聚乙烯 成本（利润数据强行刷一波存在感）

聚乙烯 成本（利润数据强行刷一波存在感）图2 1-丁烯产品下游消费比例就当前市场情况来看，市场状态发生了改变，而改变的原因是因为1-丁烯。1、低压注塑易于生产。据隆众王悦莹了解，从转产角度来讲，低压注塑的生产相对较为容易，因此装置重启首先会考虑生产低压注塑产品。2、进口冲击。受禁废影响，国内聚乙烯进口量明显增加，且部分国家的产品存在一定的价格优势，如印度的货源等。3、成本优势。以历史数据来看，低压注塑的价格一直高于线性，因此随着多套全密度装置的集中投产，企业生产低压的意愿增加，使得市场国内低压货源供应增多。

4月24日，聚乙烯煤制低压注塑跌破8000元/吨，其中宁煤8008厂提成交价在7920元/吨，延安能化7260厂提成交价在7910-7915元/吨，此价格是有史以来最低价格！而且从线性与注塑的价差对比来看，18年5月份开始两者状态逆转，低压由强逐步转弱，截止4月线性与低压注塑平均价差在200元/吨左右。

图1 线性与低压注塑价格对比

来源：隆众资讯

之所以出现弱势低压的情况有以下几个原因：

1、低压注塑易于生产。据隆众王悦莹了解，从转产角度来讲，低压注塑的生产相对较为容易，因此装置重启首先会考虑生产低压注塑产品。

2、进口冲击。受禁废影响，国内聚乙烯进口量明显增加，且部分国家的产品存在一定的价格优势，如印度的货源等。

3、成本优势。以历史数据来看，低压注塑的价格一直高于线性，因此随着多套全密度装置的集中投产，企业生产低压的意愿增加，使得市场国内低压货源供应增多。

就当前市场情况来看，市场状态发生了改变，而改变的原因是因为1-丁烯。

图2 1-丁烯产品下游消费比例

来源：隆众资讯

从国内1-丁烯的下游消费比例来看，聚乙烯共聚单体占67.30%，其主要用作线性和低压的共聚单体。作为生产LLDPE的共聚单体时，其平均含量约在8%-10%，用作HDPE的共聚单体时，其平均含量为1%-2%。

据隆众王悦莹与部分煤制企业进行交流发现，15-18年间1-丁烯的平均价格大致在7000-7800元/吨，但今年1-丁烯外采价格明显上涨，部分企业表示价格已涨至9000元/吨。对于部分需要外采的1-丁烯的企业来讲，其生产成本明显增加，粗略预计成本大致增加200-300元/吨不等。

因此从3月份开始部分企业考虑在低压注塑与线性价差基本持平的情况下，考虑生产低压注塑产品，甚至部分企业已转产注塑产品。但随着注塑产品的继续下跌，部分企业开始犹豫。

另外刨除1-丁烯的影响之外，近期聚乙烯的成本及利润数据是需要重点关注的。

近期国际油价表现强势，煤炭价格也居高不下，原料的走势与聚乙烯走势呈现鲜明的对比，而这种情况的出现也导致的生产企业的利润快速收窄。

图3 油制与煤制成本对比

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图4 油制与煤制利润对比

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据隆众数据显现，截止目前油制线性的利润在1600元/吨左右，煤制线性的利润在2300元/吨左右。由于隆众所测算的成本是理论成本（不包含折旧、人工工资、水电、税费等费用），因此实际的利润要小于上述数值，届时企业是否会有相关政策调整，值得关注。通过与相关企业交流，隆众发现未来成本、利润的数据也将是一条重要的指标。

对于后续市场，隆众小编认为当前市场价格已处于较低水平，节前弱价格继续小跌，则会加大节后反弹的可能。对于反弹，小编认为分为两种，一种为库存消化后，基本面改善的反弹；另一种是价格超跌，资金面带动的反弹。以当前的市场状态来看，倾向于第二种。

而低压注塑产品是小编较为留意的一个品种，当前其价格已跌至较低水平，而其下跌的因素与个别企业的政策调整有关，但从该企业的情况来看，这种状态只会出现在过渡期阶段，另外就市场人士表示，当前低压注塑进口货源成本在8200元/吨左右，而且期货外盘价也偏高，其对于注塑产品价格存在支撑。

小编认为后续需要关注成本、利润数据，近期需要关注低压注塑产品。

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