好莱客财报分析（定制家企三季报）

好莱客财报分析（定制家企三季报）2家企业实现增收又增利前三季度净利润：2022年前三季度，9家定制家居上市企业在营收方面，4家实现同比正增长，5家同比负增长。9大定制家居上市企业中，欧派家居优势更加明显，以162.69亿元营收位列第一，比第二名索菲亚79.34亿元多83.35亿元。排在第四位的志邦家居，与“老三”尚品宅配之间的差距逐渐缩小，营收差距只有2.43亿元。而且，尚品宅配前三季度营收同比-27.18%，志邦家居前三季度营收这实现同比增加5.86%。在“20亿元 ”区间，金牌橱柜前三季度实现营收24.89亿元，同比增加12.13%。而好莱客前三季度的营收虽然也超过20亿元达到21.21亿元，但同比增速却减少12.65%。对于前三季度营收同比减少，好莱客发布的主要经营情况公告显示，营收占比超六成的整体衣柜业务营收同比减少5.12%。前半年营收没有破10亿的三家上市企业中，我乐家居前三季度营收超过10亿元达到11.72

10月30日，志邦家居发布2022年三季度报告。至此，欧派等9大定制家居上市企业全部发布今年三季度报告。南都·湾财社记者分析财报数据发现：今年前第三季度营收表现，4家企业实现同比增长，5家企业同比负增长，其中尚品宅配跌幅最多同比下滑27.18%；前三季度净利润表现，欧派、索菲亚、皮阿诺、顶固集创等6家企业同比负增长，其中尚品宅配净利润同比减少134.16%；有2家企业第三季度增收增利，为志邦家居、金牌橱柜。对于9大定制家居上市企业前三季度表现，广东省定制家居协会秘书长曾勇认为，在目前的经济环境下，企业普遍出现利润下滑，但大家都在努力活着。

前三季度营收：

欧派家居与索菲亚优势拉大

尚品宅配营收同比增速垫底

2022年前三季度，9家定制家居上市企业在营收方面，4家实现同比正增长，5家同比负增长。9大定制家居上市企业中，欧派家居优势更加明显，以162.69亿元营收位列第一，比第二名索菲亚79.34亿元多83.35亿元。排在第四位的志邦家居，与“老三”尚品宅配之间的差距逐渐缩小，营收差距只有2.43亿元。而且，尚品宅配前三季度营收同比-27.18%，志邦家居前三季度营收这实现同比增加5.86%。

在“20亿元 ”区间，金牌橱柜前三季度实现营收24.89亿元，同比增加12.13%。而好莱客前三季度的营收虽然也超过20亿元达到21.21亿元，但同比增速却减少12.65%。对于前三季度营收同比减少，好莱客发布的主要经营情况公告显示，营收占比超六成的整体衣柜业务营收同比减少5.12%。

前半年营收没有破10亿的三家上市企业中，我乐家居前三季度营收超过10亿元达到11.72亿元，而皮阿诺与顶固集创营收依然没有超过10亿元，分别为9.81亿元和7.55亿元。而且，这三家企业前三季度营收同比增速均为负数，其中皮阿诺增速为-25.55%，在9大上市企业中营收增速仅次于尚品宅配。

前三季度净利润：

2家企业实现增收又增利

3家企业净利润不足1亿元

从净利看，9大上市企业中，欧派家居一枝独秀，为前三季度净利润唯一突破10亿元的企业，达到19.9亿元。索菲亚前三季度净利润为8.03亿元，排名第二。除了欧派家居、索菲亚，还有4家企业净利润超过1亿元。我乐家居、顶固集创和尚品宅配净利均在1亿元以下，其中尚品宅配前三季度的净利润更是亏损近3000万元。

净利润同比增幅方面，有3家企业前三季度净利润实现同比增长，分别为志邦家居、金牌橱柜与好莱客。其中，好莱客前三季度净利润实现同比增幅62.83%。另外包括欧派、索菲亚在内的6家企业，前三季度净利润同比增幅均为负数。除了尚品宅配净利润同比下降134.16%，顶固集创、皮阿诺的净利润同比下降幅度都超过30%，分别为-38.97%、-34.23%。

