欧洲天然气价格再度升至历史新高（美欧天然气为何跌出负值）

欧洲天然气价格再度升至历史新高（美欧天然气为何跌出负值）而这又涉及到美国天然气的产业布局及政治博弈了，我们简要说下，大量天然气产业位于德克萨斯州附近，也就是共和党州，无论是二叠纪盆地还是墨西哥湾。像德州的天然气发电已经占到了60%以上，此前德州电力危机也让人印象深刻，德克萨斯电网属于独立的电网之一，由于新能源发电造成的电力调配问题以及突发气候，造成了电网崩溃，而当时与德州电网其实存在电缆传输的美国东部电网并没有给予最大的稳定电力供应驰援，而东部电网的规模要远远大于德克萨斯电网。按照美国人的说法，气价跌入负值的直接原因是美国能源基础设施巨头Kinder Morgan旗下的两条输气管道系统检修，导致当地生产者不得不减产或暂停输气。而德克萨斯州二叠纪盆地的天然气价格本周将持续受到下跌压力，直到管道检修完工。然而实际情况是美国的管道容量不足，尤其是二叠纪管道容量对天然气产量的限制从未得到缓解，这个原因导致使该地区更容易受到突然供过于求和价格波动的影响。

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美国与欧洲天然气已经跌出负价格，这个事情让人大跌眼镜，欧洲的能源问题到底怎么回事？难道危机解除了？欧洲不是天然气短缺吗？为什么就出现了无人接盘的市场呢？面对风险，欧洲人切实开始行动起来了，但欧洲能源危机并不是一两句话能说得清楚的。

根据多家美国媒体10月25日消息，当日美国西德克萨斯州二叠纪盆地瓦哈中心的天然气现货价格迅速下跌，最低跌至负2美元/百万英热，而一周前还为5美元左右，这是西德克萨斯州天然气价格自2020年以来首次跌破零。与此同时欧洲的天然气价格也开始回落，欧洲天然气交易中心荷兰（TTF）现货交易价格一度跌至负值，到负15欧元/兆瓦时以下。国际能源市场到底发生了什么，欧洲能源危机难道就这样戏剧性地解除了？

答案不会这么简单。国际局势的把握有时需要从市场及产业视角进行了解，尤其是欧洲能源危机更涉及天然气现货期货的不同，甚至期货还要分许多不同时间交割的品种。我们今天用尽量简单的语言讲解剖析一下，再加以对比分析大家都可以清晰。由于俄罗斯天然气面临制裁问题，我们可以简单从欧美天然气交易所开始进行了解。欧洲天然气交易中心主要位于荷兰，而荷兰的天然气交易与其他交易所有个特殊之处，就是它属于一个“虚拟点”交易，也就是不涉及现货的交割，仅涉及结算。也就是说美国的天然气船拉到欧洲，可能会直接拉到德国等接收国，但却可能依照荷兰的交易所上的价格并在交易所进行结算，也即进行货物的“产权转移”。

而关于欧美天然气出现超低的负价格，那是现货价格。比如TTF Next Hour Gas Spot Price，虽然是下一个小时的货，但仍属于现货的延伸；包括美国德克萨斯的天然气现货也是一样。而期货一般都是距今1个月、3个月、半年、一年的货物交割等等。出现负价格的都是欧洲天然气的现货，而公司产业上往往要依靠长期稳定的协议采购，现货往往体现的是当前“手里多余的货”与“买家临时紧急需求”的买卖。

而涉及大部分的交易量的在于长期订购的各个时期的货，将这些进行一些综合，便有一个TTF天然气基准价，反应的才是欧洲市场的更真实价格，而非临时的价格。而荷兰天然气TTF基准价虽然距此前300欧元兆瓦时的价格已经跌了超过70%，但只是最近刚刚跌破100欧元兆瓦时，如10月26日也就是刚刚过去的周三，基准荷兰TTF天然气期货价格一度涨逾4%，至103.81欧元/兆瓦时，但随后回落至99.75欧元/兆瓦时。可能大家对这个价格没有概念，看似跌了很多了，真的便宜吗，并没有。与之对比的是美国天然气价格最近在6美元每百万英热附近徘徊。经过热值换算，1兆瓦时=3.41百万英热。欧美天然气的真实价格仍然存在着5倍左右的价差。

了解这些之后，我们再看向消息上是怎么说的。美国方面给予的解释是当地管道系统维修计划，使当地天然气生产量超出管道外输能力。而欧洲方面对部分现货价跌成负数的解释，则是因为当前欧洲天然气库存过高，多运进来的天然气无处安放所导致的“甩货”。

