国内汽车连接器最好的公司：汽车连接器行业深度报告 智能汽车产业变革

国内汽车连接器最好的公司：汽车连接器行业深度报告 智能汽车产业变革—— Mini-FAKRA：小型化、集成化、高性能，主要应用于车载高清摄像头（8MP 以上）的图像传输。相较普通 FAKRA 主要应用于 2MP（1080P）以下车载摄像头数据传 输，Mini-FAKRA 最高传输频率达 20GHz，最高传输速率达 28Gbps，可以支持多个 8MP （4K）以上规格的车载摄像头的连接。从应用场景上分析，目前主流的 360°环视系统通 常具有 4 个摄像头（1 个前置摄像头、1 个后置摄像头和 2 个侧置摄像头），并且至少需要 4 个线束来传输数据。使用传统的 FAKRA 板端连接器在 PCB 上会占用大量空间，但如果 使用 4 腔 Mini-FAKRA 板端连接器，并分别引向摄像头一侧的单腔 FAKRA 线端连接器， 则可以大幅节省 PCB 板的空间（最多节约 80%），且可以精简车内布线，节约线束成本。 目前车载摄像头的平均搭载量仍然较低，根据 ICV

市场空间：预计 2025 年国内充电枪市场规模超 40 亿元

伴随电动汽车加速渗透，快充需求不断扩大，快充枪有望实现加速放量，我们预计 2025 年国内充电枪市场规模有望达 42 亿元。直流快充枪市场规模有望由 2022 年的 5 亿 元增长至 2025 年的 27 亿元，CAGR 达 77%，其中大功率液冷直流枪 2025 年规模达 11.5 亿元。我们做出的假设包括：1. 根据对新能源车销量的测算，我们预计 2025 年新能源汽 车保有量约 4885 万辆；2. 随着充电基础设施不断完善，预计 2025 年车桩比降至 2.2； 3. 我们认为受限于住宅环境，私人充电桩增长幅度有限，假设 2025 年私人充电桩比例稳 定在 60%；4. 直流快充效率高需求大，预计直流快充桩增量在公共充电桩增量占比将逐 步提升至 65%；5. 假设交流枪单价略微降低至 230 元，直流枪单价稳定于 1190 元，其中 大功率液冷超充枪价格受规模效应和竞争影响，价格逐渐降低至 2500 元。

竞争格局：液冷超充枪壁垒高，看好液冷超充枪龙头永贵电器

充电枪玩家多，市场集中度低。交流慢充充电枪充电功率低，所要求技术壁垒低，玩 家众多，C 端便携式交流充电枪品牌包括公牛、普诺得、特斯拉、小米、多思达等，其中 特斯拉、公牛、普诺得市占率较高，公牛便携式交流枪兼容性强，兼容主流新能源车型。 B 端充电枪供应商多为连接器和线束企业，包括永贵电器、中航光电、胜蓝股份、康尼机 电、巴斯巴、沃尔核材、菲尼克斯、长盈精密等。 永贵电器充电枪产品覆盖全面，主要包括交流充电枪、直流充电枪、大功率液冷直流 充电枪三类。公司产品型号丰富，于 2017 年-2018 年完成国标充电枪迭代以及美标充电 枪开发验证，是国内少有的覆盖国标、欧标、美标三种接口型号的厂商，可满足各种下游 客户需求。在充电枪领域，永贵电器客户包括特锐德等充电桩运营商，亦包括吉利、理想 等整车厂。当前公司充电枪在国内处于领先水平，公司份额有望进一步提升。

