大角牛细节分析，2022年价值风格占优

大角牛细节分析，2022年价值风格占优中信证券表示，预计2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，建议聚焦相对景气的板块。风格上，蓝筹或是贯穿全年的投资主线。眼下，不少券商发布了2022年的投资策略。老司基看到，截至12月20日，中证500和创业板指成为宽基指数领跑者，年内涨幅均超过12%，整体看中小创成长风格延续了2019年以来的强势。而代表价值蓝筹风格的上证50和沪深300指数表现则不佳，年内跌幅分别为11%和6%。展望2022年，是成长风格延续今年的强势？还是价值风格实现逆转？如果市场重回价值风格，哪些基金是我们的菜呢？今天老司基就来简单聊聊这个话题。机构看好价值风格

今天，各大指数表现不佳，上证指数跌1%，创业板指大跌3%。

盘面上，中药、房地产板块涨幅居前，新能源板块成为调整重灾区。光伏、风电、锂电、储能等跌幅均超过3%。

截至20日收盘，上证指数2021年涨幅为3.47%。如果后续9个交易日能保持涨幅，大盘在2021年将创造一大记录——连续3个自然年度上涨、为近27年来头一回！此前2019年上涨22.3%、2020年上涨13.87%。

2021年已接近尾声，又到讨论明年投资策略的时候，市场风格将如何演绎是市场普遍关注的焦点。

老司基看到，截至12月20日，中证500和创业板指成为宽基指数领跑者，年内涨幅均超过12%，整体看中小创成长风格延续了2019年以来的强势。而代表价值蓝筹风格的上证50和沪深300指数表现则不佳，年内跌幅分别为11%和6%。

展望2022年，是成长风格延续今年的强势？还是价值风格实现逆转？如果市场重回价值风格，哪些基金是我们的菜呢？今天老司基就来简单聊聊这个话题。

机构看好价值风格

眼下，不少券商发布了2022年的投资策略。

中信证券表示，预计2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，建议聚焦相对景气的板块。风格上，蓝筹或是贯穿全年的投资主线。

海通证券首席策略分析师荀玉根则指出，展望明年，我们有三个不太一样的判断：一是，市场振幅将加大，岁末年初跨年行情市场望向上突破，全年收益率预期需下调；二是，需警惕通胀压力；三是，明年大盘与价值风格占优，岁末年初均衡配置金融地产、硬科技、消费，之后关注涨价品及困境反转的消费服务。

哪些价值牛基可关注？

既然，大佬们都看好明年价值风格更强，那有哪些价值风格牛基值得我们重点关注呢？

下面，老司基带大家来一起寻找一下：

第一步，选择主动权益基金，包括普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金3类，样本5630只，有点多，继续筛；

第二步，选择大盘价值、中盘价值和小盘价值风格，样本剩下483只；

第三步，选择2021年以来、近2年、近3年及成立以来，均位居同类基金业绩回报前25%，业绩领先是硬道理，样本还剩下14只；

第四步，选择成立时间3年以上，能覆盖2018年熊市；规模在10-50亿之间，规模太大不容易做出超额收益。样本还剩下8只，然后每位基金经理只取1只产品，得到最后这5只：

分别为韩创管理的大成国企改革灵活配置混合（002258）、袁维德管理的中欧价值智选混合C（004235）、陈少平管理的广发改革混合（001468）、金梓才管理的财通价值动量混合（720001）和杜洋管理的工银战略转型股票A（000991）。

5只基金中，成立时间最早的为财通价值动量混合，成立于2011年12月，如今已满10年；成立时间最晚的为大成国企改革，成立于2017年9月。

从2021年收益来看，5只基金均取得了20%以上的收益，均大幅跑赢同期沪深300指数-6.35%的收益。其中，大成国企改革收益率最高，达到85.93%。另外，中欧价值智选混合C年内收益率也超过了47%，位居前列。

从最近3年收益来看，5只基金长跑能力惊人，均取得了230%以上高收益，其中大成国企改革收益率高达348.58%，是唯一一只收益率超3倍的基金。另外，工银战略转型股票A收益率也高达276.69%。

从年化回报来看，大成国企改革、中欧价值智选混合C和工银战略转型股票A等3只基金年化收益率均超过21%。

牛基样本01，大成国企改革灵活配置混合（002258）

该基金成立于2017年9月，成立至今总回报为262%，年化回报高达35.44%。先后经历了3位基金经理管理，现任基金经理为韩创，2021年1月管理至今，任职总回报为77.63%。

韩创在2021年大放异彩，受到众多基民的关注，被称为“新人王”。他管理的3只基金大成国企改革、大成新锐产业和大成睿景长期霸占今年偏股型基金业绩榜单前十。

2015年进入大成基金的韩创，先后研究过建筑建材、化工，2019年初任职基金经理。从事周期板块研究近7年，使得韩创在投资中会用周期的眼光看问题，关注周期、关注景气，尊重趋势。韩创认为自己是价值投资型基金经理，相信万物皆有周期，均值回归是市场经济运行的必然结果。他倾向于投资中期来看景气度持续往上走的行业，选择行业里有竞争优势、估值合理的公司。

牛基样本02，中欧价值智选混合C（004235）

该基金成立于2017年1月，成立至今总回报为200%，年化回报达25.07%。先后经历了4位基金经理管理，现任基金经理为袁维德，他从2020年5月管理至今，任职总回报高达111.26%。短短1年半时间，就取得翻倍收益，袁维德用业绩证明了自己的实力。

袁维德2015年7月加入中欧基金任研究员，2016年底出任基金经理。作为中欧基金价值组的成员，袁维德早期一直跟随在价值老将曹名长名下，最近一两年展露头角。从投资风格来看，袁维德受老曹的投资理念影响，走的价值风格路线，但并没有拘泥于深度价值。从持仓上看，袁维德长期保持高仓位运作，整体持仓偏均衡，换手率稍高，既注重安全边际，又有逆向布局，并不是完全的低估值行业（比如传媒、军工、电子、电气设备等），而且配置也比较灵活。

袁维德先后从事过金融工程、TMT、新能源、科技、大消费、地产金融、制造业等多个行业的研究工作，研究覆盖面较广，这给他做行业分散配置打下了较好的基础。袁维德构建的组合行业配置均衡，不押注，偏爱细分行业龙头，擅长发掘细分赛道的黑马公司，用他自己的话来说叫“无名之璞”。

牛基样本03，工银战略转型股票A（000991）

该基金成立于2015年2月，现任基金经理为杜洋。他从该基金成立一直管理至今，近7年时间，任职总回报为278.1%，年化回报达21.47%。

杜洋2010年加入工银瑞信基金，拥有11年投资及研究经验、超6年基金经理任职经验，是工银旗下中生代基金经理的优秀代表。杜洋并不依靠对市场的判断，去做行业轮动，以获取风格配置或行业配置上的超额收益；也不像纯粹的选股型选手，买入持有，完全依靠优质个股去穿越市场周期。在他的投资框架里，超额收益仍然来自自下而上的选股。他以年为时间维度，在景气向上的行业中精选个股，以研究驱动投资；而自上而下的视角，用于控制整个组合的风险和波动，提高持有体验。

趁着市场调整，我们多为2022年做一些投资布局吧。