电动汽车之王特斯拉（智能电动汽车专题）
电动汽车之王特斯拉（智能电动汽车专题）预计阅读27分钟全文13 593字 六合咨询第372家公司410篇研报智能电动汽车专题车企篇第1期：种子选手特斯拉（免费）
智能电动汽车时代大幕开启，让我们共同见证百年汽车产业变革，洞悉智能电动汽车产业发展趋势，把握其中投资机会。为此，我们精心准备，推出【智能电动汽车专题（第一季）】，深入研究全球智能电动汽车产业及代表性公司，构建智能电动汽车产业分析框架，并做系统性梳理。
智能电动汽车专题第一季，目前规划34期报告，分为车企篇（19期）、行业篇（1期）、跨界篇（6期）、产业链篇（2期）、科技篇（5期）、总结篇（1期）6部分；2020年8月17日起，每周一更新一期（国庆、春节等假期暂停更新，自动顺延），预计持续更新时长约8个月。
六合咨询第372家公司410篇研报
智能电动汽车专题车企篇第1期：种子选手特斯拉（免费）
全文13 593字
预计阅读27分钟
报告摘要：
马斯克是全球少有真正建立宇宙观格局的科创革新家，马斯克和他领导的若干公司，最有可能实现超级科技巨头接管一切。特斯拉不单纯是一家车企，未来将是智能电动车 清洁能源 自动驾驶 共享出行 全球卫星互联的超级出行帝国。
特斯拉现在是车企，但更是未来的超级科技巨头，而且会是全球清洁能源的领先者。特斯拉现在是生产电动车，由电动车带动清洁能源的发展与成熟，特斯拉引领的太阳能相关业务，包括储能业务等，未来清洁能源业务将与汽车业务持平，还有广阔发展空间。
特斯拉未来将把互联网 云 AI VR/AR/MR 自动驾驶等大产业全部打通，整合到自己的产业生态与系统里，成就超级出行科技帝国。马斯克与特斯拉，相当于是将洛克菲勒等石油巨头 福特等汽车巨头 比尔·盖茨等科技巨头，整合到一起。特斯拉未来5年将会是爆发式增长，智能电动汽车产业链空间广阔，汽车科技与相关应用生态会比智能手机生态大10倍，汽车互联网产业规模将比现在的互联网大10倍。
特斯拉过去14个月股价最高涨幅超过9倍、最近5个月股价最高涨幅超过4倍，成为全球最高市值汽车公司。截至2020年8月17日，特斯拉股价1 651美元，市值3 076亿美元；全球车企市值第二的丰田，1 907亿美元市值，特斯拉是丰田的1.64倍。
特斯拉2003年7月1日成立，2008年首台Roadster下线，截至2020年3月10号，特斯拉12年累计量产100万辆。Roadster在2012年停产，2008年~2012年累计交付2千多辆；2012年6月22日，特斯拉交付第一辆Model S，7年时间，分别于2015年和2017年新增交付Model X和Model 3，年度总交付量，从2012年0.27万辆，增至2019年36.8万辆，涨幅超过135倍，2020年又新增交付Model Y，2020年特斯拉公司总交付量目标是50万辆。
2020年上半年，特斯拉全球交付17.9万辆，占全球电动车份额19%，旗下电动车销量排名全球第一；其中Model 3交付超14万辆，占全球电动车份额15%，是全球最畅销电动车型。
特斯拉在中国市场受追捧，Model 3在北、上、深三城销量排名第一。根据搜狐汽车数据，2020年6月，特斯拉Model 3在中国大陆售出1.49万辆，相比2020年5月1.1万辆，环比上涨35%，追平甚至超越宝马3系、奥迪A4L、奔驰C级等进入中国市场多年的豪华中型车。特别是在北、上、深三城，Model 3超过所有其他车型（含燃油车、电动车），销量排名第一，且大幅领先在三城分别排名第二的奔驰GLC级、科沃兹、卡罗拉等车型。
特斯拉积极布局三大洲四大厂，抢占北美、中国、欧洲等主要电动车市场。特斯拉2010年收购改造美国加州弗里蒙特工厂，目前仍是生产主力军；美国第二个汽车工厂德州奥斯汀工厂，2020年7月宣布建设，目前已进入建设阶段；中国上海工厂2019年10月投产，成为新生力量，目前第二期Model Y产能正在建设中；德国柏林工厂，2019年11月宣布建设，预计2021年投产。
根据特斯拉2020年Q2财报电话会议披露，目前特斯拉Model 3/Model Y产能合计60万辆/年、Model S/Model X产能合计9万辆/年。美国弗里蒙特工厂目前Model 3/Y产能40万辆/年，预计2020年产能有望提升到50万辆/年，Model S/X仍维持9万辆/年的产能不变；中国上海工厂Model 3产能20万辆/年，同时二期Model Y产能正在建设中，预计投产后产能不低于Model 3；德国柏林工厂正在建设中，预计2021年开始交付Model Y；美国奥斯汀工厂将制造Cybertruck电动皮卡车、特斯拉Semi，及面向北美东部销售的Model 3与Model Y。
特斯拉通过自有充电桩构建竞争壁垒，持续提升充电效率。电动车绕不开里程焦虑，没有稳定家充条件下，特斯拉自有超级充电站极具吸引力，因第三方充电桩存在运营商割裂，可能导致使用体验差、运营能力差、配套不完善等问题，极大程度影响车辆充电体验。特斯拉早期的V1、V2型号充电桩，最多可在两辆汽车间分配150kW功率，从10%电量充至90%，需要花费近50分钟；2019年3月，针对Model 3推出V3超级充电桩，最大功率250kW，充电15分钟可支持约250公里续航。
电池供应成为限制特斯拉产品上市的主要因素之一，特斯拉积极自主研发生产电池。自2018年Q3起，特斯拉超级工厂的电池供应，不时成为特斯拉产能限制的核心因素之一。在特斯拉2019年度股东大会上，马斯克表示电池产能是限制特斯拉产品上市的主要因素。如特斯拉电动半挂式卡车Semi已经发布近3年，一直受电池供应等因素影响，无法量产。
特斯拉电池日在即，干电池电极技术与自研电池Roadrunner项目受关注。受疫情影响，特斯拉电池日被迫多次延期，计划2020年9月22日在特斯拉加州工厂，举行2020年股东大会与电池日活动。电池日对于特斯拉尤为重要，将在发布会上全面回顾十多年在电机、电控、电池方面的关键技术路线及决策，公布下个十年的技术战略。此次电池日的亮点在于特斯拉自研电池计划，通过自研电池提高能量密度、降低成本，干电极技术、Roadrunner项目受关注。
