中级财务会计知识点归纳笔记，一举拿下中级会计

中级财务会计知识点归纳笔记，一举拿下中级会计流动资产分类【流动负债】指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。营运资金＝流动资产－流动负债【流动资产】指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产；具有占用时间短、周转快、易变现等特点。

第七章 营运资金管理

第一节 营运资金管理的主要内容

考点一：营运资金的概念和特点

（一）营运资金概念

是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。

营运资金＝流动资产－流动负债

【流动资产】指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产；具有占用时间短、周转快、易变现等特点。

【流动负债】指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。

流动资产分类	按照占用形态不同	现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等
	按照在生产过程中所处的环节不同	生产领域中的流动资产
		流通领域中的流动资产
		其他领域的流动资产
流动负债分类	按照应付金额是否确定	应付金额确定的流动负债（短期银行借款）
		应付金额不确定的流动负债（应交税费）
	按照流动负债形成情况	自然性流动负债（应付账款）
		人为性流动负债（短期银行借款）
	按照是否支付利息	有息流动负债（短期银行借款）
		无息流动负债（应付账款）

（二）营运资金特点

营运资金特点	1.来源具有灵活多样性：通常有短期借款、商业信用等多种融资方式。
	2.数量具有波动性：销售变化→流动资产变化→流动负债变化
	3.周转具有短期性：通常会在1年或一个营业周期内收回。
	4.实物形态具有变动性和易变现性：一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。

考点二：营运资金的管理原则

1.保证合理的资金需求	营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。
2.提高资金使用效率	加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。
3.节约资金使用成本	要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，尽力降低资金使用成本。
4.保持足够的短期偿债能力	合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。

考点三：营运资金管理策略

营运资金管理策略包括流动资产的投资策略（需要拥有多少流动资产）和融资策略（如何为需要的流动资产融资）。

（一）流动资产投资策略

1.流动资产投资策略的类型

注意一个比率：流动资产与销售收入比率。

根据这一比率的高低，可将流动资产投资策略分为两类：

①紧缩的流动资产投资策略

②宽松的流动资产投资策略

种类	特点
	流动资产与销售收入比率	财务与经营风险	流动资产持有成本	企业的收益水平
紧缩的流动资产投资策略	维持低水平	较高	较低	较高
宽松的流动资产投资策略	维持高水平	较低	较高	较低

2.如何选择流动资产投资战略

因素	具体表现
（1）权衡资产的收益性和风险性	增加流动资产投资，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。反之会降低流动资产持有成本、流动性，增加收益性。因此，从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平。
（2）企业经营的内外部环境	（1）银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产； （2）融资困难的企业，通常采用紧缩政策。
（3）产业因素	销售边际毛利较高的产业，宽松信用政策可能提供更可观的收益。
（4）行业类型	流动资产占用具有明显的行业特征。比如，在商业零售行业，其流动资产占用要超过机械行业。
（5）影响企业政策的决策者	保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略，而风险承受能力较强的决策者则倾向于紧缩的流动资产投资策略。 （1）运营经理和销售经理分别喜欢高水平的原材料存货及产成品存货； （2）财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化。

【多选题】（2017年）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（　ACD　）。

A.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本

B.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率

C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平

D.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些

【解析】加速营运资金周转，在同等的产出或销售规模下需要的营运资金就会更少 所以选项A正确；如果销售额不稳定而且难以预测，从而必须维持一个较高的流动资产存量水平 选项B错误、D正确；管理者偏好高风险高收益则倾向于选择紧缩的流动资产投资策略，此时企业维持低水平的流动资产与销售收入比率，选项C正确。

【多选题】（2019年）不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略将导致（CD　）。

A.较低的资产流动性 B.较低的偿债能力 C.较低的流动资产短缺成本 D.较低的收益水平

【解析】在宽松的流动资产投资策略下，企业将保持较高的流动资产，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性，短缺成本会降低，会提高偿债能力。

【多选题】（2021）下列各项中，不属于宽松的流动资产投资策略特点的是（ B C ）。

A.风险较低 B.流动性低 C.较少的流动资产 D.收益较低

【解析】宽松的流动资产投资策略，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。但是，过多的流动资产投资，无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平，因此，选项C不是答案。

（二）流动资产的融资策略

（1）流动资产及资金分类

	分类	特点
流动资产受销售水平变化特征分类	永久性流动资产	满足企业长期最低需求的流动资产。占用量通常相对稳定。
	波动性流动资产 （临时性流动资产）	由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产。占用量随当时的需求而波动。
资金按照占用时间长短分	短期资金	流动负债
	长期资金	长期负债和权益

永久性流动资产与波动性流动资产

（2）流动负债的特殊分类

分类	特点
临时性负债 （筹资性流动负债）	为了满足临时性流动资产需要所发生的负债，临时性负债一般只能供企业短期使用。如1年期以内的短期借款或发行短期融资券等融资方式。
自发性负债 （经营性流动负债）	直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应付税费等等，自发性负债可供企业长期使用。

（3）流动资产融资策略的种类及特点 长配长 短配短 短期超过计划的为激进型

种类	含义	特点
期限匹配策略	波动性流动资产=短期融资 非流动资产 永久性流动资产=长期融资	风险收益适中
保守融资策略	波动性流动资产>短期融资 非流动资产 永久性流动资产<长期融资	风险收益较低
激进融资策略	非流动资产 永久性流动资产>长期融资 波动性流动资产<短期融资	风险收益较高

【单选题】（2017）某公司资产总额为9 000万元，其中永久性流动资产为2 400万元，波动性流动资产为 1 600万元，该公司长期资金来源金额为8 100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（ B ）。

A.期限匹配融资策略 B.保守融资策略 C.激进融资策略 D.风险匹配融资策略

【解析】在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。永久性流动资产为2 400 万元，波动性流动资产为1 600 万元，所以非流动资产＝ 9 000－2 400－1 600 ＝5 000（万元），非流动资产＋永久性流动资产＝ 5 000 ＋2 400＝ 7 400（万元）＜ 8 100 万元，说明长期资金不仅支持了非流动资产和全部永久性流动资产，还支持了部分波动性流动资产，故属于保守融资策略。

综上，本题应选B。

【多选题】（2021）在营运资金筹资策略中，长期资金来源有（ ABC ）。

A.自发性负债 B.权益资本 C.长期借款 D.短期借款

【解析】在营运资金筹资策略中，长期资金来源包括长期负债、自发性负债和股东权益资本。

第二节　现金管理

考点一：持有现金的动机

动机	含义	说明
交易性需求	为维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。	注意：业务的季节性。
预防性需求	企业需要维持一定量的现金，以应付突发事件	持有现金额的多少取决于： ①企业愿冒缺少现金风险的程度； ②企业预测现金收支可靠的程度； ③企业临时融资的能力。
投机性需求	为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。	如证券价格的突然下跌，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会。