首先看向美国，具体

按照美国人的说法，气价跌入负值的直接原因是美国能源基础设施巨头Kinder Morgan旗下的两条输气管道系统检修，导致当地生产者不得不减产或暂停输气。而德克萨斯州二叠纪盆地的天然气价格本周将持续受到下跌压力，直到管道检修完工。然而实际情况是美国的管道容量不足，尤其是二叠纪管道容量对天然气产量的限制从未得到缓解，这个原因导致使该地区更容易受到突然供过于求和价格波动的影响。也就是说产的多，但管道问题输出去慢。实际上，美国天然气管道内的阻塞点长期存在。

而这又涉及到美国天然气的产业布局及政治博弈了，我们简要说下，大量天然气产业位于德克萨斯州附近，也就是共和党州，无论是二叠纪盆地还是墨西哥湾。像德州的天然气发电已经占到了60%以上，此前德州电力危机也让人印象深刻，德克萨斯电网属于独立的电网之一，由于新能源发电造成的电力调配问题以及突发气候，造成了电网崩溃，而当时与德州电网其实存在电缆传输的美国东部电网并没有给予最大的稳定电力供应驰援，而东部电网的规模要远远大于德克萨斯电网。

由此可见，红州尤其是德克萨斯倾向天然气及新能源，民主党主要控制的东部电网规模体量较大较为稳定。德州由于新能源的突飞猛进，电力稳定性上蓝州不愿加以协助。而天然气管道尤其是从德克萨斯延伸到美国内陆的管道，显然也受到相应的钳制，而这也可以从德克萨斯与其他州巨大的天然气使用比例上的差距得以印证。目前作为一个天然气出口大国，美国自己还控制不好自己的产销吗，一定要让本土出现巨大的能源波动吗，并且美国的天然气价格其实并不高。当然出现巨大波动的是天然气现货，而其中反应的是美国与政治势力相关的产业势力背后的角力，毕竟中期选举快到了。综合这些其他情况的简单了解，美国人管道检修之类的说法是可信的。

而欧洲方面就好解释得多，最近我们就曾讲过欧洲的天然气库存将满。据欧洲天然气基础设施（GIE）的最新数据，欧洲尤其德国的天然气存储量已经接近存储能力的95%，没有多余空间来应对源源不断的液化天然气进口输入。对应印证的是，上周开始传出中国的天然气船不再转运欧洲。为什么说是转运呢？这个了解的人多一些，此前中国与美国切尼尔等天然气巨头签订了长期天然气大单，价格并不高。欧洲能源危机出现，欧洲能源市场天然气价格比世界各地高出了多少倍，因此干脆中国的LNG船就直接从美国开到欧洲去卖了。而这也随着欧洲储气将满发生了转变，毕竟欧洲人再想买，美国和中国再想卖，那边也装不下了，甚至港口都停不下了。而我们此前也提到，欧洲的天然气存储量将将达到年耗费量的五分之一，欧洲本质上还是需要更多的天然气。

据BBC报道，欧洲海岸线附近有51艘LNG运输船在等待卸货，光是西班牙海域就有35艘LNG运输船在游荡。欧洲方面目前已经尽全力在处理这些船只上的天然气，媒体统计显示，欧洲本月有望接收82艘LNG运输船的卸货，比9月增加19%。但目前大约还有60艘LNG运输船在向欧洲西北部、地中海和伊比利亚半岛驶去。因此更多的LNG船在欧洲的港口，同时又大量的船离开的这种矛盾，背后就是欧洲更真实的长期天然气价格仍然远高于世界其他地区，但库存马上面临填满装不下多余的货导致现货价格暴跌，这里所体现的巨大差异。

价格反映市场问题在欧洲能源危机上体现的非常充分。短期价格体现的是欧洲天然气库存上的不足，而未来一段时间长期的综合的价格，反映了欧洲对天然气的潜在实际需求仍然需要弥补。欧洲如今仍然近5倍的天然气价差表明这欧洲能源危机远远没有结束，然而的确面临着新的阶段。显然暂时巨大的利润在，能源供给本质上不会存在问题，LNG船仍会在欧洲的港口等待，只要欧洲有钱。同时我们见到舒尔茨2000亿欧元的能源保障计划恐怕就是要给全球向欧洲的天然气供给方以长期信心。

不仅如此，欧洲在各方面终于开始行动了。据路透社9月29日报道，欧盟高级官员表示，欧盟委员会将推出能够替代荷兰TTF的天然气价格基准，显然欧洲也在争取在定价权上的自主，毕竟荷兰TTF的价格在卖方市场之下决定权显然在美国。欧洲能源危机仍然严峻，显然欧洲正在着手控制风险，而且相信会卓有成效，但库存的扩充与新能源的建设仍是欧洲面临的艰巨任务。另外不仅要节流还要开源，不仅控制能源供给的风险，还要着眼工业产品与国际贸易等，这也可以联想到近期即将到来的朔尔茨访华。同时更关键在于眼前的风险就算能够度过，长远利益上有了多大程度的割舍呢？一定程度稳住眼前的能源危机之后，欧洲能源安全的未来以及力图走向稳定的发展将是欧洲未来深刻思考的问题。