深度剖析半导体etf（半导体大周期或来临）

深度剖析半导体etf（半导体大周期或来临）作为市场首只获批的集结中韩两国半导体龙头的ETF，该产品有望直接受益于两国半导体产业的迅猛发展。该指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照等权重合并组成，反映的是沪深市场和韩国市场半导体产业龙头上市公司证券的整体表现。最新资料显示，中韩半导体指数（931790.CSI）的成份股包括三星、SK海力士、紫光国微、中芯国际等，可以说，基本囊括了中韩两国核心的半导体上市公司。当前半导体（申万）指数估值仅33倍，处于近十年以来的历史较低位水平，与2011年末、2019 年初的低位接近（数据来源：IBS WIND；截至20221020）。在A股半导体估值处于历史低位的同时，行业却在迅猛发展。半导体板块有望迎来国产替代 下游晶圆厂扩产采购刚需的戴维斯双击机遇。半导体板块不再局限于手机电脑，ARVR、5G通信、智能汽车、HPC高性能计算勇立潮头，下一个科技产业大周期或已经来临。相比其他半导体指

境内首只可投资韩国股票的ETF——华泰柏瑞中韩半导体ETF（认购代码：513313）将于10月24日起正式发行。中证指数公司数据显示，产品跟踪的中韩半导体指数成份股包括三星、SK海力士、紫光国微、中芯国际等，基本囊括了中韩两国核心的半导体上市公司。目前，A股半导体估值已处于近十年的历史低位，下一个半导体产业大周期或将来临，行业发展空间巨大（数据来源：WIND；截至20221020）。

众所周知，半导体是驱动经济发展的重要引擎。在美实施芯片禁令的背景下，通过加强合作，增进自主研发，摆脱美国依赖，是中韩两国的共同需要。中韩两国互相都是重要的半导体市场，产业链供应链具有高度互补性，近年来已形成了公司 技术 上下游订单支持的合作模式，未来有望通过深度合作，实现通力共赢。

强强联合 A股半导体估值历史低位 半导体大周期或将来临

从全球半导体行业来说，韩国半导体产业具有十分突出的地位，体量大、增速快、代表性强，是韩国的支柱型产业。2021年全球十大半导体厂商中，韩国占据2家，分位于第一名和第三名，市场份额占比接近全球的1/5（数据来源：Gartner， CINNO Research产业资讯，华泰柏瑞基金）。

同样，中国半导体产业也在加速发展的过程中。数据显示，2015-2020年，我国半导体自给率从7.4%上升至15.8%，复合增速达28.5%，远超同期全球主流半导体增速（数据来源：IBS WIND，SEMI）。然而，就整体来看，国内与国外在半导体制造材料方面技术差距仍然较大，存在广阔的国产替代空间。

当前半导体（申万）指数估值仅33倍，处于近十年以来的历史较低位水平，与2011年末、2019 年初的低位接近（数据来源：IBS WIND；截至20221020）。

在A股半导体估值处于历史低位的同时，行业却在迅猛发展。半导体板块有望迎来国产替代 下游晶圆厂扩产采购刚需的戴维斯双击机遇。半导体板块不再局限于手机电脑，ARVR、5G通信、智能汽车、HPC高性能计算勇立潮头，下一个科技产业大周期或已经来临。

相比其他半导体指数，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（认购代码：513313）所跟踪的中韩半导体指数（931790.CSI）当前市盈率更低，仅为20倍左右，估值优势明显。与企业类型相近的科创50、创业板指数等宽基相比，同样具有显著估值优势，未来空间巨大（数据来源：Wind、华泰柏瑞基金，截至20220930）。

该指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照等权重合并组成，反映的是沪深市场和韩国市场半导体产业龙头上市公司证券的整体表现。最新资料显示，中韩半导体指数（931790.CSI）的成份股包括三星、SK海力士、紫光国微、中芯国际等，可以说，基本囊括了中韩两国核心的半导体上市公司。

作为市场首只获批的集结中韩两国半导体龙头的ETF，该产品有望直接受益于两国半导体产业的迅猛发展。

实力基金经理保驾护航 ETF大厂再出新品

作为业内最早布局ETF领域的基金公司之一，业内“ETF先行者”，华泰柏瑞长期以来一直践行“指”做精品的运作理念，保持着16年零差错运营的记录。

据交易所数据显示，截至2022年6月底，在突破万亿体量非货ETF市场中，华泰柏瑞基金管理规模超1000亿元，是市场上仅有的3家非货ETF规模破千亿的基金公司之一。

华泰柏瑞6次斩获中证报“被动投资金牛基金公司”大奖，被动投资领域累计获得15座金牛奖。在指数产品大发展的时代浪潮下，华泰柏瑞凭借前瞻性、创新性的产品布局，打造了多只“人气”ETF。此次华泰柏瑞中韩半导体ETF的推出，将进一步完善公司科技主题产品的布局框架，为投资者提供更加多元化的投资选择。

据悉，本次华泰柏瑞中韩半导体ETF（认购代码：513313）拟由华泰柏瑞指数投资部总监、基金经理柳军和华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳共同担纲。

柳军，拥有21年证券/基金从业经验、13年指数基金管理经验， ETF管理规模超过800亿元(数据来源：半年报 截至220630)，其管理的明星产品——华泰柏瑞沪深300ETF（510300），8次获得中证报金牛奖。

李沐阳，2017年加入华泰柏瑞基金，现任华泰柏瑞光伏ETF及联接基金、游戏动漫ETF、互联网50ETF、电力ETF的基金经理。

随着四季度的到来，半导体板块基本面改善的能见度或将提升，具有估值修复的潜在动力，从配置时机而言，半导体板块或将迎较好配置时点。在此时点上，华泰柏瑞中韩半导体ETF（认购代码：513313）于10月24日正式发行，投资者可以积极关注。

备注：1、华泰柏瑞于22年8月/21年9月/20年3月/19年4月/17年4月/16年3月六次荣获中证报“被动投资金牛基金公司”称号。华泰柏瑞沪深300ETF于22年8月/21年9月/20年3月/19年4月/18年3月/17年4月/16年3月/14年3月八次荣获中证报金牛基金奖。华泰柏瑞上证红利ETF于10年5月获得荣获中证报金牛基金奖。2、文中所涉及个股非个股推荐，也不构成任何投资建议。

风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。产品由华泰柏瑞基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。本基金投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。