2000年互联网泡沫始末（回顾与今天相似的2000年互联网泡沫）
2000年互联网泡沫始末（回顾与今天相似的2000年互联网泡沫）1997年亚洲金融危机爆发，新兴市场投资风险凸显，大量资本回流美国。亚洲金融危机使得美元持续升值，加上墨西哥汇率暴跌、俄罗斯政府债务违约等，引发了美联储对于外部冲击可能影响本国经济发展的担忧，美联储开始连续降息。20世纪90年代初，美国经济进入了快速稳定发展阶段，GDP快速稳定增长，失业率不断降低。1994年，Mosaic浏览器和万维网出现并普及，互联网带来的新商业模式备受追捧，舆论媒体和各类研究报告也大力推崇互联网带来的新经济1997年美国国会通过减税法案，将长期资本利得税的最高税率有28%将为20%，低于股息税率，这次减税直接刺激了消费者投资高增长的科技股资料来源：WIND
由于经济大环境均为高增长，高就业，通胀回升，牛市成因皆为充裕流动性催化；且调整诱因为美联储加息周期叠加科技股业绩低于预期，本轮美股调整和2000年美国科技泡沫破灭比较相似。
互联网泡沫时期，美股从2000年3月开始震荡调整，随后企稳，8月股市一路震荡向下，开启长达一年的下行期。以史为鉴，华盛学院带您回顾2000年的互联网泡沫。
1993年克林顿政府推出“国家信息基础设施”计划
1996年颁布《电信法》，放松了电信行业的管制
1994年，Mosaic浏览器和万维网出现并普及，互联网带来的新商业模式备受追捧，舆论媒体和各类研究报告也大力推崇互联网带来的新经济
1997年美国国会通过减税法案，将长期资本利得税的最高税率有28%将为20%，低于股息税率，这次减税直接刺激了消费者投资高增长的科技股
资料来源：WIND
20世纪90年代初，美国经济进入了快速稳定发展阶段，GDP快速稳定增长，失业率不断降低。
1997年亚洲金融危机爆发，新兴市场投资风险凸显，大量资本回流美国。亚洲金融危机使得美元持续升值，加上墨西哥汇率暴跌、俄罗斯政府债务违约等，引发了美联储对于外部冲击可能影响本国经济发展的担忧，美联储开始连续降息。
从1995年到1998年，联邦基准利率从5.75%下调到4.75%。
资料来源：WIND
技术的进步及政策的推进为互联网发展创造了有利条件，内生流动性叠加外生流动性宽松为互联网泡沫的滋生铺设了温床，在炒作下滋长壮大。
在互联网泡沫时期只要和互联网沾边，名称中有“.com”的股票均遭到市场热捧，而投资者对所投公司是否盈利并不十分关心。
在互联网经济的热潮和不断炒作下，大量资金流入科技股股市，互联网IPO项目爆发，科技股股价飙升。
其中不乏今日人们熟悉的互联网巨头：思科，
1990年上市，
1995-2000年股价有1.69美元上涨至71美元，市盈率达到三位数，总市值近6000亿美元；
亚马逊截止到1999年10月，净亏损8600万美元，而其股票价格自1997年上市到1998年飙升2300%，三个月后再涨400%。
资料来源：WIND
多重诱因导致互联网景气度下降
美联储加息：
互联网热潮推动投资增长，GDP强劲，失业率将至4%，经济出现过热迹象，美联储开始了1999年至2000年的加息周期，将利率从4.75%经过6次上调175个基点至6.5%。
互联网公司盈利低于预期：
2000年第一季度，大量互联网公司开始出现亏损，投资者信心不断遭受打击，利空预期开始酝酿。
微软垄断案：
1997年微软被指控垄断，2000年1月，比尔盖茨辞职，2000年4月3日，微软垄断案宣判，法院称的确存在垄断行为。科技股领头羊可能陨落的消息催化了利空预期。
《巴伦周刊》报道是压死骆驼的最后一根稻草：
该报道揭露了互联网公司财务状况恶化、财务造假、高管套现等情况，叠加市场资金锐减、再融资市场冷却等多重效应使得市场开始抛售科技股股票。
市场出现踩踏行情，加之杠杆功能，并且美股没有跌停及止损机制，更是加速了互联网泡沫的破裂。
纳斯达克指数在2002年跌至1100点，市值在两年多的时间内缩水了77%。
资料来源：WIND
互联网泡沫破裂拖累经济发展，美联储2001年1月开始降息救灾。
互联网泡沫以前，出于对经济过热，通胀上升的担忧，美联储展开了为时约一年，总计6次的加息周期。2000年5月加息周期结束三个月后，经济在2000年下半年增速大幅下滑。2000年三季度美国GDP为4.08%，四季度GDP下滑至2.89%。
2001年美国遭遇911恐怖袭击，使得美国经济陷入衰退。美联储为刺激经济，连续13次降息，将联邦基金利率从6.5%下调至1.0%。美联储的降息政策刺激了房地产和信贷消费的发展。
然而，降息过多，随后的加息步伐又较慢，低利率刺激了抵押贷款和过度消费，造成了房地产泡沫的膨胀。此外，美联储降低了抵押贷款的标准，以致信用状况不佳的贷款人以极低的成本通过贷款得以购买房屋，为2008年次贷危机埋下了伏笔。
2018年2月长端利率快速上行股债双杀，随后企稳，10月长端利率再次上行冲击股市，本轮美股已历经中间的震荡调整期。
在外围与国内企业盈利增速减慢的共同影响下，预计美股或将延续震荡下行。
本文来源于新浪集团旗下港美股交易平台华盛通APP资讯专栏，如需转载，请注明出处！