特斯拉引领全球自动驾驶技术商业化，致力实现L5级自动驾驶（完全自动化）。特斯拉选择以视觉传感器为主的技术路线，降低自动驾驶技术实现门槛，促进自动驾驶更快普及；通过自研自动驾驶芯片 算法，自动驾驶能力迅速提升；拥有全球最大自动驾驶车辆网络，截至2020年4月，Autopilot启用状态下累计行驶里程超过30亿英里（48.3亿公里），NOA（自动辅助导航驾驶，车辆自动驶入与驶出高速公路匝道或立交桥岔路口，并超过行驶缓慢的车辆）启用状态下累计行驶里程超过10亿英里（16.1亿公里），并利用Autopilot的影子模式，实时搜集全球特斯拉车辆数据。截至2020年Q1，特斯拉全自动驾驶FSD（Full Self-Driving）累计现金收入超12亿美元。
目前特斯拉全自动驾驶FSD仍处于L2级（部分自动驾驶），并逐步提供部分L3级（条件自动驾驶）功能。根据特斯拉官网，特斯拉全自动驾驶能力，包括自动泊车、自动辅助变道、自动辅助导航驾驶、智能召唤，即将推出识别交通信号灯与停车标志并做出反应、在城市街道中自动辅助驾驶功能。目前特斯拉全自动驾驶FSD可用功能，需驾驶员主动监控，车辆尚未实现完全自动驾驶。
特斯拉开创整车OTA（Over The Air空中下载技术）先河，奠定软件服务收费基础。特斯拉依托领先的汽车电子电气架构（E/E架构），成为全球首个采用整车OTA技术的车企，在2012年开始交付的Model S上，首次使用OTA技术，实现对软件及应用服务生态的更新迭代。特斯拉车主可通过特斯拉APP，购买各种软件更新升级服务，如全自动驾驶FSD、加速性能提升等。
特斯拉推出软件应用商店，软件服务收费打开想象空间。特斯拉2019年Q4财报披露，推出软件应用商店（In-APP-Purchase），方便用户购买软件升级。特斯拉车主可通过特斯拉APP，购买各种软件更新升级服务，例如基本版自动辅助驾驶功能（Autopilot）、全自动驾驶FSD功能、加速性能提升及其他高端功能，并推出高级车联网功能（9.9美元/月），未来计划推出应用商店APP Store，满足更多车内需求。
特斯拉计划打造自动驾驶服务共享出行平台，具备巨大网络效应。根据公司规划，未来实现L5级自动驾驶，且全自动驾驶得到监管部门批准后，用户可在特斯拉APP上设置，将其车辆加入到特斯拉共享车队，在用户工作或休假时，赚取收入，从而大大抵消、甚至有可能超出月贷款或租赁成本，这将大大降低特斯拉购买门槛。大部分车主每天车辆使用率只有5%~10%，全自动驾驶车辆的基本经济效用，将达非自动驾驶汽车的数倍。特斯拉将在客户用车需求大于客户拥有车辆数量的城市，运营自有车队，满足用户搭乘需求。
保险行业竞争的核心是信息准确性，特斯拉独具优势。特斯拉相比传统保险企业，在获取信息方面独具优势，在获得用户使用许可情况下，可用数据量非常巨大。基于此，特斯拉可建立保费反馈闭环，用户可以做选择，如果想疯狂驾驶，保费将升高；或者在驾驶时更加小心，保费会降低。同时，特斯拉相比传统保险公司，能够通过调整汽车设计及维修方式，降低汽车维修成本，从而降低保险赔付支出，能够助推保费降低，提升产品竞争力。
特斯拉在中国成立保险经纪公司，探索保险业务国际化。根据国家企业信用信息公示系统显示，特斯拉在2020年8月6日成立保险经纪有限公司，注册资本5 000万元，法定代表人是特斯拉全球副总裁、大中华区负责人朱晓彤，经营范围为保险经纪业务。预计特斯拉将继美国之后，在中国开展保险业务，开拓中国市场新盈利模式，填补新能源专属车险市场空白，并为车主带来具有竞争力的保险服务，促进旗下车辆销售。
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特斯拉成为全球最高市值汽车公司，Model 3称霸全球电动车市场
特斯拉是全球领先的智能电动车与新能源公司，生产、销售电动车、太阳能板、储能设备等，并提供相关服务，通过智能电动车 能源业务双轮驱动，加速世界向可持续能源的转变。
电动车是特斯拉核心业务，累计量产超过100万辆。特斯拉车型主要包括电动轿车Model S、Model 3，电动SUV Model X、Model Y，电动跑车新一代Roadster、电动半挂式卡车Tesla Semi、电动皮卡Cybertruck等；其中Model S、Model 3、Model X、Model Y已实现量产交付，Model 3为主力销售车型；Tesla Semi、Cybertruck未量产。
特斯拉电动车产品家族矩阵
资料来源：公司官网、公开资料整理、六合商业研选
特斯拉发布多年的Model S/X车型，有望迎来更新换代。2020 年8月11日，马斯克暗示，特斯拉 Model S 终于要迎来代号为 Plaid 的全新换代。根据外媒《Electrek》报道，特斯拉正在推动改款计划，涉及建立新产线、Model S与Model X的外型变更、新版电池模组与电动马达等，预计除提升续航表现外，还会衍生出其他高性能版本车型。
特斯拉过去14个月股价最高涨幅超过9倍、最近5个月股价最高涨幅超过4倍，成为全球最高市值汽车公司。截至2020年8月17日，特斯拉股价1 651美元，市值3 076亿美元；全球车企市值第二的丰田，1 907亿美元市值，特斯拉是丰田的1.64倍。
特斯拉2003年7月1日成立，2008年首台Roadster下线，截至2020年3月10号，特斯拉12年累计量产100万辆。Roadster在2012年停产，2008年~2012年累计交付2千多辆；2012年6月22日，特斯拉交付第一辆Model S，7年时间，分别于2015年和2017年新增交付Model X和Model 3，年度总交付量，从2012年0.27万辆，增至2019年36.8万辆，涨幅超过135倍，2020年又新增交付Model Y，2020年特斯拉公司总交付量目标是50万辆。
2020年上半年，特斯拉全球交付17.9万辆，占全球电动车份额19%，旗下电动车销量排名全球第一；其中Model 3交付超14万辆，占全球电动车份额15%，是全球最畅销电动车型。
特斯拉历年交付量情况（单位：万辆）
资料来源：公司公告、六合商业研选
2020年上半年全球电动车销量排名（单位：万辆）
资料来源：EV Sales、盖世汽车、六合商业研选
2020年上半年全球电动车车型销量排名（单位：万辆）
资料来源：EV Sales、盖世汽车、六合商业研选
特斯拉在中国市场受追捧，Model 3在北、上、深三城销量排名第一。根据搜狐汽车数据，2020年6月，特斯拉Model 3在中国大陆售出1.49万辆，相比2020年5月1.1万辆，环比上涨35%，追平甚至超越宝马3系、奥迪A4L、奔驰C级等进入中国市场多年的豪华中型车。特别是在北、上、深三城，Model 3超过所有其他车型（含燃油车、电动车），销量排名第一，且大幅领先在三城分别排名第二的奔驰GLC级、科沃兹、卡罗拉等车型。
