工程机械板块逆势飙涨逻辑：工程机械保持向好势头

工程机械板块逆势飙涨逻辑：工程机械保持向好势头基于上述综合因素影响，预计 2019年全行业将保持持续增长，增长率将在10%左右，将高于GDP增长。目前，地产企业建设意愿强烈。据统计，今年1~2月份，全国房地产开发投资累计额1.21万亿元，同比增长11.6%，比2018年全年提高2.1个百分点。受2018年新开工同比大增的影响，2019年3月份，房地产施工面积同比增速有望继续回暖，对工程机械销量形成有效支撑。“经过多年的行业调整，从产品到经销商，均经历了较大的变动。现在，一些旧的设备不断淘汰，而有一些新的经销商重新进入行业，再加上前几年去产能、去库存比较彻底，这些因素都是带动产品销量暴增的直接原因。”某行业企业相关负责人向记者说道。当前，受益于国家持续稳定的固定资产投资，以及行业转型升级和高质量发展取得的初步成果，工程机械行业新技术、新产品市场覆盖面不断扩大。此外，在市场产品更新换代周期带动下，随着环保政策高压态势持续，进一步增加了市场

工程机械行业整体企稳向上的势头仍在延续。从2016年下半年开始，行业热度不断升温，市场上工程机械产品一扫往日的低迷颓势，在2018年4、5月间，一些重点产品甚至达到一机难求的局面，十年前行业顶峰景象再次显现。

根据统计数据，今年装载机一季度销量超3万台，同比增长2.5%。3月份，装载机出口3100台，与2月相比增长132.21%，创2017年以来月度销量新高。大型挖掘机销售5200台，同比增长9.2%，中型挖掘机销售11257台，同比增长24.0%；小型挖掘机销售25427台，同比增长27.5%。而在推土机方面，3月份国内主要推土机制造企业合计销售推土机1010台，环比暴增142%。

而来自上市公司的季报数据也印证了行业向好的运行态势，其中多家重量级企业均实现较高增长速度。徐工机械一季度营业收入144.2亿元，同比增长33.72%。柳工一季度实现营收 48.65亿元，同比上升 8.78%；经营活动现金净流入 5.01亿元，同比增长534.26%。实现营收212.95亿元，同比增长75.14%。实现营收90.17亿元，同比上升41.76%。总体而言，一季度工程机械市场景气度较好，龙头公司业绩稳步提升。

多因素推动工程机械行业整体向上

“经过多年的行业调整，从产品到经销商，均经历了较大的变动。现在，一些旧的设备不断淘汰，而有一些新的经销商重新进入行业，再加上前几年去产能、去库存比较彻底，这些因素都是带动产品销量暴增的直接原因。”某行业企业相关负责人向记者说道。

当前，受益于国家持续稳定的固定资产投资，以及行业转型升级和高质量发展取得的初步成果，工程机械行业新技术、新产品市场覆盖面不断扩大。此外，在市场产品更新换代周期带动下，随着环保政策高压态势持续，进一步增加了市场新机销售需求。

有市场分析认为，2019年1~2月份，我国基础设施建设投资累计同比增长2.50%，自2018年7月份以来，再次回到2%以上，呈现底部反弹之势。2019年3月份，随着基建政策的逐步落地，基建投资将持续回暖，有力带动工程机械的增长。

目前，地产企业建设意愿强烈。据统计，今年1~2月份，全国房地产开发投资累计额1.21万亿元，同比增长11.6%，比2018年全年提高2.1个百分点。受2018年新开工同比大增的影响，2019年3月份，房地产施工面积同比增速有望继续回暖，对工程机械销量形成有效支撑。

基于上述综合因素影响，预计 2019年全行业将保持持续增长，增长率将在10%左右，将高于GDP增长。

海外市场正成为龙头企业的竞争要略

现阶段，中国企业海外市场的持续发力，也在某种程度上带动了工程机械行业产品的走强。数据显示，今年3月份，徐工品牌出口超过1亿美元。

来自柳工的数据显示，当前 “一带一路”沿线国家基建需求旺盛。2018年，柳工继续推进国际化步伐，坚持 “一带一路”发展方针，对 “一带一路”沿线国家已实现基本全覆盖，并在 65个核心国家覆盖率达到 85%。据了解，该企业持续采用聚焦海外核心国家和关键客户的营销策略，带来新的销量增长点。2018年该公司海外总销售收入同比增长30%。其中，挖掘机海外销量同比增长37%，销售收入同比增长41%。

