周黑鸭特许经营利润率（净利润预期下降65）

周黑鸭特许经营利润率（净利润预期下降65）业绩下滑《商学院》记者就业绩、展店策略，以及未来发展等问题向周黑鸭方面发送了采访函。周黑鸭营销中心媒介相关负责人向《商学院》记者表示：“2020年财报尚未公布，目前处在静默期，暂时不方便回答相关问题。”周黑鸭在公告中表示，应对疫情，周黑鸭调整业务策略，并采取积极的应对措施。其中包括积极开展特许经营合作、发展新零售在线与线下融合业务、推出新产品等，以及实施积极措施控制租金、人工及其他运营成本，并运用融资手段，确保周黑鸭现金流稳健及现金状况良好。值得注意的是，这已经是周黑鸭连续三年出现利润下滑。2020年，周黑鸭最大的调整动作莫过于彻底放开特许经营，以及随之而来的招商、全渠道布局。湖南创客食代孵化器总经理、多家美食小吃连锁品牌的顾问专家段学明向《商学院》记者表示：“首先，自营是重资产模式，资金投入大。周黑鸭门店位置普遍较好，租金成本较高，加上人力资源等多种因素作用，使得周黑鸭在疫情冲击下，面临

文：梁伟 石丹

ID：BMR2004

“卤味三巨头”之一周黑鸭（01458.HK）陷入了业绩困境。

近日，周黑鸭发布盈利预警称，2020年公司净利润下降约65%。对于净利润大幅下滑的原因，周黑鸭在公告中称，新冠疫情导致消费者出行受限，对周黑鸭营运产生了重大影响，湖北地区及交通纽枢的营运受影响尤为严重。2020年下半年，随着疫情的好转，以及周黑鸭战略的逐步落地，经营状况也逐渐恢复。

周黑鸭在公告中表示，应对疫情，周黑鸭调整业务策略，并采取积极的应对措施。其中包括积极开展特许经营合作、发展新零售在线与线下融合业务、推出新产品等，以及实施积极措施控制租金、人工及其他运营成本，并运用融资手段，确保周黑鸭现金流稳健及现金状况良好。

值得注意的是，这已经是周黑鸭连续三年出现利润下滑。2020年，周黑鸭最大的调整动作莫过于彻底放开特许经营，以及随之而来的招商、全渠道布局。

湖南创客食代孵化器总经理、多家美食小吃连锁品牌的顾问专家段学明向《商学院》记者表示：“首先，自营是重资产模式，资金投入大。周黑鸭门店位置普遍较好，租金成本较高，加上人力资源等多种因素作用，使得周黑鸭在疫情冲击下，面临很大的挑战。其次，从抢占市场角度来看，相比加盟，直营扩张较慢。发展至今，周黑鸭开放加盟具有一定的‘必要性’，不然，其门店扩张的速度和绝味食品会相差越来越大。当其他竞争品牌的门店数量越来越多，而自己直营门店拓展速度缓慢时，不利于自身品牌势能的提高。”

《商学院》记者就业绩、展店策略，以及未来发展等问题向周黑鸭方面发送了采访函。周黑鸭营销中心媒介相关负责人向《商学院》记者表示：“2020年财报尚未公布，目前处在静默期，暂时不方便回答相关问题。”

业绩下滑

周黑鸭国际控股有限公司是一家专门从事生产、营销及零售休闲熟卤制品企业，主营业务为卤鸭、鸭副产品，卤制红肉、卤制蔬菜、卤制家禽及水产类等其他产品。目前产品包装形式主要有气调保鲜包装、真空颗粒包装。

天眼查显示，2010年11月，周黑鸭完成A轮融资，投资方为天图投资，金额为5800万美元；2012年7月完成B轮融资，IDG资本、天图资本为投资方，金额为1.5亿美元；2016年11月11日，周黑鸭在港交所上市。

从2018年起，周黑鸭的营收、净利均开始下滑。2017-2019年，周黑鸭的营业收入分别为32.49亿元、32.12亿元、31.86亿元，净利润分别为7.62亿元、5.4亿元、4.07亿元。对于周黑鸭营收、净利润持续下滑的原因，周黑鸭方面并未回应。

中国食品产业分析师朱丹蓬向《商学院》记者表示：“我们通过走访多家周黑鸭门店，并与其店员交流了解到，2015-2017年是周黑鸭客流量高峰期。近两年，人们对卤味鸭脖的需求有所下降。”

朱丹蓬表示，周黑鸭现在已经进入了一个“双天花板”的阶段：一是整个卤制品行业进入了天花板阶段，二是企业自身也进入了这样的阶段。朱丹蓬认为，尽管周黑鸭放开了加盟，但这对其营收并没有很大的帮助，原因是行业发展至今，其直营加特许经营的模式已经很难吸引到加盟商，现在新开的店也很难恢复到以前那种门庭若市的情况，所以周黑鸭现在是处于比较艰难的阶段。

周黑鸭、绝味食品和煌上煌有“卤味三巨头”之称，但三者市场占有率并不是很高。前瞻产业研究院数据显示，目前中国休闲卤制品行业前五大企业分别为绝味食品、周黑鸭、紫燕百味鸡、煌上煌和久久丫，2019年行业CR5（五个企业集中率）仅为20.2%，其中，全国三大连锁巨头绝味食品、周黑鸭和煌上煌分别占比8.5%、4.6%和2.8%；区域性连锁品牌紫燕百味鸡和久久丫各自凭借自身特点切入市场，在行业内也享有一席之地，市占率分别为3.0%和1.3%。

