融创什么时候能复牌：已停牌两个月的融创 会否倒在黎明前

融创什么时候能复牌：已停牌两个月的融创 会否倒在黎明前由于融创并没有出2021年年度报告，因此我们以2021半年报的土地储备作为参考来说明长三角区域及环渤海区域货值对其销量的重要性。如果不是长三角区域及华北区域疫情严重程度超预期，融创单月4月的136亿元的销量或会有较大的提升。在普遍销量差的时候，销量排名就变得比较重要，由此可知消费者对企业品牌、产品的信任才会选择在这个时候购买。由下图可以见到融创前4月销量金额及权益口径分别为859亿元、507亿元，销量排名第四，而受资本市场追捧的央企中海地产、招商蛇口、华润置地的销量仍在其身后，由此可见融创楼盘的地段及产品还是得到消费者的认可。

2020年下半年至今，房地产市场销量加速下行，包括在前三月的销量并没有出现小阳春，反而越来越差。

截止2022年4月底，百城城市同比下降60%，其中一、二线成交量分别同比下滑48%、60%。

楼市销量集体回落，各地产公司前四月的销量纷纷同比下跌20%以上，这与一二线城市因疫情及经济环境走弱，大部分消费者的心态及购买力发生了变化有关。

在普遍销量差的时候，销量排名就变得比较重要，由此可知消费者对企业品牌、产品的信任才会选择在这个时候购买。

由下图可以见到融创前4月销量金额及权益口径分别为859亿元、507亿元，销量排名第四，而受资本市场追捧的央企中海地产、招商蛇口、华润置地的销量仍在其身后，由此可见融创楼盘的地段及产品还是得到消费者的认可。

如果不是长三角区域及华北区域疫情严重程度超预期，融创单月4月的136亿元的销量或会有较大的提升。

由于融创并没有出2021年年度报告，因此我们以2021半年报的土地储备作为参考来说明长三角区域及环渤海区域货值对其销量的重要性。

货值重仓的长三角区域尤其是上海因疫情出乎意料的出现长时间封城，楼市连续两个月陷入停摆，防控氛围直接蔓延到江苏、无锡、杭州等周边城市；以互联网基地著称的杭州市，受互联网公司人员优化的影响，楼市销量并不好，而在疫情前，这类人员大部分是楼市需求的主力军。

融创另一货值重仓区域环渤海地区的大连、天津、哈尔滨等华北城市也遭到不同程度的疫情的困扰，例如哈尔滨、吉林等地也封了不少时间，天津因毗邻北京，疫情管制力度一直在线，因此天津楼市也不好。

再看好的一面，楼市大环境迅速转差，同时加快国家对楼市调控政策力度的转变。

政策全面催化，待地产行业销量回暖之际，融创重仓的一二线核心城市地段将更容易实现畅销，届时也就能够实现债务偿还。

近日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议多有提及房地产。

表示要加大对民营企业的支持力度，尽快矫正对民营房企信贷收缩的行为；因城施策支持合理住房需求，维护房地产市场的平稳运行；适当提高宏观杠杆率，加强逆周期调节，支持财务可持续的企业适当加杠杆，居民家庭部门稳杠杆。

意味国家对房地产的严格调控告一段落，民企在去杠杆方面能够暂时歇一口气。

自2021年底至今，政策面放松的力度在逐渐加码，不少城市开始放松限贷、限售，甚至全面下调首付比例。

鉴于房地产是国家经济的压舱石，在稳增长的大背景下，房地产于公于私按理会得到喘气的机会，那么对于股市而言，地产行业就存在困境反转的逻辑，前一段时间A股的地产板块就是演变该行业困境反转的逻辑预期。

而港股房地产之所以没有像前段时间A股炒地产板块那样演绎，因为A股市场本身炒地产板块是一个预期，实际业绩短期不会被兑现，其次是与国内外机构对股票的定价体系不一，且港股能做空赚钱，而A股只能做多，因此港A股地产走势不一。

假如社会常态化后，融创高周转的能力以及多项目位于核心城市，销量回暖速度大有可能超同行，其次是其整体的资产价值远高于碧桂园地产等三四线房企或泛一二线城市。

如果融创活过来，从PB的角度看，目前融创PB约0.16，远低于碧桂园的0.45，这部分的差价很可能就是股票复牌后反弹的涨幅空间。

三、结束语

时至今日，疫情成为了一众房企业绩的“遮羞布”。房产红利渐退，现金流困局已经宣告民营房企过去高杠杆、高周转模式的结束。

假如日后房子好卖了，但民企股价已经很难恢复往日的荣耀，原因在于资本市场对民营地产发展预期已经发生了根本性变化，例如民企将永别高杠杆的发展路线，相当于中长期不具备成长逻辑，债务安全存疑以及地产行业存量维持缺乏或下滑迹象等因素。

假如融创通过合理价格变卖资产或国资入股最终实现重组成功，届时短期股价走势更多是以交易因素为主来实现股价修复，大概率是以PB对标碧桂园作为潜在上涨空间的锚。

而中长期则是看融创如何规划转型改变当前的运营模式，即通过实打实的业绩表现和良好经营状况的结果回馈投资者，最终实现股价上涨。