关于煤炭逆势走强（煤炭行业利润大幅增长）

关于煤炭逆势走强（煤炭行业利润大幅增长）潞安环能（601699）【风险提示】宏观经济低迷；行政性去产能的不确定性；煤炭产业回暖与宏观经济总体稳中向好密不可分。报告认为，当前的世界经济形势是近年来最好的，大宗商品价格企稳回升，投资与贸易均好于预期，各国之间的经济联动性趋强。“世界经济复苏为中国经济的发展创造了有利的外部环境。从另一个角度看，中国经济对世界经济的贡献保持在30%以上，中国经济对全球经济复苏起到了重要的支撑和推动作用。”岳福斌说。国家统计局公布的数据显示，2017年，我国国民经济稳中向好、好于预期，经济活力、动力和潜力不断释放，稳定性、协调性和可持续性明显增强，实现了平稳健康发展。在宏观经济平稳向好的背景下，下游行业的煤炭消费需求有所回升。报告指出，2017年火电增速达到2014年以来的最高值。钢铁产业去产能、取缔地条钢等措施，使优势产能加快释放，用煤稳中有升。水泥价升量增，有利于煤炭供需平衡，价格稳定。原油价格重心上

事件驱动

近期国家统计局发布的数据显示，2017年煤炭开采和洗选业实现利润总额2959.3亿元，同比增长290.5%。上一年，煤炭开采和洗选业实现利润总额1090.9亿元，同比增长223.6%。煤炭产业实现利润连续两年大幅增长，表明全行业脱困步伐加快。

盘面上看，煤炭板块是继狗年第一个交易日大涨后再度强势的板块，比较难得，狗年两个交易日涨幅超3.5%。今日山西焦化和潞安环能涨幅超5%，阳泉煤业、陕西黑猫以及昊华能源都获得了不错的涨幅。

现状分析

2017年，我国累计生产煤炭34.45亿吨，同比增长3.2%。受煤炭价格持续处于相对高位影响，全年煤炭企业主营业务收入为25444.9亿元，同比增长25.9%。

从发展后劲看，尽管煤炭产需平稳回升，利润增长加快，但受去产能等政策性因素影响，2017年全行业固定资产投资同比减少12.3%；从业人员逐季减少，由上年末的401万人减少至一、二季度末的361万人、三季度末的358万人，四季度末从业人数小幅减少。

煤炭产业回暖与宏观经济总体稳中向好密不可分。报告认为，当前的世界经济形势是近年来最好的，大宗商品价格企稳回升，投资与贸易均好于预期，各国之间的经济联动性趋强。“世界经济复苏为中国经济的发展创造了有利的外部环境。从另一个角度看，中国经济对世界经济的贡献保持在30%以上，中国经济对全球经济复苏起到了重要的支撑和推动作用。”岳福斌说。

国家统计局公布的数据显示，2017年，我国国民经济稳中向好、好于预期，经济活力、动力和潜力不断释放，稳定性、协调性和可持续性明显增强，实现了平稳健康发展。

在宏观经济平稳向好的背景下，下游行业的煤炭消费需求有所回升。报告指出，2017年火电增速达到2014年以来的最高值。钢铁产业去产能、取缔地条钢等措施，使优势产能加快释放，用煤稳中有升。水泥价升量增，有利于煤炭供需平衡，价格稳定。原油价格重心上移，天然气供不应求，都对缓解煤炭市场供需矛盾产生了一定影响。

【风险提示】宏观经济低迷；行政性去产能的不确定性；

重点关注

潞安环能（601699）

优质喷吹煤龙头，业绩环比继续提升：公司披露2017 年度业绩预增公告： 预计实现归属于上市公司股东净利润相比上年度（8.57 亿元）增加 18 亿至 21 亿元，即同比增加210%-245%， 取区间中值约 28 亿元，公司 Q1、 Q2、 Q3、 Q4 分别实现盈利 5.1 亿元、 6.3 亿元、7.6 亿元和 9 亿元，业绩环比增加明显。

技术上看，价格回踩至60日均线附近受支撑连续多日反弹，KDJ指标出现金叉信号，目前反弹趋势良好，短线有望延续。

【温馨建议】

短线，快进快出；关注5日均线。

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