高速连接器：汽车智能化加速，国产替代空间广阔

汽车高频高速连接器属于射频连接器的一种，技术上与通讯端射频连接器同源。根据 连接的电缆种类可以将高频高速连接器分为两类：1. 同轴连接器：包括 FAKRA 和 Mini-FAKRA，连接同轴电缆，主要传输高频信号（模拟信号）。同轴线通常由内导体层、 绝缘层、屏蔽层和护套层组成，通常用于互联网连接、电视信号分配和无线电传输。FAKRA 是汽车行业通用标准的射频连接器，被广泛用作汽车高频应用的标准接口，最高支持传输 频率可达 6GHz，一般用于连接单线单芯结构的同轴电缆；Mini-FAKRA 是 FAKRA 的升级 版，拥有集成度高、体积小的特点，最高传输频率达 20GHz。从应用来看，同轴连接器主 要用做音视频信号和无线信号的传输接口，广泛应用于车载摄像头、GPS、汽车天线等场 景。2. 差分连接器：包括 HSD（High-Speed Data）和以太网连接器，连接双绞线电缆， 主要传输数字信号。双绞线主要传输低压差分信号（LVDS，Low Voltage Differential Signaling），有利于消除信号传输过程中的外部电磁干扰（EMI）。HSD 连接器最高支持 2GHz 的传输频率和 6Gbps 传输速率，主要用于车载显示。以太网连接器最高支持 10Gbps 以上的数据传输速率，可以满足未来规格更高的 ADAS 传感器数据传输场景，目前主要用 于高速网关、域控制器间数据传输和激光雷达上。由于同轴电缆和双绞线电缆的电气性能 不同，两种电缆的主要传输信号性质和应用场景存在差异，因此我们认为同轴连接器和差 分连接器不存在明显的替代关系，未来将长期共存。

产业变革：智能化升级为高速连接器带来巨大增量

随着汽车智能化加速渗透，我们认为 Mini-FAKRA 和以太网连接器将凭借卓越的性能 优势在车端应用占比逐渐提升，有望在部分场景替代 FAKRA 和 HSD。具体来看：

—— FAKRA：目前主流产品，未来部分应用场景将被 Mini-FAKRA 代替。FAKRA 连接器起步最早，技术最为成熟，价格具有较强竞争力，广泛应用于车载摄像头、GPS、 汽车天线等场景。但由于 FAKRA 可支持的最大传输速率和频率相比 Mini-FAKRA 较低， 未来随车载摄像头规格和用量提升，FAKRA 在车载摄像头的应用将逐渐被 Mini-FAKRA 替代。随汽车智能化水平逐渐提高，我们预计 FAKRA 的单车使用量占比将逐渐下降，未 来将主要应用于 T-BOX 模块的 GPS 天线、车载移动通信（4G LTE、5G）、汽车无线控制 连接等场景。

—— Mini-FAKRA：小型化、集成化、高性能，主要应用于车载高清摄像头（8MP 以上）的图像传输。相较普通 FAKRA 主要应用于 2MP（1080P）以下车载摄像头数据传 输，Mini-FAKRA 最高传输频率达 20GHz，最高传输速率达 28Gbps，可以支持多个 8MP （4K）以上规格的车载摄像头的连接。从应用场景上分析，目前主流的 360°环视系统通 常具有 4 个摄像头（1 个前置摄像头、1 个后置摄像头和 2 个侧置摄像头），并且至少需要 4 个线束来传输数据。使用传统的 FAKRA 板端连接器在 PCB 上会占用大量空间，但如果 使用 4 腔 Mini-FAKRA 板端连接器，并分别引向摄像头一侧的单腔 FAKRA 线端连接器， 则可以大幅节省 PCB 板的空间（最多节约 80%），且可以精简车内布线，节约线束成本。 目前车载摄像头的平均搭载量仍然较低，根据 ICV Tank 数据，2020 年汽车平均摄像头搭 载量仅为 1.3 颗。未来，随着 L3 及以上自动驾驶逐步推进有望加速渗透，车载摄像头规 格将持续提高，平均单车使用数量有望大幅增长。从车载摄像头像素规格来看，目前仍以 1.2/2MP 为主。相较普通车载镜头，ADAS 车载镜头对视场、视距、清晰度要求较高，传 统 1.2/2MP 镜头已无法满足方案商和车厂要求，5/8MP 镜头逐渐成为市场主流。目前已有 理想、蔚来、小鹏等新势力车企的高端车型搭载 8MP 高清摄像头，预计中低端车型配置 有望陆续升级。从摄像头搭载量上看，L1 级别的自动驾驶汽车单车搭载摄像头数量仅为 1-2 颗，L2 级别可搭载 6 颗，L3 级别搭载 8-10 颗摄像头，L4/L5 级别的汽车将平均搭载 约 16 颗摄像头。按照平均每个摄像头配备 3 个高频高速连接器计算，L4 级别以上车型需 要约 50 个连接器，此时板端集成度更高的 Mini-FAKRA 优势明显。