Model 3追平甚至超越宝马3系、奥迪A4L、奔驰C级等受欢迎豪华中型车
Model 3在北、上、深三城销量排名第一（单位：辆）
资料来源：六合商业研选
特斯拉2020年7月继续引领国内新能源汽车市场，造车新势力蔚来、理想有不错表现。根据乘联会数据，国内新能源乘用车批发销量（汽车生产商批量供货给经销商的总量，生产商一般不直接零售），2020年7月为8.0万台（ 20%）；其中，特斯拉Model 3、广汽Aion S、比亚迪全新秦EV批发销量排名前三，分别为1.10万辆、0.37万辆、0.34万辆。2020年1~7月，特斯拉Model 3、比亚迪全新秦EV、广汽Aion S、蔚来ES6、宝马5系PHEV批发销量排名前五，分别为5.7万辆、2.4万辆、2.2万辆、1.4万辆、1.4万辆，市场份额分别为13.8%、5.9%、5.3%、3.5%、3.4%；理想ONE也有不错表现，批发销量1.2万辆，市场份额2.9%。
2020年7月新能源车型批发销量排名（单位：万辆）
资料来源：乘联会、六合商业研选
2020年1~7月新能源车型批发销量排名（单位：万辆）
资料来源：乘联会、六合商业研选
特斯拉整体交付量多年保持高增速，2020年上半年增速受疫情影响有所放缓。特斯拉Model S、Model X分别从2012年、2015年开始交付，2015年~2019年、2020年上半年合计分别交付5.1万辆、7.6万辆（ 50.7%）、10.1万辆（ 32.8%）、9.9万辆（-1.8%）、6.7万辆（-32.8%）、2.3万辆（-23.5%），分别占总交付量的100%、100%、98%、41%、18%、13%，占比连续多年下降；特斯拉Model 3、Model Y分别从2017年、2020年开始交付，2017年~2019年、2020年上半年合计分别交付0.2万辆、14.6万辆（ 8139.9%）、30.1万辆（ 106.3%）、15.6万辆（ 21.5%），分别占总交付量的2%、59%、82%、87%。
特斯拉电动车历年交付量情况（单位：万辆）
资料来源：公司公告、六合商业研选
特斯拉积极布局三大洲四大厂，抢占北美、中国、欧洲等主要电动车市场。特斯拉2010年收购改造美国加州弗里蒙特工厂，目前仍是生产主力军；美国第二个汽车工厂奥斯汀工厂，2020年7月宣布建设，目前已进入建设阶段；中国上海工厂2019年10月投产，成为新生力量，目前第二期Model Y产能正在建设中；德国柏林工厂，2019年11月宣布建设，预计2021年投产。
美国弗里蒙特工厂：特斯拉2010年从通用与丰田的合资联合汽车制造公司（NUMMI）手中，以6 500美元收购美国加州弗里蒙特工厂，并进行大规模升级改造；2012年6月，首台Model S在弗里蒙特工厂下线；目前仍然是特斯拉最重要的汽车生产工厂，Model 3/Y产能40万辆/年，且预计2020年产能有望提升到50万辆/年，Model S/X维持产能9万辆/年。
美国奥斯汀工厂：2020年7月22日，马斯克表示，特斯拉将在美国德克萨斯州奥斯汀市建造下一座美国工厂，占地约2 000英亩（809万平米），将超越大众德国总部的沃尔夫斯堡工厂，成为全球最大的汽车工厂。奥斯汀工厂将制造Cybertruck电动皮卡车、特斯拉Semi，及面向北美东部销售的Model 3与Model Y，预计2021年开始交付Model Y。
中国上海工厂：2018年6月，特斯拉宣布在中国上海修建美国国外首个工厂；2019年10月，首台Model 3下线；目前，中国上海工厂Model 3产能20万辆/年，同时二期Model Y产能正在建设中，预计投产后产能不低于Model 3。
正在建设中的上海工厂Model Y产线
德国柏林工厂：2019年11月，特斯拉宣布在德国柏林修建欧洲首个工厂；目前，柏林工厂正在快速建设中，预计2021年开始交付Model Y。
电池供应成为限制特斯拉产品上市的主要因素之一，特斯拉积极自主研发生产电池。自2018年Q3起，特斯拉超级工厂的电池供应，不时成为特斯拉产能限制的核心因素之一。在特斯拉2019年度股东大会上，马斯克表示电池产能是限制特斯拉产品上市的主要因素。如特斯拉电动半挂式卡车Semi已经发布近3年，一直受电池供应等因素影响，无法量产。
特斯拉扩建美国加州弗里蒙特工厂，建设自研电池产线。2020年6月24日，弗里蒙特市政府官网刊发《特斯拉项目扩建的环评清单》，扩建项目代号为Project Roadrunner，又被叫做Tera，预计3个月内完成。特斯拉自研电池项目内部代号即Roadrunner，马斯克在2020年Q1财报电话会议表示，未来特斯拉超级工厂Gigafactory将以Terafactory取代。根据Google地图数据，特斯拉弗里蒙特自研电池工厂距离特斯拉汽车工厂只有4公里，不到10分钟车程。
超级工厂Gigafactory中的Giga来自电功单位GWh（Giga Watt-hours），指以100万kWh 为产能单位的超级电池工厂。Terafactory中的Tera，来自电功单位TWh（Tera Watt-hour），指以10亿kWh为产能单位的超级电池工厂，1GWh=1 000TWh。
特斯拉电池日在即，干电池电极技术与自研电池Roadrunner项目受关注。受疫情影响，特斯拉电池日被迫多次延期，计划2020年9月22日在特斯拉加州工厂，举行2020年股东大会与电池日活动。电池日对于特斯拉尤为重要，将在发布会上全面回顾十多年在电机、电控、电池方面的关键技术路线及决策，公布下个十年的技术战略。此次电池日的亮点在于特斯拉自研电池计划，通过自研电池提高能量密度、降低成本，干电极技术、Roadrunner项目受关注。马斯克在2020年Q1财报电话会议表示，不想剧透电池日，希望将振奋人心的消息留到那天，有很多振奋人心的消息要分享，那将是特斯拉历史上最激动人心的一天。
特斯拉2019年以2.18亿美元估值，收购麦克斯韦技术Maxwell Technologies，获得干电池电极技术，不仅能提高电池性能，还能大幅降低电池制造成本。特斯拉正推进自造电动项目Roadrunner，计划采取用机器来制造机器的策略，大规模生产能量密度更高、价格更便宜的电池。特斯拉的目标是，将每千瓦时锂电池成本降低到100美元以下，使电动汽车售价，在没有任何补贴的情况下，与燃油车售价达到同一个水平。
