人瑞人才科技集团有限公司地址（人瑞人才科技乘新经济行业高速发展增长前景无忧可期）

人瑞人才科技集团有限公司地址（人瑞人才科技乘新经济行业高速发展增长前景无忧可期）根据灼识咨询的报告，中国灵活用工服务市场规模于2014年至2018年间的复合年增长率为26.4%，预期直至2023年将按24.5%的复合年增长率进一步扩大至1 771亿元，这较整体人力资源外包服务市场的同期复合年增长率19.0%为高。众所周知，灵活用工市场具有逆周期的增长能力，因其招聘模式具有很大的灵活性，且能在员工结构调整中实现降本增效，特别适合具弹性员工需求的行业如第三产业及新经济产业，包括TMT及信息科技、运输及物流、制造、零售及消费品、金融及房地产等行业。亦因此，在第三产业及新经济产业发达的欧美日地区中，灵活用工服务市场的渗透率较高，于2018年美国、日本及欧盟的灵活员工占所有员工的比例分别约10%、4%及3%，相对而言，中国的对应占比少于1%，可见中国灵活用工市场仍处于发展初期，未来具有巨大的增长潜力。目前，环伺亚太区同业中，同样以科技赋能人力资源的对标的公司不多，而早已引入互联

「科技 」成为了近年内地各行各业一个必然挂钩的名词，但事际上经调整升级改由科技赋能的传统行业并不多，基本上是以CRM软件更新，利用新的系统功能提升业务运营的便捷性，节省一些劳动成本。不过，人瑞人才科技(6919)则截然不同，绝不是以科技冠名来招客，而是实实在在地以科技覆蓋传统人力资源服务外包行业，形成创新的人力资源 科技 生态系统的全方位平台。

根据灼识咨询的数据，人瑞人才科技是中国快速增长的人力资源解决方案先驱，按2018年末聘用的灵活用工员工数目及2018年灵活用工服务产生的收益计，亦是营运规模最大的灵活用工服务解决方案供应商。公司总收益于2016年至2018年间的复合年增长率达107.2%，远高于同期人力资源服务行业收益的复合年增长率21.1%。今年上半年，公司业务总收益保持强劲增长，同比大升63.5%达到10.77亿元人民币(下同)，期内的经调整纯利约5 848万元，同比飙升约170%，为2018年全年经调整纯利的86%。

拥有唯一自主开发的O2O招聘平台的中国版Recruit

能够实现如此高速的业绩增长，离不开两大原因，一是公司自主研发的O2O招聘平台，不但能有助客户公司快速地配置员工，且能帮助客户公司提升运营效益，达至降本增效的目标。据招股书中资料显示，行业平均的面试转化率为5%-15%，但人瑞人才科技通过其O2O招聘平台，可以达至50%的转化率，而从职位提供到成功招聘的转化率亦达40%，高效快速的招聘成为了客户公司大幅节省运营成本的基础。这亦一定程定上解释了人瑞人才科技，按年度总交易额100万的客户计，于往绩期内能与这些客户达到100续约率的原因。

目前，环伺亚太区同业中，同样以科技赋能人力资源的对标的公司不多，而早已引入互联网招聘系统的日本Recruit可说是一例。Recruit在经过多年发展后，在全球灵活用工领域尤其于日本本土市场中仍能实现稳健增长，正因具有创新的求职者生态系统。它不但走出了招聘领域，并从而发展出围绕求职者生活的生态系统，在这个业务上近年仍保持着稳健的增长。因此，成立迄今仅有九年历史的人瑞人才科技，凭借其科技基因和管理层的超前视野，不但在过去三年多的超速增长往绩中见证了其强大的灵活用工人力资源服务实力，继续成为不断增长的中国独角兽和新经济公司的长期HR方案解决师，并可随着其创新的人力资源及求职者生态系统的升级更新，发展成为中国版Recruit。据彭博资料显示，日本Recruit的现价市盈率约33倍，预期明年约为28倍。相比起来，人瑞人才科技按招股价上限的的最高估值所得出的2020年预测市盈率仅14倍左右，巨大的折让十分吸引。再者，考虑到科技赋能的高增长持续能力及实际盈利能力，人瑞人才科技更应可看高一线。

灵活用工市场的逆周期性

第二个高增长原因，当然离不开中国灵活用工行业的前景。从2018年的综合业务收入和净利润来看，灵活用工业务是人瑞人才科技的主要收益贡献，占比超过90%。事实上，灵活用工业务收益增长非常可观，2016年至2018年间，来自该业务的复合年收入增长率达到118.5%，而在2019年上半年亦继续保持强劲增长，同比大升65.8%。

众所周知，灵活用工市场具有逆周期的增长能力，因其招聘模式具有很大的灵活性，且能在员工结构调整中实现降本增效，特别适合具弹性员工需求的行业如第三产业及新经济产业，包括TMT及信息科技、运输及物流、制造、零售及消费品、金融及房地产等行业。亦因此，在第三产业及新经济产业发达的欧美日地区中，灵活用工服务市场的渗透率较高，于2018年美国、日本及欧盟的灵活员工占所有员工的比例分别约10%、4%及3%，相对而言，中国的对应占比少于1%，可见中国灵活用工市场仍处于发展初期，未来具有巨大的增长潜力。

根据灼识咨询的报告，中国灵活用工服务市场规模于2014年至2018年间的复合年增长率为26.4%，预期直至2023年将按24.5%的复合年增长率进一步扩大至1 771亿元，这较整体人力资源外包服务市场的同期复合年增长率19.0%为高。

巨大的灵活用工市场空间

此外，值得留意的是中国灵活用工服务市场亦同时处于高度分散的阶段，于2018年市场上约有36 000家服务提供商运营。人瑞人才科技是这个市场中的头部企业，然而按2018年末所聘用的灵活员工人数及对应的收益计，其市场份额亦分别只有1.5%及2.5%。首五大参与者，按同期的对应业务收益总额及所聘用的灵活员工人数计，合共市场份额分别为9.3%及4.9%。换言之，头部企业未来将有很大机会凭借先发及累积的竞争优势在行业发展及整合趋势中继续巩固及扩大其市场份额。

特别是，人瑞人才科技的业务覆蓋了各行各业不同规模的企业的同时，新经济企业客户对其配置灵活用工员工总数的贡献最大，于2019年6月30日占比达到83%。

诚如之前所提到，TMT及信息科技、金融、新零售、互联网/电商、新制造等领域的企业都是灵活用工市场的主要终端用户，而未来于2018年至2023年的复合年增长率分别是24.6%、25.1%、28.0%、18.1%及20.2%，均处于稳健的持续增长趋势中。料这可带动人瑞人才科技的未来业务保持高质量的增长。

截至目前，作为中国一家拥有唯一自主开发的O2O招聘平台的领先灵活用工服务提供商，凭借科技赋能人力资源外包服务，令其快速有效地把在线流量换为线下招聘流程，并达到理想的招聘结果，变现能力极高。

随着新经济独角兽企业的规模不断扩大，拥有2017年全国独角兽企业总数中超过42.1%为其客户的人瑞人才科技将可继续受惠并持续扩张，甚至与这些巨大的独角兽企业一起往海外市场共同成长。相信在5G年代的来临中，应用SaaS人力资源外包系统服务的需求将可进一步快速提升，人瑞人才科技作为「科技赋能灵活用工人力资源解决方案第一股」，高增长潜力与投资价值已不言而喻。

来源: 财华社

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