十年期国债收益率为什么涨（十年期国债收益率降至3以下）

十年期国债收益率为什么涨（十年期国债收益率降至3以下）根据历史数据统计，在”宽货币 紧信用”周期中，配置债券的正确率达83%；在“宽货币 宽信用”周期中，配置股票的正确率达100%，在“紧货币 宽信用”周期中，配置于商品的正确率为57%，在“紧货币 紧信用”周期中，配置于现金的正确率为43%。不同的大类资产在不同的经济周期下有着不同的表现，经济周期分为复苏、过热、滞涨和衰退，对应的货币政策上就是：衰退期对应“宽货币 紧信用”，复苏期对应“宽货币 宽信用”，过热期对应“紧货币 宽信用”，滞涨期是“紧货币 紧信用”。我国的经济周期和美国不相同，当前PPI高点已现，CPI受到猪肉价格较低的影响一直较低，并且当前的通胀主要是受大宗商品价格上涨的输入性膨胀，所以我国当前的货币政策对控制通胀作用不大。当前货币政策对于控通胀作用和意义都不大的前提下，那么对于稳定经济增长有着重要的作用。根据预测，今年我国GDP增速将是9%，而三季度和四季度的GDP将分别是6

价值投资分析2021年第25期

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本周除了上证500和中证红利指数外，其他的各个指数均出现了不同的下跌。在这个阶段市场出现反复震荡是非常正常的情况，越是震荡大家应该越是开心，因为这又是市场给了一个建仓的时机。毕竟现在只有红利和中证500指数的估值处于相对低位，其他指数的估值还是处于中高位，随着市场的震荡，那些高估值的指数会不断进行估值修复，反而利好那些低估值的板块，并且这也为那些具有长期投资价值并且估值在不断修复的板块提供了逐步建仓的机会。

下面，聊一聊7月15日正式实施的全面降准。这次全面降准出乎了很多人的预料，虽然这次降准主要是对冲下半年集中到期的MLF，但是也释放了货币政策要宽松的信号。对于本次降准，现在主要集中表现在两个观点，一是宽松货币政策已经开启，二是宽松货币政策是未来趋势，但不会那么快到来。对于这两种观点我们不用刻意地去分析孰对孰错，实际上表达的内容是相同的，只是表述的方式不同而已。

货币的松和紧主要受两个因素所影响，一是保经济增长，二是控通货膨胀。至于以哪个因素为主，这主要就看当时的市场环境。比如，美国一直都将膨胀率作为货币政策的最主要的衡量指标，但是今年美国通胀大幅升高，美联储一直迟迟不收紧货币，最重要的原因就是美国经济恢复的基础并不牢固，他们害怕过早收紧货币而误伤经济，这在2008年金融危机后美联储出现过这样的教训。但是如果美国经济真正恢复，就业率下降，那么美联储收紧货币的步伐会越来越近。

我国的经济周期和美国不相同，当前PPI高点已现，CPI受到猪肉价格较低的影响一直较低，并且当前的通胀主要是受大宗商品价格上涨的输入性膨胀，所以我国当前的货币政策对控制通胀作用不大。

当前货币政策对于控通胀作用和意义都不大的前提下，那么对于稳定经济增长有着重要的作用。根据预测，今年我国GDP增速将是9%，而三季度和四季度的GDP将分别是6.6%和5.5%，说明经济下行压力巨大。作为经济的先行指标，PMI已经出现了连续回落，这都预示着经济下行压力的增大。

所以，宽松的货币政策是大趋势，本周十年期国债收益率已经下降到3以下了，根据预测可能到四季度M2和社融可能就会调头向上。那为什么不同人预测的节奏不同呢？主要还要因为防范金融风险，尤其是房地产这一块。

不同的大类资产在不同的经济周期下有着不同的表现，经济周期分为复苏、过热、滞涨和衰退，对应的货币政策上就是：衰退期对应“宽货币 紧信用”，复苏期对应“宽货币 宽信用”，过热期对应“紧货币 宽信用”，滞涨期是“紧货币 紧信用”。

根据历史数据统计，在”宽货币 紧信用”周期中，配置债券的正确率达83%；在“宽货币 宽信用”周期中，配置股票的正确率达100%，在“紧货币 宽信用”周期中，配置于商品的正确率为57%，在“紧货币 紧信用”周期中，配置于现金的正确率为43%。

对于投资而言，重点是要关注大趋势，当货币宽松是大趋势时，那么在趋势真正到来之前，就应该提前布局债券和低估值的板块，这样就可以获得不错的收益，而不是去关注短时的波动。