特斯拉通过自有充电桩构建竞争壁垒，持续提升充电效率。电动车绕不开里程焦虑，没有稳定家充条件下，特斯拉自有超级充电站极具吸引力，因第三方充电桩存在运营商割裂，可能导致使用体验差、运营能力差、配套不完善等问题，极大程度影响车辆充电体验。特斯拉早期的V1、V2型号充电桩，最多可在两辆汽车间分配150kW功率，从10%电量充至90%，需要花费近50分钟；2019年3月，针对Model 3推出V3超级充电桩，最大功率250kW，充电15分钟可支持约250公里续航。
特斯拉在北美快速铺开超级充电站，采用沿公路扩张策略，满足长途出行需求。北美地区超级充电站数量，从2016年260座，增至目前930座，4年增长2.6倍。因特斯拉优秀的电池技术与续航能力，短距离日常通勤时电池够用，无需在短中距离范围上建立大量充电站，一直采用沿公路扩张充电站策略，满足长途远距离出行需求。
Model 3在中国销量暴增，带动国内超级充电桩需求。随着国产Model 3大批量交付，特斯拉在国内面临的充电需求压力陡增。特斯拉在2020年5月表示，将在2020年底前，在国内新增4 000个超级充电桩，是特斯拉国内已有超级充电桩的两倍，并将加快布局功率更大的V3超级充电桩。
特斯拉引领全球自动驾驶技术商业化，致力实现L5级自动驾驶（完全自动化）。特斯拉选择以视觉传感器为主的技术路线，降低自动驾驶技术实现门槛，促进自动驾驶更快普及；通过自研自动驾驶芯片 算法，自动驾驶能力迅速提升；拥有全球最大自动驾驶车辆网络，截至2020年4月，Autopilot启用状态下累计行驶里程超过30亿英里（48.3亿公里），NOA（自动辅助导航驾驶，车辆自动驶入与驶出高速公路匝道或立交桥岔路口，并超过行驶缓慢的车辆）启用状态下累计行驶里程超过10亿英里（16.1亿公里），并利用Autopilot的影子模式，实时搜集全球特斯拉车辆数据。截至2020年Q1，特斯拉全自动驾驶FSD（Full Self-Driving）累计现金收入超12亿美元。
目前特斯拉全自动驾驶FSD仍处于L2级（部分自动驾驶），并逐步提供部分L3级（条件自动驾驶）功能。根据特斯拉官网，特斯拉全自动驾驶能力，包括自动泊车、自动辅助变道、自动辅助导航驾驶、智能召唤，即将推出识别交通信号灯与停车标志并做出反应、在城市街道中自动辅助驾驶功能。目前特斯拉全自动驾驶FSD可用功能，需驾驶员主动监控，车辆尚未实现完全自动驾驶。
特斯拉全自动驾驶FSD介绍
特斯拉开创整车OTA先河，奠定软件服务收费基础。特斯拉依托领先的汽车电子电气架构（E/E架构），成为全球首个采用整车OTA技术的车企，在2012年开始交付的Model S上，首次使用OTA技术，实现对软件及应用服务生态的更新迭代。特斯拉车主可通过特斯拉APP，购买各种软件更新升级服务，如全自动驾驶FSD功能、加速性能提升等。
特斯拉2019年9月在中控大屏中，在车辆设置、地图导航应用外，首次引入麻将与扑克牌两类在线游戏，并引入经典人气游戏《Cuphead 茶杯头》、流媒体Youtube与Netflix等，丰富应用生态，向超级移动智能空间升级。
特斯拉计划打造自动驾驶服务共享出行平台，具备巨大网络效应。根据公司规划，未来实现L5级自动驾驶，且全自动驾驶得到监管部门批准后，用户可在特斯拉APP上设置，将其车辆加入到特斯拉共享车队，在用户工作或休假时，赚取收入，从而大大抵消、甚至有可能超出月贷款或租赁成本，这将大大降低特斯拉购买门槛。大部分车主每天车辆使用率只有5%~10%，全自动驾驶车辆的基本经济效用，将达非自动驾驶汽车的数倍。特斯拉将在客户用车需求大于客户拥有车辆数量的城市，运营自有车队，满足用户搭乘需求。
特斯拉共享出行APP
马斯克是全球少有的科创革新家，具备深远洞察能力。马斯克2006年、2016年，先后发布《特斯拉的秘密宏图》、《特斯拉宏图之第二篇章》两篇文章，规划特斯拉发展路线，在2006年第一阶段路线一一实现的基础上，2016年第二阶段的规划也逐步变成现实。【长期主义】第39期：全球少有宇宙观格局的马斯克，揭秘特斯拉发展宏图
马斯克2006年8月3日发布《特斯拉的秘密宏图》，提出特斯拉第一阶段总体规划，规划目标已一一实现。1、生产跑车；2、用挣到的钱生产价格实惠的车；3、再用挣到的钱生产价格更实惠的车；4、在做到上述各项的同时，还提供零排放发电选项。
2008年，特斯拉首款产品两门运动型跑车Roadster开始交付，售价9.9万美元；2012年，首款电动轿车Model S开始交付，基础版售价4.99万美元；2015年，首款电动SUV（运动型多用途汽车）Model X开始交付，基础版售价8.12万美元；2017年，电动轿车Model 3开始交付，基础版售价3.5万美元（目前售价3.8万美元）。2016年8月，特斯拉以26亿美元估值，收购SolarCity，通过太阳能实现零排放发电。
马斯克2016年7月21日发布《特斯拉宏图之第二篇章》，提出特斯拉第二阶段总体规划，规划目标也在逐步变成现实。1、创造惊人高效、美观的太阳能板；2、扩充电动汽车产品线，满足各细分市场需求；3、通过大量车队学习功能，开发出比人类手动驾驶安全10倍的自动驾驶技术；4、让车辆在闲置时，通过共享为特斯拉用户赚钱。
2019年Q4，特斯拉发布全新太阳能屋顶Solar Roof第三代，首次大规模量产光伏屋顶产品。特斯拉在量产Model S、Model X、Model 3三款车型基础上，2017年11月，特斯拉发布电动跑车新一代Roadster、电动半挂式卡车Tesla Semi；2019年3月，发布电动SUV Model Y；2019年11月，发布电动皮卡Cybertruck，不断丰富产品矩阵。根据马斯克在上海2020世界人工智能大会演讲，特斯拉有望在2020年底实现L5级自动驾驶所有基础功能。马斯克计划在全自动驾驶得到监管部门批准后，建立特斯拉共享车队。
特斯拉2020年上半年收入逆势增长，成功扭亏为盈。特斯拉2020年上半年收入120.2亿美元（ 10.4%），虽受疫情影响，仍保持增长；2020年上半年净利润2亿美元，成功扭亏；2020年上半年毛利率20.8%，相比2019年上半年毛利率13.7%，上升7.1个百分点；2020年上半年净利率1.6%，相比2019年上半年净利率-9.7%，提高11.3个百分点。
特斯拉历年财务简表（单位：亿美元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
汽车电动化、智能化是趋势，未来前景广阔
石油资源不可再生，节能减排法规不断收紧，汽车电动化是趋势。欧盟提出强制性二氧化碳排放标准，即2020年乘用车二氧化碳平均排放量降至95克/公里，推动汽车电动化进程。此外，锂电池技术进步，推动电动汽车续航里程陆续达到400~600公里，快充时间降至半小时左右，锂电池成本持续下降，为汽车电动化提供支撑。
