数字金融创新与金融量化分析（大咖分享回顾）

数字金融创新与金融量化分析（大咖分享回顾）2012年点融网刚刚起步，从硅谷拿到了早期的天使轮投资，并开始了工程师的招募和第一代点融网平台系统的开发工作。最艰难的是A轮融资时期，当时花了几个月时间拜访了很多风投机构，最终北极光给了我们投资意向书，过程中的艰险和甘苦不为外人所道。几乎每一轮融资，不仅谈判周期长、轮数多，还有非常多的不确定性。很多次在签约前都会有突发事件，导致当时认为融资会失败。我们从A轮北极光到B轮老虎基金，到C轮渣打领投2.07亿美金，融资之路的每一步走得有惊无险，最终都融到了资金。对于金融科技这个话题，最近大家都觉得很火爆。实际上金融与科技的结合并不是这两年才发生的。早在计算机和IT技术上一轮爆发的时候，科技与金融的结合就为金融的普及和金融机构效率的提升提供了非常大的助力。为什么在最近一两年，尤其是今年以来的很多讨论中，金融科技似乎成了一个新的热点，其中的原因何在？为什么看起来天作之合的组合最近成为广泛讨论的话题？

本文是点融网创始人郭宇航在“A轮学堂”直播间的分享。分享主题为《金融科技——从区块链到智能投顾》。

嘉宾介绍

▲郭宇航

郭宇航——点融网创始人兼联合CEO，互联网金融最具影响力人物；2012年与Lending Club联合创始人共同创立点融网，获北极光千万融资；2015年获老虎基金和渣打银行与CFF投资; C轮融资2.07亿美元，创2015年国内P2P最大单笔融资记录。

- 嘉宾分享 -

大家好，我是点融网的创始人郭宇航，很高兴和大家分享创业和金融科技领域方面的一些心得。今天我的分享主题是：金融科技——从区块链到智能投顾。

一、金融科技为何如此火爆

对于金融科技这个话题，最近大家都觉得很火爆。实际上金融与科技的结合并不是这两年才发生的。早在计算机和IT技术上一轮爆发的时候，科技与金融的结合就为金融的普及和金融机构效率的提升提供了非常大的助力。为什么在最近一两年，尤其是今年以来的很多讨论中，金融科技似乎成了一个新的热点，其中的原因何在？为什么看起来天作之合的组合最近成为广泛讨论的话题？

2012年点融网刚刚起步，从硅谷拿到了早期的天使轮投资，并开始了工程师的招募和第一代点融网平台系统的开发工作。最艰难的是A轮融资时期，当时花了几个月时间拜访了很多风投机构，最终北极光给了我们投资意向书，过程中的艰险和甘苦不为外人所道。几乎每一轮融资，不仅谈判周期长、轮数多，还有非常多的不确定性。很多次在签约前都会有突发事件，导致当时认为融资会失败。我们从A轮北极光到B轮老虎基金，到C轮渣打领投2.07亿美金，融资之路的每一步走得有惊无险，最终都融到了资金。

融资过程中，我们两个创始人的背景，包括对企业愿景的设定，还有豪华的管理团队是打动投资人的主要因素。现在我们点融网大概有接近3000名员工，在全国有26家分支机构，累计放款180亿人民币，每个月也新增10几亿，我们希望在年底达到20亿的放贷规模。

三、金融科技的魅力

金融科技到底能解决什么问题？效率问题？成本问题？还是合规问题？不可否认，科技首先解决的是效率问题。关于成本，早期有些科技应用会带来成本的短暂提高，但长远来看，随着应用规模的扩大，边际成本会下降。关于合规，金融科技不仅能够提高监管效率，还可以降低合规成本，这恰恰是很多金融机构关注科技的重要角度。利用了IT技术，把人工成本降到最低，这也是金融科技的魅力和优势。

1关于区块链

不同的金融科技是如何帮助我们改变金融世界的传统规律？以区块链为例。区块链实际上就是换了一种形式的账本，具有安全性、不可篡改性和交易信息的传递，不仅能完成信息的传递，还能完成价值的传递，从不同的点之间能够完成资金的划转，而且是可追溯的；但其本身有局限性：交易延时性和耗电性，是不是真的能够持续发出超越主权的货币，其实都受到了不同程度的挑战。可以说区块链的火爆是有它内在规律的，但是现在都不可避免的有一些局限性。