面对竞争对手不断发力，并且数量逐渐增加，周黑鸭的“护城河”是什么？如何捍卫行业地位？如何看中国休闲卤制品行业现状？目前，周黑鸭最大的机会是什么？

是否会考虑进行产品创新与升级，进行品类多元化布局？对此，周黑鸭未作回复。

早在2017年5月，周黑鸭便宣布高调进军小龙虾市场，推出子品牌“聚一虾”，上市仅4个月后，该产品就停售了。随后在2018年1月，周黑鸭再度推出冬季版小龙虾，主打“小清新口味”。

对于布局小龙虾，朱丹蓬表示：“早在2017年，周黑鸭进军小龙虾市场 将它作为新品战略的重要布局。从目前来看，情况并不很乐观。小龙虾具有社交的属性，而将冰冷的小龙虾拿回家加热，第一口感不佳，第二缺乏社交场景，因此难以获得成功。”

“目前，周黑鸭遭遇了双天花板，多品类布局是其破局的关键。对于多元化布局，找到合适的赛道是非常重要的。”朱丹蓬说。

开放加盟

周黑鸭在湖北武汉发迹崛起，并从这里走向全国市场。发展至今，周黑鸭坚持了17年的商业模式发生了改变。2019年11月，周黑鸭一改自营的模式，开放了发展式特许经营模式，门店扩张策略转变为“直营 特许经营”。

2020年6月，周黑鸭正式宣布全面放开单店特许经营，同时降低了对加盟商的要求，将原先的500万元加盟费减至30万元。对此，周黑鸭方面解释称，发展式城市特许主要面向空白城市和区域开放，对申请人资质要求高，投资较大；同时有很多中小投资人也非常希望能够加入并拥有属于自己的一家周黑鸭门店。鉴于此，其决定正式开放单店特许经营，单店特许主要面向目前直营门店区域，依托直营体系的管理和供应链，让众多热爱周黑鸭品牌的消费者和中小投资人也能参与其中。

周黑鸭2020中期报告显示，新阶段，该集团线下门店网络仍以自营门店为主。截至2020年6月30日，门店总数达1367间，其中自营门店1246间，特许经营门店121间，覆盖中国21个省、自治区及直辖市内的121个城市。官网介绍，周黑鸭在湖北武汉、河北沧州、广东东莞设有现代化工厂。对于目前周黑鸭的展店计划，以及将重点布局哪些城市？周黑鸭方面未作回复。

彻底放开特许经营给周黑鸭带来的机遇与挑战分别是什么？朱丹蓬表示：“周黑鸭原来采用直营制，直营是to C模式，目前采用‘直营 特许经营’的商业模式。开放加盟，通过B端再到C端，将导致公司利润下降。”

中国消费品营销专家肖竹青向《商学院》记者表示：“对于食品行业的加盟而言，食品安全问题是最大的考验。可以保证品质和服务效率的扩张才是可信任、可放心的扩张。周黑鸭此次有选择地开放加盟，主要依托其直营体系的供应链，以及食品安全与服务保障体系。”此外，在肖竹青看来，周黑鸭降低加盟的门槛旨在形成更广泛的覆盖，提高市场占有率，从而形成压制竞争对手的势能。”

对于周黑鸭来说，开放加盟，机遇与挑战并存。段学明表示：“目前，卤味食品市场仍有较大的拓展空间，而且周黑鸭也具备抢占更大的市场份额的基础实力。这是机遇所在。挑战主要在于，第一，内部能力建设，即包括加盟招商版块的标准、流程、培训、督导，以及奖惩在内的管理体系的建设；第二，专业人才和团队的引进；第三，招商节奏的把握。”

段学明认为，周黑鸭在品牌、产品，以及供应链方面具有良好的基础，在加盟推广中，节奏的把握是非常重要的。首先，应该想好整个商业模式和加盟商的赢利模式，然后先选定1～2个省市打造样板市场，并且在打造样板市场过程中，梳理出一套可复制的工具包，包括如何服务与管控加盟商，如何做好供应链的配送，如何做好督导等。前面的三步走好了走稳了，就可以进行全国复制了。段学明表示：“周黑鸭现有的团队善于做直营，而做加盟或经验不足。因此，引进专业人才和配备合适的团队尤为重要。”

加盟制将给企业供应链、食品安全，以及品牌管理等方面提出更大挑战。段学明认为，最好的管理方式是“类自营”，即用直营店的标准来管控加盟商，把门店运营管理的模式与流程复制给加盟商。“传统的自营业务保稳定，创新的加盟业务促增长。因为所有的改革创新都是机遇和风险并存的，如果进展顺利，就是在做加法，甚至在做乘法。反之，有可能是在做减法，甚至做除法。”

“谨记一定是两手都要抓，两手都要硬。一定是有目标有计划有方法有步骤地去实施，控制好节奏这样才能做到又快又好又稳又久。”段学明如是说。

经过一些战略调整升级后，周黑鸭能否重回增长赛道？《商学院》将持续关注。