碧生源为什么越来越亏（碧生源陷巨亏泥潭）

碧生源为什么越来越亏（碧生源陷巨亏泥潭）近几年，碧生源毛利呈现波动较大，毛利率呈现下滑的趋势，碧生源毛利率一直在80%以上，2017年跌破80%，达到79.2%。2018年上半年的毛利为121.6百万元，较2017年同期的毛利211.1百万元减少42.4%。2018年上半年的毛利率为72.5%，较2017年同期的毛利率79.8%减少7.3个百分点。碧生源毛利率下跌对比中美保健品消费习惯可发现，中国市场仍有较大发展空间。美国的保健品渗透率达50%，而中国仅为20%；其中，美国有60%的保健品消费者属于粘性用户，而中国仅有10%；就人均消费金额而言，中国也仅为美国的1/8。因此，未来中国保健品行业前景光明，市场潜力大。数据来源：中商产业研究院如今，消费者更加注重身材管理，保健品市场广阔，碧生源为何在走下坡路？

中商情报网讯：2018年上半年碧生源营收1.68亿元，较2017年同期的2.65元减少36.6%。2018年上半年录得全面亏损总额28.9百万元，2017年同期录得全面收益总额27.4百万元。近几年，碧生源业绩波动较大，2011-2013年连续3年亏损，2015年净利润超9000万，2016年再次亏损。然而8年前，碧生源一度达到巅峰，2007-2010年公司营业收入从1.63亿元增加到8.75亿元，涨幅超过400%。18岁的碧生源正青春年少，为何暮气沉沉呢？

数据来源：公司公告 中商产业研究院整理

保健品市场规模广阔

中国保健食品行业在经历起步阶段、成长阶段、信任危机阶段和盘整阶段后，开始走向快速发展阶段。受消费者治疗向预防诉求转变、健康意识提升、健康需求精细化、追求高品质保健品等因素推动，2014年中国保健品市场规模突破千亿，2017年中国保健品市场规模逼近1500亿。预计2020年中国保健品市场规模将达1816亿元。

对比中美保健品消费习惯可发现，中国市场仍有较大发展空间。美国的保健品渗透率达50%，而中国仅为20%；其中，美国有60%的保健品消费者属于粘性用户，而中国仅有10%；就人均消费金额而言，中国也仅为美国的1/8。因此，未来中国保健品行业前景光明，市场潜力大。

数据来源：中商产业研究院

如今，消费者更加注重身材管理，保健品市场广阔，碧生源为何在走下坡路？

碧生源毛利率下跌

近几年，碧生源毛利呈现波动较大，毛利率呈现下滑的趋势，碧生源毛利率一直在80%以上，2017年跌破80%，达到79.2%。2018年上半年的毛利为121.6百万元，较2017年同期的毛利211.1百万元减少42.4%。2018年上半年的毛利率为72.5%，较2017年同期的毛利率79.8%减少7.3个百分点。

研发投入小产品缺乏创新升级

按产品来看，其中碧生源牌常润茶的收益由2017年上半年的105183万元下降50.9%至2018年同期的51649万元，销量由2017年上半年的73.5百万茶包下降49.4%至2018年同期的37.2百万茶包；碧生源牌常菁茶的收益由2017年上半年的114554万元下降31.5%至2018年同期的78438万元，销量由2017年上半年的81.2百万茶包下降29.6%至2018年同期的57.2百万茶包；碧生源牌常润茶和碧生源牌常菁茶在2017年上半年的平均售价分别为每包1.43元和1.41元，于2018年上半年的平均售价则分别为每包1.39元和1.37元。碧生源牌常润茶、碧生源牌常菁茶的平均售价均较2017年同期下降2.8%。此外，明星产品碧生源减肥茶业绩也无法幸免，上半年，减肥茶营收22862万元，同比减少15.3%。

碧生源茶饮营收下降，碧生源重金开发新品，但是研发投入占比较小。2015年碧生源研究及开发成本逼近2000万，2016年跌至1257万元。从营收占比来看，2013年研发占营收比例最高，为3.8%，2014年跌至2.6%，2017年为2.9%。2018年研究及开发成本1157.5万元，占比6.9%。原因却是中山万汉万远（碧生源团于2017年下半年收购的公司）2018年上半年研究及开发成本合并计入所致。总体来看，碧生源研究与开发成本占营收比例较小，研发投入力度不够。

对于减肥茶，市场上减肥茶、酵素品牌繁多，比如大印象、御生堂、绿瘦等，给消费者提供了更多选择。针对保健品，碧生源能与纽崔莱、善存、汤臣倍健等企业抗衡的产品。对此，朱丹蓬表示，碧生源产品已经卖了很多年，到现在也没有推出可以匹配整个中国保健品人群核心需求和诉求的创新产品。

挫折重重 碧生源如何自救？

碧生源也已经意识产品老化问题，积极开发新品，并且凭借中山万汉万远在制药领域的研发优势，本集团在医药行业不断储备新产品、完善医药产品链，以深入的品种分析为基础，对产品进行精准功能定位及市场定位，形成系列化的品种定位方案。

此外，面对销售下滑，碧生源深耕电商渠道。2017年11月，天猫碧生源药品旗舰店正式成立，这对于完善和巩固碧生源系列产品的销售起到了积极的推进作用。碧生源还加快升级电商2.0模式，开发唯品会、拼多多、辣妈计划等新平台业务，采用低客单产品或爆款产品向已消费顾客推荐新品，通过CRM呼叫中心等方式跟踪解决用户需求，形成消费闭环。并且电商团队由北京一地转变为北京、杭州、广州三地办公。

碧生源现在以减肥序列已形成OTC药品来利牌奥利司他及碧生源牌奥利司他 保健食品常菁茶、纤纤茶 普通食品营养代餐奶昔、左旋肉硷咖啡、代餐饼乾的产品品类及肠道健康序列已形成OTC药品梅羊羊牌开塞露 保健食品常润茶、金舒通胶囊、芦荟软胶囊的产品品类为主，持续发展膳食补充剂序列的保健食品维生素系列、微量元素系列的产品品类及健康美颜序列的保健食品人参红糖姜茶、果蔬酵素粉、胶原蛋白饮产品品类。

因为碧生源这个品牌早就已经被打上了“减肥”的烙印，对于新品，消费者还是习惯于把它们归类为减肥药，并对副作用仍存质疑。

更多内容请参考中商产业研究院发布的《2018-2023年中国保健品行业市场前景调查及投融资战略研究报告》。