智能电动汽车是汽车工业与前沿科技结合产物，智能电动汽车未来将加速替代传统燃油车。随着互联网、人工智能、自动驾驶、动力电池等技术发展，推动汽车产业变革，智能电动汽车基于软件定义与数据驱动，智能化、网联化、电动化、共享化成为重要趋势。
智能电动汽车成为世界范围内，汽车科技创新热点与汽车产业增长新动能，产业生态快速发展、不断繁荣；造车新势力加速崛起，搅动汽车市场格局；传统车企巨头，积极探索汽车智能化升级路径；汽车零部件企业，加快适应汽车智能化技术研发；全球科技巨头跨界入局，纷纷布局汽车智能化领域。
智能电动汽车重新定义汽车，从出行工具变成超级移动智能空间，将是未来改变世界最重要的终端。智能电动汽车推动汽车从人工操控的机械产品，逐步转变为电子信息系统控制的智能产品；从单纯交通运输工具，逐渐转变为智能场景与智能空间，成为新兴业态重要载体；在扩大人们出行半径，提升空间自由基础上，功能不断丰富，智能化水平不断提高，提升人们车内体验，深刻改变人们出行与生活方式。
电动车市场未来10年10倍以上空间。根据国际能源署预测，2030年全球电动车销量将达到2 300万辆，而2019年电动车销量近221万辆，超过10倍的市场容量，意味着未来电动车市场成长空间巨大。马斯克在特斯拉2020年Q1财报电话会议中表示，有信心特斯拉营收将以50%的年化速率增长很长一段时间。
全球汽车产业遭受冲击，头部智能电动汽车厂商逆势增长。2020年以来，受新冠疫情冲击与宏观经济影响，全球汽车销量大幅下滑，而智能电动汽车领域，头部公司实现逆势增长，这一增一减对比，深刻体现汽车产业从传统燃油车向智能电动汽车升级趋势。
根据中汽协数据，2020年上半年，中国汽车销量1 026万辆（-16.9%）；海外汽车市场受疫情冲击更明显，2020年上半年，丰田全球销量416万辆（-21.6%），大众全球销量389万辆（-27.4%）。2020年上半年，特斯拉全球交付17.9万辆；截至2020年6月底，蔚来累计交付超4.6万辆，2020年Q2首次实现单季度交付量破万辆；截至2020年7月底，小鹏累计交付2.1万辆。
特斯拉继续引领国内新能源汽车市场，造车新势力蔚来、理想有不错表现。根据乘联会数据，国内新能源乘用车批发销量（汽车生产商批量供货给经销商的总量，生产商一般不直接零售），2020年7月为8.0万台（ 20%）；其中，特斯拉Model 3、广汽Aion S、比亚迪全新秦EV批发销量排名前三，分别为1.10万辆、0.37万辆、0.34万辆。2020年1~7月，特斯拉Model 3、比亚迪全新秦EV、广汽Aion S、蔚来ES6、宝马5系PHEV批发销量排名前五，分别为5.7万辆、2.4万辆、2.2万辆、1.4万辆、1.4万辆，市场份额分别为13.8%、5.9%、5.3%、3.5%、3.4%；理想ONE也有不错表现，批发销量1.2万辆，市场份额2.9%。
特斯拉全自动驾驶FSD商业化全球领先，未来规划构建全球出行服务平台
特斯拉引领全球自动驾驶技术商业化，致力实现L5级自动驾驶（完全自动化）。特斯拉2014年发布首版自动驾驶系统Autopilot，通过数据、算法、芯片等领域持续积累，不断提升自动驾驶能力。根据马斯克在上海2020世界人工智能大会演讲，特斯拉计划在2020年底实现L5级自动驾驶所有基础功能，已生产出具备L5功能的硬件，仅需要通过改进软件，即可实现L5级自动驾驶。考虑到相关法律法规、公众信任度、安全性等因素，完全的L5级自动驾驶仍然需要走很长的路。
根据特斯拉2020年Q2财报电话会议披露，特斯拉全自动驾驶FSD已实现交通灯识别、停车标志处停车等功能，并持续改进，最终将比人类表现要好；目前正针对交叉路口、狭窄街道等，测试全自动驾驶软件功能。马斯克表示，已亲身测试全自动驾驶的最新版本，可在完全无干预情况下，排除路况问题，从家开到公司，全自动驾驶FSD功能远超人们想象，也是有信心能在2020年底实现全自动驾驶功能的原因。
特斯拉通过自研自动驾驶芯片 算法，自动驾驶能力迅速提升。特斯拉自动驾驶技术最初完全依赖第三方供应商Mobileye提供芯片 算法，算力约0.25TOPS（1TOPS代表处理器每秒钟可计算1万亿次）；2016年，因自动驾驶交通事故，及Mobileye服务客户过多，影响自动驾驶技术发展等原因，特斯拉转而采用英伟达芯片 自研算法，算力大幅提升至约8~10TOPS，提升超过30倍；2019年4月，为进一步提升性能，特斯拉推出自研芯片，实现芯片 算法全自研，算力提升至144TOPS，再次提升超过15倍，同时每秒处理图像由110帧，增至每秒2 300帧，且芯片成本下降20%。
特斯拉自研芯片
特斯拉拥有全球最大自动驾驶车辆网络，Autopilot启用状态下累计自动驾驶里程超过30亿英里（48.3亿公里）。特斯拉Autopilot模式在全球用户使用下，持续收集大量数据，2016年4月特斯拉自动驾驶系统使用里程达到4 700万英里，2016年10月达到2.22亿英里，2018年11月达到10亿英里，并在2020年4月达到30亿英里，远超其他厂商。作为对比，自动驾驶全球领军企业谷歌Waymo，2019年累计路测总里程仅超过2 000万公里，差距以百倍计。
同时，特斯拉利用Autopilot的影子模式（shadow-mode）功能，实时搜集全球特斯拉车辆数据。特斯拉拥有持续搜集海量真实数据的能力，所有已交付车辆全部前装Autopilot硬件，包括摄像头、毫米波雷达等传感器，源源不断提供路测数据。完全由驾驶员控制的车辆，其Autopilot仍在后台运行，通过“观察”人类驾驶员操作与行车轨迹，随时估算自动驾驶模型是否会采取与人类驾驶员相同的操作、相似的行车轨迹，通过对比分析差异，并上传训练数据库，通过持续数据投喂，不断优化算法，再将调优后的模型，通过OTA（Over The Air空中下载技术）方式，发送到车辆端，继续搜集海量数据，构建良性循环。预计截至2020年，特斯拉Autopilot影子模式收集总里程数据，将达220亿英里（354亿公里）。
特斯拉选择低门槛自动驾驶技术实现路径，支撑自动驾驶快速普及。马斯克坚信“第一性原理”在自动驾驶领域同样适用，即人只靠视觉就能够驾驶，自动驾驶车辆也一样。相比谷歌Waymo等竞争对手采用的激光雷达 高精度地图技术路线，特斯拉采用以视觉传感器为主的技术路线，考虑到激光雷达成本较高，特斯拉自动驾驶技术更容易量产与商业化。