【多选题】（2012年）下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（ABD　）。

A.企业临时融资的能力 B.企业预测现金收支的可靠性 C.金融市场上的投资机会 D.企业愿意承担短缺风险的程度

【解析】企业临时融资的能力越强，就可以少持有现金，临时融资能力弱，就需要多持有，所以选项A正确；企业预测现金收支可靠性越高，就可以少持有些，否则就要多持有些，所以选项B正确；金融市场上的投资机会影响的是投机需求，所以选项C不正确；企业愿意承担短缺风险的程度越高就可以少持有，越低就需要多持有，所以选项D正确。

【单选题】（2019年）企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为（ A ）。

A.交易性需求 B.投资性需求 C.投机性需求 D.预防性需求

【解析】看到商业信用，与之相关的客户和供应商。因此有买有卖，是交易性。

【单选题】（2020年）某企业因供应商收回了信用政策，导致资金支付需求增加，需要补充持有大量现金，这种持有现金的动机属于（ D ）。

A.投资性 B.调整性 C.预防性 D.交易性

【解析】交易性需求是为维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。本题属于交易性需求。

【判断题】（2021）企业为应付未来的突发事件而持有的现金，满足预防性需求。（ √ ）

【解析】预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。

【单选题】（2019年）企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为（ A ）。

A.交易性需求 B.投资性需求 C.投机性需求 D.预防性需求

【解析】看到商业信用，与之相关的客户和供应商。因此有买有卖，是交易性。

【判断题】（2021）为满足每年双十一大促销的备货需求而增持现金，反映了企业持有现金的交易性需求。（ √ ）

【解析】双十一大促销，此为企业的正常经营活动，为此增持的现金，属于企业持有现金的交易性需求。

考点二：目标现金余额（最佳现金持有量）的确定

最佳持有量	持有成本最低的现金持有量
现金持有成本	机会成本	机会成本与现金持有量同方向变化 丧失投资的损失
	管理成本	属于固定成本，与现金持有量没有明显的变动关系。如管理人员的工资、安全措施费等
	短缺成本	与现金持有量反方向变化
	交易成本	在全年现金需要量一定的情况下，交易成本与现金持有量反方向变化

（一）成本模型

含义	成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。
假设	假设不存在现金与有价证券之间的转换。——交易成本无关
成本	在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本： （1）机会成本；（2）管理成本；（3）短缺成本。
决策原则	最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。

（二）存货模型

思路：交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。

C：每次现金持有量 K：机会成本率

T：总需求 F：每次成本

企业年初无现金，要进行现金转换，企业持有的转换现金随着生产经营逐渐消耗，现金为0时再次予以转换，周而复始。其中现金持有量平均数就是每次现金转换量的一半。

【例题】每年需要使用现金100万元，每次转换量为10万元，每次转换的成本为0.02万元，现金的机会成本率为5% ，机会成本和交易成本为多少？

机会成本=10÷2×5%=0.25（万元）

交易成本=100÷10×0.02=0.2（万元）【结论】：

最佳现金持有量C*应当满足：机会成本=交易成本，即：

（C*÷2）×K=（T÷C*）×F，可知： *** C*= T：总需求 F:每次成本 K：机会成本率

【例题】某企业每月现金需求总量为5 200 000元，每次现金转换的成本为1 000元，持有现金的机会成本率约为10%，则该企业的最佳现金持有量可以计算如下：

【多选题】（2018）在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有（　AD ）。

A.机会成本　　B.短缺成本　　C.管理成本　　D.交易成本

【解析】管理成本属于固定成本，所以，不属于需要考虑的相关成本；在存货模型中，在有现金需要时，可以通过出售有价证券换回现金（或从银行借入资金），所以，不存在短缺成本。

【单选题】（2018年）某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是（　D　）万元。

A.5 B.3.5 C.6.5 D.3

【解析】持有现金的机会成本=30×10%=3（万元）。

（三）随机模型（米勒——奥尔模型）

含义	随机模型是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。
基本原理	【两条控制线，一条回归线】 当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。

（1）最低控制线L的确定

最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。

（2）回归线的确定

式中：b：证券转换为现金或现金转换为证券的成本；δ：delta，公司每日现金流变动的标准差；i：以日为基础计算的现金机会成本。

【注】R的影响因素：同向：L，b，δ；反向：i

（3）最高控制线的确定：H＝3R－2L 【注意】该公式可以变形为：H－R＝2（R－L）

【计算题】设某公司现金部经理决定L值应为10 000元，估计公司现金流量标准差δ为1 000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039（14%/360），b＝150元。

要求：根据以上资料确定随机模型的回归线和最高控制线。

【答案】 H＝3×16 607－2×10 000＝29 821（元）

该公司目标现金余额为16 607元。若现金持有额达到29 821元，则买进13 214元（29 821－16 607）的证券；若现金持有额降至10 000元，则卖出6 607元（16 607－10 000）的证券。

【单选题】（2019）某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为200万元，最低限额为120万元，则根据该模型计算的现金上限为（　A）万元。

A.360 B.320 C.240 C.280

【解析】根据H＝3R－2L可知，H＝3×200－2×120＝360（万元）。

考点三：现金管理模式

（一）收支两条线的管理模式

概念	原本是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模式。 当前，企业，特别是大型集团企业，纷纷采用这种资金管理模式
企业实行此模式的目的	1.对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提髙资金使用效率； 2.以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益

（二）集团企业资金集中管理模式

概念	是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一使用。

模式	①统收统支模式	企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。
	②拨付备用金模式	集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一定数额的现金，等各分支机构或子企业发生现金支出后，持有关凭证到集团财务部门报销以补足备用金。 【提示】成员企业的所有现金收入必须集中到集团财务部门。
	③结算中心模式	结算中心通常是由企业集团内部设立的、办理内部各成员现金收付和往来结算的专门机构。它通常设立于财务部门内，是一个独立运行的职能机构。
	④内部银行模式	将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构，主要职责是进行企业或集团内部日常的往来结算和资金调拨、运筹。 【提示】一般适用于具有较多责任中心的企事业单位。
	⑤财务公司模式	财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。其主要职责是开展集团内部资金集中结算，同时为集团成员提供包括存贷款、融资租赁等在内的全方位的金融服务。

