三生国健细分龙头（三生国健究竟能否迎来业绩的）

三生国健细分龙头（三生国健究竟能否迎来业绩的）根据奥海生物的仲裁申请文件，奥海生物不认可三生国健终止的《合作协议》行为，称三生国健属于“无故终止合同”，遂提出上述仲裁请求。后公司因奥海生物没有按照《合作协议》明确约定的时间表完成相应工作，三生国健援引《合作协议》相关终止条款的约定已于2020年9月书面通知奥海生物，终止《合作协议》。8月20日，三生国健发布关于涉及仲裁的公告。公告披露，近日，三生国健收到上海国际经济贸易仲裁委员会送达的《仲裁申请书》。主要系三生国健与奥海生物技术（上海）有限公司（简称，奥海生物）产生的合同纠纷申请仲裁，涉及金额达到1.31亿元。截至公告披露日，该案件已立案受理尚未开庭审理。事情的起因源于2015年12月，奥海生物与三生国健签订了《合作协议》，约定双方合作完成面向目标市场3（欧盟及其他双方通过补充协议约定的国家和地区）开发、注册、上市依那西普生物类似药产品（包括原液和/或制剂，合称“产品”）以及产品在目标

近日，三生国健发布的一起仲裁案引起业界注意。

三生国健药业（上海）股份有限公司（简称“三生国健”）是中国第一批专注于抗体药物的创新型生物医药企业，前身是成立于2002年的中信国健，由中信集团和上海兰生国健药业共同投资成立。该公司于2020年在科创板上市，主要产品有益赛普、健尼哌、赛普汀。

截至今日收盘，三生国健股价20.50元/股，涨幅0.49%。

上市后才被曝出1.3亿合同纠纷？

8月20日，三生国健发布关于涉及仲裁的公告。

公告披露，近日，三生国健收到上海国际经济贸易仲裁委员会送达的《仲裁申请书》。主要系三生国健与奥海生物技术（上海）有限公司（简称，奥海生物）产生的合同纠纷申请仲裁，涉及金额达到1.31亿元。截至公告披露日，该案件已立案受理尚未开庭审理。

事情的起因源于2015年12月，奥海生物与三生国健签订了《合作协议》，约定双方合作完成面向目标市场3（欧盟及其他双方通过补充协议约定的国家和地区）开发、注册、上市依那西普生物类似药产品（包括原液和/或制剂，合称“产品”）以及产品在目标市场上市后的独家采购销售等事宜。

后公司因奥海生物没有按照《合作协议》明确约定的时间表完成相应工作，三生国健援引《合作协议》相关终止条款的约定已于2020年9月书面通知奥海生物，终止《合作协议》。

根据奥海生物的仲裁申请文件，奥海生物不认可三生国健终止的《合作协议》行为，称三生国健属于“无故终止合同”，遂提出上述仲裁请求。

三生国健则表示，不认可奥海生物的全部仲裁请求，已聘请律师积极应诉，将在仲裁程序中依法主张其合法权益，包括但不限于追溯因未按照时间表完成工作而产生的相关经济损失，切实维护公司和股东的利益。

对于此次合同纠纷涉及的金额，三生国健控股股东富健药业出具了《承诺函》，并表示如果因本次仲裁导致公司需要支付任何赔偿金，富健药业将全额承担。

据悉，本仲裁涉及金额为人民币1.31亿元，占三生国健2020年末经审计总资产的比例为2.67%，占三生国健2020年度经审计归母净利润绝对值的比例为60.42%，若本仲裁败诉，将对三生国健当期利润产生重大不利影响。

此外，三生国健还表示，最终的仲裁结果及对公司利润的影响存在较大不确定性，目前无法预计对公司本期及期后利润的影响，实际影响以最终仲裁结果为准。

值得注意的是，此次仲裁案件并未在三生国健的上市招股书中披露。

记者就是否存在应披露而未披露的情况对企业进行问询，企业回复称：“公司信息披露工作符合上市公司信息披露相关规范。”

