随机波动率模型完整定义（动态随机一般均衡模型及其应用）

随机波动率模型完整定义（动态随机一般均衡模型及其应用）DSGE模型不仅备受研究人员的青睐，而且得到了政府、货币当局和其他机构的重视。在国际上，许多国家的中央银行、财政部门以及经合组织（OECD）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行等国际机构纷纷针对自己关注的经济体，建立不同复杂程度的DSGE模型，基于这些DSGE模型对货币、财政、贸易、汇率等政策对经济的影响进行分析和预测，并作为政策制定的重要决策依据。DSGE模型专长于刻画经济系统的具体结构，便于进行各种类型的冲击模拟，而自下而上的建模原则又赋予其逻辑清晰的解释能力，非常适合于结构分析、冲击传导研究和政策模拟。另外，DSGE模型与传统实证方法也实现了较好的结合，特别是与传统的时间序列分析方法，包括VAR模型及宏观计量模型的结合方面也展现出了较好的性质，并且随着Bayes估计技术的使用，DSGE模型的估计以及对数据的解释能力等方面都得到了较大幅度的提升。DSGE模型不仅吸收了理性预期、动态优

编者按：

本书系统地介绍DSGE模型的开发和应用，分别从DSGE模型的结构、模型的求解和模拟、模型中参数的确定、模型的比较和选择以及最优经济政策的选择等几个方面详细介绍DSGE模型开发与应用的技术细节，并基于我国的实际数据探讨DSGE模型针对不同经济问题的运用。

第四版的一个突出之处是将优化问题的章节进行重新改写，着重针对含有预期的动态优化问题进行讨论，尤其是讨论了状态变量中协状态变量的作用以及协状态变量初值的确定方法，分析了加入协状态变量后的模型结构并给出了求解策略。另外，在应用中增加了关于我国地方债债务置换的溢出效应研究，并就宏观经济政策的协调进行了讨论。

动态随机一般均衡（DSGE）模型绝对不是指一成不变的一个模型或者一类模型，而是一种针对不同具体问题的分析框架或者方法。其名称本身就体现出以下几个方面的含义：首先，动态意味着该分析框架是从经济主体的行为决策出发，经济主体在可获得的信息集下理性地对其现在及未来的行为决策作出最优的选择。显然，这种行为决策不仅要考虑每期内不同决策之间的静态替代关系，而且也要考虑跨期决策之间的动态替代关系，决策中既要考虑替代效应，也要考虑收入或者财富效应，既要考虑已作的决策，也要考虑未作的决策，经济主体这种以优化为基础的行为决策方式使整个经济体系体现出内在的动态机制。其次，随机意味着经济主体是在不确定环境下进行决策。经济主体不可能生活在没有干扰的确定性环境中，其时刻都可能受到各种各样的冲击。这些冲击既包括实际冲击，也包括名义冲击；既包括暂时性冲击，也包括永久性冲击；既包括内部冲击，也包括外部冲击；既包括结构性冲击，也包括非结构性冲击；等等。经济主体必须在包括这些冲击的不确定性环境下作出自己的行为决策，因此如果能够将经济中的不确定性刻画清楚和全面，那么将对经济主体的决策是有意义的。再次，一般均衡意味着整个分析是在瓦尔拉斯一般均衡框架下进行的。在瓦尔拉斯一般均衡框架下，经济主体的决策不是孤立进行的，每个经济主体的决策一方面会受到其他经济主体的影响，另一方面其决策也会影响其他经济主体的决策，各个经济主体的决策是相互影响的，整个经济在一定的条件下最终达到均衡状态。从以上几个方面可以看出，DSGE模型具有建模框架显性化、理论分析一致、微观分析和宏观分析完美结合、长短期分析有机整合等特性，这些特性使其逐渐成为经济分析工具中一颗耀眼的明星，DSGE模型已经逐步成为经济研究和政策分析领域发展速度最快、技术化程度最高、应用范围最广的主流研究方法和分析平台。

DSGE模型不仅吸收了理性预期、动态优化以及一般均衡分析这些现代经济学的革命性发展，更试图将对经济增长、经济波动、货币与财政政策等宏观经济现象的分析建立在微观经济行为的基础之上，从方法上极大地填补了宏观经济学与微观经济学之间连接的空缺，而且在严谨数理逻辑的支持下，整个宏观经济的研究和讨论被纳入一个统一的平台，为宏观经济学的科学应用和规范性发展奠定了重要的方法论基础。