【判断题】企业内部银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。（　×）

【解析】财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。

考点四：现金收支管理

（一）现金周转期

（二）收款管理

（三）付款管理

（一）现金周转期

【结论】

经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期

现金周转期＝经营周期－应付账款周转期

现金周转期=存货周转期 应收账款周转期-应付账款周转期

【注意】

存货周转期=存货平均余额÷每天的销货成本

应收账款周转期=应收账款平均余额÷每天的销货收入

应付账款周转期=应付账款平均余额÷每天的购货成本

减少现金周转期的途径：

①加快制造与销售产成品——减少存货周转期；

②加速应收账款的回收——减少应收账款周转期；

③减缓支付应付账款——延长应付账款周转期。

【多选题】（2010年）下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（　ACD）。

A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期 B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期

C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和 D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段

【解析】现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期。如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。

【单选题】（2013年）在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是（A）。

A.减少存货量 B.减少应付账款 C.放宽赊销信用期 D.利用供应商提供的现金折扣

【解析】现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，因为减少存货量会减少存货周转期，其他条件不变时，存货周转期减少会减少现金周转期，即加速现金周转。

【单选题】（2018年）关于现金周转期的计算，下列公式正确的是（C　）。

A.现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期＋应付账款周转期 B.现金周转期＝应收账款周转期＋应付账款周转期－存货周转期

C.现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 D.现金周转期＝存货周转期＋应付账款周转期－应收账款周转期

【解析】现金周转期＝经营周期－应付账款周转期，经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期，所以，现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期。

【单选题】（2021）存货周转期为45天，应收账款周转期为60天，应付账款周转期为40天，则现金周转期为（D）天。

A.45 B.50 C.60 D.65

【解析】现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期＝45＋60－40＝65（天）

（二）收款管理

1.收款系统

一个高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关的信息的质量。

（1）收款成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用（例如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用（微信）。

（2）收款浮动期

邮寄浮动期	从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。
处理浮动期	是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花时间。
结算浮动期	是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。

从支付开始到企业收到资金的时间间隔。有以下三种类型：

2.收款方式的改善

电子支付的好处	结算时间和资金可用性可以预计
	向任何一个账户或任何金融机构的支付具有灵活性，不受人士干扰
	客户的汇款信息可与支付同时传送，更容易更新应收账款；
	客户的汇款从纸基方式转向电子方式，减少或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更容易控制，并且提高了预测精度。

（三）付款管理

任务：尽可能延缓现金的支出时间（合理合法延缓）。

措施：

1.使用现金浮游量

2.推迟应付款的支付

3.汇票代替支票

4.改进员工工资支付模式

5.透支

6.争取现金流出与现金流入同步

7.使用零余额账户

【单选题】（2010）下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（B　）。

A.推迟支付应付款 B.企业社会责任 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步

第三节　应收账款管理

考点一：应收账款的功能与成本

	构成	意义、含义及构成
应收账款功能	增加销售功能	赊销会带来企业销售收入和利润的增加。
	减少存货功能	将存货转化为应收账款，节约存货储存相关支出。
应收账款成本	机会成本	资金投放于应收账款而放弃其他投资所带来的 收益。
	管理成本	包括：调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等。
	坏账成本	可能无法收回应收账款而发生损失。

考点二：应收账款信用政策

（一）信用标准

1.信用标准含义与确定信用标准的关键因素

信用标准含义	信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。
确定顾客信用关键因素	（1）执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会。 （2）信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加应收账款的管理成本与坏账费用。

2.信用标准确定的过程及方法

（1）5C评价系统（定性）

（2）信用的定量分析

分析基础	申请人的财务报表
分析方法	比率分析法（将申请人的指标数和行业标准进行比较）
常用指标	A.流动性和营运资本比率（流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率）（3个） B.债务管理和支付比率（利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率）（4个） C.盈利能力指标（销售回报率、总资产回报率和净资产收益率）（3个）

（二）信用条件

1.信用条件的含义与构成

（1）含义：销货企业要求赊购客户支付货款的条件（即企业接受客户信用订单时所提出的付款要求）。

（2）信用条件主要包括：

①信用期间：指企业允许客户从购货到付款之间的时间；

②折扣条件（折扣期限及现金折扣）：在规定的时间内客户提前偿付货款可按销售收入的一定比率享受折扣。

2.信用条件各因素对决策的影响

（1）信用期限对企业的影响

延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。

（2）折扣条件（现金折扣和折扣期限）

现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减，企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，着重考虑的是提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。

（3）信用条件决策计算

（大家死套以下步骤就能够解决全部计算问题）

（三）信用条件决策计算

1.计算增加的收益

＝增加的销售收入－增加的变动成本＝增加的边际贡献＝增加的销售量×单位边际贡献＝增加的销售额×（1－变动成本率）

【注意】以上公式假定信用政策改变后，销售量的增加没有突破固定成本的相关范围。如果突破了相关范围，则固定成本也将发生变化，此时，计算收益的增加时还需要减去固定成本增加额。

2.计算实施新信用政策后成本费用的增加：

第一：综合机会成本

（1）应收账款占用资金的应计利息　

①应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本

应收账帐款机会成本=应收账款占用资金×资本成本率（有价证券利息率）

应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率

应收账款平均余额=年总赊销额/360×平均收账天数

机会成本=年总赊销额/360×平均收账天数×变动成本率×资本成本率

平均收账天数= ∑付款天数*客户付款比率 变动成本率=单位变动成本/单价

②应收账款占用资金的应计利息增加＝新信用政策占用资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息

（2）存货占用资金应计利息增加

存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资金成本

（3）应付账款增加导致的应计利息减少（成本增加的抵减项）

应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资本成本

比如原来在信用政策之下应付账款的余额10万，信用政策改变后应付账款的余额变成了15万，应付账款增加5万，假设资本成本是10%，带来利息节约5 000元。

【单选】A公司年赊销收入为180万元，信用条件为“1/10，n/30”时，预计有50%的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为40%，资金成本率为10%，假设一年为360天，则应收账款占用资金应计利息为（B）元。

A.4 800 B.4 000 C.6 080 D.5 600

【解析】应收账款平均收账期＝10×50%＋30×50%＝20（天），应收账款占用资金应计利息＝1 800 000/360×20× 40%×10%＝4 000（元）。

第二：计算收账费用和坏账损失的增加

收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。

第三：计算现金折扣的增加 （若涉及现金折扣政策的改变）

现金折扣成本＝赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率

现金折扣成本增加＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率

信用条件：2/10，1/20，n/30；销售额：1 000万元。50%的客户享受2%的折扣，30%享受1%折扣，20%不享受折扣。

1000*50%*2% 1000*30%*1%=13万元

【单选题】某企业预计下年度销售额为2 000万元，其中10%为现销，赊销的信用条件为”n/75”，预计应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（　A　）万元。

