可转债大资金可以做吗？钜派跟风可转债

可转债大资金可以做吗？钜派跟风可转债10月29日当日，可转债市场却依旧火爆。截至当日收盘，12只可转债品种涨幅超过20%，其中通光转债、九州转债单日涨幅分别达到84.24%和72.22%。另有11只可转债品种涨幅也超过了10%。成交额方面，通光转债、宝莱转债成交额也分别达到了186亿和130亿。证监会就《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。要求交易所根据可转债的风险和特点制定交易规则，防范和抑制过度投机；进行程序化交易的，要符合证监会规定并向交易所报告。同日，沪深交易所均表示将加强监管力度。10月26日沪深交易所此前发布的《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》正式实施，参与可转债申购、交易的普通投资者，应当以纸面或者电子形式签署以下简称风险揭示书。沪深交易所方面表示，该通知主要对可转债的打新、交易的权限进行监管。对可转债的投资依然需要关注上市公司的基本面，所属正股趋势和可转债内

10月中下旬，可转债井喷式爆发增长，周成交额一度飙升至5000亿元，创下历史新高。自转债炒作行情出现以来，证监会和沪深交易所连续发布相关监管政策，从交易行为、信息披露等各方面加强监督。可转债炒作近日明显降温，截至11月3日收盘，超百只可转债下跌，部分跌幅超15%。

10月19日开始

可转债突成“网红”。东吴证券研报显示，可转债在2017年至2019年周成交额均在百亿水平，但今年以来，周成交额呈现井喷式爆发增长，迅速突破千亿元，尤其是10月19日至10月25日，周成交额一度飙升至5000亿元，创下历史新高，显著超过对应正股成交额。蓝盾转债、智能转债等多只可转债短短几天时间涨幅接近翻倍。

10月23日

证监会就《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。要求交易所根据可转债的风险和特点制定交易规则，防范和抑制过度投机；进行程序化交易的，要符合证监会规定并向交易所报告。同日，沪深交易所均表示将加强监管力度。

10月26日

沪深交易所此前发布的《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》正式实施，参与可转债申购、交易的普通投资者，应当以纸面或者电子形式签署以下简称风险揭示书。沪深交易所方面表示，该通知主要对可转债的打新、交易的权限进行监管。对可转债的投资依然需要关注上市公司的基本面，所属正股趋势和可转债内在转股价值。对于高转股溢价率、高换手率、高收盘价类转债应及时规避风险。

当日，可转债市场却依旧火爆。截至当日收盘，12只可转债品种涨幅超过20%，其中通光转债、九州转债单日涨幅分别达到84.24%和72.22%。另有11只可转债品种涨幅也超过了10%。成交额方面，通光转债、宝莱转债成交额也分别达到了186亿和130亿。

10月29日

可转债市场依旧活跃，尚荣转债、宝莱转债、道恩转债、星帅转债、新天转债、华森转债涨20％，盘中临时停牌，另外上市的东缆转债大涨32.66％。不过100余只可转债下跌，久吾转债、联泰转债跌超4％。

10月30日

深交所发布《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度的通知》规定，盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，临时停牌至14时57分。新规则于11月2日起施行。按照此前规则，在深交所上市的转债，盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，只需停牌半个小时。从目前看，新规无疑是对炒作资金的一记重拳。

11月2日

可转债全天表现平淡。截至收盘，仅有先导转债、鸿路转债两只个券涨幅超过10%，前期市场关注度较高的蓝盾转债、正元转债、万里转债等多只个券跌幅超10%。

11月3日

开盘后，可转债指数略有上攻后便快速下杀，短时间内跌幅便扩大至1.3%以上。值得注意的是，可转债指数自10月29日开始已连续四日收跌，且跌幅大有扩大的趋势。

总结

市场认为，自转债炒作行情出现以来，部分低市值可转债遭遇游资恶炒，为此监管层出手降温，证监会和沪深交易所连续发布相关监管政策，从交易行为、信息披露等各方面加强监督。在监管趋严背景下，转债炒作行情难以持续。

知识点普及

1、什么是可转债？

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。说白了，可转债就是一张可转换成股票的债券。因此，可转债具备股票和债券的双重属性。

你买了可转债，就拥有了两个特权：

1. 相当于你借钱给公司，公司打了欠条，在欠条到期时候收本金和利息；

2. 拥有欠条的你，可以选择把欠条转为股票，自己就由借款人变成股东。

2、可转债的好处？

可转债最大的一个好处是有债底价格保底，跌到债底价格时，可转债就接近是一张纯正的债券。

3、什么是债底价格？

所谓债底价格，指的是与可转债各方面都极为接近的一只纯债的价格。举个例子，可转债A，在信用状况、到期收益、久期等各方面，都与纯债B极为接近，甚至可以说完全一致，那么，当前纯债B的价格，就是转债A的债底价格。正是因为有债底价格来保底，所以，当正股（可转债公司的股票）的价格暴跌时，可转债的跌幅，通常会远远小于股价的跌幅。而当股价大幅上涨时，只要可转债的溢价率不是太高，两者的涨幅差距，就不会太大。

4、什么是溢价率？

溢价率代表了可转债相对于正股而言，到底有多贵。可转债发行时，公司会直接约定转股价，1张可转债可换的股数=100元/转股价；转股价值=100元/转股价*正股价；溢价率=可转债市价/转股价值-1。）

举个例子：

三一转债是发行的可转债，2017年7月5日收盘，三一转债的价格为120.07，的价格为8.2，转股价为7.46，则溢价率=120.07/（100/7.46*8.2）-1=9.23%。

总结来说，就是可转债与对应的正股，两者预期收益不会差太多，但可转债所面临的风险，要远小于正股。从投资的角度讲，转股价是越低越好，近期可转债大涨后，就是远远高于转股价。不要利息，而是换成股票在卖掉，收益会非常高。

5、风险在哪里？

可转债可以被公司强制赎回。如果连续30个交易日中，有至少10个交易日股价上涨到转股价的130%；或者这只债在市场的流通数量低于3000万元，就可能被公司赎回。简单说，如果你高位买入，一旦触发强制赎回，亏损30%-50%也很正常。

总结

可转换公司债券各项制度的进一步完善，有助于防范交易风险，抑制过度投机，在丰富企业融资工具的同时，保护投资者合法权益，促进资本市场健康发展。在监管新规下，可转债热度显著回落，未来将重回理性投资，核心仍跟随A股走势。

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