结合前三季度的营收数据，9家上市企业中，有2家企业实现增收又增利，分别为志邦家居和金牌橱柜。欧派家居与索菲亚则为增收降利。4家企业前三季度营收与净利润，同比均有不同程度的下降，为尚品宅配、我乐家居、皮阿诺与顶固集创。好莱客前三季度营收同比下滑，但净利润实现同比增长。

【部分企业分析】

欧派家居：

橱柜与大宗业务

是业绩“两大窟窿”

通常每年三季度是家居公司的销售旺季。今年三季度欧派家居营业收入为65.75亿元，创下单季度最高，但净利润却有所下滑，同比降11.71%。南都·湾财社记者对比今年第一、第二、第三季度的数据，欧派家居净利润同比增幅分别为3.88%、-0.46%、-11.71%，可以看出欧派家居在今年三个季度中的净利润同比增速逐渐下降，且下降速率越来越快。盈利能力方面，今年前三季度的净利润率为12.23%，低于去年前三季度14.67%的净利润率。不过，虽然欧派家居的第三季度净利润为负增长，但目前欧派家居的营收表现仍然保持了行业内的龙头位置。

欧派家居前三季度主营业务分产品情况。

欧派家居前三季度主营业务分渠道情况。

分产品来看，今年前三季度欧派家居衣柜及配套家具产品持续发力，营业收入增长20.91%，成为贡献最大的业务。不过衣柜及配套家具产品营业成本同样上升，毛利率同比减少2.34%。橱柜业务前三季度营收实现54.50亿元，同比增幅仅1.01%，为各产品增速垫底。从销售渠道来看，欧派家居大宗业务前三季度营收24.32亿元，同比减少7.68%，为销售渠道同比增速唯一负增长。针对大宗业务的业绩下滑，姚良松解释称，以往房地产的大宗业务都是往上拉业绩大盘，如今往下拽。橱柜与大宗业务也被欧派家居董事长兼总裁姚良松，描述为上半年业绩的两个“窟窿”。

索菲亚：

大家居战略持续推进

整装渠道成主要亮点

在家居建材行业普遍受房地产行业紧缩的影响之下，索菲亚仍然保持着营收正增长，利润率也在本年度内实现稳步优化。对此，索菲亚认为应该归因于“多品牌、全品类、全渠道”的大家居战略的持续推进。整装渠道继续成为第三季度的主要亮点，多品牌整装渠道营业收入同比增长120.66%。

索菲亚前三季度利润表。

根据索菲亚在财报中解释，营收规模增加主要是衣柜及其配套产品销售持续增加。不过南都·湾财社记者注意到，该公司营收扩大但净利润下滑，与其加速开发市场有较大关系，其中营业成本进一步增加是较大特征。今年前三季度，该公司营业成本为53.28亿元，同比去年增13.42%，成本增幅大于营收增幅。按照索菲亚方面解释，主要是由于销售收入增加以及原材料采购成本增加，导致营业成本增加。

尚品宅配：

花较多精力降本增效和控费

长期持续去做，效果会慢慢呈现

在上半年，尚品宅配收入净利双降。到第三季度，尚品宅配的营收依然同比负增长，但净利润实现同比增长59.92%。对此，尚品宅配接受南都·湾财社记者采访时表示，今年公司花了比较多精力在降本增效和控费上，这将会是一个长期持续去做的事情，效果也会慢慢呈现，“今年第三季度的净利润和综合毛利率都是较去年同期向好的，而且今年前三个季度的净利润是呈现逐个季度恢复向好的趋势。”

