国内汽车连接器最好的公司：汽车连接器行业深度报告 智能汽车产业变革
国内汽车连接器最好的公司：汽车连接器行业深度报告 智能汽车产业变革销售模式方面：高压连接器往往被高压线束厂集成后提供给整车厂，高压连接器厂商 同样可以自产线束并将两者组装后提供给整车厂；换电连接器可以直接销售给整车厂，也 可以被换电解决方案厂商集成后销售给整车厂（换电重卡这一模式较多）；充电枪的客户 包括整车厂和充电桩运营商；高速连接器往往直接销售给整车厂。 一种常见的高压连接器供货模式：连接器插头端（公端）供给线束厂（线束可能是连 接器厂商自制，也可能是线束厂制）。插头端供给线束厂，以散件为主，比如密封塞、端 子、塑料壳体。连接器插座端（母端）供给三电厂等设备厂，以组装的形式为主。产业链下游：汽车连接器的客户导入周期长、认证严格，但产品定点后客户黏性较高。 因此，加速推进主流整车厂认证 力争在爆款新车型上定点，是连接器厂商扩大市占率的 核心。客户方面，汽车零部件供应商认证更为严苛，导入周期较长，新厂商较难进入。汽 车连接器对厂商的产品可靠性、服务能力和
（报告出品方：中信证券）
汽车电动化、智能化浪潮驱动车载连接器爆发行业趋势：受益汽车电动化与智能化，高压/高速/换电连接器及充电枪需求 快速提升
连接器是电子设备中传输信号、接通电流的桥梁。连接器作为节点，通过独立或与线 缆一起，为器件、组件、设备、子系统之间传输电流或光信号，并且保持各系统之间不发 生信号失真和能量损失的变化，是构成整个完整系统连接所必须的基础元件。不同应用领 域的连接器需要满足电气性能、机械性能和环境性能等三大基本性能，且因其应用场景不 同，功能特征、技术水平的侧重点存在差异。连接器主要应用领域有通信、汽车、消费电 子、工业交通、航空航天、军事等。按照传输介质分类，连接器可以分为电连接器、微波 连接器、光连接器和流体连接器，不同类别连接器的功能及应用领域具体如下：
汽车连接器是连接汽车内电子系统的信号枢纽，可分为低压/高压/换电/高频高速连接 器，其中高压主要受益于电动化趋势，高频高速主要受益于智能化趋势。高压传输类似于 汽车运行的“动脉血管”，是电动汽车行驶的关键；高频高速传输则类似于汽车运行的“神 经网络”，是汽车智能化的关键；连接器则起到连接“血管”、“神经”与各“器官组织（车 内各电子系统模块）”的作用。分别来看：（1）低压连接器：用于低压电流传输，工作电 压一般低于 20V。（2）高压连接器：用于高压电流传输，受益电动化趋势，新能源汽车销 量大增带动高压连接器需求。产品根据应用场景不同可提供 60-380V 甚至更高的电压等 级传输，以及 10-300A 甚至更高的电流等级传输。新能源汽车中电驱系统各模块间电压电 流的稳定传输对行车安全至关重要，因此高压连接器对机械性能（机械寿命、机械防呆、 连接器的插拔力等）和环境性能（耐温、耐湿、耐盐雾、振动、冲击等）要求极高，认证 更为严格。（3）换电连接器：用于高压电流传输，在新能源汽车换电模式的应用上，换电 连接器是电池包唯一的电接口，需要同时提供高压、低压、通信及接地的混装连接。换电 连接器的核心技术体现在大的浮动补偿能力、高寿命等技术指标。（4）高频高速连接器： 用于数据传输，受益智能化趋势，单车使用量大幅增加。在结构设计上，高频高速连接器 在结构设计上更重视集成化、小型化，节约板端空间，并且设计精度要求高（塑胶模具精 度达±0.005mm）；在性能上，更为看重信号传输频率、速率和稳定性（抗电磁干扰能力）。 （5）充电枪：充电枪是连接充电桩电源与新能源汽车充电接口的充电设备，虽然不属于 车内系统，但伴随汽车电动化趋势和快充需求提升，充电枪市场规模有望显著提升。当前 受益于汽车电动化和智能化趋势，高压连接器和高频高速连接器市场需求尤为旺盛，成为汽车连接器市场规模增长的主力产品。此外，换电站快速建设与快充需求不断提升，亦有 望分别推动换电连接器和快充枪市场的增长。
连接器的基本性能要求包括机械性能、电气性能和环境性能。高压大电流连接器的基 本性能主要受接触电阻设计和材料选择影响，在产品设计过程中需要具备较强的仿真分析 能力和 FEMA（失效模式分析）能力。目前国内的连接器厂商设计能力持续提升，其连接器的各项参数与海外厂商接近，甚至有所超越。除此之外，连接器的生产工艺同样对最终 产品的性能存在较大影响。
汽车连接器上游为原材料生产，中游为连接器制造，下游为连接器应用。上游：原材 料生产。制造连接器的原材料包括金属材料、电镀材料、塑料材料和架构材料。中游：连 接器制造，是连接器厂商所在的主要环节。主要包括产品研发、模具设计、模具加工、注 塑、冲压、压铸、电镀、装配和检测等工艺。下游：连接器应用，各整车厂为连接器的最 终客户。
汽车连接器产业链上游：铜价波动对连接器毛利率有较大影响，连接器厂商往往通过 与下游客户签订价格协议来转移铜价上涨风险。汽车连接器位于产业链中游，上游原材料 包括金属材料、塑料材料等。其中，金属材料主要包括铜材、不锈钢、铝材等原材料，连接器厂商通过对这些材料进行特定的工艺加工形成各类金属零部件。塑胶材料主要包含工 程塑料、尼龙等，主要制作各类连接器的内部绝缘和定位支撑的塑料部件。其他还会用到 橡胶、硅胶、电线电缆、外部的附件等材料。从原材料上看，铜是构成连接器端子的重要 材料，重要性强且用量大，因此铜价对中游连接器厂商的毛利率具有较大影响。为了规避 铜价上涨对连接器毛利率产生的不利影响，连接器厂商在定点初期往往会和客户、整车厂、 电池厂签订区间价格协议。协议可在原材料、大宗商品价格波动幅度小时执行，当大宗商 品价格急剧波动，价格由协议双方根据签订的报价区间去协商当年价格。
产业链下游：汽车连接器的客户导入周期长、认证严格，但产品定点后客户黏性较高。 因此，加速推进主流整车厂认证 力争在爆款新车型上定点，是连接器厂商扩大市占率的 核心。客户方面，汽车零部件供应商认证更为严苛，导入周期较长，新厂商较难进入。汽 车连接器对厂商的产品可靠性、服务能力和量产能力均提出较高要求，从产品认证到规模 量产时间跨度较大（约 2 年），且整车厂不会轻易更换连接器供应商，格局非常稳定。燃 油车时代，泰科在全球低压连接器领域的市场份额超 30%，海外厂商凭借先发优势、全球 供应链布局、规模效应降低成本以及专利优势构筑了牢固的壁垒，国内厂商在低压连接器 领域极难与海外厂商竞争。然而，汽车电动化/智能化浪潮催生全新技术变革、国内造车新 势力崛起带动全球汽车工业格局重塑，我们认为技术变革 行业爆发 国产替代，为国产连 接器厂商抢占欧美龙头厂商份额提供了宝贵的黄金窗口期，具备先发优势、客户优势、研 发优势的企业有望取得突破。