—— 以太网连接器：激光雷达上车加速将带来短期增量，长期看车载以太网有望成 为下一代车内网络主流解决方案，成为 ADAS 系统主要载体，以太网连接器使用量有望 大幅增加，带动整车 ASP 提升。以太网连接器目前车上应用占比较小，主要用于对数据 传输速率要求较高的高速网关、域控制器间数据传输和激光雷达（50Mbps 以上）。从增量 角度，以太网连接器用量提升主要看激光雷达上车量和车内网络变革。1. 激光雷达方面， 目前已有多家车企发布了支持 L3 级别及以上自动驾驶并配备激光雷达的车型。以新势力 为例，搭载小鹏 XPilot 3.5 系统的小鹏 P5 在车身前车灯处有 2 台激光雷达；搭载 NAD 自 动驾驶系统的蔚来 ET7 在车顶部有 1 台激光雷达；使用华为自动驾驶方案的北汽极狐阿尔法 S HI 版车身前侧正向、侧向共有 3 台激光雷达。造车新势力持续向智能化发力，推动 激光雷达加速上车，传统车企有望快速跟进，预计激光雷达行业将加速发展，带动以太网 连接器需求增长。2. 车内网络方面，汽车智能化趋势下对数据传输速率和吞吐量显著提升， 传统总线设计已无法满足需求。智能汽车新增 ADAS 传感器包括高清摄像头、激光雷达等， 新增天线模块包括 4G LTE、5G 等，并且配备新一代高速运算平台。在这些模块之间，每 秒钟的数据传输量至高可达 10Gbps 以上，是传统汽车数据吞吐量的上百倍。传统汽车网 络主要以 LIN、CAN、FlexRay 总线为主要协议，此类协议的传输速率较低（10Mbps 以 下），但其优势在于架构成本低廉，连接器和线束成本也较低。相比于传统的总线技术， 车载以太网可以在满足汽车制造商对传输速率的需求（可达 10Gbps 以上）的同时降低车 内网络成本（减少整车连接器和线束的使用数量和重量），广泛用于各域控制器之间以及 域内模块间通信。以太网连接器在传输速率和兼容协议上相较 HSD 更具优势，预计未来 随着激光雷达渗透率持续提升、车载流媒体应用增多，相关连接场景将需要更高的数据传 输速率，以太网连接器在车上的应用占比有望大幅提升。

—— HSD：主要用于车载显示屏数据传输，长期看使用量将逐渐减少。HSD 产品传 输频率最高达 2GHz，传输速率最高达 6Gbps，目前主要用于车载显示屏的数据传输。以显示环视影像为例，环视系统（AVM）将摄像头采集到的数据处理后，由 HSD 连接线束 将数据输送至主机，最终再通过 HSD 将数据传输到中控显示屏上。从使用量上看，近年 来车载娱乐系统配置大幅提升且迭代迅速，对数据传输速率要求也大幅提高，HSD 应用逐 渐增多。目前多数新能源车型不仅搭载了中控显示屏，还搭载了数字液晶仪表、HUD（平 视显示器）、副驾驶显示屏以及后排显示屏；显示屏尺寸和规格也大幅升级，从过去的 5-8 英寸屏幕到主流的 12-20 寸显示屏，分辨率也从 480P 提升到主流 1080P，少部分高端车 型如理想 L9 已配备 2K 以上的 OLED 屏幕，大幅提升乘者的视觉体验。与以太网连接器 相比，HSD 可支持的传输频率、速率较低，成本不具备较大优势，未来随车载以太网渗透 率提升，我们认为 HSD 应用场景较难拓展；此外，以太网连接器兼容性更强，HSD 在显 示屏数据传输等场景的应用也可以被替代。我们认为，随车载娱乐系统持续普及和快速升 级迭代，车内高速数据传输需求将大幅增长，短期内 HSD 用量仍将增加；长期来看，HSD 或将成为过渡产品，原有部分应用场景或将被以太网连接器替代，整车使用量预计将逐渐 下降。

