达能旗下营养品都有哪些（全球食品巨头深度研究-达能）
达能旗下营养品都有哪些（全球食品巨头深度研究-达能）达能在中国:从并购到独资 迅速发展1987-1997年:达能通过入股中国龙头企业 迅速打开市场。达能于1987年进入中国市场 早期通过入股国内龙头企业 快速打开食品饮料市场。达能早期生产玻璃 1982-2006年完成分步终止玻璃业务。食品方面 1970-1996年扩展品类后达能开展鲜 乳制品、饼干、饮料、啤酒、酱料、预制食品等十项业务 后经1996-2007年业务重 组 仅保留鲜乳制品、饮料饮用水、生命早期营养品三类健康食品 后增加临床营 养品业务。 （如果你想阅读本篇完整报告，在网站www.767stock.com搜索关键词”达能”即可下载。）1、达能早期并购拓展市场 后聚焦健康食品达能前身为玻璃制造商 通过并购增加啤酒、瓶装水、乳品等业务 1990-2007年业务重组后至今集中发展鲜乳制品、饮料饮用水、生命早期营养品和临床营养品。 达能通过一系列业务调整 最终确立四大健康食品业务。
达能是欧洲第三大食品集团(仅次于雀巢、联合利华) 世界第二大乳制品生 产商、第三矿泉水生产商、第二大生命早期营养品生产商、欧洲第一大临床营养品 生产商。
达能的业务遍及130多个市场。2015年全球总营业收入224.12亿欧元 净利润17.52亿欧元。其中50%以上来自新兴市场。
达能旗下拥有碧悠、诺优能、爱他美、牛栏、纽迪希亚、脉动、依云、富维克、Aqua、Bonafont等众多知名品牌。
公司拥有鲜乳 制品、生命早期营养品、饮用水和饮料、临床营养品四大核心产品 在全球市场销量排名均名列前茅。
（如果你想阅读本篇完整报告，在网站www.767stock.com搜索关键词”达能”即可下载。）
1、达能早期并购拓展市场 后聚焦健康食品达能前身为玻璃制造商 通过并购增加啤酒、瓶装水、乳品等业务 1990-2007年业务重组后至今集中发展鲜乳制品、饮料饮用水、生命早期营养品和临床营养品。
达能通过一系列业务调整 最终确立四大健康食品业务。
达能早期生产玻璃 1982-2006年完成分步终止玻璃业务。食品方面 1970-1996年扩展品类后达能开展鲜 乳制品、饼干、饮料、啤酒、酱料、预制食品等十项业务 后经1996-2007年业务重 组 仅保留鲜乳制品、饮料饮用水、生命早期营养品三类健康食品 后增加临床营 养品业务。
达能在中国:从并购到独资 迅速发展1987-1997年:达能通过入股中国龙头企业 迅速打开市场。达能于1987年进入中国市场 早期通过入股国内龙头企业 快速打开食品饮料市场。
具体合作事项包 括: 1994年与光明合资生产酸奶;1996年成为收购梅林正广和饮用水50%股份;2006年购入汇源22%股份 并与蒙牛合资生产酸奶。
2007年后:主要独资发展 保留蒙牛合作关系。
2007年达能开始了在中国的独 资化进程 一方面打造独资品牌 如脉动、益力等;另一方面加快在中国的建厂 在上海建立鲜乳制品和饮料研发中心 并注资6500万美元在无锡建设临床营养品生 产基地纽迪希亚制药厂。
2007年起达能先后退出光明、娃哈哈、汇源、正广和等公 司 但仍保留和蒙牛的合作关系 对蒙牛的持股比例2014年上升到10%;其他收购 活动主要是全资收购或购买生产线 如2007年收购益力全部股份 收购妙士的北京、 上海工厂。
能股权相较分散 属公众公司达能在巴黎证券交易所上市 现已发行6.56亿股 从地域分布来看 美国持有44.15% 法国持有30.86%;机构投资者持股48.74%。
达能第一大股东是投资公司SUN LIFE FINANCIAL INC 是唯一持有达能股份超10%的股东 但不具有公司控制权 达能集团为第二大股东 持股5.99% 总体上股权较为分散 属于公众公司。
健康食品顺应消费升级 未来有望继续较快增长
1、近十年达能聚焦健康食品再焕活力 收入复合增速 7.28%
根据可得数据分析 达能从1988-2015年达能营业收入复合增速达4.73% 2015年销售收入224.12亿欧元。
达能目前是欧洲第三大食品制造商。
