可转债打新中签技巧：可转债打新与100中签方法

可转债打新中签技巧：可转债打新与100中签方法因此，可转债打新也不能无脑参与，可转债上市首日的表现和可转债自身基本面以及市场走势息息相关，投资者还需要结合多方面的情况来看。2019年可转债能够贡献这么高的收益，一方面是因为可转债大幅扩容，另一方面也和市场的大环境有关。当市场行情不好的时候，也有可能会出现破发的情况。2019年的109只新债有15只破发，2018年有42%的新债破发。如果中签之后想放弃，也可以不缴款认购，但是要注意的是，如果一年放弃缴款3次会被停止6个月的可转债打新资格，甚至取消打新股的资格。2019年，可转债首日开盘平均涨幅是8.2%，绝大部分可以保持在10%以上的收益在行情好的月份，收益甚至可到20%以上，远高于打新股的平均水平。当然，可转债打新虽然火，也不是没有风险的。

一、可转债网上打新

我们普通投资者平时说的可转债打新指的是线上打新，这个最简单，只要有一个股票账户就可以。没有购买任何股票也没有关系，在券商交易软件里的新债申购里顶格申购就可以了。

顶格申购是1000手，每手1000元全中的话要100万，不用担心到时候没有足额的钱缴款，因为基本上只能中1手，顶格申购的目的是为了提高中签率。

在申购之后的第二个交易日会通知中签结果，中签之后才需要交钱。

如果中签之后想放弃，也可以不缴款认购，但是要注意的是，如果一年放弃缴款3次会被停止6个月的可转债打新资格，甚至取消打新股的资格。

2019年，可转债首日开盘平均涨幅是8.2%，绝大部分可以保持在10%以上的收益在行情好的月份，收益甚至可到20%以上，远高于打新股的平均水平。

当然，可转债打新虽然火，也不是没有风险的。

2019年可转债能够贡献这么高的收益，一方面是因为可转债大幅扩容，另一方面也和市场的大环境有关。当市场行情不好的时候，也有可能会出现破发的情况。2019年的109只新债有15只破发，2018年有42%的新债破发。

因此，可转债打新也不能无脑参与，可转债上市首日的表现和可转债自身基本面以及市场走势息息相关，投资者还需要结合多方面的情况来看。

• 1.当股市处于“熊市”时，可转债“破发”的概率较大；
• 2.在可转债发行到上市的时间段内，如果正股下跌较大，也可能引起“破发”；
• 3.转股溢价率过高的可转债在上市后也可能面临“破发”风险；
• 4.基本面较弱的可转债，上市“破发”的可能性较大。
• 5.信用评级高的可转债破发概率较低。

一般来说，除非是首日破发，可转债打新的策略都会在首日卖出，落袋为安。

二、可转债网下打新

网下申购，是机构投资者参与打新的重要途径。

为规范网下打新市场，2019年3月22日证监会召开座谈会，并于3月25日晚证监会发布《发行监管问答——关于可转债发行承销相关问题的问答》，正式规范可转债网下申购的规则，要求参与可转债网下申购的每个配售对象只能使用一个证券账户，并且不得超资产规模申购。

此前在信用申购下，转债申购中存在同一主体、多账户申购的“拖拉机账户”以及网下机构投资者顶格申购等问题。新规实施后，网下发行不再按申购金额的比例收取保证金，基于管理承销风险的考虑，可向单一账户直接收取不超过50万元保证金，大幅降低了网下打新的资金占用。

新规之前，利用注册的皮包公司都有很好的套利空间，吸引了一批人利用规则套利赚得盆满钵满。新规越来越规范之后，机构投资者网下打新的收益下降了不少，咱们普通投资者大概了解就可以了，不建议参与。

三、抢权配售

可转债的优点被越来越多的人熟知，申购的人越来越多，导致中签率越来越低。所以根据可转债优先向原股东配售的规则，可以参与抢权配售，提前买入正股股票，100%中签。

1、挑选准备抢权配售的可转债

一方面可以买入自己看好的正股对应的可转债，前提是你得很有把握。

另一方面，在集思录网站的待发转债里，有一个指标是百元股票含权，意思是每100元股票可以配多少元转债。这个指标越高，说明可以用越少的资金买股票获得配售单位转债，资金效率高选择抢权配售的时候，要尽量选择这个数值大的转债。

2、买入正股的时间

以下周9月1日开放申购的万孚转债为例，如果8月31日收盘之前买入正股万孚生物，那么9月1日会获得配售的万孚转债。9月1日获得配售之后，正股可以卖掉。

3、买入正股的数量

万孚转债的发行公告里可以看到，原股东可优先配售的万孚转债数量为其在股权登记日（2020 年 8月 31 日，T-1 日）收市后持有的中国结算深圳分公司登记在册的发行人股份数按每股配售1.7555元面值可转债的比例计算可配售可转债的数量，并按 100元/张的比例转换为张数，原股东网上优先配售不足1张的部分，按数量大小排序，数量小的进位给数量大的优先配售原股东，以此循环直至配完。

计算方法：

如果只配一张转债，每张面值100元，每股配售1.7555元面值，需要的股票数量为100元/1.7555=56股，因为股票一手为100股，也就是1手股票即可。当然了，可以通过计算合理选择正股数。

万孚转债是一只深市的转债，而沪市的转债有一个“四舍五入”的很有价值的精算方法。以百达转债为例，如果只配一手转债，每张面值100元，一手10张是1000元面值，每股配售2.180 元面值，我们需要的股票数量为1000元/2.18=459股，因为股票一手为100股，也就是需要500股。

根据“四舍五入”，只要持股数量配售大于0.5手转债，实际获得1手转债。持股数量配售小于0.5手转债，实际获得0手转债。

那么对于百达转债，500股股票，肯定可以配售1手转债。400股，也是配售1手转债。300股，也是配售1手转债。200股的话，就不能配售转债。

有了这个精准算法，可以用最少的钱去买正股，用来获得配售的转债。相当于提高了安全垫。

但是精准算法，并不是100%可以获得配售。如果利用这种精确算法提升配售比例的人太多，就会随机抽签，这里需要权衡，可以适当多买入正股。

4、安全垫

根据万孚转债今天的转股价值，预估上市价格103.9元，每手盈利39元。8月31日收盘前买入600股万孚生物，先按照最近一个交易日的收盘价97.2元计算，需要97.2*600=58320元，则安全垫是39÷58320=0.07%（具体佣金没有计算在内）。如果9月1日开盘前，万孚生物跌幅在0.07%以内，则抢权成功。

抢权配售失败赔钱的风险非常高，如果套利不成功又舍不得割肉的被套成股东的也有，一定要慎重再慎重。