此外，域控制器的广泛应用提升了主芯片/方案厂商的话语权，未来看芯片厂商主导、 连接器厂商协同，强化合作引领汽车高速连接行业发展。随汽车电动化智能化高速发展， 传统上基于电子控制单元（ECU）的分布式结构复杂度已接近上限。为解决分布式架构低 效问题，域集中式架构应运而生，并得到广泛认可和应用。域控制器主芯片的算力和集成 度直接决定了电子电气架构的形态，从而决定了智能汽车的性能表现，是域控制器的核心。 在域控制器逐渐普及的趋势下，汽车连接器厂商有望与主芯片厂商协作，实现连接器产品 的快速迭代。

市场空间：预计 2025 年国内车载高速连接器市场规模超 230 亿元

价值量测算：随汽车智能化趋势加速，汽车高频高速连接器预计将实现量价双升，我 们测算搭载 L2/L3/L4 及以上级别 ADAS 车型高频高速连接器使用量分别为 30 /50 /70 个，价值量分别达 600/1200/2000 元。高频高速连接器主要应用场景可以分成三个部分， 分别为：ADAS 自动驾驶、网联系统（T-BOX）和智能显示。我们测算，目前 L2/L2 级别 车型主要使用 FAKRA、Mini-FAKRA 和 HSD 连接器，连接器 ASP 约为 20 元，预计整车 使用连接器数量超 30 个，价值量约 600 元；L3 级别车型开始配备激光雷达，同时整车数 据传输量成倍增长，因此开始应用以太网连接器，预计整车使用连接器数量超 50 个，连 接器 ASP 略有提升，整车价值量约 1200 元；L4/L5 级别 ADAS 配置以及整车对数据传输 速率要求再次大幅提升，以太网连接器逐渐替代 HSD 连接器，使连接器单价提升至近 30 元，整车价值量提升至 2000 元。

市场空间：预计 2025 年中国汽车高频高速连接器市场规模超 230 亿元，2021-2025 年 CAGR 达 20%，长期有望超 700 亿元。随新能源汽车和 ADAS 渗透率不断提升，中国 高频高速连接器市场规模有望持续高速增长。根据中信证券研究部汽车组的分析及预测， 2021 年我国汽车总销量为 2606 万辆，L2 以上渗透率仅为 11%，对应高频高速连接器市 场规模为 113 亿元；2025 年中国汽车总销量预计达 3160 万辆，其中 L2/L3/L4 及以上渗 透率分别提升至 34%/18%/8%。我们假设对应平均单车价值量分别为 600/1200/2000 元， 测算得 2025 年市场规模达 234 亿元，2021-2025 年 CAGR 为 20%。预计至 2030 年左右， 中国汽车年销售量有望增长至 3500 万辆，全部搭载 L3 级别以上自动驾驶，其中 L4/L5 渗 透率达 80%，则预计市场规模将达 714 亿元。

竞争格局：海外龙头份额集中，国内厂商迎宝贵国产替代窗口期

全球汽车连接器市场呈现寡头竞争格局，CR3 近七成。根据 Bishop & Associates 数 据，2019 年全球汽车连接器市场份额位居前列的厂商主要以美、日连接器巨头和 Tier1 为主，泰科（TE）、矢崎、安波福分列前三位，市场份额分别为 39.1%/15.3%/12.4%，CR3 达 66.8%，前十大厂商合计占据 86.5%的份额。