特斯拉积极推动全自动驾驶FSD产品发展，未来将大幅释放车辆潜力。根据特斯拉2020年Q2财报电话会议披露，目前全自动驾驶FSD是特斯拉最重要的事，未来将所有车型升级到全自动驾驶FSD时，即仅通过软件升级，将是有史以来最大型的资产估值升级，一夜之间，一旦相关法规允许，将会有数以百万计的车辆瞬间性能增长5倍。
特斯拉开创整车OTA先河，奠定软件服务收费基础
特斯拉开创整车OTA（Over The Air空中下载技术）技术潮流，支撑已售车辆持续升级。OTA已广泛应用于智能手机系统在线升级，整车OTA技术，不仅支持车载娱乐系统升级，更能升级更深层次的汽车控制系统、电池管理系统等核心领域，远程提升汽车性能。同时，基于整车OTA技术，能够远程解决部分车辆问题，降低厂商售后服务成本。根据IHS预测，OTA技术在2022年，可为全球整车厂节约350亿美元成本。
特斯拉是全球首个采用整车OTA技术的车厂，在2012年开始交付的Model S上，首次使用OTA技术，支持更新升级范围涉及人机交互、自动驾驶、动力电池系统等模块。
整车OTA支撑软件及服务迭代升级，奠定特斯拉通过软件服务收费基础。特斯拉可通过整车OTA技术，实现对软件及应用服务生态的更新迭代，从而让通过软件服务收费成为可能。2018年，台风山竹期间，特斯拉通过远程OTA升级，为部分华南地区注册车辆，打开平时“封存”电量容量，并提供免费超充权限。Model X通过OTA升级，百公里加速可从5.2秒缩短至4.7秒，Model 3可通过OTA把刹车距离缩短6米。
特斯拉通过远程OTA升级，打开平时“封存”电量容量，开放免费超充权限
特斯拉依托领先的汽车电子电气架构（E/E架构），实现整车OTA技术。传统车厂主流车型的电子电气架构，采用分散架构，无法适应智能汽车时代需求。传统汽车电子电气架构下，单辆车存在上百个功能各异、由不同供应商提供的ECU（电子控制单元），运行不同嵌入式操作系统及应用软件，不具备通过中央处理器集中处理实现整车OTA的能力。
特斯拉的汽车电子电气架构，在初始设计时，便考虑到传统分散式架构的问题，将大量ECU（电子控制单元）进行功能集中。如特斯拉Model 3，将汽车电子电气架构规划为自动驾驶及娱乐控制、右车身控制器、左车身控制器三大模块。自动驾驶及娱乐控制模块，相当于中央计算机，掌控所有摄像头、雷达传感器、还有车机（车载信息娱乐产品）；右车身控制器模板，集成自动泊车、座椅控制、扭矩控制等功能；左车身控制器模块，集成内部灯光、转向柱控制等，从而支撑实现整车OTA技术。
特斯拉探索大幅优化整车线束（汽车电路网络主体），致力让汽车制造进入智能制造时代。特斯拉2018年曾尝试使用高度自动化的生产设备组装Model 3，以提高生产效率，却低估整车线束复杂程度，将人工安装具有优势的工作交给机器，导致陷入“产能地狱”。特斯拉探索重新设计新型电缆（线束由连接器、电线电缆等组成），通过固定结构刚性设计、简化安装、模块细分等方式，解决传统线束自身特性及机械臂工作限制带来的问题。马斯克曾表示，Model Y将是世界上拥有最短车内线束长度的汽车，总长度仅为100米，不到Model 3的1/10。从目前Model Y拆解视频看，其整车线束基本沿用Model 3布置方案，特斯拉相关新型电缆专利技术暂未实现应用。
软件服务订阅收费，成为特斯拉重要变现模式
特斯拉推出软件应用商店，软件服务收费打开想象空间。特斯拉2019年Q4财报披露，推出软件应用商店（In-APP-Purchase），方便用户购买软件升级。特斯拉车主可通过特斯拉APP，购买各种软件更新升级服务，例如基本版自动辅助驾驶功能（Autopilot）、全自动驾驶FSD功能、加速性能提升及其他高端功能，并推出高级车联网功能（9.9美元/月）。
In-APP-Purchase
全自动驾驶FSD：特斯拉自动驾驶功能，用户付费激活后，可实现自动泊车、自动辅助导航驾驶、智能召唤等高级自动驾驶功能，并可通过OTA持续升级自动驾驶能力。2020年7月1号，全自动驾驶FSD购买价格上涨至8 000美元/套（国内6.4万元/套）。
国内全自动驾驶FSD目前售价6.4万
加速性能升级包（Acceleration Boost）：用户付费后，车辆可获得更强加速能力。Model 3车主付费3 000美元，可将汽车百公里加速性能从4.6秒提升至4.1秒。
高级车联网功能：用户支付9.9美元月费后，在免费版提供导航功能的基础上，可使用可视化实时路况、视频、音乐、卡拉OK、浏览器等更丰富车联网功能。
全自动驾驶FSD目前是特斯拉最核心应用，全自动驾驶FSD累计现金收入超12亿美元。特斯拉CFO Zachary Kirkhorn在2020年Q1财报电话会议中披露，当消费者购买激活全自动驾驶FSD功能后，特斯拉收取6 000美元（目前涨至8 000美元）现金，将50%确认为当期收入，另外50%记为递延收入，并在全自动驾驶FSD增加新功能时，将部分递延收入确认为当期收入，即全自动驾驶FSD递延收入余额占全自动驾驶FSD总现金收入比例不超过50%；截至2020年Q1，特斯拉全自动驾驶FSD递延收入余额超过6亿美元，对应全自动驾驶FSD累计现金收入不低于12亿美元。
特斯拉未来将推出应用商店APP Store，满足更多车内需求。根据马斯克在特斯拉2020年Q2财报电话会议中介绍，在服务订阅方面，用户需求应该是提高效率与娱乐，特斯拉已在车内提供部分游戏，满足娱乐需求，未来可能会推出应用商店APP Store。
特斯拉超级工厂接连落地，产能快速提升
特斯拉在造车方面持续积累经验，并通过改进车辆设计，提高生产效率。根据特斯拉2020年Q2财报电话会议披露，受益在造车方面经验不断丰富，在上海超级工厂、柏林超级工厂取得更多进步。同时，特斯拉积极改进车辆设计，让车辆制造更容易，如Model Y的基础结构将会在柏林变得不同，看起来可能还是跟此前一样，但内部构造会变得不同，而生产变得更高效。
特斯拉超级工厂持续迭代升级，致力通过一体化生产控制成本。特斯拉通过超级工厂实现自动化生产，并致力从根本上减少生产流程、步骤数量，并降低复杂程度；其中，涉及到一体化设计与生产，贯穿整个生产过程，从原料进厂到车辆出厂。特斯拉通过一体化生产，控制成本浪费，如GPS追踪器上的某个分子，从原材料被开采出来，到最终被生产成可用产品，会被运往世界各地6次左右，而通过一体化生产，只需要被运送1次即可。