A.27 B.22.5 C.45 D.50 平均收现期（信用期VS应收账款周转天数，小于取大，大于取大值）

【解析】应收账款机会成本=1800/360×90×60%×10 %=27（万元）。

【单选题】（2021）某公司信用条件为0.8/10，N/30，预计有25%的客户（按销售额计算）选择现金折扣优惠。其余客户在信用期满时付款，则平均收现期为（ A ）。

A.25天 B.15天 C.30天 D.20天

【解析】平均收现期是各种情况下的收现期的加权平均，平均收现期=25%×10 （1－25%）×30=25（天）

3.计算改变信用政策增加的税前损益

增加的税前损益＝增加的收益－增加的成本费用

【决策原则】如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。

【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。

步骤：增加的收益→增加的应收账款机会成本（注意固定）→增加的收账费用→增加的坏帐损失→增加的税前收益>0可行

【例题1】某公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15% 其他有关的数据如下表。要求分析该公司应否将信用期改为60天。

项目	信用期30天	信用期60天
全年销售量（件）	100 000	120 000
全年销售额（元）（单价5元）	500 000	600 000
全年销售成本（元）
变动成本（每件4元）	400 000	480 000
固定成本（元）	50 000	52 000
毛利（元）	50 000	68 000
可能发生的收账费用（元）	3 000	4 000
可能发生的坏账损失（元）	5 000	9 000

1.增加的收益＝销售量的增加×单位边际贡献

＝（120 000－100 000）×（5－4）－（52 000－50 000）＝18 000（元）

2.增加的应收账款机会成本

30天信用期应计利息＝（500 000÷360）×30×（400 000÷ 500 000）×15%＝5 000（元）

60天信用期应计利息＝（600 000÷360）×60×（480 000÷ 600 000）×15%＝12 000（元）

增加的机会成本＝12 000－5 000＝7 000（元）

3.增加的收账费用和坏账损失

增加的收账费用＝4 000－3 000＝1 000（元）

增加的坏账损失＝9 000－5 000＝4 000（元）

4.改变信用期增加的税前损益

增加的收益－增加的成本费用＝18 000－（7 000＋1 000＋4 000）＝6 000（元）

由于增加的收益大于增加的成本，故应采用60天的信用期。

【例题2】沿用【例1】的数据，假设上述30天信用期改为60天后，因销售量增加，平均存货水平将从9 000件上升到20 000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他情况依旧。要求分析该公司应否将信用期改为60天。

增加的存货占用资金的应计利息＝（20 000－9 000）×4×15%＝6 600（元）

改变信用期增加的税前收益＝6 000－6 600＝－600（元）

因为放宽信用期增加的税前损益小于0，所以考虑增加平均存货这个因素后，不应该采用60天的信用期。

【例题3】沿用【例1】的数据，假设该企业在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。

要求：计算改变信用条件增加的税前损益，并判断应否改变。

1.增加的收益

增加的收益＝增加的销售量×单位边际贡献＝（120 000－100 000）×（5－4）－（52 000－50 000）＝18 000（元）

2.增加的应收账款占用资金的应计利息

30天信用期应计利息＝（500 000÷360）×30×（400 000÷500 000）×15%＝5 000（元）

应收账款平均收账期＝30×50%＋60×50%＝45（天）

提供现金折扣的应计利息＝600 000÷360×45×80%×15%＝9 000（元）

增加应收账款占用资金的应计利息＝9 000－5 000＝4 000（元）

3.收账费用和坏账损失增加

收账费用增加＝4 000－3 000＝1 000（元）

坏账损失增加＝9 000－5 000＝4 000（元）

4.估计现金折扣成本的变化

现金折扣成本增加＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率＝600 000×50%×0.8%－0＝2 400（元）

5.提供现金折扣后增加的税前损益

增加的收益－增加的成本费用＝18 000－（4 000＋1 000＋4 000＋2 400）＝6 600（元）

由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。

（3）信用条件决策计算

考点三：应收账款的监控

（一）应收账款周转天数

目的	应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法。
相关指标	应收账款周转天数＝应收账款余额/平均日销售额 平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数

【例题】假设2013年3月应收账款余额为285 000元，信用条件为在60天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为：

一月份：90 000元；二月份：105 000元；三月份：115 000元

（1）计算应收账款周转天数；

（2）计算应收账款平均逾期天数。

【答案】（1）应收账款周转天数的计算：

平均日销售额＝（90 000＋105 000＋115 000）÷90＝3 444.44（元）

应收账款周转天数＝应收账款平均余额÷平均日销售额＝285 000.00÷3 444.44＝82.74（天）

（2）平均逾期天数的计算：

平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数＝82.74－60＝22.74（天）

（二）账龄分析表

账龄分析表，将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以30天为间隔的逾期应收账款，这是衡量应收账款管理状况的另外一种方法。

公司既可以按应收账款总额进行账龄分析，也可以分顾客进行账龄分析。

【例题】假设信用期为30天，下表的账龄分析表反映出30%的应收账款为逾期账款。　

账龄（天）	应收账款金额（元）	占应收账款的百分比
0－30	1 750 000	70%
31－60	375 000	15%
61－90	250 000	10%
91以上	125 000	5%
合计	2 500 000	100%

账龄分析表比计算应收账款周转天数更能揭示应收账款变化趋势，因为账龄分析表给出了应收账款分布的模式，而不仅仅是一个平均数。

（三）应收账款账户余额的模式

含义	应收账款账户余额的模式 反映了一定期间（如一个月）的赊销额，在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比（余额）。
作用	①企业管理部门通过将当前的模式和过去的模式进行对比来评价应收账款的账户余额模式的任何变化（评价收账效率）。 ②企业还可以运用应收账款账户余额的模式来进行应收账款金额水平的计划，以及预测未来的现金流。

（四）ABC分析法

又称“重点管理法”。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采取不同的收账策略的一种方法。

A类客户	逾期金额比重大占客户数量比例低	这类客户作为催款的重点对象；可以发出措辞较为严厉的信件催收，或派专人催收，或委托收款代理机构处理，甚至可以通过法律解决。
B类客户	介于AC之间	可以多发几封信函催收，或打电话催收。
C类客户	逾期金额比重小占客户数量比例高	对C类客户只需要发出通知其付款的信函即可。

