行业趋势分析法（行业生命周期分析方法）
行业趋势分析法（行业生命周期分析方法）① 分化：新行业从原行业（母体）中分离出来，分解成一个独立的新行业，如石油行业衍生出来的石化行业。（2）行业形成的三种方式（一）幼稚期（1）行业出现和形成的原因一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条件是人们的物质文化需求。社会的物质文化需求是行业经济活动的最基本动力。资本的支持与资源的稳定供给是行业形成的基本保证。
行业生命周期分析模型
一、行业生命周期的概念
每个行业都会经历从出现到完全退出社会经济活动的时间和演变过程，这个过程便是行业的生命周期。主要包括幼稚期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段。
二、行业不同生命周期的表现和特点
（一）幼稚期
（1）行业出现和形成的原因
一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条件是人们的物质文化需求。社会的物质文化需求是行业经济活动的最基本动力。资本的支持与资源的稳定供给是行业形成的基本保证。
（2）行业形成的三种方式
① 分化：新行业从原行业（母体）中分离出来，分解成一个独立的新行业，如石油行业衍生出来的石化行业。
② 衍生：出现了和原行业相关相配套的行业，如汽车行业衍生出来的汽车修理业。
③ 新生长：新行业以相对独立的方式进行，并不依附于原有行业。这种行业的产生往往是科学技术产生突破性进步的结果，经常萌芽于实验室或科技园区。
在这一阶段，由于新行业刚刚诞生或初建不久，只有为数不多的投资公司投资于这个新兴的行业。另外，创业公司的研究和开发费用较高，而大众对其产品尚缺乏全面了解，致使产品市场需求狭小，销售收入较低，因此这些创业公司财务上可能不但没有盈利，反而出现较大亏损。
同时，较高的产品成本和价格与较小的市场需求之间的矛盾使得创业公司面临很大的市场风险，而且还可能因财务困难而引发破产风险。因此，这类企业更适合投机者和创业投资者。
在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业逐步由高风险、低收益的幼稚期迈人高风险、高收益的成长期。
（二）成长期
行业的成长实际上就是行业的扩大再生产。各个行业成长的能力是有差异的。成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。
1，判断一个行业的成长能力，可以从以下几个方面考察：
（1) 需求弹性。一般而言，需求弹性较高的行业成长能力也较强。
（2) 生产技术。技术进步快的行业，创新能力强，生产率上升快，容易保持优势地位，其成长能力也强。
（3) 产业关联度。产业关联度强的行业，成长能力也强。
（4) 市场容量与潜力。市场容量和市场潜力大的行业，其成长空间也大。
（5) 行业在空间的转移活动。行业在空间转移活动停止，一般可以说明行业成长达到市场需求边界，成长期也就进入尾声。
（6) 产业组织变化活动。在行业成长过程中，一般伴随着行业中企业组织不断向集团化、大型化方向发展。
2，在成长期的初期，企业的生产技术逐渐成形，市场认可并接受了行业的产品，产品的销量迅速增长，市场逐步扩大，然而企业可能仍然处于亏损或者微利状态，需要外部资金注入以增加设备、人员，并着手下一代产品的开发。
3，进入加速成长期后，企业的产品和劳务已为广大消费者接受，销售收入和利润开始加速增长，新的机会不断出现，但企业仍然需要大量资金来实现高速成长。
在这一时期，拥有较强研究开发实力、市场营销能力、雄厚资本实力和畅通融资渠道的企业逐渐占领市场。这个时期的行业增长非常迅猛，部分优势企业脱颖而出，投资于这些企业的投资者往往获得极高的投资回报，所以成长期阶段有时被称为投资机会时期。
随着市场需求上升，新行业也随之繁荣起来。投资于新行业的厂商大量增加，产品也逐步从单一、低质、高价向多样、优质和低价方向发展，出现了生产厂商之间和产品之间相互竞争的局面。这种状况会持续数年或数十年。期间，市场竞争不断加剧、产品产量的不断增加、生产厂商数量也不断增加。
4，进入成长期后期，生产厂商不仅依靠扩大产量和提高市场份额获得竞争优势，还需不断提高生产技术水平，降低成本，研制和开发新产品，从而战胜或紧跟竞争对手、维持企业的生存。
这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。由于市场竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量会在一个阶段后出现大幅度减少，之后开始逐渐稳定下来。由于市场需求趋向饱和，产品的销售增长率减慢，迅速赚取利润的机会减少，整个行业便开始进入成熟期。
（三）成熟期
1，行业成熟表现在四个方面：
（1）产品的成熟。产品的成熟是行业成熟的标志。产品的基本性能，式样、功能、规格、结构都将趋向成熟，且已经被消费者习惯使用。
（2）技术上的成熟，即行业内企业普遍采用的是适用的且至少有一定先进性、稳定性的技术。
