你的投资思路才会更清晰（年末投资好选择）

你的投资思路才会更清晰（年末投资好选择）Q3业绩数据经托管行复核，基准数据来自 WIND，截至 2021.10.29华富卓越成长混合型基金的拟任基金经理是谁?拟任基金经理陈启明，现任华富基金总经理助理、权益投资部总监，复旦大学会计学硕士，拥有十五年证券从业经验，七年投资管理经历。陈启明是名副其实的阿尔法投资者，他擅长自上而下选择赛道，自下而上选择个股，坚持做“有安全边际的成长股投资”，致力于挖掘具备高业绩、真成长、估值较低的企业，愿意伴随企业成长，赚上市公司业绩的钱。专注选股、淡化择时、稳持仓低换手是他始终坚持的原则。陈启明管理的过往产品业绩表现出色，代表产品华富价值增长、华富成长企业精选今年以来回报均超24%。其中，华富价值增长近2年回报超100%，近3年回报超200%。

Q1

华富卓越成长混合型基金是一只什么样的基金?

华富卓越成长是一款偏股混合型基金，股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%（其中港股通股票投资比例不得超过股票资产的50%）。同时产品设置一年持有期，可以帮助投资者养成中长期投资的习惯，避免追涨杀跌，持有体验更佳。该产品由华富基金发行与管理，托管行为中国农业银行。

Q2

华富卓越成长混合型基金的拟任基金经理是谁?

拟任基金经理陈启明，现任华富基金总经理助理、权益投资部总监，复旦大学会计学硕士，拥有十五年证券从业经验，七年投资管理经历。陈启明是名副其实的阿尔法投资者，他擅长自上而下选择赛道，自下而上选择个股，坚持做“有安全边际的成长股投资”，致力于挖掘具备高业绩、真成长、估值较低的企业，愿意伴随企业成长，赚上市公司业绩的钱。专注选股、淡化择时、稳持仓低换手是他始终坚持的原则。

陈启明管理的过往产品业绩表现出色，代表产品华富价值增长、华富成长企业精选今年以来回报均超24%。其中，华富价值增长近2年回报超100%，近3年回报超200%。

业绩数据经托管行复核，基准数据来自 WIND，截至 2021.10.29

Q3

拟任基金经理陈启明的投资风格和选股思路

回顾陈启明过往的投资经历，可以把他的投资风格归结为三点：

1）风格稳定。陈启明管理的产品换手率低，不过分关注个股的短期波动，坚定风格不漂移。持股的定力来自于对企业基本面的信心，偏好长期持有业绩确定性高、核心竞争力强、行业壁垒高、供需格局好的企业，用时间换取企业盈利空间。

2）均衡持仓。陈启明此前的研究员生涯涉猎行业相对全面，在投资中十分注重“平衡感” 不押注于单一行业，减少过多地暴露在单一赛道中的风险，通过行业均衡布局和组合管理来平滑波动，控制回撤，从而提高投资的胜率。

3）科学选股。左侧与右侧投资相结合，注重成长股企业的安全边际。根据“未来三年的业绩增长×未来三年估值的中位数=可能的市值空间”进行估值判断，重点关注未来 2-3年内成长路径清晰、大概率能实现业绩年化增长 20%以上企业的投资机会。如果要用一句话来概括陈启明的投资策略，那就是甄别好公司，选定合适的购买时点并长期持有，伴随企业的成长。

Q4

新基金的产品特点是什么?

1）五星基金，业绩长虹

拟任基金经理陈启明代表作华富价值增长任职以来回报 359.05%，超越基准 276.31%（同期基准涨幅为 82.74%），过去五年涨幅达 164.26%，超越基准 126.08%（同期基准涨幅为38.18%），大幅跑赢市场代表性指数与同类型基金平均水平，银河排名长期稳居前 1/4，并荣获银河证券三年期★★★★★评级。陈启明自2014.9.26起管理华富价值增长，华富价值增长的基准为沪深300指数收益率×60% 中证全债指数收益率×40%。业绩数据经托管行复核，基准数据来自WIND，评级与排名数据来自银河证券，华富价值增长的分类标准：混合基金-偏股型基金（股票上限80%）（A类），以上数据均截至2021.10.29。