特斯拉的下一座超级工厂将建在美国德州奥斯汀，占地约2 000英亩。特斯拉超级工厂Gigafactory均具备电池模块与电池组生产能力，除早期内达华、纽约超级工厂外，新建的上海、柏林、德州超级工厂也进行车辆组装。美国德州奥斯汀工厂将是特斯拉继美国内华达州超级工厂（主要生产电池相关产品）、美国纽约超级工厂（主要生产太阳能屋顶等产品）、中国上海超级工厂、德国柏林超级工厂之后的第五座超级工厂（运用国际最先进自动化技术，机器人作业占据主导地位），也将是继弗里蒙特组装工厂、上海工厂、柏林工厂之后的第四座汽车组装工厂。奥斯汀工厂是特斯拉迄今为止面积最大的地产，购买土地支出9 700万美元，距离奥斯汀机场约5分钟车程，距离奥斯汀市中心约15分钟车程。
特斯拉超级工厂
根据特斯拉2020年Q2财报电话会议披露，目前特斯拉Model 3/Model Y产能合计60万辆/年、Model S/Model X产能合计9万辆/年。美国弗里蒙特工厂目前Model 3/Y产能40万辆/年，预计2020年产能有望提升到50万辆/年，Model S/X仍维持9万辆/年的产能不变；中国上海工厂Model 3产能20万辆/年，同时二期Model Y产能正在建设中，预计投产后产能不低于Model 3；德国柏林工厂正在建设中，预计2021年开始交付Model Y；美国奥斯汀工厂将制造Cybertruck电动皮卡车、特斯拉Semi，及面向北美东部销售的Model 3与Model Y。
特斯拉各地电动车工厂情况
资料来源：公司公告、六合商业研选
上海工厂有望成为特斯拉销量主要增长来源。根据盖世汽车数据，2020年6月国产Model 3销量1.5万辆，2020年1~6月累计销量4.37万辆，性价比较高的长续航版Model 3在2020年5月开始交付，上海工厂产能爬升至20万辆/年，下半年Model 3销量有望进一步提升；国产Model Y产能建设进度有望加速，预计上海工厂全年将实现超过15万辆的销量；2021年随着Model Y产能释放，且Model Y产能预计不低于Model 3，2021年上海工厂有望实现销量翻番增长。
特斯拉国产化率进一步提升，降价过程中将有望量利齐升。根据特斯拉2020年Q2财报电话会议披露，特斯拉上海工厂周围有不少强大、有能力、积极的供应商，上海工厂零部件国产化率为40%，此后单月有望提升5~10个百分点，预计2020年底有望达到80%，进度稍慢于之前提出2020年底实现100%本土化率。特斯拉零部件国产化率提升，更多零件无需从世界各地运到上海，将进一步降低生产成本。此外，目前上海工厂的Model 3生产成本已低于美国弗里蒙特工厂；考虑到上海工厂产能进一步爬升，带来规模效应，预计未来国产特斯拉仍有望在降价过程中，享受量利齐升。
德国柏林工厂建成后，将助推汽车制造成本降低，进一步刺激特斯拉在欧洲市场销量。柏林工厂仍在继续建设中，预计2021年投产，Model 3/Y最大产能达到50万辆。德国拥有良好汽车工业与供应链，特斯拉大量供应商位于德国，距柏林工厂只有几百公里，能够有效降低运输等成本。
受疫情影响，特斯拉2020年Q2总产量有所下降，Model 3/Y产量同比仍保持增长。特斯拉汽车产量，2020年Q2为8.2万辆（-5%），环比下降20%；其中，Model 3/Y产量为7.6万辆（ 5%），环比下降13%。受疫情影响，美国弗里蒙特工厂停产近2个月，全系产量受较大影响，其中Model S/X产量同比下降超过50%；但受益上海工厂产能爬坡，Model 3/Y产量环比下滑幅度有限。
受中国市场需求带动，特斯拉整体交付量，在疫情影响下保持稳定。特斯拉汽车交付量，2020年Q2为9.1万辆（-5%），环比上升3%；其中Model 3/Y交付量达到8万辆（ 3%），环比增长5%。在2020年Q2全球大部分地区受疫情影响情况下，凭借中国市场销量爆发，特斯拉整体交付量维持高位，体现出较强韧性。尽管受到疫情等不确定性因素影响，特斯拉2020年上半年全球共交付17.9万辆，仍维持2020年全年50万辆的交付量目标。
特斯拉电动车产量、交付量情况（单位：万辆）
资料来源：公司公告、六合商业研选
特斯拉整体需求旺盛，库存周转天数多个季度保持同比下降。特斯拉2019年Q3~2020年Q2库存周转天数分别为18天（-42%）、10天（-47%）、25天（-17%）、17天（-11%），2020年Q2库存周转天数（从产品入库到销售经历的天数）环比下降32%，主要受疫情影响，工厂停工导致产量大幅下降，需求相对稳定，特斯拉汽车库存有所下降。根据Cox Automotive数据，美国汽车行业平均库存周转天数为61天，特斯拉库存周转天数约为行业平值1/4。
特斯拉电动车库存周转天数（单位：天）
资料来源：公司公告、六合商业研选
可持续能源将成为主流，特斯拉能源业务可期
从长远角度看，特斯拉能源业务将和汽车业务差不多大。总体而言，能源市场总体体量大于汽车市场，可持续能源架构下，未来有三大主要要素，包括太阳能、风能等可持续能源生产，电池储能，及电力可持续运输。特斯拉的电池及太阳能业务，将变得非常重要。未来将有大量储能电池需求，储存生产出来的电能，因为太阳能、风能受季节、天气影响大，无法做到稳定持续。
特斯拉三大储能产品亮相，适用不同场景需求。特斯拉的能源储存产品，目前包括2016年上市的家用储能产品Powerwall、2017年上市的商业与工业储能产品Powerpack、2019年底上市的公用事业储能产品Megapack。Megapack采用3 000度电池组，支持多组扩容，主要面向商业、工业等客户。特斯拉形成高中低级储能设备产品线，并通过改进高密度储能、冷却、电荷平衡等技术，探索双向并入全球电网。
特斯拉高中低级三大储能产品
资料来源：公司公告、六合商业研选
Powerwall定位家用储能方案，能够充分利用太阳能在夜间供电，及作为家庭备用电源。太阳能电池板白天产生的剩余能量，可储存在Powerwall中，在夜间为家庭供电。同时Powerwall作为家庭备用电源，在遭遇停电时，及时提供后备电源，保障电灯、WiFi、冰箱等正常工作。
Powerpack定位商业机构与政府部门的电池储能系统。Powerpack可在能源价格低廉时储电，在价格较高的用电高峰期供电，并在电网中断情况下，作为备用电源，同时也可与太阳能系统无缝集成。特斯拉的Powerpack电池储能系统，在美、英、法、澳等国都有交付，主要用于抑制间歇性需求高峰对电网的冲击，及停电后的备用等。
