顺酐的发展现状（新产能投产在即）

顺酐的发展现状（新产能投产在即）操作模式调整国内顺酐主产区及主要货源流通区域华东等地均以液酐为主，固酐为辅，而华南地区因当地顺酐供应稀少，因此货源多数由其他区域补入，因此依然是固酐为主，液酐为辅的货源流通模式。而惠州宇新的投产，或将改变目前的顺酐货源流通局面，相应的也对周边山西，云南，及新疆等地的货源流通将形成一定出货阻力。来源：隆众资讯中国顺酐行业集中度高，主力工厂多集中在山东，江苏，浙江，河南等地，大产能装置少，顺酐年产能超十万的企业仅4家，CR4产能占比在46.28%。而惠州宇新项目的试运行，中国顺酐年产能超十万的企业将达到5家，CR5产能占比达52.21%。而就顺酐各省市分布来看，广东地区产能占比将由2.48%提高至13%附近，这也就意味着后期广东地区对于顺酐的货源流通，价格走势将有一定的导向性。货源流向流通调整

宇新股份首次公开发行股票募集资金投资项目“年产 15 万吨顺酐项目”(以下简“该项目”)已完成工程建设及设备安装、调试工作，且试生产方案及装置试生产条件经专家评审，并报惠州市应急管理局审批通过，取得《危险化学品建设项目试生产(使用)方案备案回执》，已具备试生产条件。目前，该项目进入试生产阶段。据相关人士透露，该装置投料时间在11月21日左右。

2021年顺酐场内人士关注依旧的惠州宇新顺酐装置终于迎来试运行周期，这也意味着国内顺酐现有格局将被打破，顺酐后续的不确定增强。

供应格局调整

图1 2021年中国顺酐供应格局

来源：隆众资讯

中国顺酐行业集中度高，主力工厂多集中在山东，江苏，浙江，河南等地，大产能装置少，顺酐年产能超十万的企业仅4家，CR4产能占比在46.28%。而惠州宇新项目的试运行，中国顺酐年产能超十万的企业将达到5家，CR5产能占比达52.21%。而就顺酐各省市分布来看，广东地区产能占比将由2.48%提高至13%附近，这也就意味着后期广东地区对于顺酐的货源流通，价格走势将有一定的导向性。

货源流向流通调整

国内顺酐主产区及主要货源流通区域华东等地均以液酐为主，固酐为辅，而华南地区因当地顺酐供应稀少，因此货源多数由其他区域补入，因此依然是固酐为主，液酐为辅的货源流通模式。而惠州宇新的投产，或将改变目前的顺酐货源流通局面，相应的也对周边山西，云南，及新疆等地的货源流通将形成一定出货阻力。

操作模式调整

国内顺酐因大产能少，小产能分散且不集中，因此各地顺酐价格均参考主力工厂而定价，顺酐拥有卖方可控盘能力，下游可议价能力较低，但是随着华南新产能的投产，顺酐区域化表现或将凸显，顺酐后续的可控盘能力或有一定程度降低。

供应格局的改变将直接影响供需格局，首当其冲的是价格的调整，2021年是顺酐卖方长周期主导性较强的一年，价格，理论均刷新历史新记录。四季度伊始，下游一直等待新产能的投产，尤其是11月初前后，华南地区商家及下游已经有明显的避险情绪，对新产能投产后顺酐价格将出现大幅度调整有较强预期，目前顺酐已经开始下跌通道，在顺酐价格运行区间整体上移之后，此轮低点支撑位何时出现，关注后续下游需求及新产能货源量具体投放市场时间。

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