海尔智家的优势在哪里：深度 海尔智家

海尔智家的优势在哪里：深度 海尔智家来源：公司公告，国金证券研究所图 卡萨帝高端产品份额稳步提升在消费升级的大背景下，卡萨帝凭借产品、渠道、营销上的多重优势厚积薄发，2021年营收增至129亿元，2017-2021年营收CAGR为34%。根据公司2021年年报，1万元以上的冰洗和1.5万元以上的空调市场中，卡萨帝份额分别达36.2%、73.9%、30.3%，高端市场占据绝对优势。图 卡萨帝营收进入高速增长期（亿元）来源：公司公告，国金证券研究所

来源：中怡康，国金证券研究所

1.1.2高端化成果显著

这一节主要说明：1）卡萨帝成果和高端市场地位。2）卡萨帝取得阶段性成功的原因。

1） 卡萨帝营收增速提升，已成为国产高端第一品牌

在消费升级的大背景下，卡萨帝凭借产品、渠道、营销上的多重优势厚积薄发，2021年营收增至129亿元，2017-2021年营收CAGR为34%。根据公司2021年年报，1万元以上的冰洗和1.5万元以上的空调市场中，卡萨帝份额分别达36.2%、73.9%、30.3%，高端市场占据绝对优势。

图 卡萨帝营收进入高速增长期（亿元）

来源：公司公告，国金证券研究所

图 卡萨帝高端产品份额稳步提升

来源：公司公告，国金证券研究所

市占率方面顺应消费者需求的卡萨帝已经开始持续挤压传统的高端外资品牌。2016年起占据国内高端市场多年的西门子、松下等品牌的市占率开始下滑，丢失的份额正在被以卡萨帝为代表的高端品牌抢占。

图 西门子冰箱自2017年起下滑

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图 西门子和松下洗衣机2016年起下滑

来源：中怡康，国金证券研究所

2）卡萨帝取得阶段性成功的原因：技术优势支撑的好产品 适应高端用户需求的圈层营销 渠道深耕

产品端：持续研发打磨好产品，设计精美 技术创新成为产品取胜的关键。卡萨帝持续推出众多深入人心的爆款产品，如法式六门冰箱（2011）、双子云裳滚筒洗衣机（2014）、鼎级云珍冰箱（2016）、细胞级养鲜冰箱F 系列（2017）、空气洗洗衣机（2017）、分区送风空调（2018）、指挥家厨电套系（2019）等、中子和美洗干护理机等（2021）。卡萨帝在全球布局了14个设计中心，多次荣获IF工业设计奖、艾普兰设计奖等家电顶级设计奖项。技术创新上，卡萨帝在全球有28个研发机构，充分发挥全球战略协同优势，吸收借鉴众多优势技术。

图 卡萨帝拥有多项行业首创技术