考点四：应收账款日常管理

在确定合理的信用政策之后，还要做好应收账款的日常管理工作。

（一）调查客户信用

信用调查是指收集和整理反映客户信用状况的有关资料的工作。包括直接调查和间接调查。

（二）评估客户信用：企业一般采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分。

（三）收账的日常管理

根据应收账款总成本最小化的原则，可以通过比较各收账方案成本的大小对其加以选择。

（四）应收账款保理

1.含义：企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商（商业银行），以获得银行的流动资金支持，加快资金周转。

2.分类

（1）按照保理商是否有追索权来划分

有追索权保理 （非买断型）	供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金。 【学堂提示】这种方式在我国采用较多。
无追索权保理 （买断型）	保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。

（2）按是否将保理情况通知购货商来划分

明保理	保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。
暗保理	供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。

（3）按是否提供预付账款融资来划分

折扣保理	又称为融资保理，即在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%—90%。
到期保理	保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。

3.应收账款保理的作用：

（1）融资功能；

（2）减轻企业应收账款管理负担；

（3）减少坏账损失，降低经营风险；

（4）改善企业的财务结构（应收账款与货币资金的置换）。

【单选题】（2017年）在应收账款保理业务中，保理商和供应商将应收账款被转让的情况通知购货商，并签订三方合同，同时，供应商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款，保理商有权向供应商要求偿还融通的资金，则这种保理是（　B　）。

A.暗保理，且是无追索权的保理 B.明保理，且是有追索权的保理

C.暗保理，且是有追索权的保理 D.明保理，且是无追索权的保理

【解析】签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同体现明保理；保理商都有权向供应商进行追索体现有追索权。

【多选题】（2021）应收账款保理的作用有（ ABCD ）。

A.融资功能 B.减轻企业应收账款的管理负担 C.减少坏账损失、降低经营风险 D.改善企业的财务结构

【解析】应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：（1）融资功能；（2）减轻企业应收账款的管理负担；（3）减少坏账损失、降低经营风险；（4）改善企业的财务结构。

【计算分析题】（2021）甲公司2020年发生销售收入3000万元（全部为赊销），产品单价100元，单位成本50元，变动成本率为50%，固定成本为100万元，应收账款平均收账期为30天，机会成本率10%，坏账损失率是0.2%。2021年改变信用政策，销售额为3600万元（全部为赊销），应收账款平均收账期为36天，坏账成本为销售额0.3%，现金折扣为销售额的0.5%，年利率是10%，1年按360天计算。

（1）采用新信用政策而增加的应收账款的机会成本。

（2）采用新的信用政策后，计算增加的坏账损失以及现金折扣成本。

（3）采用新的信用政策后增加的边际贡献。

（4）采用新的信用政策后增加的损益，判断改变信用政策是否合理。

【答案】

（1）改变信用政策前的应收账款机会成本＝3 000/360×30×50%×10%＝12.5（万元）

改变信用政策后的应收账款机会成本＝3 600/360×36×50%×10%＝18（万元）

采用新信用政策增加的应收账款的机会成本＝18－12.5＝5.5（万元）

（2）采用新的信用政策后增加的坏账损失＝3 600×0.3%－3 000×0.2%＝4.8（万元）

采用新的信用政策后增加的现金折扣成本＝3 600×0.5%＝18（万元）

（3）改变信用政策前的边际贡献=3000×（1－50%）＝1500（万元）

采用新的信用政策后的边际贡献＝3600×（1－50%）＝1800（万元）

采用新的信用政策后增加的边际贡献＝1800－1500＝300（万元）

（4）改变信用政策前的损益＝1 500－12.5－3 000×0.2%＝1 481.5（万元）

采用新的信用政策后的损益＝1 800－18－10.8－18＝1 753.2（万元）

采用新的信用政策后增加的损益＝1 753.2－1 481.5＝271.7（万元）

改变信用政策合理，因为改变信用政策后增加的损益大于0。

存货占用资金应计利息增加=(3600/100-3000/100)*10000*(100-50)*10%=30万元 ？？？

第四节　存货管理

考点一：存货管理的目标

存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。具体包括以下几个方面：

（1）保证生产正常进行；

（2）有利于销售；

（3）便于维持均衡生产，降低产品成本；

（4）降低存货取得成本；

（5）防止意外事件的发生。

考点二：存货的成本

【2018考题·单选题】下列各项因素中，不影响存货经济订货批量计算结果的是（B　）。

A.单位变动储存成本 B.保险储备 C.存货年需要量 D.每次订货变动成本

【解析】根据存货经济订货批量计算公式可知，选项A、C、D影响存货经济订货批量计算结果，选项B不影响经济订货批量计算结果。通俗的理解是，保险储备是前期购入的，与本期的订货量无关。

考点三：最优存货量的确定

（一）经济订货基本模型

1.经济订货批量含义：指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。

2.经济订货批量基本模型

每次订多少货呢？

（1）经济订货批量基本模型的假设：

①存货总需求量是已知常数（D已知）；

②不存在订货提前期，即可以随时补充存货；

③货物是一次性入库（不存在陆续供应的情况）；

④单位货物成本为常数，无批量折扣（单价一定）；

⑤库存储存成本与库存水平呈线性关系（单位储存变动成本一定）；

⑥货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响；

⑦不允许缺货，即无缺货成本。

（2）经济订货批量基本模型下的相关总成本

订货批量与存货相关总成本、订货费用、储存成本的关系如图所示。

****3.基本公式

①经济订货批量：

K：单位订货成本 D：总需求 KC：单位储存成本

②存货相关总成本=变动订货成本 变动储存成本

TC=K×D/Q Q/2×KC

③最小相关总成本：

④最佳订货次数N=D/Q D:总需求 Q:存储量 Q/2：年平均存储量

【计算题】某企业每年需耗用A材料45 000件，单位材料年存储成本20元，平均每次订货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。

要求：

（1）计算A材料的经济订货批量；

（2）计算A材料年度最佳订货批次；

＝45 000÷900＝50（次）

（3）计算A材料的相关订货成本；

＝50×180＝9 000（元）

（4）计算A材料的相关储存成本；

＝900÷2×20＝9 000（元）

（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。

＝240×900÷2＝108 000（元）

***（二）经济订货批量基本模型的扩展

1.再订货点（订货提前期）

【2017考题·单选题】某公司全年需要零配件72 000件，假设一年按360天计算，按经济订货基本模型计算的最佳订货量为9 000件，订货日至到货日的时间为3天，公司确定的保险储备为1 000件，则再订货点为（A）件。