销售模式方面：高压连接器往往被高压线束厂集成后提供给整车厂，高压连接器厂商 同样可以自产线束并将两者组装后提供给整车厂；换电连接器可以直接销售给整车厂，也 可以被换电解决方案厂商集成后销售给整车厂（换电重卡这一模式较多）；充电枪的客户 包括整车厂和充电桩运营商；高速连接器往往直接销售给整车厂。 一种常见的高压连接器供货模式：连接器插头端（公端）供给线束厂（线束可能是连 接器厂商自制，也可能是线束厂制）。插头端供给线束厂，以散件为主，比如密封塞、端 子、塑料壳体。连接器插座端（母端）供给三电厂等设备厂，以组装的形式为主。
格局分析：汽车连接器空间广阔，瑞可达、永贵电器、电连技术、中航光 电优势明显
汽车电动化和智能化为汽车连接器带来了广阔增量。伴随汽车加速电动化和智能化， 高压连接器和高速高频连接器市场规模有望快速增长。我们预计 2025 年，我国车载高压 连接器、车载高速连接器、换电连接器、充电枪的市场规模分别为 275 亿、234 亿、27 亿、42 亿元，2021-2025 年 CAGR 分别为 41%、20%、83%、81%。
汽车电动化和智能化推动产业变革，叠加国内造车的新旧势力逐步加强对连接器国产 品牌的认可和需求，国内连接器厂商迎换道超车的黄金时期。凭借技术突破 快速响应 优质服务 成本优势，看好国内连接器厂商在高压和高速连接器的核心赛道份额持续提升。
1）高压连接器：预计中国市场当前国内厂商份额约 25%，看好未来逐步提升至 50% 以上。国内主要玩家包括中航光电、瑞可达、永贵电器，2021 年新能源车领域收入分别 约 11 亿、6.9 亿、3.5 亿元。其他国内玩家还包括胜蓝股份、四川华丰、立讯精密、苏州 智绿等）。海外主要竞争对手包括泰科、安费诺、莫仕、德尔福、安波福等。高压连接器 市场目前竞争激烈，市场集中度较低，国内厂商正处于份额快速提升期。
2）高速连接器：预计中国市场当前国内厂商份额不到 5%，看好未来逐步提升至 30%-40%。国内主要玩家包括电连技术、东莞林积为（未上市）、立讯精密。此外，瑞可 达、中航光电、意华股份也凭借此前在通信领域的技术沉淀，逐步开展车载高速连接器的 拓展工作。罗森伯格是全球车载高速连接器龙头，预计全球份额在 30%以上，罗森伯格发 布了系列 FAKRA 类产品，并持续引领该类产品迭代升级，在行业 know-how、工艺水平、 专利壁垒等领域具有明显优势。除此之外，泰科、安费诺、莫仕等在车载高速连接器领域 也有布局。高速连接器市场集中度较高，高速连接器国产替代难度总体高于高压连接器， 但看好国内厂商凭借此前在消费电子、通信等领域的技术经验和车载连接器领域的客户积 累，持续提升全球市占率。
3）换电连接器：当前瑞可达处于绝对领先地位，看好瑞可达维持龙头地位。乘用车 换电领域，瑞可达是蔚来换电连接器的独家供应商。在商用车换电领域，瑞可达和玖行能 源深度合作，覆盖了市场上绝大多数的换电重卡的换电连接器。目前，泰科和中航光电在 换电连接器领域也有布局，我们认为瑞可达有望凭借先发优势和技术领先，维持行业龙头 地位。
4）充电枪：交流充电枪市场参与者众多，壁垒低；直流液冷快充领域壁垒高，永贵 电器领先。交流充电枪壁垒低，玩家众多，便携式交流充电枪品牌包括公牛、普诺得、特 斯拉、小米、多思达等；B 端充电枪供应商多为连接器和线束企业，包括永贵电器、中航 光电、胜蓝股份、康尼机电、巴斯巴、沃尔核材、菲尼克斯、长盈精密等。伴随充电功率 持续提升，液冷直流枪是解决传统充电枪无法承受大电流的最优解。液冷直流枪壁垒高， 主要参与者包括永贵电器、深圳巴斯巴（未上市）、中航光电、菲尼克斯，永贵电器目前 处于领先地位。
