非农数据最新消息原油（原油农产品涨疯了）

非农数据最新消息原油（原油农产品涨疯了）商品型基金年内收益前10：除了一水的煤炭、能源等资源品类，还有一只光伏、一只高股息指数基金上榜，不过尽管上榜，但这两只基金年内收益还是没到10个点，比不上资源品类的短期爆发力。基本被原油和大宗商品类囊括，而大宗商品其实也是原油、农产品为主，我们以国泰大宗商品为例，该基金所界定的大宗商品指的是：能源类，包括原油、天然气、燃料油、汽油、瓦斯油等；工业金属类，包括铝、锌、铜、镍、铅等；贵重金属类，包括黄金、白银等；农产品类，玉米、小麦、大豆、白糖、棉花、咖啡、可可、牲畜等。被动指数型（含指数增强型）基金年内收益前10：（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022.3.2）

不知不觉，2022年的进度条已经走过了1/6，今年很多投资者又开始“见证历史”了，在外围剧烈扰动下，A股整体略显平静，但结构性行情却也是波澜起伏，只不过结构主线不再是以前的白酒医药，以及后来的新能源半导体了。

那今年的行情主线集中在哪些赛道？我们从年内表现靠前的基金中，或许可以略窥一斑。

一、年内收益靠前的各类型基金都有哪些？

QDII型基金年内收益前10：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022.3.2）

基本被原油和大宗商品类囊括，而大宗商品其实也是原油、农产品为主，我们以国泰大宗商品为例，该基金所界定的大宗商品指的是：能源类，包括原油、天然气、燃料油、汽油、瓦斯油等；工业金属类，包括铝、锌、铜、镍、铅等；贵重金属类，包括黄金、白银等；农产品类，玉米、小麦、大豆、白糖、棉花、咖啡、可可、牲畜等。

被动指数型（含指数增强型）基金年内收益前10：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022.3.2）

除了一水的煤炭、能源等资源品类，还有一只光伏、一只高股息指数基金上榜，不过尽管上榜，但这两只基金年内收益还是没到10个点，比不上资源品类的短期爆发力。

商品型基金年内收益前10：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022.3.2）

上榜的商品类基金以农产品、金属、能源、黄金为主，可以联想的就是受俄乌冲突影响较大的相关题材，因为地缘冲突带来的国际市场“资源焦虑”引起。

主动权益基金年内收益前10：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022.3.2；注：主动权益基金统计范围包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）

这一批上榜的10只基金就比较有意思，从最新公布的持仓看，大多数也是重仓煤炭、能源、化工等资源品。比如黄海的3只基金均是标准的地产 煤炭的配置，3只基金都是前6大重仓股是地产，后4大重仓股是煤炭；万家颐和则是煤炭 地产的配置（煤炭占比更高），周海栋的2只持仓以能源、黄金、有色为主，搭配了一些旅游、银行股；丘栋荣的持仓也是能源 地产 金融，以低估值为主。

二、现在还能买吗？会不会追高？

把这4份榜单总结起来看，很明显能看出今年表现相对较好的基金，持仓大体遵循两个思路：

1、短期受益于地缘冲突的能源、化工、农产品等资源品类，以及有着避险属性的原油、黄金、其它贵金属等板块。我们把主要配置这些板块的基金分为A类。

2、疫情受损链条下的旅游、航空等板块，有着修复预期；以及受益于政策边际改善的地产链条，如房地产、银行等，这类板块也契合“稳增长”主题。我们把主要配置这些板块的基金分为B类。

先说A类基金，近期俄乌冲突持续激化，市场对能源品短缺的恐慌加剧，推动相关产品价格走高。此外，据2021年美国农业部数据，俄乌两国的粮食出口量约占全球出口总量三分之一，俄乌局势升级将导致两国对国际粮食市场供应量下降，粮食、农产品价格有较强的推高预期。

因此，A类基金的表现主要受事件驱动影响，而非基本面推动，后续能否维持向好表现，存在较大的不确定性，在此时进场风险很可能大于机会。而且我们上周也分析过，原油、黄金等资产，往往是在历次战争初期或加剧阶段走强，而等到局势明朗，又会重回到原来的轨道上，不改变原来的趋势。

再说B类基金，这类以配置“困境反转”板块为核心思路，包括疫情期间比较受损的旅游、航空、传媒等行业，有着修复预期；以及政策大力调控下的地产行业，在行业政策边际宽松后，相关产业链条或受益于边际反转。

从持仓看，地产、银行、煤炭及航空等困境反转行业是此类基金的主要超额收益来源，同时由于这类基金大多数持仓偏传统行业板块，没有经历过成长赛道的大幅拔估值阶段，因而具备较高的安全边际。持有较多成长赛道基金的投资者，或可考虑配置一些此类基金，来对冲手上的成长风格仓位，以免组合资产趋于同涨同跌，降低整体的波动率。

总结

今年表现较好的基金，一类是以原油、天然气、黄金等大宗商品和农产品主题基金为主，受益于地缘冲突下的“资源焦虑”和粮食危机，因而短期价格大幅走高，但能否持续主要取决于外部形势变化，具有较大的不确定性，当下进场大概率风险大于机会。一类是以配置疫情受损链条（如航空、旅游等）和困境反转板块（如地产、银行、煤炭等）为主的主动基金，这类基金持仓往往偏向于传统行业，估值相对较低，具有较高的安全边际，可用于对冲手上的成长赛道基金。

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