A.1 600 B.4 000 C.600 D.1 075

【解析】再订货点＝72 000/360×3＋1 000＝1 600（件）

【单选题】（2021）某材料每日需要50千克，经济订货量为4 500千克，订货后平均交货时间为6天，根据扩展的经济订货模型，再订货点为（ C ）。

A.150千克 B.540千克 C.300千克 D.750千克

【解析】再订货点=平均交货时间×每日平均需要量=6×50=300（千克）

2.存货陆续供应和使用

（1）对经济订货批量基本模型假设的修订

修订假设中的“货物是一次性入库（瞬间同时到货，最高存货量为Q）”

修改为“货物陆续送达，同时假设每日送货量为P”。

（2）存货陆续供应和使用的影响

假设每批订货数为Q，每日送货量为P，则该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期=Q/P；假设每日耗用量为d，则送货期内的全部耗用量为：送货期耗用量=Q/P×d

存货陆续供应和使用的经济订货量公式为：

将这一公式代入TC（Q）公式，可得出存货陆续供应和使用的经济订货量相关总成本公式为：

1.边送边用，送货期内平均存储量

2.带入订货模型

K×D/Q = （Q－D ）×KC

3.整理得出

【例题】某零件年需用量（D）为3 600件，每日送货量（P）为30件，每日耗用量（d）为10件，单价（U）为10元，一次订货成本（K）为25元，单位储存变动成本（Kc）为2元。要求计算该零件的经济订货量和相关总成本。

【答案】将例中数据代入相关公式

则：EOQ＝367（件）

TC（Q）＝490（元）

3.允许缺货时的经济批量模型（保险储备）

（1）含义：在交货期内，如果对存货的需求量很大，或交货时间由于某种原因被延误，企业可能发生缺货。为防止存货中断，再订货点应等于交货期内的预计需求与保险储备之和。即：

再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备

（2）决策原理：最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低：

保险储备的储存成本＝保险储备×单位变动储存成本

缺货成本＝一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失

相关总成本＝保险储备的储存成本＋缺货损失

习题演练

【单选题】（2015）某公司全年需用X材料18 000件，计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。该材料的再订货点是（D　）件。

A.100　　 B.150 C.250　　 D.350

【解析】再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备，预计交货期内的需求＝18 000÷360×5＝250（件），因此，再订货点＝250＋100＝350（件）。

【单选题】（2019）某公司全年（按360天计）材料采购量预计为7 200吨，假定材料日耗均衡 从订货到送达正常需要3天 鉴于延迟交货会产生较大损失 公司按照延误天数2天建立保险储备。不考虑其他因素 材料再订货点为（ D ）吨。

A.80 B.40 C.60 D.100

【解析】每日材料消耗量=7 200/360=20吨，保险储备=2×20=40吨，再订货点=平均交货天数×交货期 保险储备=3×20 40=100吨

【多选题】（2020）在存货订货量决策中，下列关于保险储备的表述正确的有（ BCD ）。

A.保险储备增加，存货的再订货点降低 B.保险储备增加，存货中断的概率变小

C.保险储备增加，存货的储存成本提高 D.保险储备增加，存货的缺货损失减小

【解析】考虑保险储备的再订货点=预计交货期内的需求 保险储备，因此保险储备增加，存货的再订货点提高，选项A错误。较高的保险储备 可以降低存货中断的概率和损失 可降低缺货损失 但同时增加了存货的储存成本 所以选项BCD正确。

【判断题】（2021）存货管理中，较高的保险储备增加了储存成本，但降低了缺货成本。（ √ ）

【解析】保险储备数量增加后，相关储存成本增加，同时，缺货数量减少，相关缺货成本减少。最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

【例题】假定某存货的年需要量D＝3 600件，单位储存变动成本Kc＝2元，单位缺货成本Ku＝4元，交货时间L＝10天；已经计算出经济订货量Q＝300件，每年订货次数N＝12次。交货期内的存货需要量及其概率分布如表5所示。

【要求】确定最优保险储备。

需要量（10×d）	80	90	100	110	120	130
概率（P1）	0.05	0.20	0.50	0.20	0.04	0.01

1.计算再订货点

日需要量（d）＝全年需要量（Q）÷全年天数

＝3 600÷360＝10（件/天）

R＝L×d＋B＝10×10＋B＝100＋B

2.先计算不同保险储备的总成本

（1）不设置保险储备量（保险储备＝0）

①再订货点＝L×d＋B＝100＋B＝100（件）

②计算期望的缺货量

需求量		80	90	100	110	120	130
概率		0.05	0.20	0.50	0.20	0.04	0.01
缺货量

期望缺货量＝10×0.2＋20×0.04＋30×0.01＝3.1（件）

保险储备B决策相关成本TC（S、B）

＝一个订货周期的期望缺货量×单位缺货成本Ku×年订货次数N＋B×

＝3.1×4×12＋0×2＝148.8（元）

（2）保险储备量为10件

①R＝L×d＋B＝100＋10＝110（件）

②计算期望的缺货量

需求量		80	90	100	110	120	130
概率		0.05	0.20	0.50	0.20	0.04	0.01
缺货量

期望缺货量＝10×0.04＋20×0.01＝0.6（件）

TC（S、B）＝0.6×4×12＋10×2＝48.8（元）

（3）保险储备量为20件，运用同样的方法，可以计算

S20＝（130－120）×0.01＝0.1（件）

TC（S，B）＝0.1×4×12＋20×2＝44.8（元）

（4）保险储备量为30件

①R＝L×d＋B＝100＋30＝130（件）

②计算期望的缺货量：以130件为再订货点，不会发生缺货，因此：S30＝0

TC（S、B）＝0×4×12＋30×2＝60（元）

3.比较不同保险储备下的总成本，最低者为最优方案，做出决策

当B＝20件时 总成本为44.8元，是各总成本中最低的。故应确定保险储备量为20件 或者说应确定以120件为再订货点。

考点四：存货的控制系统

（一）ABC控制系统

1.ABC分类管理定义

ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。

2.分类标准及其管理方法表

项目	特征	分类标准		管理方法
		金额（%）	品种数量（%）
A类	金额巨大，品种数量较少	50－70	10－15	分品种 重点管理
B类	金额一般，品种数量相对较多	15－20	20－25	分类别 一般控制
C类	品种数量繁多，价值金额却很小	10－35	60－70	按总额 灵活掌握