希拉里在她竞选的过程中不断倡导：区块链将领导新一代的技术革命，呼吁政府为区块链、智能投顾这样的金融科技领域降低监管门槛，来鼓励整个金融科技的发展；但我们也看到了另外一种趋势：传统金融机构面对金融科技发展时心理上的变化，如：信用违约互换（CDS）之母Blythe Masters，在华尔街地位非常高，曾经因创造了CDS而闻名于世，但金融危机以后，可能因为某种反思，她毅然离开了摩根大通，加入了一家区块链初创公司DAH（Digital Asset Holding），她认为比起在金融机构中去创设一些可能连律师都很难懂的金融衍生品来赚钱，技术的革新对于金融发展的意义更大。

同时她也是一位传奇人物，21岁带着儿子从英国来到美国，成为摩根大通市场部新产品开拓的负责人，到最后离开了工作多年的金融机构，加入了金融科技公司。从侧面反映了未来传统金融机构对于金融科技公司的基本倾向，金融产品合约上、形式上的简单创新，已经很难代表金融的发展方向，而科技恰恰成为了推波助澜的最大动力。

基于以上背景，我们点融网投入了不少精力与团队资源来研究相关区块链技术。在信息披露方面，我们运用区块链技术来解决信息的保证问题，与核心的国际化企业开发供应链金融，利用技术手段来发展我们的金融产品，通过智能合约和一些应用来尝试一些全新的触发合约机制的条件，包括用于基金的流程管理，希望能够在金融公益捐助方面，通过区块链来保证其透明性和公开可追溯，这些方面我们还在实验阶段。

区块链能够被大家所了解，实际也借助了比特币的普及和发展。但事实上我们会发现，金融科技的发展有一个巨大的禁区是不能触碰的。金融科技一直打着普惠金融的名义，在谋求一个合法的地位，而事实上你做到一定阶段，去挑战政府主权的时候，一定会面临不可逆转的阻力，当区块链应用于比特币，不需要在中央政府和央行的情况下发出超越主权的货币，这在很多国家是行不通的，所以比特币并不是技术不行，而是它触碰了最敏感的政治和权力架构。

2关于智能投顾

在金融科技里面，我认为比较核心的、有很强发展潜力的是：人工智能。关于人工智能的观点分为两派：一派认为机器可以学习人的思维方式，最终形成自主意识，超越人脑变为所谓的人工智能；另一派认为机器永远超越不了人，只能在部分重复性工作和部分可复制工作中取代重复劳动，变成人工增强智能。我们不去评论哪种观点是对的，来关注下人工智能在具体应用中是如何发挥作用的。

人工智能除了应用于信用风险评估上，通过学习方式，比如人的行为：在互联网上的浏览习惯，通过GPS不同地方的停留时间与行为轨迹来分析人的信用水平之外，在智能投顾方面的应用也非常多、比较超前。

所谓智能投顾，实际上需要解决两个问题：第一，智能筛选产品；第二，智能投资决策。

中国在这两方面存在很大的局限性，从产品上来说，美国等西方发达国家的产品足够丰富，有看涨、看跌的产品，也有ETF标准化的产品，覆盖面很广，他们有很好的对冲机制，让产品筛选的智能算法有用武之地；但在中国这类金融产品不够丰富，即使有这样的技术，也很难达到智能投顾平衡风险的效果。

另外在投资者的风险偏好上，智能投顾可以通过投资人所提交的问卷信息和数据采集，对何种金融产品符合不同人群的风险偏好这个问题来进行分析，但分析研究也要基于充分的数据，而且是愿意提供的数据。我们所看到的大量智能投顾产品中，对于投资者数据分析其实远远还没有达到精准程度。现在看起来，大多数所谓推出智能投顾产品的平台，可能只是概念大于实质，我们也在进行这方面尝试，但离真正的应用还有相当长的距离。