按达能各阶段发展策 略 可将1988-2015年分为三个阶段。
(1)1988-1996年扩张期:进行全球扩张 收入复合增速达8.98%。 通过整合西欧业务和在亚太等地区兼并扩张 营业收入从1988年64.30亿增长到
1996年127.96亿欧元 复合增速8.98%。
(2)1997-2006年收缩期:进行业务重组 收入复合增速为1.23%。
1997-2004年公司完成了玻璃制造、预制食品、啤酒、芝士、酱料、意大利面6项业务的剥离 2004年公司业务已精简至鲜乳制品(含婴儿营养品)、饮料饮用水、 饼干 销售收入从1997年134.88亿欧元下降到2004年122.73亿欧元。2004年-2006年达 能剥离饼干业务 收入下降至120.68欧元 这3年中鲜奶制品、饮料饮用水增速均超 过10% 主要由碧悠酸奶和功能型饮料拉动增长。
(3)2007年后聚焦健康食品:再焕活力 2007-2015年收入复合增速7.28%。
公司在2007年确立健康食品四大业务后 聚焦策略效果凸显。2007-2015年收入复合增速7.28% 重回较快增长通道。达能在此期间增速远高于竞争对手 雀巢同期 收入复合增速仅为-2.33%。
2013-2015年达能内生增速均高于4% 价格增长是主要原因。“内生增速”指的 是排除合并影响和汇率变动影响 仅由销量增加和销售价格提升带来的销售收入增 速。
2013-2015年达能收入的内生增速分别为4.80% 4.70% 4.40% 由价格上涨带 来的收入增加分别为2.50% 6.20% 3.50%。
2013、2014年汇率都使收入减少5%以 上 但由于欧元走弱2015年汇率转为贡献2%收入增长。
以脉动为代表的运动饮料成主要增长来源。
2008-2015年间饮料饮用水收入从28.74亿元上升到49.94亿元 占收入比重上升到21.27%。
其中运动饮料中脉动2009-2012年四年在中国区增速超过40% 2014年销售额约9.4亿欧元 贡献主要增长;Aqua饮用水为增速第二的产品。
公司预计未来3年饮料和饮用水收入增速为7%左右。
(1)2011-2015年达能饮料 饮用水销量增速从8.8%下降到5.1% 原有品类增速放缓 但运动饮料等增速相对较 快 预计未来三年销量保持4%左右增速。
(2)消费升级带来价格提升2%左右
运动饮料、矿泉水符合健康饮品发展方向 增速快于其他类饮品。
随着人们健 康意识提高 消费者更多地选购健康、清洁饮品 2008-2015年全球运动功能性饮料 和饮用水销售额增速分别为5.93%、2.88% 远高于同期碳酸饮料市场0.64%的增速。
达能的饮用水和维他命饮料未来有望继续快速增长。
鲜乳制品销售额从2008年87.91亿元增长至2015年110.57亿元 2015年收入占比 下降至49.34%。增长主要来自于产品升级。
达能鲜乳制品以酸奶为主 普通酸奶Activia和希腊酸奶Oikos都增长较快。
公司预计鲜乳制品收入增速未来三年有望保持3%左右。
(1)预计销量略有下降 或持平。达能过去5年鲜乳制品销量有所下价格 但随着消费者养成酸奶消费习惯 预计未来销量有望止跌。
(2)产品升级带动价格提升 预计未来价格增速仍将保持3%的水平。
健康饮食趋势下 酸奶消费量相比牛奶增长快。
以美国为例 2011-2015年酸奶 市场复合增速5.79% 同期牛奶市场下降1.61% 酸奶作为健康食品的代表销量增长 远超传统牛奶。
根据Techanvio调查显示 目前全球酸奶市场总额约270亿美元 不足 全球奶制品市场的10%。各国人均消费酸奶数量差异较大 13年德国、荷兰、土耳其 人均酸奶消费量约34.63千克、35.7千克、35.2千克;发展中国家巴西、埃及人均消费 量仅为6.4千克、2.48千克。
酸奶市场还有较大增长空间。
产品结构进一步升级 高附加值的希腊酸奶占比上升。希腊酸奶地蛋白质含量 约为普通酸奶2倍 符合人们对营养价值的追求;其销售价格高于普通酸奶三成以上 在美国等发达国家销量相较于普通酸奶更快上升 是新的增长点。
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