对此，柳工集团董事长曾光安在不久前接受媒体采访时表示，在过去的几年里，柳工在中国以外的市场一直在增长。 “一带一路”倡议不仅对于柳工来说非常重要，它对于所有 “一带一路”国家都很重要。所以，对于柳工而言，在未来将会覆盖更多区域。

海外的征途中从不缺少同行者。尽管三一开拓海外市场比较早，但似乎困难与成绩同样多。目前，也正在不断调整战略重心，试图通过加强海外市场经营力度，以国际化手段提速出口高增长，打开公司长期成长空间。具体细节包括，加速推进国际化战略，加快公司海外市场的反应能力与服务能力、代理商体系、服务配件体系、融资风控体系建设等。

作为海外出口的拳头产品，三一挖掘机产品 2018年出口 6392台，同比增长67.33%；而在今年1~3月份出口1934台，同比增长49.34%，继续保持高增长。有分析指出，该公司寄望于海外市场的拓展，打开长期的成长空间，而出口收入的不断增长，则有望平滑国内周期波动影响。

全球市场需求整体进入新的增长阶段

目前，工程机械行业集中度正在不断提高。龙头企业工程机械产品的销量台数增长率跑赢行业整体增速，市场占有率不断攀升。行业集中度的提高，对于提升品牌影响力，以及海外市场竞争力有积极意义。不过就在中国企业海外不断取得新突破同时，全球工程机械巨头也亮出了不错的成绩单。

不久前，利勃海尔集团公布了2018财政年度经营数据，集团2018年营业额为105.51亿欧元 （118.5亿美元），同比增加7.5％或7.39亿欧元 （8.3亿美元）。其中，建筑和采矿设备板块销售额增长10.8％，达到68.33亿欧元 （77.3亿美元）。移动式起重机、土方工程和采矿业设备的增长带动了该板块的突出表现。

相关统计显示，卡特彼勒2019年第一季度的总销售收入为134.66亿美元，与2018年第一季度的128.59亿美元相比增加了6.07亿美元，增长率为5%。每股盈利3.25美元，创下第一季度纪录，与2018年第一季度每股盈利2.74美元相比增长了19%。此次增长主要是由于设备和服务需求增加带来的销量增加。此外，工程机械的销量也有所增长，而能源与运输业持平。

沃尔沃方面，今年一季度市场表现强劲，销售额同比增长15%。第一季度，沃尔沃建筑设备公司销售额增加至241亿瑞典克朗 （25亿美元），同比增长15%，营业收入增至36.46亿瑞典克朗 （3.81亿美元），同比增加26%，设备交付量也增加到23100台以上，比2018年的22100台增加了5%。

据了解，此次外资品牌稳定增长的原因在于多数地区稳定的市场条件。此外，销售额上涨，设备价格提高和更广泛产品适用性也对营收产生了积极影响。

利勃海尔表示，促使2018年营收增长的主要因素来自于欧洲市场需求增加，尤其是德国经济再次增长以及法国和英国市场的积极表现。其他值得注意的积极贡献者是美国、澳大利亚和中国。展望未来，预计2019年的销售收入将进一步增长，而且不会出现即将到来的经济衰退迹象。

工程机械正在经历新一轮的复苏。2011年下半年，原本火爆的市场行情突然掉头向下一片惨淡。此种状况一直维持五年之久，期间整个行业冷若 “冰川”，产能过剩、无序竞争充满每个竞争角落。而如今，也有迹象表明，这种势头仍有卷土重来的可能。为此，有业内人士提醒，不正当竞争的苗头可能会促使销量增速放缓，为此工程机械企业应切实提高警惕。此外，也有行业人士曾向记者表示，中美贸易摩擦以及人民币汇率问题都有可能影响海外市场的发展。

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