上半年扭亏为盈

公开资料显示，三生国健于2020年7月登录科创板上市，保荐机构为华泰联合证券。

作为以创新药研发为基础的公司，三生国健在招股书中表示，拥有处于不同开发阶段、涵盖肿瘤、自身免疫性及眼科等疾病领域的15个主要在研抗体药物（包括8个处于临床及临床后阶段的在研药物、7个处于临床前阶段的在研药物）。

招股书中还提到，三生国健的主营业务收入主要来自于其核心产品益赛普的销售，益赛普于2005年上市销售，三生国健长期的收入规模和盈利能力也将受到该单一产品的限制。报告期内，益赛普占三生国健主营业务收入的比例分别为100.00%、100.00%及99.84%。

并且，三生国健还表示，如果不能采用恰当的商业化策略维持产品的市场表现，以及无法持续推出具有竞争力的产品，可能对公司的经营构成不利影响。

这一点也在之后的业绩报告中得到印证。

根据2020年三生国健年报数据，2020年公司营业总收入为6.55亿元，同比下降44.37%；净利润为-2.36亿元，同比下降212.27%。

而在2020年6月，赛普汀正式获得国家药品监督管理局（NMPA）批准。2020年12月底，赛普汀通过了医保谈判，首次被纳入《国家医保目录》。

对此最直接的反馈就是今年上半年三生国健业绩的扭亏为盈。数据显示，2021年上半年，三生国健营收达到4.79亿元，同比上升36.33%；净利润达到1193.44万元，同比上升118.08%。

（图源：Wind数据）

明星产品之困难解

但根据2021年半年报，三生国健也坦言，未来益赛普产品的价格存在进一步降低的可能。同时，益赛普国际市场未打开，国内市场份额也被蚕食。未来，随着阿达木、英夫利昔单抗等同类竞品上市，三生国健和益赛普面临的压力会更大。

据悉，三生国健于2020年10月宣布益赛普主动降价50%。具体数据显示，规格为25mg降价前为643元/支，降价后为320元/支；规格为12.5mg降价前为374元/支，降价后为188元/支。

2021年上半年益赛普在国内TNF-α抑制剂市场的份额约31.5%。药物综合数据库（PDB）显示，在我国样本医院市场中，进行益赛普生产的主要有三家企业，分别是三生国健、赛金生物和海正生物，其中三生国健长期占据80%以上的市场，但近年来市场份额出现了一定下滑。

（图源：药物综合数据库PDB）

为了扩大市场分额，三生国健也开始实施销售市场下沉的策略，打算在二三线城市进一步打开销量。另外，三生国健益赛普登陆菲律宾，其海外上市国家增至15个，但是营收却没有明显变化。数据显示，2020年三生国健在国内的营收6.29亿元，而其他国家和地区的营收为1456.88万元；2021年上半年三生国健在国内的收入为4.74亿元，在其他国家和地区的收入为468.40万元。

但就其研发投入来说，三生国健也是没有吝啬。数据显示，2020年，其研发费用为3.40亿元，同比上升22.00%；2021年上半年，其研发费用为2.14亿，同比上升30.45%。

就其研发产品，2021年上半年，三生国健主要取得6项临床进展，其中取得临床批件3项，II期临床实验首例受试者入组3项。

此外，近期公告显示，三生国健高管因换届选举，也出现了些许变化。企业回应称：“相关人员因个人身体原因和年龄原因(退休)不再担任相应职务。根据《公司章程》，公司进行了换届选举，过程符合《公司法》、《公司章程》相关规定。相关人员变更不会影响公司正常经营。娄竞董事长与肖卫红总经理长期以来，一直致力于为公司服务，为患者、客户、股东创造价值。日后，还将持续负责公司的战略发展及策划、整体运营管理以及主要决策制定。”

记者还注意到，近期三生国健公告用闲置资金8亿元理财，可是一直未见公司分红回馈股东，记者就此问题对企业进行采访。

企业回应：“不会影响公司日常经营和募集资金投资项目的正常开展，不存在变相改变募集资金用途的行为，不存在损害公司和股东利益的情形。相关资金后续将被用于募投项目的建设与推进。”

见习记者：胡鑫宇

编辑：王丽颖

责任编辑：毕丹丹