甲醇汽车发展提案（供应链融资新机遇来了）
甲醇汽车发展提案（供应链融资新机遇来了）全国汽车制造业2022年二季度的销售毛利率为14.19%，销售利润率为1.98%，销售净利率为1.05%。相比上年同期，销售毛利率、销售利润率与销售净利率均变化不大，说明行业的获利水平比较稳定，没有发生较大变化。资金融通顺畅对于核心制造企业以及上下游中小企业来说显得尤为重要。银联信为了分析汽车行业A股上市公司的供应链融资机遇，特别运用smartword的数据以及模型，旨在为拟融资的企业做出一定的融资机遇参考。探索“绿色甲醇 甲醇汽车”新模式。推动落实《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，鼓励石化化工企业合理有序开发利用“绿氢”。鼓励晋中市发挥煤化工产业基础优势，推进煤化工与“绿氢”“绿电”等产业耦合发展，加快实现绿色甲醇规模化生产。支持推广甲醇汽车，探索交通运输领域降碳的绿色甲醇汽车新方案。推动研究双挂车标准。密切跟踪全国汽车标准化技术委员会开展的双挂车标准前期研究进
一、工信部将加快推广甲醇汽车，提高社会认可度随着电动汽车行业的发展，整个新能源汽车领域都在不断进步。昨日，工业和信息化部公布了对十三届全国人大五次会议第 2276 号建议的答复，提及了甲醇汽车。
该答复指出，发展甲醇经济对于实现能源多元化、保障能源供给，推动区域经济发展具有重要意义。下一步，工信部将围绕推广甲醇汽车、支持甲醇汽车产业发展、探索绿色甲醇汽车新模式等方面，加大工作力度，推动甲醇经济发展。具体来说，共分为以下四个方面：
加快推广甲醇汽车。总结甲醇汽车试点地区取得的好经验、好做法，加大宣传推广力度，提高社会对甲醇汽车的认可度。支持晋中市等试点地区因地制宜、进一步加快推广甲醇乘用车、甲醇重卡等商用车。
持续支持甲醇汽车产业发展。推动提升甲醇汽车技术创新能力，提高技术装备水平，更新完善配套标准，健全甲醇汽车全产业链技术能力。鼓励企业面向消费者需求，在不突破现有产能的基础上，优化产品结构，实现产品多元化，为消费者提供更多选择，促进私家车领域的推广。
探索“绿色甲醇 甲醇汽车”新模式。推动落实《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，鼓励石化化工企业合理有序开发利用“绿氢”。鼓励晋中市发挥煤化工产业基础优势，推进煤化工与“绿氢”“绿电”等产业耦合发展，加快实现绿色甲醇规模化生产。支持推广甲醇汽车，探索交通运输领域降碳的绿色甲醇汽车新方案。
推动研究双挂车标准。密切跟踪全国汽车标准化技术委员会开展的双挂车标准前期研究进展，结合产业发展需求，适时推进相关标准制修订。
二、全部汽车A股上市公司供应链融资机遇甲醇汽车以甲醇为燃料的汽车。甲醇是主要由煤经过汽化加氢而生成的液体，其性能与汽油接近，也可以用于点燃式的发动机。
资金融通顺畅对于核心制造企业以及上下游中小企业来说显得尤为重要。银联信为了分析汽车行业A股上市公司的供应链融资机遇，特别运用smartword的数据以及模型，旨在为拟融资的企业做出一定的融资机遇参考。
（一）行业获利能力稳定全国汽车制造业2022年二季度的销售毛利率为14.19%，销售利润率为1.98%，销售净利率为1.05%。相比上年同期，销售毛利率、销售利润率与销售净利率均变化不大，说明行业的获利水平比较稳定，没有发生较大变化。
图表1：销售毛利率、销售利润率及销售净利率变化图
从主营业务收入和成本的变化情况来看，全国汽车制造业2022年二季度主营业务收入为1 457.90亿元，与2021年二季度的13 131.13亿元相比大幅度下降，下降了88.90%。2022年二季度主营业务成本为1 251.03亿元，与2021年二季度的11 250.10亿元相比大幅度下降，下降了88.88%。行业主营业务收入和主营业务成本同时下降，但收入的下降幅度略大于成本的下降幅度，主营业务收入与主营业务成本的协调性略有减弱。
总的来看，在主营业务收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，行业经营业务开展得很不理想，应查明原因。
图表2：营业收入、成本及利润趋势图
全国汽车制造业2022年二季度成本费用利润率为2.07%，相较上年同期变化不大，同比变动-3.93%。影响成本费用利润率变动的因素是：2022年二季度利润总额为28.96亿元，增长率为-96.09%；2022年二季度成本费用总额为1 395.51亿元，增长率为-88.69%。行业利润总额大幅度减少的同时，成本费用总额大幅度减少，且利润总额的下降速度略快于成本费用总额的下降速度所导致的。说明行业的获利能力变化不大。
