48亿季报背后的耗材大佬：48亿季报背后的耗材大佬

48亿季报背后的耗材大佬：48亿季报背后的耗材大佬公司产品类型分为：血管通路、介入、麻醉、外科、泌尿外科。按产品类型对比，2022年上半年与2021年上半年非常接近。2022年7月28日，泰利福Teleflex公司（纽约证券交易所代码：TFX）公布了截至2022年6月26日止第二季度的财务业绩：收入为7.045亿美元（约47.53亿人民币），同比下降1.3%；按固定汇率计算上涨2.3%。01泰利福季报

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泰利福季报

2022年7月28日，泰利福Teleflex公司（纽约证券交易所代码：TFX）公布了截至2022年6月26日止第二季度的财务业绩：收入为7.045亿美元（约47.53亿人民币），同比下降1.3%；按固定汇率计算上涨2.3%。

公司产品类型分为：血管通路、介入、麻醉、外科、泌尿外科。按产品类型对比，2022年上半年与2021年上半年非常接近。

公司地区分为：美洲、欧洲中东与非洲（EMEA）、亚洲、以及代加工。按地区对比，只有OEM有所增长，但也被欧洲中东与非洲地区的缩减抵消了。

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聚焦到医疗—泰利福发展史

虽然季报数据差强人意，但作为一家成立超过60年，转型医疗器械仅10年的公司，Teleflex还是非常有特色。它设计、开发、生产以及提供一次性使用的医疗器械耗材，应用于重症以及手术中的诊断与治疗。在2021年全球医疗器械百强榜中以25.37亿美元年收入位居第42位。

泰利福覆盖的器械类型非常多，大致有：

1.血管通路产品：主要提供Arrow品牌的用于重症监护治疗的导管和相关设备，包括：静脉注射设备、血压测量仪器、血样取血设备等；

2.介入接入产品：应用于透析、肿瘤和重症护理治疗；

3.麻醉产品：提供LMA 和 Rusch品牌的气道管理产品，以及Arrow品牌的疼痛管理产品；

4.外科手术产品：如结扎夹和面部封闭系统；无叶接入埠，缝合线，及其他手术器械；Deknatel、Pilling、Kmedic、Hem-o-lok、Weck brands等品牌的一次性医疗产品和可重复使用的医疗产品；微型腹腔镜仪器仪表产品，等。

5.重症监护、手术应用、和心脏监护医疗设备；

6.提供Hudson RCI品牌的呼吸护理产品，如：吸氧机、雾化机、肺功能检查和通风管理设备；

7.心脏护理产品：包括诊断导管、专用导管、治疗输送导管、股动脉和经桡动脉护套、Arrow品牌的主动脉内球囊泵；

8.提供Rusch品牌的泌尿外科手术产品，包括：导管、尿液收集器、导管配件等；

回顾Teleflex的历史，看它是如何转型成为医疗器械公司，并且结合自身优势，开拓出一条独特的发展道路。

一、从战斗机电缆到医疗器械

Teleflex公司成立于1943年。成立之初，Teleflex只有一个产品:多股螺旋形的电缆以及与其配套的齿轮，可以将推拉式的动作转换成为旋转动作。这个产品最开始时被用在二战的喷火战斗机中，作为一个可调节的(Flexible)的电缆来调整飞行员无线接收设备的位置。因为无线接收设备位于驾驶舱的后方，飞行员无法自行调节，所以该装置是以无线接收方式远程(Telescopically)进行调节。而Teleflex公司也因此产品而得名。

Teleflex公司的第一个产品，可远程调节的电缆

公司成立后，Teleflex平稳发展，1967年在美国证券交易所(America Stock Exchange)上市，1968年在多伦多证券交易所(Toronto Stock Exchange)上市。在这个阶段，Teleflex的业务虽然围绕着一些与工程、设计相关的内容开展，但并没有特定的方向，也还未涉及到医疗器械业务。直到1981年，Teleflex在新罕布什尔州成立了应用高分子工厂(Applied Polymer Plant)，才开始进入医疗器械行业。