（3）生产工艺的成熟。
（4）产业组织上的成熟。也就是说，行业内企业间建立起了良好的分工协作关系，市场竞争是有效的，市场运作规则合理，市场结构稳定。
行业的成熟期是一个相对较长的时期。具体来看，各个行业成熟期的时间长短往往有所区别。一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长。
2，行业处于成熟期的特点主要有：
（1) 企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高。
（2) 行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现。
（3) 构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地。但通常在短期内很难识别一个行业何时真正进入成熟期。
进入成熟期的行业市场已被少数资本雄厚、技术先进的大厂商控制，各厂商分别占有自己的市场份额，整个市场的生产布局和份额在相当长的时期内处于稳定状态。厂商之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后服务等。行业的利润由于一定程度的垄断达到了较高的水平，而风险却因市场结构比较稳定、新企业难以进入而较低。
在行业成熟期，行业增长速度降到一个适度水平。在某些情况下，整个行业的增长可能会完全停止，其产出甚至下降。行业的发展很难较好地保持与国民生产总值同步增长。当然，由于技术创新、产业政策、经济全球化等各种原因，某些行业可能会在进入成熟期之后迎来新的增长。
（四）衰退期
行业衰退是客观的必然，是行业经济新陈代谢的表现。行业衰退可以分为自然衰退和偶然衰退。
自然衰退是一种自然状态下到来的衰退。
偶然衰退是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后发生的衰退。行业衰退还可以分为绝对衰退和相对衰退。
绝对衰退是指行业本身内在的衰退规律起作用而发生的规模萎缩、功能衰退、产品老化。
相对衰退是指行业因结构性原因或者无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况，而并不一定是行业实体发生了绝对的萎缩。
衰退期出现在较长的稳定期之后。由于大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，因而原行业出现了厂商数目减少、利润水平停滞不前或不断下降的萧条景象。
至此，整个行业便进入了衰退期。但在很多情况下，行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长，大量的行业都是衰而不亡，甚至会与人类社会长期共存。例如，钢铁业、纺织业在衰退，但是人们却看不到它们的消亡。烟草业更是如此，难有终期。
分析师应当仔细研究公司所处的行业生命周期阶段，跟踪考察该行业的发展趋势，分析行业的投资价值和投资风险。针对不同偏好的投资者，分析师应有不同的投资建议选择。比如，对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于成熟期的行业，因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。
三、图览行业生命周期阶段及各自特征
行业生命周期不同阶段图
行业生命周期各阶段特征
四、行业生命周期具有怎样的分析价值和研究意义？
行业生命周期模型对于企业来说可以用来制定战略框架，通过市场规模、竞争情况等特征基本情形确认行业所处生命周期的阶段，从而确认企业的基本战略选择。
对于研究员和分析师来说，应当仔细研究公司所处的行业生命周期阶段，跟踪考察该行业的发展趋势，分析行业的投资价值和投资风险。
针对不同偏好的投资者，分析师应有不同的投资建议选择。比如，对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于成熟期的行业，因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。
五、如何判断行业当前所处的生命周期及发展变化趋势？
随着技术进步、经济全球化等因素的变化，某些处于衰退期的行业还会重新焕发成长的生机。证券投资分析界所奉行的“没有夕阳产业，只有夕阳企业”的论断也正源于此。
需要说明的是，上述关于行业生命周期四个阶段的分析只是对行业发展共性的一种描述，它并不适用于所有行业的情况。而且，同一行业在不同发展水平的不同国家或者在同一国家的不同发展时期，可能处于生命周期的不同阶段。
因此在具体判断某个行业所处的实际生命周期阶段的时候，往往从以下几个方面进行综合考察：
1，行业规模。
2，供给增长率。
3，需求增长率。
4，利润率水平。
5，市场集中度水平
6，竞争者多少
7，技术进步和技术成熟度。
8，开工率。
9，从业人员的职业文化水平和工资福利收入水平。
10，资本进退及行业壁垒。
