节能玻璃行业前景：调光玻璃接棒天幕 产业链和主流汽玻厂商悄悄布局

节能玻璃行业前景：调光玻璃接棒天幕 产业链和主流汽玻厂商悄悄布局该车顶采用了可调光玻璃，可以调整透光率，给内部乘客提供舒适和隐私的自由切换。在夏天高温停车时，太阳能组件也能驱动鼓风机，实现车内通风换气，有效降低车内温度，提升驾乘舒适性。在今年 4 月车展上，公司展示了其最新车顶技术，其中一项为新一代可开启太阳能全景天窗，该天窗具备调光功能。伟巴斯特新一代可开启太阳能全景天窗集成了高效太阳能电池单元，所发电能可以为电加热器模块供电，预热电动车电池包，从而有效改善电池包在低温下的电能输出效率。在太阳能理想的条件下，每年可以为车辆增加续航里程达 2000 公里。

伟巴斯特：可提供可调光天窗，并可继承与新一代可开启太阳能全景天窗中

伟巴斯特可提供可调光天窗。

采用液晶技术将调光材料复合在玻璃中，通过电子控制信号改变玻璃的透明度，只需触摸一个按钮，天窗玻璃即可变暗。

不仅解决了阳光直射问题，还可以有效降低因直射上升的车内温度、节省空调能耗，另外也充分考虑了驾乘者的隐私需求。

在今年 4 月车展上，公司展示了其最新车顶技术，其中一项为新一代可开启太阳能全景天窗，该天窗具备调光功能。

伟巴斯特新一代可开启太阳能全景天窗集成了高效太阳能电池单元，所发电能可以为电加热器模块供电，预热电动车电池包，从而有效改善电池包在低温下的电能输出效率。

在太阳能理想的条件下，每年可以为车辆增加续航里程达 2000 公里。

在夏天高温停车时，太阳能组件也能驱动鼓风机，实现车内通风换气，有效降低车内温度，提升驾乘舒适性。

该车顶采用了可调光玻璃，可以调整透光率，给内部乘客提供舒适和隐私的自由切换。

总体来看，以福耀玻璃、板硝子、旭硝子、圣戈班、伟巴斯特为代表的全球玻璃龙头在调光玻璃领域均有所布局，福耀玻璃凭借全面的玻璃产品（PDLC、热致变色、EC）、更快更新的量产进度（吉利极氦 001、广汽 AION S PLUS、岚图 FREE）处于领先地位。

报告总结

本文主要梳理了智能调光玻璃的不同技术路径，分析了智能调光玻璃的应用现状，并对其未来应用趋势和发展空间进行定性和定量分析，最后对调光玻璃产业链及主流汽车玻璃企业在调光技术领域的布局进行梳理。

汽车电动化智能化背景下，行业机遇围绕：

1）增量/升级零部件；

2）自主崛起产业链两条主线展开。

增量/升级零部件主线下，汽车玻璃天生具备卡位优势（占据车身表面积三分之一，围绕乘员四周），前期升级围绕前档 HUD 化、车顶天幕化进行，中期看调光玻璃的渗透，远期汽车玻璃有望成为车内生态应用端的海量数据输出载体（承载中控屏以外的信息量），具备远大成长空间（单车价值量从700-1500-3000 ）。

福耀玻璃伴随中国汽车工业成长多年，以极致专注和极强成本管控能力，已成长为全球汽车玻璃龙头（31%市占率，40%毛利率，20%净利率），盈利能力远超全球竞争对手。

2020年疫情背景公司业绩承压降至 5 年低点，2021年预计利润 37 亿，43%增速，2022年预计在玻璃升级、海运及芯片缓解、市占率提升背景下公司业绩有望维持30%以上增速，2022年对应 24 倍 PE。

福耀玻璃：海外扩张进行时，产品升级在加速

福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头（前二），通过产业链一体化、设备自制、工人红利打造强竞争优势，当前全球 OEM 市占率接近 31%，国内 OEM 市占率接近 70%。

2014年起启动海外扩张，2016年开始随着代顿、芒山工厂的竣工，福耀依托覆盖美国 30%汽车玻璃市场的产能布局，进入汽车玻璃新一轮扩张周期。

2019年开始随着收购欧洲 SAM 铝饰件公司，进入新品类延展阶段，后续仍然看好欧洲铝饰件业务带动下的汽车玻璃业务协同性，以及铝饰条业务产能释放。

看好海外市场份额提升和产品品类延展。

近年来福耀汽车玻璃海外业务加速拓展（主要在美国），2020年海外营收占比达45.11%（2019年49.06%），其中福耀美国规划汽车玻璃产能550万套（15%研发产能），2016年起陆续投产，2020年实现营收32.53亿元。

在汽车玻璃以外，2019年起福耀通过收购欧洲铝亮饰条公司SAM进一步拓展边界（2020年并表），新品类可以配套公司集成化产品（汽车玻璃包边铝饰条），提升产品附加值（包边产品较非包边产品价值提升30%以上），同时进一步扩大公司汽车饰件规模，拓展汽车配件领域，更好地为汽车厂商提供优质产品和服务，增强与汽车厂商的合作黏性，提高公司的综合竞争力，符合公司长远发展战略。

专注于一片玻璃的价值量延伸。智能化、消费升级背景下汽车玻璃单车使用量（天窗 前档）和单面积价格（HUD、智能调光、隔热、隔音、除霜、Low-E等）提升。目前福耀拥有安全型、低碳型、集成型三大类玻璃产品，新产品的国内外客户扩展情况乐观。

我们认为，随着天窗玻璃渗透率提升、HUD 等高附加值产品提高汽车玻璃单价，未来公司产品有望维持价量齐升的趋势。

短期缺芯压制，明年有望恢复性增长。

考虑行业缺芯影响全年排产，预期21-23年利润分别37/50/60亿，对应PE分别32/24/20倍。

核主要风险

第一，芯片短缺风险。第二，高附加值玻璃普及速度不及预期。

—————————————————————

请您关注，了解每日最新的行业分析报告！

报告属于原作者，我们不做任何投资建议！

如有侵权，请私信删除，谢谢！

获取更多精选报告请登录【远瞻智库官网】或点击：智库官网|文库首页-远瞻智库·为三亿人打造的有用知识平台