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ipo改革力挺新经济(毛利率步步下行)

ipo改革力挺新经济(毛利率步步下行)疫情场景下,居家运动需求出现爆发式增长,艺唯科技也趁这波“健身热”赚得盆满钵满。招股书数据显示,报告期内,艺唯科技营业收入分别为2.06亿元、5.27亿元和6.94亿元,2020年营收实现井喷式增长,同比增长幅度高达155.81%。同期,公司归母净利润分别为2793.45万元、7970.95万元和7349.46万元,总体呈现上升趋势,但2021年有小幅下降。艺唯科技成立于2012年,主要从事健身器材智能控制器及相关配件的研发、生产和销售,产品广泛应用于跑步机、健身车等健身器材。公司已与爱康、诺德士、迪卡侬等多家国内外知名健身器材品牌,及力玄运动、厦门钢宇等大型健身器材制造商,建立了稳定的合作关系。查阅艺唯科技招股书,《投资时报》研究员注意到,2019年、2020年、2021年(下称报告期),艺唯科技营业收入持续增长,其中外销收入涨幅较大,而净利润有所波动,综合毛利率连年下降。同时值得注意的

在营收上涨的同时该公司毛利率却连年走低。同时,艺唯科技与大客户力玄运动的公开数据则有不一致的情况

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《投资时报》研究员 李沐阳

智能控制产品作为电子设备的“大脑”,是控制电机运行的核心部件,广泛应用于各个细分市场。近日,主营健身器材智能控制器的艺唯科技股份有限公司(下称艺唯科技)向深圳证券交易所递交了招股说明书,申请登陆创业板。

本次IPO,艺唯科技拟公开发行人民币普通股(A股)不超过1933.66万股,拟募集资金6.5亿元,其中2.6亿元将用于“健身器材智能控制系统生产建设项目”、8000万元用于“研发中心建设项目”、1.6亿元用于“商用健身器材智能控制系统及核心零部件生产建设项目”,其余1.5亿元补充流动资金。

查阅艺唯科技招股书,《投资时报》研究员注意到,2019年、2020年、2021年(下称报告期),艺唯科技营业收入持续增长,其中外销收入涨幅较大,而净利润有所波动,综合毛利率连年下降。同时值得注意的是,艺唯科技与大客户力玄运动公开的交易数据不一致。

针对以上情况,《投资时报》研究员电邮沟通提纲至艺唯科技相关部门,截至发稿尚未得到公司的回复。

外销收入激增

艺唯科技成立于2012年,主要从事健身器材智能控制器及相关配件的研发、生产和销售,产品广泛应用于跑步机、健身车等健身器材。公司已与爱康、诺德士、迪卡侬等多家国内外知名健身器材品牌,及力玄运动、厦门钢宇等大型健身器材制造商,建立了稳定的合作关系。

疫情场景下,居家运动需求出现爆发式增长,艺唯科技也趁这波“健身热”赚得盆满钵满。招股书数据显示,报告期内,艺唯科技营业收入分别为2.06亿元、5.27亿元和6.94亿元,2020年营收实现井喷式增长,同比增长幅度高达155.81%。同期,公司归母净利润分别为2793.45万元、7970.95万元和7349.46万元,总体呈现上升趋势,但2021年有小幅下降。

事实上,随着健身热潮消退及市场竞争加大,艺唯科技盈利水平有所下滑。报告期内,该公司综合毛利率分别为27.18%、24.96%和21.82%,连年走低。分产品来看,跑步机交互控制器的毛利率从2019年的45.66%跌至22.53%,而驱动控制器和健身车交互控制器两种主要产品的毛利率,三年内上涨幅度还不足2个百分点。

另外,艺唯科技外销收入同样激增。招股书数据显示,报告期各期,公司外销收入分别为243.61万元、2606.70万元和1.49亿元,占主营业务收入的比重分别为1.18%、4.95%和21.48%。2021年,公司外销收入增长速度达到473%。

外销激增对企业的运输能力也是不小的考验。受疫情影响全球海运运力下降,海运运输周期延长、价格上涨。根据上海航运交易所发布的数据,中国出口集装箱运价指数(CCFI)由2020年末的1659一路攀升至2021年末的3344,增幅达101.63%。

海运价格上升会大幅增加公司外销成本。不仅如此,全球海运周期的延长导致客户收货时间晚,会抑制终端客户的订单需求。加之国际贸易环境变化加剧,有可能会对公司的外销业务产生较大影响。

艺唯科技主营业务收入按地区划分及变动(万元、%)

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数据来源:艺唯科技招股说明书

内控存不规范情况

招股书数据显示,艺唯科技前五大客户的销售额占当期营业收入的比重分别87.20%、86.96%和88.21%。其中,公司对第一大客户力玄运动的销售占比分别达到70.69%、60.30%和52.63%,客户集中度相对较高。

值得注意的是,《投资时报》研究员发现,艺唯科技与力玄运动公开的交易数据有一定的差距。今年上半年,力玄运动拟登陆上交所主板,公开招股书显示,2020年、2021年力玄运动向艺唯科技采购电子类零部件金额分别为3.16亿元、3.52亿元。然而艺唯科技招股书却显示,同期向力玄运动的销售金额分别为3.18亿元和3.65亿元,尤其是2021年数据相差较大。

不仅两家公司数据“打架”,艺唯科技还出现了内控不规范的问题。

艺唯科技实控人为文建波、侯桂莲夫妇,二人直接持有公司42.87%的股权,通过昆山海艺控制38.71%的股权,通过员工持股平台上海千控控制6.73%的股权,合计控制发行人88.31%的股权。

据招股书信息显示,2019年1月至2021年5月,艺唯科技不设董事会和监事会,设执行董事和监事各一名,正是文建波、侯桂莲夫妇。直至2021年5月,艺唯科技完成股改后才成立了董事会与监事会。

另外,报告期内,艺唯科技还发生过关联方代收代付款、使用个人银行账户、票据拆借交易、现金交易及第三方回款等内控不规范行为。

艺唯科技前五大客户的销售额及其占营业收入的比例(万元)

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数据来源:艺唯科技招股说明书

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