二、一边并购一边“瘦身”，顺便华丽转型

回顾历年上市和并购事件：

• 1943年，公司成立；

• 1967年，Teleflex Inc登陆美交所（America Stock Exchange）；

• 1968年，泰利福医疗公司登陆多伦多证券交易所（Toronto Stock Exchange）；

• 1985年，Teleflex收购Franklin Medical Ltd.以及Warne Surgical Products Ltd.；

• 1989年，泰利福医疗收购德国Willy Rüsch AG；

• 1991年，Teleflex收购Pilling company；

• 1993年，泰利福收购Edward Weck Incorporated；收购手术光源系统公司Nextec；

• 1993年，Teleflex建立合资公司Vertex Inc.（波士顿）以及A.V. Thomas.（印度）；

• 1994年，Teleflex Incorporated IPO登陆纽交所；

• 1994年，泰利福医疗公司收购呼吸和麻醉公司Unimed UK；Europe Medical Fehling (Pilling Weck) and Simal (Belgium)；同年，收购General Medical的OEM事业处；

• 1995年，Teleflex收购Endoscopy Specialists Inc. (ESI)；

• 1996年，泰利福医疗收购医疗器械销售和分销商Asid Bonz；

• 1997年，Teleflex收购Medical Sterilization Inc.和Horizon Surgical Inc.；

• 2000年，泰利福收购Medical Marketing Group以及家庭健康护理产品公司Mediland；

• 2002年，Teleflex收购Beere Precision Medical Instruments；

• 2003年，泰利福医疗公司收购CT Devices；

• 2004年，Teleflex收购Hudson RCI；

• 2004年，泰利福医疗剥离Techsonic Industries Inc.；

• 2005年，Teleflex剥离Sermatech International（2009年被Praxair收购）；

• 2006年，泰利福收购Taut；

• 2007年，Teleflex剥离精密机械零部件业务（Precision-Machined Components Business，后被通用电气收购）以及汽车和工业企业（Automotive and Industrial Businesses）；

• 2007年，泰利福医疗公司收购Specialized Medical Devices；

• 2007年，Teleflex收购Arrow International；

• 2009年，泰利福医疗剥离Airfoil Technologies International以及电力系统业务（Power Systems Business）；

• 2009年3月，泰利福出售船舶和工业仪器仪表业务给Veethree，并计划推出其佛罗里达州Lakewood Ranch工厂；

• 2010年，Teleflex剥离SSI Surgical Services Inc.（现为私有公司）、索具服务业务（Rigging Services Business）以及驱动业务（Actuation Business）；

• 2011年，泰利福收购VasoNova Inc.；

• 2011年，Teleflex剥离航空业务；

• 2011年3月，Teleflex出售其海运业务部门——Teleflex Marine，给H.I.G. Capital；

• 2012年，泰利福医疗公司收购腹腔镜设备公司Axiom Technology Partners LLC；

• 2012年，Teleflex收购EZ-Blocker™一次性导管产品线；

• 2012年，泰利福医疗收购Hotspur Technologies Inc.；

• 2012年，Teleflex剥离OEM骨科业务；

• 2012年，泰利福收购Semprus BioSciences；

• 2012年8月，Teleflex实质性敲定收购医疗设备制造商——LMA International全部资产的协议；

• 2012年12月，Teleflex完成对Vidacare Corporation的收购；

• 2013年，泰利福收购微型腹腔镜手术技术公司Eon Surgical Ltd；

• 2013年，Teleflex收购喉罩和其他气道管理设备技术公司Ultimate Medical；

• 2013年，泰利福医疗公司收购领先的骨内接入设备技术平台Vidacare Corporation；

• 2017年9月5日，Teleflex达成最终协议，11亿美金收购NeoTract。

• 2018 年，Teleflex收购Essential Medical，纳入其MANTA™血管闭合设备

• 2020年，Teleflex收购Health Care 医疗器械供应商；

• 2020年，Teleflex收购止血产品制造商Z-Medica。

在收购的同时，Teleflex也降低了对医疗器械不相关业务的关注度”，将工业产品（阀门、踏板等）业务线逐步剥离。将其海事业务线以1.2亿美元的价格卖给了投资公司H.I.G. Capital LLC，标志着其完成了从一个综合型工程产品公司到医疗器械公司的“华丽转身”。

