螺纹钢下一个库存拐点何时到来（螺纹钢供需双弱下）

螺纹钢下一个库存拐点何时到来（螺纹钢供需双弱下）乌克兰与俄罗斯发生战争以来，一些国家对东南亚的钢价进行了报价。 2020年，乌克兰钢铁出口量将达到近5000万吨，主要集中在欧洲等地区。 随着战争的爆发，由于运输和生产仍然受到很大影响，其中很多有利于东南亚的钢铁出口，而中国、俄罗斯和欧洲之间的钢铁贸易仍然极低，这也 导致大量差价传导。 需求疲软且落后。 本周，受海外市场刺激，止跌回升。 预售资金监管政策的出台，有望改善房企资金问题，惠及过剩项目建设。 不过，今年上半年对钢材有需求。 还是很糟糕。中国钢材与独联体之间的贸易量较低，对于出口至俄、乌两国占比不足3%，出口至欧洲地区的占比在4%以下，与独联体出口地的重合度相比之下还是不高的，同时由于出口配合问题，我们中国钢材在欧洲市场的占比也极低，因此在独联体地区出口受限后，对中国直接出口的贡献较低。进口方面，中国从俄、乌进口进口钢坯量占总量的7%左右，成材可忽略。当前俄乌冲突主要间接影响中国钢

上周开盘钢价在各大宏观的压力打击破位下跌，相关房地产板块也受到下跌影响，直到收盘期间，螺纹钢成交量破千亿，持仓量明显也大大增加。作为当日大宗商品交易资金流入的最多品种之一。虽然各大部门放出利好消息，对相关基建项目房地产开放融资。但是进入疫情期间的反反复复，实现的需求也是迟迟没有启动，可能在今年，总量上弱平衡供给端，基于地产、基建对钢材的需求总量还是存在一定差距，虽然消息早已放出利好，根据我国防疫状况，物流等情况，现实执行起来还是比较缓慢的。

地产今年对钢材的预计：总量上走下行、前开低后必高

一个产品的需求和高涨，要看龙头项目指标，和国家政策的推动相关文件公布，一般地产的工程建筑需求约地基130-170kg/m2，而对上部分约40-60kg/m2 大约相对应比例是在6:4 新建方面，从工艺上看，征地决定启动下一阶段的建设。 当月土地购置面积较去年同期滞后10个月，新增开工面积同比契合度较好。 建筑面积可能保持6%的同比增长，螺纹钢需求可能下降7%左右。 假设螺纹钢约占房地产钢材的60%，预计房地产钢材消费量将下降11%左右。 钢铁生产下行制约，偿债压力和销售形势，节奏可能先低后高。

伴随地区政治冲突加剧，使得钢材市场很多不确定性增加

乌克兰与俄罗斯发生战争以来，一些国家对东南亚的钢价进行了报价。 2020年，乌克兰钢铁出口量将达到近5000万吨，主要集中在欧洲等地区。 随着战争的爆发，由于运输和生产仍然受到很大影响，其中很多有利于东南亚的钢铁出口，而中国、俄罗斯和欧洲之间的钢铁贸易仍然极低，这也 导致大量差价传导。 需求疲软且落后。 本周，受海外市场刺激，止跌回升。 预售资金监管政策的出台，有望改善房企资金问题，惠及过剩项目建设。 不过，今年上半年对钢材有需求。 还是很糟糕。

中国钢材与独联体之间的贸易量较低，对于出口至俄、乌两国占比不足3%，出口至欧洲地区的占比在4%以下，与独联体出口地的重合度相比之下还是不高的，同时由于出口配合问题，我们中国钢材在欧洲市场的占比也极低，因此在独联体地区出口受限后，对中国直接出口的贡献较低。进口方面，中国从俄、乌进口进口钢坯量占总量的7%左右，成材可忽略。当前俄乌冲突主要间接影响中国钢材出口，在独联体地区出口不确定性加大后，欧盟开始转向其他区域报价，带动东南亚地区价格上涨，从而利好中国钢材出口。若冲突持续且对俄乌钢厂生产及港口运输造成进一步的影响，由于两国成品材和钢坯的出口量在5000万吨以上，因此可能会在一定时间内导致国际市场供应偏紧，从而对刺激价格走高。

整体来看，由于直接贸易量极低，地区之间的政治冲突对中国钢铁供需的直接影响较小。 欧洲和东南亚钢市供应影响或加大，带动海外钢价上涨，通过内外差价拉动我国出口 在高水平上运行。 逢低买入，后续关注盘螺产量变化。