期权的基础知识（最通俗易懂的期权介绍）

期权的基础知识（最通俗易懂的期权介绍）假设，现在有一套房子，它的价格是1000万，一年后交房也就是我们所说的期房。现在我们有三种付款方式可供选择：接下来利用一个例子来帮助我们理解期权。期权（Option），是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格（简称协议价格（Striking Price）或执行价格（Exercise Price））购买或出售一定数量某种金融资产（称为标的资产（Underlying Assets））权利的合约。期权购买方为了获得这个权利，必须支付给期权出售方一定的费用，称为权利金、期权费（Premium）或期权价格（Option Price）。更通俗的讲一下，我们将期权两个字拆开看，顾名思义，“期”代表未来，“权”代表权利，所以期权两个字代表未来的权利。

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期权，作为现代金融衍生品的代表产品，越来越多的被提及，然而关于它的诸多金融术语，似乎高深莫测，让人望而生畏。

01 什么是期权？

我们先了解一下期权到底是一个什么东西呢？

首先，先来看一下期权的定义：

期权（Option），是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格（简称协议价格（Striking Price）或执行价格（Exercise Price））购买或出售一定数量某种金融资产（称为标的资产（Underlying Assets））权利的合约。

期权购买方为了获得这个权利，必须支付给期权出售方一定的费用，称为权利金、期权费（Premium）或期权价格（Option Price）。

更通俗的讲一下，我们将期权两个字拆开看，顾名思义，“期”代表未来，“权”代表权利，所以期权两个字代表未来的权利。

接下来利用一个例子来帮助我们理解期权。

假设，现在有一套房子，它的价格是1000万，一年后交房也就是我们所说的期房。现在我们有三种付款方式可供选择：

第一种称为土豪式付款，也就是全款1000万一次性付清。

此时，假设一年之后，这套房子的价格涨到了1100万，对土豪来说，等于赚了10%（投入1000万，一年后升值到1100万）。

同样，假设一年之后，这套房子的价格下降到了900万，对土豪来说，则相当于亏损了10%（投入1000万，一年后贬值到900万）。

这种付款方式就对应了我们现实生活中的现货交易，一手交钱，一手交货。

第二种方式，可能是现实生活中大部分人采用的方法。

对于绝大多数人来讲，一次性拿出1000万比较困难，所以他们会采用按揭的方式。

也就是，先付一笔首付（这个例子中假定是200万），先将房子买下来，随后再还贷，假设一年之后，这套房子的价格上升到1100万，那么对于买房者来说，等于获得了50%的收益率（投入200万，一年后升值了100万），这里不考虑利息，只考虑初期投入的200万首付。

同理，如果一年后，房子的价格下降到900万，那么对于买房者来说，等于亏损了50%（投入200万，一年后贬值了100万）。这种付款方式就对应了我们现实生活中的期货交易。

期货交易和现货交易最大的不同点在于，期货实行的是保证金交易制度，交易双方按照其所交易的合约面值的一定比例缴纳保证金，这个例子中的200万首付，就相当于这样一个保证金。

这种方式相当于现货交易来讲，不论是潜在的收益还是亏损，都要更大一些。

最后第三种方式，采用了一种买指标的方式。

有志青年不确定一年后是否有钱可以买下这所房子，他决定赌一下。先花10万块钱买下了一个购房指标，这个指标规定，他可以在一年后以一千万的价格去购入这所房子。

假设，一年后房子的价格上升至1100万，相对于青年所花费的10万元，收益率是1000%。

注意，这里青年的十万块钱所购买的仅仅是指标的价格，一年后若该青年选择购买该套房子，仍需支付1000万元，但无论此时房子的价格涨到多高，比如1500万，2000万，他始终可以以1000万的价格去购入该套房产。

但假设，一年之后，房子的价格跌至900万，或者有志青年在一年后仍没有足够的钱去购入该套房产，那么他可以选择放弃这个指标，这样他买指标的这10万块等于打水漂，所以此时他亏损了100%。

这种通过买指标买房的方式就对应了现实生活中的期权交易。

买方花钱去拥有这项权利，到期的时候他可以执行这项权利，也可以选择放弃这项权利，而买房最大的亏损，则是他用来购买权利的这一部分成本（例子中的十万块），我们称之为权利金。

最后，对照着我们的例子，我们再看一遍一开始我们提到的期权的定义，是不是对期权的概念更加清晰了呢？

02 期权合约解读与对比

首先让我们先来看一下一张期权合约所必有的一些要素：

无论一张期权合约他的标的物是什么，比如豆粕期货合约，白糖期货合约，一张期权合约所必备的要素，就是以上几点。

合约标的：

期权合约的标的物指的是期权持有者在行权时所交易的标的资产，也就是上面的例子所提到的一栋房子所扮演的角色。

50ETF期权合约的标的为50ETF，300ETF期权合约的标的为沪深300ETF（沪市）或者300ETF（深市）

合约单位：

它是指一张期权合约对应的合约标的数量，比如一张50ETF期权合约，对应一手50ETF指数基金，是以50ETF基金为合约标的。

行权价：

行权价也称执行价，是期权买方买进或卖出合约标的的价格，也就是上面的例子所提到的可以用1000万买入房子，这个1000万就是执行价格。

如果以50ETF期权来说明的话，比如50ETF6月购2850，其中的2850就是这份看涨期权的行权价格，说明合约的持有者有权利以2.85的价格买入一手50ETF基金。

合约到期日：

是合约有效期截止的日期，也可以说是期权买方可行使权利的最后日期。

合约到期后自动失效，期权买方不再享有权利，期权卖方不再承担义务。简单的说，就是权力的保质期，过了这个保质期，那就过期作废啦。

交割方式：

交割方式分为实物交割与现金交割。目前，50ETF期权和沪深300ETF期权采用现金交割，而国内的商品期权责采用实物交割的方式。

合约类型：

分为看涨期权和看跌期权两种，一般体现在合约代码中是以C或P进行区分，C表示为看涨期权，而P表示为看跌期权。

03 期权的优点

1.杠杆大，买方永远不爆仓，只要不到期，就存在翻身的机会。

期权的买入方是权利方，他的最大的损失只有权利金。

有买方就有卖方，期权的卖出方，属于义务方，为了保证他们能够履行合约义务，所以是需要冻结保证金或抵押物（50ETF现货）的。

作为卖出方，因为方向判断错误，导致保证金不足的话，必须追缴保证金，否则可能会出现爆仓风险。

2.上涨、下跌或者震荡，期权都可以赚钱。

上涨和下跌好理解，震荡怎么赚钱？

其实很简单，比如卖出50ETF的看跌期权，如果未来一个月50ETF依然窄幅震荡，没有跌破行权价，买方就不会行权。你是不是在震荡行情中赚到了权利金？

3.策略多样化

期权策略可以做出很多种，特别是结合自己的持仓，玩法多变。期权策略一个很重要的特点是知道自己最大收益是多少，最大亏损是多少，而股票或期货很难做到这样。

免责申明：以上文章部分数据信息来源于公开资料，本文所述仅用于个人总结、不构成任何投资建议或者投资建议之基础，任何投资者不应当以该信息取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。

对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。

期权投资有风险，入市需谨慎。

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关于期权的更多知识，我们会在后期的推送中给大家讲到。

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