尚品宅配三季度及前三季度主要会计数据和财务指标。

对于疫情影响，尚品宅配接受媒体采访时表示， 疫情不会消灭需求，但可能会影响触达和完成这些需求。“除了做降本增效和控费这些确定性比较强的动作外，在业务端也主动做了很多调整。”尚品宅配相关负责人表示，近日已发布“随心选”全屋定制套餐，开创家居行业的全新套餐模式，“不限制品类、款式及数量，可实现全屋设计风格的自由搭配。”区别于当前市面上企业配好选好给到消费者的“套餐”，该负责人表示，“随心选”全屋定制套餐，打破了消费者可选择性非常小的这一弊端，在固定套餐与同等价格下，让消费者实现最大程度的个性化选择，更具灵活性与可操作性。

好莱客：

木门、门窗等营收同比下滑超40%

切割湖北千川后，大宗业务还是拖累营收

相比欧派、索菲亚增收降利，好莱客今年前三季度则出现营收同比下滑、利润同比增加62.83%的情况。尤其是第三季度，好莱客单季度利润更是同比增长167.05%。对于上述净利润的变化，好莱客表示，主要是报告期内转让湖北千川股权，确认投资收益所致。公告披露，湖北千川自2022年7月1日起不再纳入公司合并报表范围，好莱客（不含湖北千川上半年并表损益及回购事项损益的影响）2022年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增加11.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加8.08%。

好莱客前三季度主营业务分产品情况。

好莱客前三季度主营业务分渠道情况。

在营收方面，好莱客今年前三季度营收同比负增长，占比超六成的整体衣柜业务营收同比减少5.12%。另外，木门、成品配套、门窗业务营收同比均出现负增长，其中木门与门窗业务的营收同比增幅分别达到-41.25%与-51.27%。渠道方面，大宗业务同样拖累好莱客营收，同比减少37.29%。2020年10月，好莱客斥资7亿元购入湖北千川51%股份，看中的正是后者与地产商们的合作，欲借其在大宗业务奋起直追。然而实际合作中，地产客户带来的债务问题反而连累了好莱客业绩。据好莱客披露，经各方协商一致，湖北千川业绩承诺方已于2022年7月回购公司所持湖北千川51%股权，自2022年7月1日起湖北千川不再纳入好莱客合并报表范围。除此之外，为强化对大宗业务的风险管控，好莱客还明确了以央企、国企为核心、优质民营企业为辅的客户结构，夯实规模的基础上，持续优化客户结构，降低合作风险。

皮阿诺：

聚焦央国企地产商

订单总量战略性下滑

皮阿诺前三季度出现营收、净利润同比下滑，而且速度分别为-25.55%、-34.23%。第三季度数据同样不乐观，但降幅有缩窄。第三季度单季度营收4.06亿元，同比增长-14.16%，净利润0.52亿元，同比增长-27.74%。前三季度净利润下滑，皮阿诺解释称2022年疫情反复，市场需求放缓，同时公司在严控大宗工程业务风险下，聚焦央国企地产商，订单总量战略性下滑，收入减少导致利润的相应减少，同时公司加强精益管理所致。

皮阿诺三季度及前三季度利润表情况。

10月17日晚间，皮阿诺发布公告称，公司实控人马礼斌拟将其所持20%皮阿诺股份通过协议转让给保利系资本——珠海鸿禄企业管理合伙企业(有限合伙)（简称“珠海鸿禄”）。但次日皮阿诺开盘跳水，一度触及跌停，最终以15.26元/股的价格跌停收盘，跌幅为9.97%。作为早早登陆资本市场的定制家具大军中的一员，皮阿诺有着风光的上市史，但上市之后皮阿诺的发展相对较慢。目前其规模在9大上市定制家居企业中排行倒数第二。与此同时，皮阿诺还在今年遭遇了股东集中卖股套现，代言人翻车等风波。华鑫证券表示，2022年中国定制家具市场规模将达4730亿元，皮阿诺目前市占率仅有0.4%，通过和保利系的深度绑定，有望为公司带来大量订单。

采写：南都·湾财社 记者陈养凯 冯家钜 实习记者 邱康正