随波逐势10月25日期货盘面解读（重点品种操作指南）
随波逐势10月25日期货盘面解读（重点品种操作指南）评：钢厂因亏损继续扩大减产力度，而淡季终端按需采购，投机性需求不活跃，7月以来呈现供需两弱态势。随着上周末钢坯价格大涨100及周一黑色系期市走强下，现货价格随之上涨，底部区域初显。不过目前市场库存压力依然偏大，终端市场需求不佳，商家心态多偏谨慎。预计短期市场低位震荡偏强运行。7月18日，国内钢材市场价格止跌上涨，唐山普方坯出厂价持稳报3500元/吨。4家钢厂上调了建筑钢材出厂价格10-50元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4008元/吨，较上个交易日上涨44元/吨。隔夜国际油价上涨超5%。夜盘棕榈油p2209合约继续减仓大涨，空头获利平仓，期价连续反弹。评：现货基本面来看，主产国印尼方面，印尼免除棕榈油出口税，直至8月末，新规适用于其他棕榈油产品，此举主要是为了提振出口和缓和库存压力。国内方面，前期买船陆续到港，棕榈油库存有所回升。综合影响下，短期维持反弹走势，中长线仍有
【沪镍】
国际镍研究组织(INSG)周一公布的数据显示，2022年5月全球镍市供应过剩量扩大至20 700吨，4月为过剩3 200吨。INSG之前曾在4月报告称供应短缺200吨。2022年1-5月，全球镍市供应过剩16 100吨，上年同期短缺97 500吨。
评：镍在经历了前期极端行情后，供应端不断提升，对价格形成压力，下游需求分化明显，不锈钢行业仍处在减产去库存的阶段，新能源需求恢复速度超预期，整体供需格局以及市场预期均偏向宽松，镍价伴随有有色板块宽幅震荡，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。交易方面，参考前期的震荡区间进行操作。
【棕榈油】
隔夜国际油价上涨超5%。夜盘棕榈油p2209合约继续减仓大涨，空头获利平仓，期价连续反弹。
评：现货基本面来看，主产国印尼方面，印尼免除棕榈油出口税，直至8月末，新规适用于其他棕榈油产品，此举主要是为了提振出口和缓和库存压力。国内方面，前期买船陆续到港，棕榈油库存有所回升。综合影响下，短期维持反弹走势，中长线仍有下跌空间。
【螺纹钢】
7月18日，国内钢材市场价格止跌上涨，唐山普方坯出厂价持稳报3500元/吨。4家钢厂上调了建筑钢材出厂价格10-50元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4008元/吨，较上个交易日上涨44元/吨。
评：钢厂因亏损继续扩大减产力度，而淡季终端按需采购，投机性需求不活跃，7月以来呈现供需两弱态势。随着上周末钢坯价格大涨100及周一黑色系期市走强下，现货价格随之上涨，底部区域初显。不过目前市场库存压力依然偏大，终端市场需求不佳，商家心态多偏谨慎。预计短期市场低位震荡偏强运行。
【焦炭】
Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.0%减1.8%；焦炭日均产量61.5减1.5，焦炭库存76.2增6.5，炼焦煤总库存945.7减69.1，焦煤可用天数11.6天减0.6天。
评：焦炭第三轮降价已基本落地，累计降幅为600-640元/吨，部分钢厂有意提降第四轮。焦企整体开工一般，场内库存继续低位运行，焦企历经三轮焦炭价格下跌后利润亏损严重，限产预期将再度加强，焦炭供应进一步收缩。钢厂方面，钢厂高炉开工一般，需求整体偏弱，多控制采购节奏，钢厂利润仍承压下行，市场还是偏悲观，钢厂减产检修意愿依旧较强，短期焦炭市场低位震荡整理运行。
【生猪】
据农业农村部监测，7月18日全国农产品批发市场猪肉平均价格为30.37元/公斤，比上周五下降0.5%；鸡蛋9.99元/公斤，比上周五上升0.6%。
评：供应端短期偏紧决定猪价仍存在上涨、而不存在大幅下跌空间，但政策消息面对市场情绪的影响，以及需求端的持续疲软拖累猪价。涨价预期将继续支撑养殖户扛价心理，猪价持续回落空间有限，后期存在再度上冲的可能，操作上建议择机做多。
【沪铜】
秘鲁外交贸易部长Roberto Sanchez要求MMG旗下阿普里马克大型露天铜矿项目LasBambas在磋商中表现出灵活性。秘鲁多个社区、MMG公司、秘鲁政府将在7月21日举办最终回合的磋商。
评：越来越多的数据显示欧美经济仍有韧性，经济活动仍处在扩张状态，市场预期的衰退仍需要二季度GDP数据支持，7月的美联储议息会议或成为市场情绪的转折点。当前铜价大幅下挫后，现货升水开始小幅上升，下游补货需求开始显现，盘面价格在过度悲观后将迎来反弹，短期内不宜过度悲观，多单持有。
【黄金】
美联储官员暗示，他们可能在下周连续第二次会议加息0.75个百分点，而不是100个基点，此举作为对抗高通胀的积极措施的一部分。
评：市场对美联储加息100个基点的预期减弱，美元指数略下跌，对黄金存在一定支撑。市场已经对美联储加息充分定价，警惕预期兑现后的反弹。沪金前期空单谨慎持有，警惕加息预期兑现后的短暂反弹。
【国债】
Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.7bp报1.218%，7天期上行5.3bp报1.646%，14天期上行16.4bp报1.727%，1个月期下行0.2bp报1.772%。
评：央行逆回购加量，银行间资金市场隔夜供求平衡，货币市场利率多数小幅上涨。资金面略紧，利空债市，但是从公开市场操作来看，呵护资金面意图明显。中国货币政策以我为主，货币政策短期不会转向，温和宽松继续，国债或高位震荡，建议等待做空机会。
【纯碱】
纯碱基差576元/吨，下降122元/吨；纯碱周产量52.4万吨，周下降0.8万吨；纯碱企业库存44万吨，周上升4.5万吨；全国浮法玻璃样本企业总库存8063.8万重箱，环比下降0.3%；玻璃基差-61元/吨，下降24元/吨。
评：供应端纯碱利润较好，前期检修装置陆续恢复，近期纯碱库存增加。7月预计光伏玻璃仍有产线计划点火，关注福莱特、新福兴点火进展。浮法玻璃刚需采购，消费淡季浮法玻璃企业库存压力仍较大，近期降价处理库存为主，浮法玻璃冷修预期不强，预计日熔量维持高位。纯碱供需较稳，预计09合约短期震荡偏强，下方支撑2515一线，建议回调做多。
【PVC】
PVC生产企业开工率在80.2%，环比增加1.80%；本周甘肃金川新融、内蒙君正、青海宜化、盐湖镁业等上游企业均计划检修，台湾台塑7月底检修；下游PVC开工约5成，保持稳定；国内PVC社会库存36.9万吨，环比增加1.1万吨。
评：PVC供应量依旧充裕，近期受成本影响部分装置检修。国内需求受房地产行业影响，下游制品企业订单较少，管型材企业开工未有起色，加之高温、雨季等，需求端延续偏淡。PVC社会库存持续垒库，PVC社会库存基本均满库，短期去化困难，本周供应略减，下游需求未有改善，预计近期维持区间震荡为主，下方支撑6290一线，建议观望或回调短线做多。
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