图表3：成本费用利润率变化趋势图
综上所述，销售毛利率、销售利润率与销售净利率均变化不大，核心利润呈现稳定态势以及成本费用总额呈现稳定态势，表明行业获利水平稳定。围绕推广甲醇汽车、支持甲醇汽车产业发展、探索绿色甲醇汽车新模式等方面，加大工作力度，推动甲醇经济发展。将加快推广甲醇汽车。
三、汽车行业供应链基本情况汽车供应链的基本构成一般包括核心企业、上游供应商和下游经销商。由五大部分组成，包括汽车整车制造业、汽车零部件制造业、零部件制造相关工业、汽车服务贸易业和汽车产业支撑体系。其中以汽车整车制造业为核心，向上延伸汽车零部件制造业以及和零部件制造业相关的其他基础工业，向下延伸至服务贸易领域，包括汽车销售、维修、金融等服务；另外，在汽车产业链的每一个环节都有完善的支撑体系，包括法律法规标准体系、试验研究开发体系、认证检测体系等。从利润的构成来看，在成熟的国际化汽车市场中，一般零部件采购供应链约占20%，整车制造链约占20%，服务贸易（销售、物流、金融等）约占60%。
图表4：汽车行业供应链
核心企业在汽车行业供应链中，主要是指整车厂或集团母公司，拥有多个整车生产基地，具备年产数十万台整车产能，涵盖冲、焊、涂以及柴、汽油发动机先进制造工艺，建立自主研发体系，形成了自主研发的核心竞争力，在汽车行业中具有举足轻重的地位。汽车整车制造业一般指从事汽车总装及车身制造，包括冲压、焊装、油漆、总装四大工艺，其他则由专业零部件制造企业生产。对于汽车轮胎、橡胶塑料件、汽车玻璃、蓄电池等，习惯上称之为汽车相关工业。
上游供应商主要是指在汽车行业供应链中为核心企业提供汽车组装的零部件的供应商，常见的上游供应商有车身制造商、发动机制造商、座椅制造商、底盘制造商等。汽车零部件的种类和名目非常多，一般情况下，轿车的零部件总数会超过1万个。在一辆汽车的总成本中，零部件成本要占到70%~80%。从汽车零部件的使用材质、使用用途、结构功能和模块化供应等方面来看，大致可以分成以下几类：（1）按材质分类，可分为金属零部件和非金属零部件。一般而言，金属零部件所占比重约60%~70%，非金属零部件比重约占30%~40%，其中塑料零部件占比5%~10%。从发展趋势来看，金属零部件占比逐渐下降，塑料零部件占比逐渐上升。（2）按用途分类，可以分为汽车制造用零部件和汽车维修用零部件，从世界总的状况来看，两类零部件的大体比例为80:20。（3）按性质分类，可分为发动机系统零部件、驱动传动系统零部件、悬挂制动系统零部件、电气系统零部件和车身零部件及其他。（4）按零部件模块化供应的角度来看，汽车零部件可分为“模块-总成-组件-零部件”几个层次，在理论上一般依次称之为一级零部件供应商、二级零部件供应商和三级零部件供应商。
下游经销商在整个汽车行业供应链中，是指完成产品销售的渠道和体系，目前下游经销商主要有以下4种销售渠道，直销渠道、汽车4S店渠道、电子商务渠道以及其他渠道，负责汽车的销售、后期保养等，直接与终端消费者联系。
四、甲醇生产企业融资需求案例分析：金牛化工金牛化工2015年8月份之前，主要资产为23万吨PVC和8万吨氯碱生产装置，及续建40万吨PVC项目。2015年，公司在控股股东的支持下实施了重大资产重组，将原有PVC相关资产、负债及沧骅储运100%股权出售。通过本次重组，公司剥离了亏损PVC业务，优化业务结构，摆脱持续亏损的不利经营局面，提高盈利能力及持续经营能力。出售后，公司的主要业务由PVC及甲醇生产、销售变更为甲醇生产、销售。
金牛化工是与甲醇汽车行业有关的标杆企业，具有行业的代表性。研究金牛化工的供应链融资需求对供应链上的合作伙伴具有借鉴意义，有助于提升整体供应链的竞争力。
（一）流动负债占比11.72%2022年二季度河北金牛化工股份有限公司负债权益总额为135 909.47万元，其中：流动负债为15 925.06万元，占负债权益总额的11.72%；非流动负债为5.87万元，占负债权益总额的0.00%；所有者权益总额为119 978.54万元，占负债权益总额的88.28%。
图表5：负债及权益构成图
图表6：负债及权益变化表
2022年二季度，在公司负债结构中，流动负债为15 925.06万元，主要分布在应付账款，其他应付款，应付职工薪酬，应交税费环节，分别占公司负债总额的58.01%，13.20%，5.36%，3.66%；非流动负债为5.87万元。
公司债务主要源于流动负债。在公司流动负债结构中，应付账款比重较大。
图表7：负债构成图
图表8：负债构成表
此外，河北金牛化工股份有限公司有息负债占总负债的0.07%，其中短期有息负债占比0.07%，长期有息负债占比0.00%；其他负债占比99.93%。可以看出，公司债务融资资金主要来源于其他负债，其中应付账款占主要部分。