附上官网总结：

三、收购后依然保留产品原来的品牌

与Medtronic和Stryker这样的大公司进行收购后努力将被收购产品打造为自己的品牌，不断强化公司品牌不同的是，Teleflex在进行收购后，更多的是保留产品原来的品牌，而将Teleflex自身这个品牌，尽量低调地处理，哪怕是 Teleflex对产品不断的更新也是如此。很典型的一个案例，就是Weck®品牌的系列产品。

Teleflex现有产品线部分品牌一览，全部保持收购前品牌

19世纪末期，为了寻求更好的生活，大批德国移民涌向纽约，其中就有时年15岁的Edward Weck。他的家乡索林根，从中世纪以来就以加工刀剑、刀片、剪刀等刀具而闻名。Edward Weck也自然而然的在纽约开了一家刀具店谋生。1917年，Edward Weck正式成立了Edward Weck & Son这家公司，并且将刀具产品拓展到其他的应用场景，其中就包括手术器械。很快，Edward Weck & Son的手术器械就名声远扬。1963年，Weck推出了名为Hemoclip®的金属结扎夹，为止血提供了缝合以外的全新解决方案。在这个产品之后，Weck公司又陆续推出了下一代金属结扎夹，以及使用高分子材料制造，可以完全紧密夹闭血管的Hem-o-lok®高分子结扎夹、以及与结扎夹配套的开发性手术器械[3]。

在1999年被Teleflex收购之前，Weck®的系列止血夹已经成为了广泛被医生接受的品牌。Teleflex收购 Edward Weck之后，并没有停止对产品的开发。当时，腹腔镜微创手术正在成为趋势，Teleflex于是开发出了适用于腹腔镜手术的持夹钳系列。之后，又前瞻性的认识到了腹腔手术中手术机器人的重要性，早在2007年就与开发出达芬奇机器人的Intuitive Surgical进行合作，开发手术机器人专用的Hem-o-lok®系列产品。虽然结扎夹市场竞品众多，包括强生、美敦力都有类似产品，但由于Hem-o-lok®系列产品由于上市时间长、有大量数据支持使用效果、产品类型多、满足临床需求等原因，一直保持着市场第一的销量，使得超过百万患者获益[4]。

除此之外，Teleflex围绕着腹腔微创手术，以结扎夹作为切入点，对产品线进行战略性的补全，打造了包括穿刺、造影、止血、伤口吻合等耗材的微创手术全套解决方案，并且全部整合在Weck®品牌之中，充分利用原有的品牌优势进行产品宣传。

Weck®系列产品，包括一次性套管穿刺器（左），结扎夹与配套器械（中），以及吻合器（右）

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业务模式分析

Teleflex以开发工程产品立足，又从高分子材料生产进入到医疗器械行业，相比其他传统的医疗器械公司，优势在塑料制品的设计与加工。而一次性医疗耗材中，有很多是塑料管材，例如诊断与介入治疗使用的导管、球囊导管、血管鞘等。相对诸如心脏瓣膜等高值耗材，这类产品的同质性更高，设计较为固定，价格也相对较低。同时，这类产品往往不是手术中的关键耗材，而是作为配件使用。

在这样的情况下，Teleflex开展了医疗器械OEM业务，关键技术包括了高分子材料的挤出，产品包括导管、球囊、缝线等。Teleflex的服务囊括了产品开发的各个方面，包括产品设计、材料选择、原型开发、量产、注册、组装、灭菌等，为客户提供一套完整的解决方案。OEM业务为Teleflex带来了医疗器械公司这样的客户，也让Teleflex对于医疗器械整个行业的发展趋势有了进一步的理解。

在众多知名的医疗器械公司中，Teleflex算是比较“另类”。

一是产品基本都是一次性耗材，单价相对较低；

二是所涉及的科室众多，包括麻醉、心脏护理、急诊、介入通路、介入泌尿、呼吸、手术、泌尿、血管通路；

三是不强调Teleflex这个品牌在产品上的展现，不强求打造产品的整体品牌，Teleflex这个品牌被人所知，更多的是通过它的OEM服务。

从某种角度来说，Teleflex更像是一个产品的整合者，通过“全面开花，聚沙成塔”的方式来达成盈利。能以这样的模式持续发展，说明Teleflex对于新产品的发现与筛选能力，以及新业务方向的判断能力优秀。但成功经验，每一天都在成为过去。未来又如何呢？思宇拭目以待。