（二）适时制库存控制系统（又称零库存管理，看板管理系统）

1.制造企业事先和供应商和客户协调好（稳定而标准的生产程序及与供应商的诚信）；

2.只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料或零件送来（零采购库存）；

3.每当产品生产出来就被客户拉走（零成品库存）。

***【计算分析题】甲公司是一家标准件分销商 主要业务是采购并向固定客户供应某种标准件产品。有关资料如下：

（1）该标准件上一年订货次数为60次，全年订货成本为80万元，其中固定成本总额为26万元，其余均为变动成本。单位变动成本和固定成本总额不变。

（2）该标准件仓储总费用中，每年固定租金成本为120万元，每增加一件标准价就增加1元仓储费。每件标准件的占用资金为50元，资金利息率为6%。

（3）该标准件年需要量为180万件。一年按照360天计算。

（4）该标准件从发出订单到货物送达需要5天。

要求：

（1）计算每次订货变动成本。

（2）计算单位变动储存成本。

（3）根据经济订货模型，计算该标准件的经济订货批量和最佳订货周期（按天表示）

（4）计算再订货点

（1）每次订货变动成本＝（80－26）/60＝0.9（万元/次）＝9 000（元/次）

（2）单位变动储存成本＝1＋50×6%＝4（元/件）

（3）经济订货量＝（2×1 800 000×9 000/4）1/2＝90 000（件）

最佳订货次数＝1 800 000/90 000＝20（次）

最佳订货周期＝360/20＝18（天）

（4）再订货点＝1 800 000/360×5＝25 000（件）

第五节　流动负债管理

考点一：短期借款

短期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在1年（含1年）以下的各种借款。

（一）短期借款的信用条件：信贷额度、周转信贷协议、补偿性余额、借款抵押、偿还条件、其他承诺

1.信贷额度

信贷额度亦即贷款限额，是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额，信贷额度的有限期限通常为1年。　　

【学堂提示】银行并不承担必须支付全部信贷数额的义务。如果企业信誉恶化，即使在信贷限额内，企业也可能得不到借款。此时，银行不会承担法律责任。

2.周转信贷协议

周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。

【学堂提示】企业要享用周转信贷协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。

【例题】某企业与银行商定的周转信贷额度为5 000万元，年度内实际使用了2 800万元，承诺费率为0.5%，企业应向银行支付的承诺费为多少？

【答案】信贷承诺费＝（5 000－2 800）×0.5%＝11（万元）

3.补偿性余额

补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例（通常为10%——20%）计算的最低存款余额。

【学堂提示】对于银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险；

对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业负担。

【单选题】（2019）某公司向银行借款2 000万元，期限1年，年利率6.5%，银行要求的补偿性余额比例为12%，则借款的实际利率为（D）。

A.7.28% B.6.5% C.12% D.7.39%

【解析】借款实际利率＝2 000×6.5%/[2 000×（1－12%）]＝6.5%/（1－12%）＝7.39%

条件	含义	说明
借款抵押	为了降低风险，银行发放贷款时需要有抵押品担保。短期借款的抵押品主要有应收账款、存货、应收票据、债券等。	银行将根据抵押品面值的30%－90%发放贷款，具体比例取决于抵押品的变现能力和银行对风险的态度。
偿还条件	贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。	在贷款期内定期等额偿还会提高借款的实际年利率。
其他承诺	银行要求贷款企业作出其他承诺，如及时提供财务报表、保持适当的财务水平等。	如企业违背所作出的承诺，银行可要求企业立即偿还全部贷款。

（二）短期借款的成本

短期借款成本主要包括利息、手续费等。

短期借款成本的高低主要取决于贷款利率的高低和利息的支付方式。

短期贷款利息的支付方式有收款法、贴现法和加息法三种，付息方式不同，短期借款成本计算也有所不同。

1.【收款法】是借款到期时向银行支付利息，短期贷款实际利率就是名义利率。（利随本清）

2.【贴现法】又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金，从而提高了贷款的实际利率。

【例题】某企业从银行取得借款200万元，期限1年，利率6%，利息12万元。按贴现法付息，企业实际可动用的贷款为188万元，该借款的实际利率为：

借款实际利率===6.38%

实际利率= ×100%

***3.【加息法】是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。企业负担的实际利率高于名义利率大约1倍。

【例题】某企业借入（名义）年利率为12%的贷款20 000元，分12个月等额偿还本息。该项借款的实际年利率为：

实际年利率=×100%=24%

【单选题】（2020）某公司借入名义年利率为10%的银行借款6 000万元，分12个月等额偿还本息，则按照加息法计算的该借款的实际年利率为（ C ）。

A.21% B.10.25% C.20% D.10%

【解析】在分期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实际利率便要高于名义利率大约1倍。所以，本题答案为20%。

项目	特点	实际利率
收款法（利随本清）	借款到期时向银行支付利息。	实际利率＝名义利率
贴现法（预扣利息）	发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，贷款到期时再偿还全部本金。	实际利率= ×100%
加息法	分期等额偿还本息。	实际利率＝2×名义利率

考点二：短期融资券

1.含义与特征

含义	由企业依法发行的无担保短期本票。
特征与条件	（1）发行人为非金融企业，需信用评级并公示； （2）由符合条件的金融机构承销，募集的资金用于本企业的生产经营； （3）发行和交易对象为银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易； （4）发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定，任何商业机构不得以欺诈、操纵市场等行为获取不正当利益； （5）融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）登记托管；

2.分类

分类标准	分类结果
发行人的不同	融企业的融资券；②非金融企业的融资券。 【学堂提示】我国目前只有后者。
发行方式	①经纪人承销的融资券（一般针对非金融企业的融资券）； ②直接销售（一般针对金融企业的融资券）的融资券。

3.优缺点

优点	①短期融资券的筹资成本较低（相对于企业债券） ②短期融资券筹资数额比较大（相对于银行借款）
缺点	发行短期融资券的条件比较严格。

【多选题】（2019）在我国，下列关于短期融资券的说法，正确的有（　AD）。

A.相对银行借款，信用要求等级高 B.相对企业债券，筹资成本较高

C.相对商业信用，偿还方式灵活 D.相对于银行借款，一次性筹资金额较大

【解析】只有具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，银行借款没有这样的规定，选项A正确。相对于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，选项B不正确。采用商业信用筹资，如果在期限内不能付款或交货时，一般还可以通过与客户的协商，请求延长时限，偿还方式更为灵活，选项C不正确。相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，选项D正确。

【单选题】（2013）下列关于短期融资券的表述中，错误的是（C　）。

A.短期融资券不向社会公众发行 B.必须具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券

C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高 D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大

【解析】相对于发行企业债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低。所以选项C的说法不正确。

考点三：商业信用

含义	商业信用是指在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的企业间的借贷关系。是一种“自动性筹资”。
具体形式	应付账款、应付票据、预收货款、应计未付款（应付职工薪酬、应付股利等）。

