华谊兄弟业绩增长点，去电影化之下华谊兄弟主营业务拖累业绩

华谊兄弟业绩增长点，去电影化之下华谊兄弟主营业务拖累业绩电影业务对华谊兄弟影视娱乐板块业绩拖累较为严重。公司主要全资或控股及参股的20家公司中，有两家电影投资制作公司出现亏损。其中浙江华谊兄弟影业投资有限公司2016年营业收入1.6亿元，营业利润和净利润分别为9764.66万元、-5269.41万元。华谊兄弟电影有限公司2016年营业收入1.74亿元，营业利润和净利润分别为-8667.56万元、-6560.76万元。这两家主要的电影子公司2016年合计亏损了近1.2亿元。在华谊兄弟总营收中占比73.12%的影视娱乐板块，2016年营业收入为25.62亿元，毛利率为39.04%。公司整体业绩较上年同期相比有所下降，影视娱乐板块收益不及预期是主要原因之一。从年报披露的情况来看，华谊兄弟2017年上映的影片仍没有太多亮点，但公司2017年会有几部工业量级的大片进入拍摄，而且设立了电影发行公司，并逐步加强影院建设。从华谊兄弟对电影产业链的布局来看，或许

每经记者 盖源源 每经编辑 陈旭

华谊兄弟（300027）2016年年报显示，影视娱乐仍是公司分量最重的业务板块，营业收入达25.62亿元，占总营收比例为73.12%，毛利率为39.04%。然而与去年同期相比，影视娱乐板块的营业收入、毛利率仍分别下降了9.56%、2.27%。

每经记者注意到，在影视娱乐板块中，电影业务对业绩拖累较为严重——在公司主要全资或控股及参股的20家公司中，有3家出现亏损，其中两家都是电影投资制作方面的公司。华谊兄弟副董事长、CEO王中磊也表示：“2016年无论是单片票房还是市场占有率都有明显退步。”

这或许也是华谊兄弟2014年宣布“去电影化”带来的惯性影响。不过，华谊兄弟毕竟曾是电影行业的龙头公司，在中国电影市场仍在不断增长的背景下，华谊兄弟有意在电影板块重新发力，这从2016年华谊兄弟从万达挖来叶宁全面负责电影业务就可见一斑。

从年报披露的情况来看，华谊兄弟2017年上映的影片仍没有太多亮点，但公司2017年会有几部工业量级的大片进入拍摄，而且设立了电影发行公司，并逐步加强影院建设。从华谊兄弟对电影产业链的布局来看，或许2018年有望迎来复苏。

两家电影子公司亏损1.2亿元

《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》两部重磅电影票房不尽如人意

在华谊兄弟总营收中占比73.12%的影视娱乐板块，2016年营业收入为25.62亿元，毛利率为39.04%。公司整体业绩较上年同期相比有所下降，影视娱乐板块收益不及预期是主要原因之一。

电影业务对华谊兄弟影视娱乐板块业绩拖累较为严重。公司主要全资或控股及参股的20家公司中，有两家电影投资制作公司出现亏损。其中浙江华谊兄弟影业投资有限公司2016年营业收入1.6亿元，营业利润和净利润分别为9764.66万元、-5269.41万元。华谊兄弟电影有限公司2016年营业收入1.74亿元，营业利润和净利润分别为-8667.56万元、-6560.76万元。这两家主要的电影子公司2016年合计亏损了近1.2亿元。

每经记者注意到，华谊兄弟电影有限公司出品了2016年华谊投资的几乎所有电影，包括《摇滚藏獒》《陆垚知马俐》《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》等，这家公司也参投了2016年的分账大片《魔兽》。

华谊兄弟2016年参与投资发行的影片共10部，实现国内票房约31亿元，票房表现不如上一年。影视娱乐板块收入排名靠前的三部电影分别是《老炮儿》《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》。但是《老炮儿》是2015年跨年的电影，2015年就实现了约8亿元票房收入，这占据了《老炮儿》总票房的89%。

严格来说，尽管《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》进入了华谊兄弟影视娱乐营收的前列，但是这两部影片的票房仍不如预期。《我不是潘金莲》改档影响了票房，最终票房4.8亿元，《罗曼蒂克消亡史》票房只有1.2亿元。每经记者试图采访华谊兄弟，了解这两部影片具体的盈利情况，但公司方面没有回应。

此外，《摇滚藏獒》国内票房只有3964.6万元，据美国专业电影网站IMDb数据，全球票房2052万美元（约合人民币1.4亿元），但该片成本高达6000万美元，这部影片也让华谊兄弟亏损不少。

对于分账大片《魔兽》，每经记者向公司方面询问具体分账收入，但也没能得到公司方面的回应。据悉，这部影片华谊兄弟是参投方，《21世纪商业评论》称该片的主投方万达亏损了1500万美元，据此推测华谊兄弟恐也难摆脱亏损的局面。

2017将是公司电影制作大年

在叶宁掌控下，华谊兄弟电影重新复苏恐仍需时间

华谊兄弟曾是电影行业的龙头公司，但随着2014年提出“去电影化”战略，电影业务有所衰退。2016年电影业务相比2015年出现下滑。

但是中国电影市场仍在增长，业内人士预测，2018年中国有望成为全球第一大“票仓”。在这种背景下，昔日“老大”华谊兄弟也期望能在电影板块再度发力，毕竟公司在电影板块的资源积淀仍非常丰厚。

为此，华谊兄弟在2016年从万达挖走了叶宁，叶宁目前在华谊兄弟全面负责电影、影院业务。

不过，2016年还只是叶宁加入华谊兄弟的第一年，在叶宁的掌控下，华谊兄弟电影重新复苏恐仍需时间。目前从公司发布的2017年经营计划看，电影业务仍难说有太多的亮点。

《少年巴比伦》是典型的文艺片，票房只有314万元。《西游伏妖篇》在2017年春节档轰下16.6亿元票房，但是主投方并非华谊兄弟。《疯岳撬佳人》票房6389万元，算不上太好。余下尚未公映的影片，《芳华》由冯小刚导演、严歌苓编剧，算是高级别制作阵容，但是该片偏向文艺，能否取得较好的票房仍是未知数。

不过，今年是华谊兄弟的电影制作大年，一些工业量级的商业片进入拍摄流程，比如徐克导演的《狄仁杰之四大天王》、管虎导演的《八佰》，以及《阴阳师》等作品。

此外，每经记者注意到，华谊兄弟在2016年4月成立了华谊兄弟（北京）电影发行有限公司，这意味着华谊兄弟将组建专业发行公司，有望进一步提升电影业务的票房表现。华谊兄弟在2010年上市时曾超越博纳，以8.6%的市场份额成为民营发行公司老大，2012年的发行市场份额一度达到13.6%。但是此后华谊兄弟在电影发行的市场份额持续下滑，再加上更多公司杀入发行带来激烈的竞争，到了2015年，华谊兄弟发行市场份额只有4.5%。

除了发行，华谊兄弟还在加强电影产业链终端的布局。截至2016年末，华谊兄弟开业的影院总数量达19家，同时在建影院1家。公司方面在接受采访时表示：“19家影院有18家是公司全资，1家参股。”王中磊在接受每经记者采访时表示，华谊兄弟不过度追求银幕数，看重单影院投入产出比。年报显示，华谊兄弟影投公司2016年营收3.7亿元，净利润2755.5万元。

目前来看，华谊兄弟在2016年已经显露出在全产业链积极布局的姿态，并希望从上游的内容发力，这也曾是华谊兄弟的强项。昔日电影行业“老大”何时能在新的竞争格局中重振威风，我们拭目以待。