图表9：有息负债构成图
图表10：有息负债构成表
2022年二季度河北金牛化工股份有限公司负债总额为15 930.93万元，较上年同期增长9.61%，主要是由于流动负债的增长引起的。
2022年二季度流动负债较上年同期增长9.61%，具体来看，使流动负债增加的项目包括：应交税费增加229.55万元，应付账款增加214.96万元，应付职工薪酬增加144.32万元，其他流动负债增加92.25万元，一年内到期的非流动负债增加10.65万元，共计增加691.74万元；使流动负债减少的项目包括：其他应付款减少4.95万元，共计减少4.95万元。增加项与减少项相抵，使流动负债总额增加1 396.42万元。
2022年二季度非流动负债较上年同期增长11.76%，其他负债较上年同期增长9.54%。
图表11：负债构成各项对比图
图表12：负债变化表
图表13：有息负债构成各项对比图
图表14：有息负债变化表
综上所述，金牛化工2022年二季度的流动负债占比11.72%，应付账款比重大，以及流动负债增速9.61%。这表明金牛化工很可能通过供应链金融产品应收账款质押融资来进行融资以满足融资需求。
五、甲醇汽车制造企业及其供应链合作伙伴融资建议（一）甲醇汽车制造企业融资方案通过对汽车行业供应链的分析，汽车集团作为核心企业，不仅大量占用了上下游企业的流动资金，并且并未为上下游的企业提供相应的融资模式和渠道，导致上下游企业面临较大的资金压力，影响了其正常生产经营，也影响了供应链的正常运转。因此，通过商业汇票在汽车行业供应链中的运用可以缓解中小企业融资难融资贵的问题。
供应链金融模式下的电子商票业务模式不但可以借助供、销端供应链条上真实的贸易背景，借助核心企业的信用传递，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题，而且可以有效防止资金流向“脱实向虚”，有效缓解中小企业小额银行承兑汇票贴现难、贴现贵、纠纷多的难题，真正让票据的发展起到服务实体经济的重要作用。
图表15：商业汇票在汽车行业供应链金融中的运用模式
供应商作为汽车集团良性运转不可或缺的一部分，供应商的融资难的问题也关系到未来汽车集团的发展。因此，供应商融资业务将称为汽车集团供应链重点发展方向。
商业汇票在供应商与整车厂之间贸易结算的方式主要有商票支付和票据池。商票保贴是指商业银行对整车厂签发的商票进行保贴来增强商票的流通性，商业银行首先确定核心企业的商票保贴额度、期限和利率，签订授信合同，再与供应商签订票据保贴业务合作协议，供应商持商票、相关资料申请贴现，商业银行对保贴业务资格、额度、期限、利率等进行审核授信。票据池融资业务是指商业银行将企业票据进行集中托管、鉴别、查询等一揽子服务，商业银行接受不同种类、不同期限、不同金额的票据分散入池，为企业提供票据信息管理、托管、贴现融资、大票换小票等服务。在汽车行业供应链中，一级供应商向二级供应商支付的票据往往都是大量小额的票据，因此如何避免小额票据贴现难、贴现贵的问题是上级供应商需要解决的问题。在票据池融资模式中，供应商将多张银行承兑汇票或者商业承兑汇票交给银行，承兑汇票查验入库，签订质押合同，商业银行按照入池额度，在锁定还款来源的前提下，给予供应商一定的授信额度，为供应商提供贴现融资，以票换票等票据服务，票据池内商业汇票到期前，经销商补入新的未到期票据，达到约定的票据额度，形成滚动入池，滚动质押。
（三）甲醇汽车下游经销商融资方案处于汽车供应链下游的汽车经销商大多数为中小型企业，可抵押的资产少、经营风险高，存在融资难的问题。特别是一些畅销汽车库存量往往很少，汽车经销商相对汽车整车厂处在弱势，议价能力弱，购货资金需求量大，亟需获得融资。这给商业汇票的运用带来了良好的契机。
商业汇票在经销商与整车厂之间贸易结算往来主要有商票支付和银票支付两种方式。商票支付是指商业银行对汽车集团母公司授信后，经销商向汽车集团母公司申请承兑，经母公司承兑后，经销商向整车厂支付商票，整车厂向对集团母公司的商业银行贴现来获取资金。在这种模式下，整车厂通过控制汽车的合格证等相关证件来保证资金的安全，同时经销商的销售回款划拨商业银行指定账号避免出现道德风险。银票支付是指商业银行对汽车集团母公司授信后，经销商向商业银行申请银行承兑汇票，经销商开立的银行承兑汇票的总额度占整车厂在商业银行的授信的总额度，并且整车厂对该经销商的汽贸融资业务项下所对应的汽车无法售出的部分，承担回购责任，经销商向整车厂支付银票，整车厂将汽车和合格证移送至银行认可的第三方物流监管机构，并交付仓单给商业银行，经销商根据资金及汽车销售情况逐步向商业银行交付保证金，商业银行向第三方物流发出释放车、证指令，第三方物流将车、证运送至经销商处。