Megapack定位在当地电网负荷过载时，提供电力的调峰电厂（承担电力系统高峰时段调节用电负荷任务的专业化电厂）。相比Powerpack，Megapack容量高达3 000度电，并可通过足够多的Megapack串联起来，产生储能量超过100万度电的超级储能设备。
特斯拉Megapack
特斯拉调整太阳能改装价格，目前特斯拉太阳能已成为美国成本最低的太阳能。特斯拉太阳能系统的价格比美国市场平均价格低30％，获联邦税收抵减后的价格为1.49美元/瓦，但仍未达到普通民众可承受水平。特斯拉根据用户需求不同，可直接提供特斯拉太阳能屋顶，也支持在现有屋顶上安装太阳能电池板，并可通过配套家用电池Powerwall，实现能源独立。
Solar Roof
受益政策利好与服务创新，新Solar Roof有望实现销量突破。第三代Solar Roof在2019年开始向客户直销，纽约超级工厂将继续扩产新Solar Roof。特斯拉宣布将培养团队，为客户提供电气、机械、土木、软件工程的综合解决方案，并提供Solar Roof定制服务来适配不同客户需求；保证为客户提供长达25年保修服务；计划推出针对Solar Roof的金融方案；此外，美国加州要求2020年后新建住宅需带有太阳能发电。
特斯拉APP支持能源实时监控管理
特斯拉在保险服务领域独具优势，竞争力强
特斯拉宣布推出自营保险业务，对标大型保险公司。特斯拉2019年8月28日宣布，在美国加州推出特斯拉保险，未来将扩展到美国其他州，由特斯拉直销，价格比竞争对手便宜20%~30％。特斯拉保险基于特斯拉汽车主动安全性（汽车避免安全事故发生的性能）与先进驾驶辅助功能的优势，以较低成本提供保险。特斯拉保险支持按月付款，无隐藏费用或收费，用户可随时取消或更改其特斯拉保险。
保险行业竞争的核心是信息准确性，特斯拉独具优势。特斯拉相比传统保险企业，在获取信息方面独具优势，在获得用户使用许可情况下，可用数据量非常巨大。基于此，特斯拉可建立保费反馈闭环，用户可以做选择，如果想疯狂驾驶，保费将升高；或者在驾驶时更加小心，保费会降低。同时，特斯拉相比传统保险公司，能够通过调整汽车设计及维修方式，降低汽车维修成本，从而降低保险赔付支出，能够助推保费降低，提升产品竞争力。
特斯拉积极开发第二版保险产品，运用更多车辆数据进行定价。根据特斯拉2020年Q2财报电话会议披露，特斯拉保险广受好评，既是标准的保险产品，同时又包含汽车相关特有元素。特斯拉目前正在开发第二版保险产品，能使用汽车收集的数据，并在司机驾驶档案中使用该数据，评估撞车的相关性与可能性，从而评估用户每个月保费金额。
特斯拉第二版保险产品接近成型，逐步向全美推广，并依托更多数据，持续迭代完善。特斯拉第二版保险产品的风险与成本分析已基本完成，计划很快在少数几个州向监管机构提出审批申请，如果监管机构审批顺利，计划在2020年底前，在少数几个州推出；然后，将继续在其他州申请审批，获得相应监管部批准后，将继续在全美范围尽快推广；然后，继续收集更多数据，对保险产品进行迭代完善，该产品会有更多后续版本。
特斯拉在中国成立保险经纪公司，探索保险业务国际化。根据国家企业信用信息公示系统显示，特斯拉在2020年8月6日成立保险经纪有限公司，注册资本5 000万元，法定代表人是特斯拉全球副总裁、大中华区负责人朱晓彤，经营范围为保险经纪业务。预计特斯拉将继美国之后，在中国开展保险业务，开拓中国市场新盈利模式，填补新能源专属车险市场空白，并为车主带来具有竞争力的保险服务，促进旗下车辆销售。
特斯拉成功实现盈利，汽车业务是主要收入来源
特斯拉2020年上半年收入逆势增长，成功扭亏为盈。特斯拉2020年上半年收入120.2亿美元（ 10.4%），虽受疫情影响，仍保持增长；2020年上半年净利润2亿美元，成功扭亏；2020年上半年毛利率20.8%，相比2019年上半年毛利率13.7%，上升7.1个百分点；2020年上半年净利率1.6%，相比2019年上半年净利率-9.7%，提高11.3个百分点。
特斯拉历年财务简表（单位：亿美元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
汽车业务是特斯拉主要收入来源，占总收入比例超8成。特斯拉主业包括汽车销售、汽车租赁、服务及其他（非保修车辆维修、二手车销售服务、子公司向第三方客户销售、保险业务等）、能源生产与储存（动力电池、商业储能产品（Powerwall、Powerpack、Megapack）、太阳能屋顶Solar Roof等）。
汽车业务：包括汽车销售、汽车租赁等，是特斯拉最大收入来源；2020年上半年汽车收入103.1亿美元（ 13.3%），占总收入的85.8%；其中汽车销售收入98.0亿美元（ 13.0%）、汽车租赁收入5.1亿美元（ 19.7%）。
服务及其他：随着电动车销量增长，带来服务需求增长，服务及其他业务成为新的业绩增长点；2020年上半年服务及其他收入10.5亿美元（-4.6%），受疫情影响略有下滑，占总收入的8.7%。
能源生产与储存：2020年上半年能源生产与储存收入6.6亿美元（-4.3%），占总收入的5.5%。
特斯拉历年分业务收入情况（单位：亿美元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
特斯拉按季度分业务收入情况（单位：亿美元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
特斯拉在中国市场收入保持高速增长，在美国本土市场收入保持稳定。特斯拉2020年上半年在中国市场销售收入23亿美元（ 56.6%），中国仍是仅次于美国的全球第二大市场，占总收入的19.1%。受美国疫情影响，特斯拉2020年上半年在美国市场销售收入58.6亿美元（ 0.8%），占总收入的48.7%。
特斯拉按地域收入构成情况（单位：亿美元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
公司合并利润表（单位：百万美元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
公司合并资产负债表（单位：百万美元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
注：My Power贷款项目是Solar City为用户购买太阳能系统所提供的一项30年期的贷款服务
公司合并现金流量表（单位：百万美元）
资料来源：公司公告、六合商业研选
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