3大数据在金融领域的应用

所谓巧妇难为无米之炊，人工智能发挥作用的前提还是在于数据。我们运用数据可以在信贷风险、投资决策、个人征信，尤其是小概率事件与算法优化方面发挥作用，但没有数据，任何智能作用都无从发挥。

我最近去硅谷与美国金融科技公司沟通，发现他们也在做一些小范围的尝试，试图打破传统金融机构对于信贷风险评估的束缚。以前金融机构只能通过金融属性数据，比如贷款违约情况和信用卡逾期次数等信息来进行信贷评估，简单来讲就是通过过去看未来，预测人在未来的还款能力和还款意愿。现在我们有更多的数据选择可以达到这种效果，比如，我在美国接触到的数据专家表示：通过数据分析人的购物习惯和购物品类能否间接反映人的信用水平。

例如，一位经常在互联网上买酒和一位经常买书的顾客，哪个人的信用会好一些？大家直接认为买书的人信用相对会好一些，实际上数据确实显示买书的人信用会好一些。那如果是别的产品又是如何？比如经常买披萨和买蛋糕的人群信用度差别又如何？美国目前有一种新的专业人士，能够把不同的东西进行分类，这种分类即使通过学校的学习也不能精确掌握，更多的是靠一种天赋和直觉，通过有序良好的分类帮你达到可以应用的结果，这当中需要大量的专业人才。

四、金融科技发展之路

一）金融科技面临的挑战

在过去四年创业过程中，包括最近一年在访问各个国家当地金融科技公司的游历过程中，我们渐渐形成了一些新看法，在市场的广阔性和应用范围上，中国一定是走在世界前列，甚至说世界第一也不为过，因为有很多条件聚集促成了这一点。传统金融机构覆盖不足、一些法令的不健全、监管对于互联网 的支持，给予了金融科技公司巨大的发展空间，加上人口优势，这些组合起来形成了中国独特的金融科技发展的市场氛围，但是在技术的原创性上，我们不可否认，美国包括硅谷为代表的这些地方还是有它的先进之处，在先进的科技和中国市场的结合上，我们有巨大的发挥空间和潜力。

基于此我们发起成立了星河洪晟金融科技基金。这个基金未来发展定位是：中体西用。中学为体，西学为用，把最先进的金融科技应用到中国市场来，进行本土化，发挥金融创作的引导作用，这是我们基金的使命。

有关金融科技对监管的挑战，这是一个全球化的问题。在与日本、美国、新加坡、马来西亚等国家金融监管当局的沟通中，我发现大家都非常困惑：金融科技的迅速发展对于现有监管体制和法律的挑战该如何解决？大家的共识是：一棒子把它打死一定不是未来的发展趋势，金融科技一定需要一个合理的制度框架。如何突破矛盾，平衡监管要求和金融创新，对此各个国家当局都在进行深度思考。

二）金融科技潜在的机会

在过去的几年中，P2P从几家、几十家，发展成几千家的规模，这个风口现在已经过去了。在目前投资获客成本以数十倍的增长的情况下，一个全新的平台想要在现有市场通过互联网方式获客，再去搭建新的资金端P2P平台包括互联网理财已经没有机会了，其当下的获客成本是一般创业企业难以承受的，所以对于这两个领域，我们认为早期去投资可能不太合适。

在消费端有一些创新的资产类公司我们比较看好，比如美国非常流行的一家公司给那些没有银行卡和征信记录的蓝领工人提供超小额的500或者1000元的贷款，包括基于消费场景的一些风控模式和资产端获取的公司，这些都是我们在看在投的领域。而我更为看好的是在传统金融机构效率极其低下的一些领域，从互联网证券到互联网保险，都有非常好的技术来进行提升和改良。

利用区块链技术解决实体问题，比如在医药流通领域和区域化银行的清洁站系统中，区块链还是能够发挥降低成本和形成小型生态应用的可能性。国内已经有些公司走在前列，我们也在积极争取一些投资机会。

感谢大家今晚的时间，希望以后有更多的机会就金融科技领域观点与大家进行深度交流，谢谢大家！