DSGE模型的形成和发展是与经济学的发展紧密相连的。自20世纪七八十年代至今，宏观经济学分别经历了以Lucas批判为代表的对传统经济结构分析的反思、强调预期效应的理性预期革命以及一般均衡框架下进行动态递归分析等三次重大的变革。为纳入这些新的变革，宏观经济模型也在逐步由过去的静态分析转变为更加强调系统动态特性的分析；由过去确定性环境下的分析转变为不确定性环境下的分析；由过去的纯总量分析转变为更加注重微观基础的刻画，强调微观与宏观、长期和短期分析的有机结合。因此，与其说DSGE是一种新的经济模型，不如说其是对原有宏观经济模型、研究方法及框架的一次升级换代更为准确。

DSGE模型的使用非常重视其建立的理论基础以及由微观到宏观的机制刻画。经济主体的增加不是随意而为，需要微观经济理论作支撑。在一般均衡的框架下，DSGE模型采用动态优化的方法，自底向上考察经济系统中行为主体的决策，其能够很好地刻画经济系统中个体行为及个体行为最优情况下经济系统所体现的整体特性。

DSGE模型专长于刻画经济系统的具体结构，便于进行各种类型的冲击模拟，而自下而上的建模原则又赋予其逻辑清晰的解释能力，非常适合于结构分析、冲击传导研究和政策模拟。另外，DSGE模型与传统实证方法也实现了较好的结合，特别是与传统的时间序列分析方法，包括VAR模型及宏观计量模型的结合方面也展现出了较好的性质，并且随着Bayes估计技术的使用，DSGE模型的估计以及对数据的解释能力等方面都得到了较大幅度的提升。

DSGE模型不仅备受研究人员的青睐，而且得到了政府、货币当局和其他机构的重视。在国际上，许多国家的中央银行、财政部门以及经合组织（OECD）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行等国际机构纷纷针对自己关注的经济体，建立不同复杂程度的DSGE模型，基于这些DSGE模型对货币、财政、贸易、汇率等政策对经济的影响进行分析和预测，并作为政策制定的重要决策依据。

DSGE模型的广泛使用，为宏观政策决策提供了非常重要的保障，同时也对从事宏观决策的人员素质提出了更高的要求。作为一种新型的分析工具和方式，如何正确看待和使用包括DSGE模型在内的各种模型从而对决策进行支持将非常关键。尽管仍有不足之处和争论，但大规模使用包括DSGE在内的各种模型、提高宏观决策的模型化和科学化水平已经是一个不可阻挡的趋势和方向。

与其他所有模型一样，DSGE的分析方法也同样面临许多挑战并且不断在更新。2008年国际金融危机后，DSGE模型得到了迅速的发展，包括异质性经济主体行为的刻画、金融部门的细化、市场结构差异的描述、宏观政策的协调以及非常规货币政策的影响和宏观审慎政策的作用等问题均是DSGE模型探讨的方向和挑战，而且已经取得了一些非常好的结果。DSGE模型的建立，需要针对具体的经济体而开展。由于中国转轨经济的属性，中国经济发展的高速性和不均衡性、中国宏观调控的特殊性、开创性和深入性等特点，对我国经济构建DSGE模型更加具有挑战性。因此，展望未来，无论是理论研究还是政策实践，都将在精准度、及时性、针对性等方面面临更高的要求，这也必将为我们学习、研究和使用DSGE模型提供更多机会和更加宽广的舞台。

在本书第一版出版时，本人只想将有关DSGE模型的最新成果以及自己的有限经验和体会及时介绍给读者，不曾想该书出版后得到了广大同仁的欢迎和支持。在本书的第二版中，本人对书中的错误进行了改正，同时增加了关于我国经济波动的根源分析及政策选择等内容。近几年来，DSGE模型取得了飞速的发展，一些最新成果不断出现。在求解方法上，高阶非线性扰动法、高阶近似中的修剪算法、随机路径拓展法及非线性投影法等方面取得的一系列成果，使人们采用非线性求解方法直接对DSGE模型进行求解已经较为方便，从而对DSGE模型的非线性动态特性研究更为细致和准确；在估计方法上，随着粒子滤波等非线性滤波技术的发展和成熟，直接对DSGE模型进行非线性Bayes估计和进行模型的比较已经成为可能；在最优政策的选择上，不完全承诺的政策规则得到了较快的发展和应用；在黏性信息的处理上，新的算法使得计算和模拟黏性信息模型更加方便。针对以上几个方面，这一版增加了相关内容的介绍。