黄金大跌是不是入手黄金的好机会（下跌18抗通胀的黄金为啥不香了）
黄金大跌是不是入手黄金的好机会（下跌18抗通胀的黄金为啥不香了）另一方面，影响黄金价格更关键的长期因素，其实是“美元实际利率”。实际利率=名义利率-通胀。其中，避险是短期因素，所谓“大炮一响黄金万两”，类似大灾难和不确定性事件发生时，硬通货“黄金”就成为了傍身之物被追捧。随着疫苗进展顺利，全球避险情绪有所消退。《美联储“撒钱”黄金疯涨，黄金中期牛市的最全投资方式攻略 》包括之前波动《为何近期黄金回调15%，黄金基金还能不能继续投资 》，黄金牛市还在吗？今天再来捋一捋。说到黄金的定价，受到多元因素的影响，主要包括避险情绪、货币政策和美元实际利率等。
急跌后喜迎反弹。
昨晚说到大摩研究的抗通胀的资产，有人说咋没有大妈最爱的黄金。黄金不是还避险 抗通胀吗？
但从去年4季度以来，黄金基金那是一路调整，COMEX黄金价格回调大约18%；包括同为避险资产，之前比特币大涨的时候，黄金也在下跌。
老粉知道黄金这波牛市，从美联储开启放水，我们很早就说了，
《美联储“撒钱”黄金疯涨，黄金中期牛市的最全投资方式攻略 》
包括之前波动《为何近期黄金回调15%，黄金基金还能不能继续投资 》，黄金牛市还在吗？今天再来捋一捋。
一、黄金基金为啥近期走弱？说到黄金的定价，受到多元因素的影响，主要包括避险情绪、货币政策和美元实际利率等。
其中，避险是短期因素，所谓“大炮一响黄金万两”，类似大灾难和不确定性事件发生时，硬通货“黄金”就成为了傍身之物被追捧。随着疫苗进展顺利，全球避险情绪有所消退。
另一方面，影响黄金价格更关键的长期因素，其实是“美元实际利率”。实际利率=名义利率-通胀。
怎么理解呢？股神巴菲特不喜欢黄金投资，就说过它是不生蛋的鹅，因为黄金是无息资产，持有它不会生息。
那么，投资于债券获得的名义利率减去通胀，即为实际利率，就是我们持有黄金的机会成本。在货币宽松周期，真实利率越低，说明持有黄金的机会成本越小，大家越爱买黄金；反之真实利率越高，持有黄金机会成本越大。
金价常常被称为“美元实际利率的倒影”，长期来看，它和美国10年期实质利率大部分时间都呈高度负相关：
近期美债实际利率的上升，对金价利空明显：
整理了华安黄金ETF基金经理许之彦Wind 3C会议的最新观点。
随着经济复苏，通胀数据起来，会促使投资者的风险偏好会发生一些变化。通胀的上涨阶段大致分为三个阶段：
1） 经济复苏阶段，顺周期加速上升
2）中期阶段，平衡期，震荡区间
3）边走边看阶段
不同阶段，金价有不同表现：
1）通胀预期的初期，利空金价。
经济出现一定的转好，利率出现初步第一阶段上升的时候，对黄金的价格往往是不利的。
为什么呢？投资者的预期发生变化，将资金放入股市中去挣通胀预期下带来的盈利增长，能够挣到无风险利率的钱比如从0.9提升到1.3，至少比原来多了四五十个基点。
金价由于投资者在有更多更好的选择的前提下，从黄金中移出。所以我们看到，过去6个月的时间，金价大概从2089美元跌回到了1714美元。
2）通胀的中期阶段：通胀初期过去、通胀的预期形成，股市有压力、金价获得支撑。
也就是大概在今年下半年来说，全球性的通胀起来对股市是有压力的，货币政策收紧预期加剧；但随着通胀数据的起来，实际利率-通胀=真实利率，这个阶段通胀真正的起来，利率中长期受到抑制的情况下，真实利率这个负利率还会扩大的前提下，金价会有不错的表现。
所以，许之彦认为，这大概率是今年下半年，而金价会提前预期。
而大摩的经济学家认为，美联储离下一次加息至少还有2.5年的时间，也就是2023年下半年才有可能发生加息。所以长期看，2~3年内金价应该还会处在一个不错的投资机会的阶段。
三、黄金的配置建议虽然短期内金价的波动性较大，有一定回调，需要谨慎入场；许之彦认为但并不影响对金价的3~6个月后或者是2~3年的一个判断。
后面仍可以保持黄金在资产配置中5%-10%比例，起到“压舱”作用，调整下配置黄金的原因主要是：
1）货币政策的趋向信号，还不会发生根本性的变化；
2）真实利率大概率在今年6月份以后扩大；
3）与其他类资产相关性低。
在今年市场波动加大的情况下，把黄金放在一个资产配资的组合里，它的好处是非常明显。它与债券资产，尤其是权益类资产的相关性非常低。一定配置可以使组合更为稳健，降低个人和家庭组合的波动性。
对于普通投资者来说，如何投资黄金呢？门槛低、交易便捷的黄金ETF或QDII黄金基金，可以说是个人最佳的投资方式了。
这两者的区别在于黄金ETF跟踪上海金价，QDII黄金基金跟踪美元计价的国际金价。
一般来讲，当人民币在升值趋势中，那么可以考虑配置QDII黄金基金，如嘉实黄金、诺安全球黄金等。
相反，当人民币在贬值环境下的时候，跟踪上海金的黄金ETF和相关链接基金就是不错的选择，如华安黄金等。
最后简单总结一下，在通胀初期阶段，可以先放平对黄金的预期；但是下半年通胀起来、实际利率走弱下，黄金还是有机会；美联储离加息还有2-3年距离，中长期也支撑金价。
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