产业变革：汽车电动化带来高压产品换道超车机遇
高压连接器是电动汽车中连接高压系统单元进行能量传递的重要桥梁。传统汽车和电 动汽车驱动方式不同，传统汽车依靠发动机将燃料内能转化为机械能提供动力，而电动汽 车依靠动力电池和电机驱动汽车，前者蓄电池电压多为 12V 或 24V，而后者动力电池电压 往往高达 400V 以上。这就使得电动汽车中很多系统单元需要在高压大电流下工作，如电 池、电机、变压器、OBC、PDU、空调压缩机、加热机和充电接口等，它们之间也需要用 能适应高压大电流的高压连接器进行连接。和低压连接器相比，高压连接器性能要求更高。 电气性能方面，高压连接器需要承受更高电压、具有更大的载流能力和电磁屏蔽等性能， 环境性能方面，需要耐受更高的温度，同时结构上需要具备高压互锁的安全设计。
迄今为止，高压连接器已发展到第四代。和前三代相比，第四代高压连接器壳体由金 属转为塑料，并加入屏蔽、高压互锁和二次锁止功能，性能和安全都有不同程度的提升。 高压连接器主要由接触器、绝缘体、塑壳、附件四个部分组成，具体来看：（1）接触件： 包括公母端子、簧片等，是完成电气连接的核心零件；（2）绝缘体：主要指内塑壳，用于 支撑接触件，保证接触件之间的绝缘；（3）塑壳：主要指连接器最外层的塑壳，用于保护 整个连接器；（4）附件：可分为结构附件和安装附件两种，具体有定位销、导向销、连接 环、密封圈、转动杠、锁止结构等。
高压连接器结构复杂，需要充分考虑端子与导线之间、公母端子之间、端子与套圈之 间、公母连接器之间的稳定性和安全性。同时，如何确保高压回路的完整性和连续性也是 一大难点。为此，高压连接器引入以下核心设计： （1）高压互锁：指在对插的公端、母端上分别固定一对高压连接器和低压连接器， 使用过程中，低压检测回路比高压回路先接通、后断开，达到识别高压回路异常断开或破 损的作用，避免对人员和设备造成危害。 （2）二次锁止：二次锁止结构由主锁止和辅助锁止两部分组成，连接时，主锁止先 上锁，辅助锁止后上锁，拔出则需先解锁辅助锁止，才能解锁主锁止。通过主锁止和辅助 锁止嵌套的设计，二次锁止结构能有效防止连接受到外界环境影响而脱落。二次锁止结构 包括连接器之间的二次锁止结构 CPA（Connector Position Assurance），以及端子与套圈 之间的二次锁止结构 TPA（Terminal Position Assurance）。
（3）簧式结构：簧式结构是影响接触件连接的核心设计，目前行业中普遍使用的高 压插孔接触结构主要有片簧式、线簧式和簧圈式三种。片簧式工艺简单，接触稳定性一般， 接触电阻较大；线簧式插拔力柔和且寿命长、抗震动和耐冲击，但工艺复杂，成本也较高， 体积相对要大，目前只适用于圆形端子；簧圈式的扇叶弹簧与母端子接触点超过 40 个， 接触电阻小，但加工工艺难度大，成本高，一般适用于圆形端子。 （4）屏蔽设计：相比低压连接器，高压连接器对电磁屏蔽的要求更高，需要屏蔽层 减少对其它电子元件的干扰。高压连接器的屏蔽结构可根据芯线类型分为多芯屏蔽和单芯 屏蔽，其中多芯屏蔽是指接插件的屏蔽由上下两部分构成，内金属圈与屏蔽壳装配后，再 与外金属圈、导线屏蔽网压接；单芯屏蔽是指先将屏蔽法兰、屏蔽网和圆柱形屏蔽壳强力 结合，再通过弹片与设备壳体相接。
