估值指标的基本方法（估值指标二把手）

估值指标的基本方法（估值指标二把手）

什么是市净率？

• 市净率是指每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。
• 他的计算公式为：市净率（PB）=每股价格/每股净资产=股票市值（P）/净资产（B）。
• 净资产通俗来讲就是资产减去负债，他代表全体股东共同享有权益。具体的计算在上市公司的年报当中都有。
• 净资产这个财务指标比盈利更加稳定，而且，大多数公司的净资产都是稳定增加的，可以计算出市净率。
• 相比较市盈率来说，市净率会更加稳定。因为盈利是一个时间段里产生的，而净资产是累积起来的。
• 市净率反应了股票市场的市场价值和财报里的净资产账面价值之间的比率关系。市净率相对估值法的逻辑在于：公司的净资产越高，则创造价值的能力越强，公司的股价就应该越高。

市净率的应用

• 市场价值通常会与账面价值有显著差异，账面价值往往被看作是市场价值的一个底线。但是，由于资产的质量不同，对于一般工商企业类上市公司采用市净率来作价值分析，很难得出明确的结论——市净率到底是低一点好还是高一点好。通常来说，市场价值高于账面价值时公司资产的质量较好，有发展潜力；反之，则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市场价值都超出每股净资产许多。市场价值低于每股净资产的股票，就像售价低于成本的商品一样，属于“处理品”。当然，“处理品”也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力。
• 相对于一般工商企业来说，市净率对于银行业具有更深刻的意义和更普遍的应用。由于银行的利润主要来源于其贷款等生息资产，出于银行业特殊的公共性质和审慎的考虑，银行业往往面临着比其他行业更加严格的监管，这使得银行资产规模的扩张严格地受制于其资本的充足水平。此外，银行的大部分资产和负债为金融资产和金融负债，在计算时已按照市场价值计量。所以，对于银行来说，其价值和净资产之间有着比一般行业更加紧密的联系。市净率法是银行业最常用的估值方法之一。

如何使用市净率法估值

• 使用市净率法估值的步骤与市盈率倍数法类似。我们先选择一组可比公司，计算其平均市净率倍数或中间值。为了反映目标公司与可比公司在基本因素方面的差异，我们可能需要对计算出的平均值进行调整，以此作为估值公司的市净率倍数，然后使用下述公式：
• 每股价值=每股净资产×市净率，或者
• 股权价值=净资产×市净率
• 采用市净率法进行估值存在的缺陷包括：一是可比公司的选择主观性比较大，二是忽略了不同公司资产创造收益的能力差异对股权价值的影响。

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