快捷搜索:  汽车  科技

定价买入会一直买吗(持有)

定价买入会一直买吗(持有)这个问题不仅困扰我,先前也同样困扰着段永平,他向巴菲特请教。后来我看了段永平的书,才想清楚了这个问题——不管对于股票还是基金投资者,持有=买入,这个等式是成立的。持有股票和基金又不一样:股票有估值,有业绩增速,有行业政策等基本面因素,可以指导你的交易,比如估值太高你就卖了。买基金是把钱交给基金经理,基金经理会帮我们调仓,我们还需要自己调仓吗?

定价买入会一直买吗(持有)(1)

————It's not an opinion,it is a fact.

“持有=买入”吗?这个问题曾经困扰了我很久。

如果等式成立,那是不是要不断加仓已经持有的标的?

如果等式不成立,那新进资金如何安排?已经持有的何时卖出?

持有股票和基金又不一样:

股票有估值,有业绩增速,有行业政策等基本面因素,可以指导你的交易,比如估值太高你就卖了。

买基金是把钱交给基金经理,基金经理会帮我们调仓,我们还需要自己调仓吗?

后来我看了段永平的书,才想清楚了这个问题——不管对于股票还是基金投资者,持有=买入,这个等式是成立的。

一、持有=买入是一个事实

这个问题不仅困扰我,先前也同样困扰着段永平,他向巴菲特请教。

巴菲特回答:“It's not an opinion,it is a fact.”,然后段永平就顿悟了。

段永平进一步给我们解释:

所有投资品种对我们来说,都是机会成本,现金是有限的,如果你选择了一种,就失去了另一种的机会成本。

投资的本质是争取买一个收益率最高并且能持续很久的投资品种。假如你找到这样的品种,原有的资金你会继续持有,新增资金也会不断买入,因此持有=买入。

比如A品种预期年化收益率15%,B品种预期年化收益率8%,C品种预期年化收益率12%,在不考虑波动率和交易成本的情况下,毫无疑问你会一直不断持有和买入A品种。

基金也是投资品种之一,买基金也是不断的寻找预期收益率最高的基金。因此投资基金,持有=买入。

二、在实际投资中,持有真的就要持续买入吗?

段永平和巴菲特讨论的是理论,实际投资中,不管是股票、基金还是黄金、原油,每个投资品种的预期收益率并不会“明码标价、张贴公示”,而是需要自己判断,没法一目了然的对比哪个投资标的未来能给你带来更高的回报。

那么在实际投资中,持有=买入吗?后面的内容不是段永平说的,是我自己的思考,在“持有=买入”的基础上增加了几个条件:

(1)组合投资

实际投资中,我们不可能只持有少数品种。过于集中的投资,会面临较大的风险。组合投资可以降低波动率和不确定性。

理想的情况是你发现了多个相关性低的投资标的,你预测每个都有较高且相同的预期收益率,那就采用组合配置。

比如你发现了5个标的,预期都有15%年化收益率,那就每个配20%。当某个标的你已经买到20%了,就继续持有但不再买入。

这时候,单个标的持有≠买入,当你有新增资金的时候,你可以买入整个组合。

即使你找不到多个高收益的标的,你也应该适度分散配置一些相关性低的品种,即使其他品种的收益率可能更低。

(2)动态调整

你预期有15%的年化收益率的A标的,短期上涨较快,收益提前兑现了,研究之后你认为未来预期年化收益率会降到12%。

而另外一个C标的在此期间持续下跌,研究之后你认为未来预期年化收益率升至16%。

这种情况下你不应该继续持有和买入A标的,应该减仓甚至清仓,资金加仓C。

调仓的幅度取决于你研究的确定性,实际投资中,你很难有百分之百的确定,所以最好不要调仓太激进,也可以保留一些A。

(3)投自己看得懂的,并坚守能力圈

更加真实的情况是,未来的预期收益率也是很难判断的,这取决于研究深度。

有时候,某些标的即使短期涨了或者跌了很多,你依然无法判断它未来的预期收益率是多少。因为,研究难以穷尽所有信息,未来也是不可知的。

所以,投资应该尽量投自己看的懂的,并坚守能力圈。

比如A品种短期涨了较多,虽然你认为未来预期年化回报率从15%的降到了12%,但其他的投资标的你看不懂、不了解,或者你找了一圈发现找不到其他回报率超过12%的品种。

那么这时候你还是应该继续持有和买入A,这至少比买国债(3%)要强。

综上,在实际投资中,持有是否等于买入,要具体情况具体分析,关键看你能不能找到更高收益率的投资标的。

三、不看好原先持有的,但是又被套了,要不要等回本再调仓?

很多人能长期持有并不是因为看好,而是因为被套了,即使发现了更好的,还是要等回本了才调仓,这是错误的做法。

正确的方法是,如果发现了预期收益率更好的标的,即使亏损也应该立刻调仓。

因为你不看好原先持有的标的了,代表你认为它未来的预期收益率较低,是一个错误,应该尽快纠错。

发现了更好的标的,代表它的预期收益率更高。尽早切换过去,就可能会更快的回本,这样不是更好吗?

给标的填上潜在收益率,答案会显而易见的:比如你原先持有A基金,你认为潜在年化收益率是15%,后来亏损了,进一步研究,你发现它的预期收益率只有5%,而B基金潜在收益率是12%,毫无疑问这时候应该尽快把A卖掉换成B,你才能更快的回本。

四、短期涨跌表现不代表长期收益率

市场长期能反映价值,但是短期波动很大,不会即时反映出不同资产的真实价值和收益率。

“预期收益率”有时候不一定会很快兑现,市场短期涨跌可能和长期预期收益率南辕北辙。

一个潜在收益率很高的标的,也有可能在短期下跌很多:预期年化收益率有15%的股票,可能在一年内下跌50%,想要赚取一个标的真实合理的预期收益,必须要长期持有。

可是,有时候它又会一下子涨很多,给你快速兑现,甚至过度兑现。这是投资很难的地方。

正是这种短期的巨大波动,让人很难决定是持有、买入还是卖出,造成频繁交易。

解决问题的办法还是锚定预期长期收益率,然后通过长期持有来赚取这个收益率。

五、预期收益率的锚定来源于深入研究

虽然预期收益率很难预测,但还是要算,因为这是我们投资最根本的目标。不光要算收益率,还要考虑持续性。

计算和预测唯一的方法是深入研究。

不过很多人买入一个标的,并没有深入的研究。往往是因为它短期表现较好就买入,因为它短期表现不好就卖出。

这种情况下,讨论持有是否等于买入是没有意义的。就好像一个与一个赌博的人,讨论下一局他应该继续买大还是改成买小一样没有意义。

所有调仓都应该是你仔细研究后,认为换一个标的能取得更好的收益或更低的波动时,才作调整。否则,你根本没必要关心持有是否等于买入。

结语:本文说的可能有点绕,但是我认为搞清楚“持有是否等于买入”这个问题还是挺重要的,如果没看懂的话,建议多看几遍。或者可以留言问我。

如果觉得文章有用,希望大家“点赞、在看、转发”三连支持我,谢谢大家!

关联阅读:

4个选择,成为一个优秀的基金投资者、买基金的本质就是抄作业

提示:基金有风险,投资需谨慎!本文仅为个人研究分析,不作为投资依据,据此操作盈亏自负。

猜您喜欢: