今年小麦涨或跌（触顶回落后小麦）
今年小麦涨或跌（触顶回落后小麦）小麦在国庆后超预期上涨后，仅2-3天就迎来回落：1.若面粉厂后续下调价格和涨价节奏相似的话，说明市场节奏由粉厂掌控；2.小麦上涨后迎来中储粮轮换出场，说明中储粮主体认可当前市场价格；3.面粉厂门前车多，反映部分市场主体在上涨回落中选择出库销售（反映了市场主体对亏损硬抗，对盈利爱惜的心态）。今年小麦丰产超市场预期，1.38亿吨左右的产量，在缺少饲料大量替代的情况下，供给结余是可想而知的；饲料替代同比是大幅度偏低，替代支撑力度是弱的；进口成本也是从高位回落的（美麦主力合约从高位回落30-40%）。上述特点也从另一角度说明，市场还是那个市场，你我还是原来那个你我，但市场运行背后的逻辑可能已发生改变，你我尚未认识到而已。小麦价格在全面突破1.6元/斤的2-3天，市场迎来回落，笔者想和大家聊聊小麦触顶回落后情况：小麦走势如何？大家购销如何抉择？在聊这个话题前，我觉得有几个方面需要说下：1是国内小麦基
十一国庆后，大多数小麦市场从业者在庆祝国庆的喜悦中，迎来小麦的超预期反弹，河南山东河北等小麦主产区面粉厂普麦门前收购价格，全面突破1.6元/斤。
此次突破呈现了几个特点：1是涨价超出行业预期，大多数从业者和市场分析师，没有想到这波上涨，如此犀利，半月余，5分/斤涨幅；
2是基层余粮尚多，面粉厂开机率同比未改善，面粉价格未大涨，麸皮价格节节高未见回落；
3是疫情影响，面粉旺季不旺，需求端拉动不明显；
上述特点也从另一角度说明，市场还是那个市场，你我还是原来那个你我，但市场运行背后的逻辑可能已发生改变，你我尚未认识到而已。
小麦价格在全面突破1.6元/斤的2-3天，市场迎来回落，笔者想和大家聊聊小麦触顶回落后情况：小麦走势如何？大家购销如何抉择？
一、小麦市场走势如何演绎？在聊这个话题前，我觉得有几个方面需要说下：1是国内小麦基本自给、个别需要补充（专用麦），进口市场对国内影响较小；2.国内小麦供需，偏过剩（特殊年份除外），不然哪来那么临储库存；3.没有饲料替代，小麦市场运行相对独立。
今年小麦丰产超市场预期，1.38亿吨左右的产量，在缺少饲料大量替代的情况下，供给结余是可想而知的；饲料替代同比是大幅度偏低，替代支撑力度是弱的；进口成本也是从高位回落的（美麦主力合约从高位回落30-40%）。
小麦在国庆后超预期上涨后，仅2-3天就迎来回落：1.若面粉厂后续下调价格和涨价节奏相似的话，说明市场节奏由粉厂掌控；2.小麦上涨后迎来中储粮轮换出场，说明中储粮主体认可当前市场价格；3.面粉厂门前车多，反映部分市场主体在上涨回落中选择出库销售（反映了市场主体对亏损硬抗，对盈利爱惜的心态）。
小麦市场走势演绎的可能性：1.面粉厂掉价与贸易主体认卖形成共振，继续掉价（可能性较大，但下调幅度不会太大，回吐部分涨幅，迎接两节旺季再上行些）；2.面粉厂掉价与贸易主体抗亏不出交织，市场震荡（存在一定可能）；3.面粉厂涨价、贸易主体惜售，继续上行（下游不旺，开机率不高，很难）。
早期抢收主体，受收购价格高，若使用三方资金，租赁仓储，可能受制于成本，资金使用时间，可能会选择不得不出，可能会对市场形成一定冲击。但对于这一部分主体，尚未盈利，大多会扛价，部分选择分批出库。
后期回落收购的部分主体，有部分盈利，也是这波小麦出库的主体。
基层农户手中尚有不少余粮，此部分余粮时不时将扰动市场。
综合上述情况，从市场供应端看，贸易主体短期内，较难形成出粮共振，大的有效供给难以形成，若没有需求的大幅萎缩（疫情对需求的影响不能不考虑）或面粉厂的技术性策略刺激，贸易商大多会和面粉厂来回拉锯，受成本费用的影响，盈利难度较大。
从市场情绪、进口成本、国内玉米价格、蛋白价格、通胀水平来看，大家普遍认为“存钱不如存粮”，小麦总体看相对宽幅震荡的可能性较大，不要指望大跌，也不要指望大涨，市场购销节奏很重要。但小麦从1.1元/斤到1.5元/斤的大跨步跨越，也就给贸易主体形成了很高的门槛，躺赢时代已经过去，市场到了“不认真思考，不深度认知市场，不把握好节奏”就很难盈利的局面，叠加市场经营主体的规模化、集中化、垄断化，粮食市场金融化，大幅度压缩了市场中小主体的生存空间。
基于上述分析，笔者认为小麦市场购销：1.6上方空间阻力较大，1.5下方空间支撑力度较强，购销节奏的把握至关重要。