2）均衡配置，不追逐热点

行业配置适度分散，多样化布局“绩优成长”，同时核心赛道具备一定集中度。过往产品重点掘金泛科技、医药两大核心行业，捕获黄金成长股机会。

3）个人资产配置压舱石

个股选择上，以年化收益 20%、中长期成长空间为判断标准，通过动态调整使投资组合更具性价比，适合投资者进行底仓配置。

Q5

拟任基金经理陈启明擅长哪些领域的投资

过往能力圈聚焦在科技、医药医疗、周期等板块，同时面对新能源板块逐渐清晰的投资脉络，逐步筛选具备业绩可持续的个股。采取自下而上的方法，坚持有安全边际的成长型投资，个股投资层面做到赛道优、底子硬、拿得住。

科技领域重点关注“碳中和”逻辑下的能源革命子板块，以及国产替代下的高端制造子板块。

医疗领域重点关注行业集中度提升、具备规模优势、技术优势和长期增长逻辑的子板块。

以上行业板块根据拟任基金经理在管产品过往持仓情况得出。

Q6

今年市场整体波动较大，为什么还要配置权益型基金？

今年A股市场整体震荡加剧，结构性分化严重，板块行情轮番演绎，行业与个股的走势难以精准捕捉。虽然市场的涨跌是无常的，但震荡行情下也仍有不少高性价比的标的脱颖而出，在这种市场分化的行情下，我们认为高景气行业和个股依然具备较大发展潜力。对于这些标的来说当前反而是不错的布局时点，结构性行情中震荡难免，但对于基金投资而言，更应聚焦长期，静待时间的果实。

同时作为普通投资者，相比于择时交易，不妨以资产配置的视角对优质权益基金进行配置。尤其是选择久经考验、风格稳健的宝藏基金经理，专业的人做专业的事，基金经理面对波动往往更为沉着，在市场震荡剧烈或者整体下行时对于如何控制回撤也更有经验，能够帮助投资者分享中国资本市场的长期发展，挖掘具备真正增长动力的优质企业。

此外，从政策上来看，今年底理财产品全面净值化的彻底落实，也将助推公募基金成为承接居民财富转移的优质选择。而由专业的基金经理管理的优秀基金产品当下时点具备显著的配置价值。

Q7

下阶段市场将如何演绎？

我们认为，近期的降准政策旨在提升金融服务实体经济能力，加大对小微企业的支持力度，减轻成本端对企业的挤压，缓解地产投资下滑对经济增速的影响，进而有效对冲经济下行压力。

具体到对资本市场的影响上，我们认为需要一分为二看待。一方面，稳增长政策给市场吃了一颗“定心丸”，再加上货币环境宽松适度可期，整体市场风险偏好将得到明显提振；另一方面，政策传导到产业层面，影响将各不相同：短期看，对于前期预期不明、情绪悲观的地产、基建产业链，以及银行等行业，降准和政治局会议通稿构成了明显的边际改善信号，短期内股价修复可期；但我们认为，“房住不炒”的政策大方向并无改变，银行信贷驱动的基建周期，在我国宏观经济中的重要性在明显变弱，对于上述行业的投资布局，更多要关注企业自身的阿尔法机会。

中长期来看，我国正处在产业升级、形成双循环发展格局、迈向高质量增长的转型换挡进程中，政策助力叠加中国巨大的工程师红利和内需市场支撑，投资主线仍孕育在高成长性行业，我们持续看好双碳政策支撑下的清洁能源大行业（新能源车、光伏、储能、新型电力系统）、自主可控需求下的卡脖子行业（芯片、军工）、新一代通讯技术助力下的（云计算、工业互联网、消费电子创新场景）、创新药、泛消费升级等成长性行业，正所谓“创新推动发展，成长铸就价值”，我们将持续关注产业周期和企业基本面变化，为持有人不断寻找性价比合适的投资机会。

Q8

新基金适合什么样的客户？

1）华富卓越成长属于偏股混合型基金，适合中高风险偏好的客户。本基金风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。

2）拟任基金经理陈启明过往产品聚焦“泛科技 医药”领域盈利能力突出、经济效益较好、竞争优势显著、发展路径清晰等具备高成长属性的优质标的，适合持续看好中国宏观经济转型升级的客户。

3）华富卓越成长主要投资于股票，股票仓位在60%-95%之间，同时投资于港股通标的股票的比例为0-50%，在资产配置上更加灵活，有利于进一步分散风险，适合希望在个人资产配置中加入权益类型基金丰富组合配置，参与股市投资机会，且能承受一定风险的客户。

Q9

持有期基金有何优势？

通常而言，投资者都希望拥有“高抛低吸”的能力，在最低点精准买入，并在最高点成功卖出。然而目前A股市场长期维持震荡市的主基调、市场风格切换迅速，想要做到精准择时几乎是不可能的。所以投资者与其自行择时，不妨选择适合自己风险偏好的基金长期持有。长期持有是一种投资策略，也是一种智慧。对于普通投资者，更需要以时间换空间。

以偏股混合型基金指数为例，我们回测了自2004年以来任意时点买入该指数，获得正收益的比例情况。从下图得出的结论是：投资者持有的时间越长，基金投资的胜率越高。坚持持有10年，获得正收益比例达到100%。

数据来源：WIND，以偏股混合基金指数（885001.WI）为例，数据区间：2004/1/1-2021/10/29。指数历史业绩不代表未来业绩表现，不构成对本基金业绩的保证。

而持有期产品就是一种帮助投资者进行养成长期持有习惯的不错选择。持有期基金的特点是可以随时申购，买入后在持有期内不可赎回，过了持有期后可随时赎回。不同时间买入的份额会逐笔锁定、逐步到期。

设置持有期的优势是可以避免追涨杀跌，持有体验更佳。对基金经理来说，不仅可以减少资金频繁进出对于基金净值的影响，保障基金规模及运作的稳定性，还有助于管理人合理安排资金的配置结构，力争更优的投资回报。对投资者来说，设置一年持有期可以帮助投资者养成长期持有的习惯，降低净值波动对心态的影响以及频繁申赎带来的交易成本，替“拿不住”的投资者管住追涨杀跌的手。

Q10

华富卓越成长的费率结构如何？

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。华富卓越成长一年持有期基金是混合型基金，股票投资比例占基金资产的60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%）。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本产品由华富基金管理公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。本基金对每份基金份额设置一年的最短持有期，投资人可能面对在最短持有期内无法随时赎回的风险，在大量认/申购份额的最短持有期集中到期时出现较大赎回的风险。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

陈启明，复旦大学会计学硕士，本科学历，15年证券从业经验，7年投资管理年限。2010年2月加入华富基金管理有限公司，2015.5.11至2019.7.19任华富竞争力优选基金经理，2015.8.4至2019.7.19任华富健康文娱基金经理，2014.9.26至今任华富价值增长基金经理，2017.3.14至今任华富成长趋势基金经理，2017.5.8至今任华富产业升级基金经理，2019.1.25至今任华富天鑫基金经理，2020.6.18至今任华富成长企业精选基金经理。

华富产业升级基金成立以来的业绩情况：本基金成立于2017年5月8日。业绩基准为沪深300指数收益率×65%＋上证国债指数收益率×35%。其中，各阶段业绩表现如下：2017年7.7%，业绩基准12.22%，2018年-23.49%，业绩基准-15.25%，2019年54.05%，业绩基准24.54%，2020年56.85%，业绩基准19.11%。华富价值增长成立以来的业绩情况：本基金成立于2009年7月15日。业绩基准为沪深300指数×60.0％ 中证全债指数×40.0％。其中各阶段业绩表现：2016年-4.68%，业绩基准-5.64%，2017年12.22%，业绩基准12.53%，2018年-23.9%，业绩基准-12.69%，2019年57.34%，业绩基准23.23%，2020年68.46%，业绩基准17.68%。华富成长趋势成立以来的业绩情况：本基金成立于2007年3月19日。业绩基准为标普中国A股300指数×80% 中证全债指数×20%。其中，各阶段业绩表现如下：2016年-20.81%，业绩基准-7.51%，2017年0.96%，业绩基准19.60% ，2018年-24.07%，业绩基准-19.16%，2019年54.95%，业绩基准28.04%，2020年66.05%，业绩基准24.10%。华富天鑫成立以来的业绩情况：本基金成立于2016年12月29日。业绩基准为沪深300指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50%。其中，各阶段业绩表现如下：2017年A份额-1.44%，C份额-2.29%，基准10.86%，2018年A份额-24.22%，C份额-24.83%，基准-10.68%，2019年A份额26.05%，C份额25.17%，基准19.73%，2020年A份额73.53%，C份额72.13%，业绩基准15.58%。华富成长企业精选成立以来的业绩情况：本基金成立于2020年6月18日。业绩基准为中证800指数收益率*85% 中证全债指数收益率*15%。2020年3.89%，业绩基准21.18%。（以上数据来源：产品定期报告）