牛市何时到来最新消息（牛市号角终究吹响了吗）

牛市何时到来最新消息（牛市号角终究吹响了吗）孕育准备期：表现为盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。分析师认为牛市可以分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，而目前孕育准备期的特征明显。两个月前的逃离者“悲痛欲绝”，入市者大呼过瘾，持币观望者准备“梭哈蹦迪”。反弹至此，后市将会如何？对此，机构出现了两种不同的声音，一方高喊牛市已来且还在“孕育期”，未来可期。另一方则认为反弹已接近尾声，分化将来。两种派别之间的争辩，你支持哪一方呢？牛市在途派观点

牛市的号角终究吹响了吗？

时隔近9个月，A股上证综指一跃龙门终于突破3000点大关，年初以来涨幅达21.4％。昨日两市成交额再破万亿，年累计交易额7.41万亿，涨停个股超130只。投资者的热情彻底被点燃。

上证综指年初至今走势

数据来源：Wind，截至2019.3.4

两个月前的逃离者“悲痛欲绝”，入市者大呼过瘾，持币观望者准备“梭哈蹦迪”。

反弹至此，后市将会如何？对此，机构出现了两种不同的声音，一方高喊牛市已来且还在“孕育期”，未来可期。另一方则认为反弹已接近尾声，分化将来。两种派别之间的争辩，你支持哪一方呢？

牛市在途派观点

分析师认为牛市可以分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，而目前孕育准备期的特征明显。

孕育准备期：表现为盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。

全面爆发期：这个阶段市场涨幅最大。基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发。

泡沫疯狂期：盈利增速已趋于平缓，失去全面爆发期的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，估值走向市梦率，构筑市场泡沫。

2005年至2007年的牛市三阶段

牛市派认为，回顾A股历史上的几轮牛市，牛市的三个阶段在其间基本都有印证。比如2005年6月到2007年10月这一区间，从2005年6月至2005年12月期间是第一阶段，上证综指先从05年6月998点涨至9月1223点，涨幅22.6％，随后回落至12月1070点附近，跌幅-12.5％。

牛市期间的阶段表现

数据来源：Wind，海通证券

从5大领先指标看，现在市场基本面背景类似2005年上半年（998点前），但股指却走出了2005年下半年（998点后）的形态，充分说明了市场已经抢跑进入05年下半年。

2005年的市场普涨轮涨

着眼未来，现在需要为牛市第二阶段及全面爆发期做好准备，重点是找到主导产业。比如2006年至2007年的全面爆发期，房地产链与银行的涨幅巨大，而现在我国进入后工业化时代，步入信息化时代，重点发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以未来进入牛市全面爆发期，这次的主导产业是科技 券商。

反弹终结派观点

有机构认为，年初以来，外资北向净流入1276亿元，估算公募基金加仓689亿元，融资余额净增475亿元。对比2月A股快速放大并一度破万亿的成交，资金流入主要贡献可能来自游资和散户，且杠杆作用有限。这部分资金看短做短，博弈性较强。

一些机构分析师认为，放量反弹加速了资金消耗，市场分化中，看短做短的资金获利了结的动机加强，反弹动能趋于衰减。（来源Wind 截止3.1）

沪深300指数预期P/E已回升至其2010年以来均值附近

数据来源：Wind，中信证券

只统计有盈利预测覆盖的标的

市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（使股票过于昂贵）和不合理的悲观（使股票过于廉价）之间摆动。——格雷厄姆

牛市在途派和反弹终结派的观点有很强的对立性。从市场来看，各有拥趸。当然，还有一类投资者，他们的观点是随机而动，跟着市场的趋势走 投资者需要根据市场的中长期走势决定自己的交易方向，顺势而为。

换句话说

在市场快速上涨期，普通投资者要战胜市场难度很大，选择指数基金来跟上市场节奏，是聪明投资者的选择。

Wind数据显示，年初至今中小板指涨幅29.15％，表现优于同期上证综指和沪深300指数21.40％和26.02％的涨幅。从估值角度来看，中小板指仍位于低估区间，当前市盈率为23.74倍，适合低位布局。

华夏中小板ETF历年市盈率

数据来源:Wind，截止2019.3.4

华夏中小板ETF联接A

基金代码	基金名称	今年以来收益	费率	操作
006246	华夏中小板ETF	26.9%	1.20%0.12%	购买定投

数据来源:Wind，截止2019.3.4

今年以来各路资金不断涌入A股，风格转向加仓中小创。“聪明资金”是本轮反弹的重要推手，自今年以来沪股通深股通外资净流入已经高达1276亿元。资金投资主线从蓝筹股开始向优质成长股转移。其中，中小板指数表现更优，成为资金新宠。

今年以来中小板指走势

数据来源:Wind，截止2019.3.4

市场专业人士表示，监管层对连续涨停股和配资的态度与实际措施，以及海外市场调整，可能带来波动的加仓机会，战略性看好成长板块尤其是科技股。

投资者可以重点关注华夏中小板ETF（159902）。作为全市场唯一一只跟踪中小板指数的ETF，华夏中小板ETF总体跟踪误差低，从2010年以来截止2018年底，平均年化跟踪误差仅为0.59％，与中小板指同步程度较高。

如何参与华夏中小板ETF投资？

现在，投资者可以通过两种方式来参与

1.开立证券账户，通过股票申赎、二级市场交易的方式参与。通过证券账户购买时，起始门槛只有100份，适合快速入场布局，把握轮动机会。

2.购买联接基金，华夏中小板ETF联接A（代码：006246），华夏中小板联接C（代码：006247）。联接基金将其绝大部分基金财产投资于对应的ETF基金，这种方式门槛低，购买方式也更便捷，适合定投等投资方式。

华夏中小板ETF联接

基金代码	基金名称	今年以来收益	费率	操作
006246	华夏中小板ETF联接A	26.9%	1.20%0.12%	购买定投
006247	华夏中小板ETF联接C	26.79%	0费率	购买定投

本文源自华夏财富

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