【多选题】（2019）商业信用作为企业短期资金的一种来源，主要表现形式有（　ABD）。

A.应付票据 B.预收货款 C.季节性周转贷款 D.应付账款

【解析】商业信用的形式包括：应付账款、应付票据、预收货款、应计未付款。

【单选题】下列筹资方式中，由企业之间商品或劳务交易活动形成的能够成为企业短期资金经常性来源的是（ D ）。

A.短期借款 B.留存收益 C.融资租赁 D.商业信用

【解析】商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。商业信用产生于企业生产经营的商品、劳务交易之中，是一种“自动性筹资”。

（一）应付账款

商业信用条件通常包括以下两种：

1.有信用期，但无现金折扣。如“N/30”。

2.有信用期和现金折扣。如“2/10，N/30”。

供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的在于加速资金回收。企业在决定是否享受现金折扣时，应仔细考虑。通常，放弃现金折扣的成本是高昂的。

***计算公式： 正常信用期=付款期，逾期时用的是付款期

放弃折扣的信用成本率=× ×

【单选题】某企业按“1/10，n/30”的条件购进一批商品，货款为100万元。若企业放弃现金折扣，在第50天付款，则其放弃现金折扣的信用成本率为（B　）。

A.18.18%　　 B.9.09%　　 C.10%　　 D.16.7%

【解析】放弃现金折扣的信用成本率＝[1%÷（1－1%）]× [360÷（50－10）]×100%＝9.09%。

提示：按照“现金折扣百分比÷（1－现金折扣百分比）×360÷（付款期－折扣期）”计算“放弃现金折扣的信用成本率”。

【放弃现金折扣的信用决策】

企业放弃应付账款现金折扣的原因，可能是企业资金暂时的缺乏，也可能是基于将应付的账款用于临时性短期投资，以获得更高的投资收益。

①放弃现金折扣的信用成本率＞短期借款利率，应选择享受折扣；

②放弃现金折扣的信用成本率＜短期借款利率，应选择放弃折扣。

享受折扣期间贷款利息=应付账款*(1-折扣率)*贷款年利率/360*(信用期-折扣期)

享受折扣期间净收益=应付账款*折扣率-享受折扣期间贷款利息 净收益最大为最佳付款期

***【例题】公司采购一批材料，供应商报价为10 000元，付款条件为：3/10，2.5/30，1.8/50，N/90。目前企业用于支付账款的资金在第90天时才能周转回来，在90天内付款只能通过银行借款解决。如果银行借款利率12%。

要求：

1.计算放弃折扣信用成本率，判断应否享受折扣。

2.确定公司材料采购款的付款时间和价格。

1.计算放弃折扣信用成本率

（1）放弃第10天付款折扣的成本率

放弃折扣的信用成本率＝折扣率÷（1－折扣率）×360÷（信用期－折扣期）＝3%÷（1－3%）×360÷（90－10）＝13.92%

（2）放弃第30天付款折扣的成本率

放弃折扣的信用成本率＝2.5% ÷（1－2.5%）×360÷（90－30）＝15.38%

（3）放弃第50天付款折扣成本率

放弃折扣的信用成本率＝1.8%÷（1－1.8%）×360÷（90－50）＝16.5%

由于放弃折扣的成本率均高于短期借款利息率，因此应借入银行借款偿还货款。

2.确定付款时间和价格

（1）10天付款方案：

得折扣300元，用资9700元，借款时间80天，

利息＝9 700×（12%÷360）×80＝258.67元

净收益＝300－258.67＝41.33元。

（2）30天付款方案

得折扣250元，用资9750元，借款时间60天，

利息＝9 750×（12%÷360）×60＝195元

净收益＝250－195＝55元。

（3）50天付款方案

得折扣180元，用资9 820元，借款时间40天，

利息＝9 820×（12%÷360）×40＝130.93元

净收益＝180－130.93＝49.07元。

【结论】第30天付款是最佳方案。支付货款9 750元。

（二）应付票据：指企业在商品购销活动和对工程价款进行结算中，因采用商业汇票结算方式而产生的商业信用。

（三）预收货款：销货单位按照合同和协议规定，在发出货物之前向购货单位预先收取部分或全部货款的信用行为。

【学堂提示】购买单位对于紧俏商品往往乐于采用这种方式购货；销货方对于生产周期长，造价较高的商品，往往采用预收货款方式销货，以缓和本企业资金占用过多的矛盾。

（四）应计未付款：企业在生产经营和利润分配过程中已经计提但尚未以货币支付的款项。 主要包括应付职工薪酬、应缴税金、应付利润或应付股利等。

（五）商业信用筹资的优缺点

优点	1.容易取得； 2.企业有较大的机动权（还款和延期方便）； 3.企业一般不用提供担保。
缺点	1.筹资成本高。在附有现金折扣条件的应付账款融资方式下，其筹资成本与银行信用相比较高； 2.容易恶化企业的信用水平（期限短，还款压力大）； 3.受外部环境影响较大（商品求大于供时，卖方可能停止提供信用）。

【多选题】一般而言，与短期融资券和短期借款相比，商业信用融资的优点有（BCD）。

A.融资数额较大　　B.融资条件宽松 C.融资机动权大　　D.不需提供担保

【解析】商业信用筹资的优点：商业信用容易获得（商业信用的提供方一般不会对企业的经营状况和风险作严格的考量，由此可知选项B是答案）、企业有较大的机动权、企业一般不用提供担保。

考点四：流动负债的利弊

经营优势	容易获得、具有灵活性，能有效地为季节性信贷需要进行融资。另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条件
经营劣势	需要持续地重新谈判或滚动地安排负债

【2016年真题】丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为1 000万元，付款条件为“3/10，2.5/30，N/90”，目前丙商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，若要在90天内付款只能通过银行借款解决，银行借款年利率为6%，假设一年按360天计算。有关情况如表所示：

付款日	折扣率	付款额	折扣额	放弃折扣的信用成本率	银行借款利息	享受折扣的净收益
第10天	3%	*	30	*	（A）	（B）
第30天	2.5%	*	（C）	（D）	*	15.25
第90天	0	1 000	0	0	0	0

1.确定表3中字母代表的数值（不需要列示计算过程）。

【答案】A＝1 000×（1－3%）×6%×80/360＝12.93（万元）

B＝30－12.93＝17.07（万元）

C＝1 000×2.5%＝25（万元）

D＝2.5%/（1－2.5%）×360/（90－30）＝15.38%

2.指出丙商场应选择哪一天付款，并说明理由。

【答案】应该选择在第10天付款，因为10天付款的净收益最大。