最新美联储加息利好哪些行业（美联储年内首次加息）

最新美联储加息利好哪些行业（美联储年内首次加息）中信证券固定收益部分析师明明则认为，美联储加息后，中国央行将加价进行逆回购，释放政策信号，增加利率或约为10个基点，幅度有所扩大。这一方式，和2017年基本一致。2017年，中国央行跟进两次，都是以公开市场操作为主——调升逆回购和中期借贷便利(MLF)操作利率，分别是10个基点和5个基点。事实上近三年来，在美联储加息后，中国央行加息更多是采取变相的“结构性加息"，即央行通过调整逆回购(OMO)、中期借贷便利(MLF)中标利率和常备借贷便利(SLF)的利率等形式来进行，并没有进行银行存贷款基准利率的上调。有分析认为，美联储对美国经济形势的乐观态度预示着未来加息步调可能有所加快。尽管美联储当天公布的2018年全年加息次数仍是3次，但《华尔街日报》报道称，在此次货币政策例会上，支持今年加息4次的声音比去年12月时增加不少，2019年的预计加息次数则从去年12月公布的2次增加到3次。《纽约时报》认

都市快报

Author: 记者 林司楠 编辑 朱文科

今日凌晨2点，美联储在货币政策例会后发表声明，宣布将联邦基金利率提高25个基点，至1.5%—1.75%区间，这是自2008年美国金融危机以来美联储的第六次加息。

年内有可能加息四次

美联储预计，通过进一步渐进调整货币政策，美国经济在中期内将保持温和增长态势，劳动力市场继续走强。通胀率在未来几个月内会开始上升，并在中期内稳定在美联储设定的2%政策目标左右。经济前景的短期风险基本保持平衡。但美联储主席鲍威尔在当天召开的新闻发布会上强调，通胀率不会快速升高。

有分析认为，美联储对美国经济形势的乐观态度预示着未来加息步调可能有所加快。尽管美联储当天公布的2018年全年加息次数仍是3次，但《华尔街日报》报道称，在此次货币政策例会上，支持今年加息4次的声音比去年12月时增加不少，2019年的预计加息次数则从去年12月公布的2次增加到3次。《纽约时报》认为，高达1.5万亿的减税计划和联邦财政支出增加会在短期内刺激经济增长，有可能促使美联储今年加息4次。芝加哥期货交易所集团（CME Group）数据显示，目前投资者普遍认为，今年至少加息4次的可能性在40%左右。

中国会跟随加息吗

在美联储加息后，市场的目光立即聚焦到中国市场，“中国会跟随加息吗？"随即变成了一个热门词汇。

值得一提的是，新任的央行行长易纲此前曾就此话题作出过些许表态，易纲表示，去年年底贷款利率是同比上升了0.4个百分点，看去年的物价CPI是1.6，PPI是6.3，GDP的平减指数大概是CPI和PPI的加权平均。这么看，我们的实际利率是稳定的，我们不仅仅要看名义利率上升了0.4个百分点，还要看实际利率，实际利率是稳定的，和经济走势是相一致的。资金面上供给，也是比较平衡的。

事实上近三年来，在美联储加息后，中国央行加息更多是采取变相的“结构性加息"，即央行通过调整逆回购(OMO)、中期借贷便利(MLF)中标利率和常备借贷便利(SLF)的利率等形式来进行，并没有进行银行存贷款基准利率的上调。

中信证券固定收益部分析师明明则认为，美联储加息后，中国央行将加价进行逆回购，释放政策信号，增加利率或约为10个基点，幅度有所扩大。这一方式，和2017年基本一致。2017年，中国央行跟进两次，都是以公开市场操作为主——调升逆回购和中期借贷便利(MLF)操作利率，分别是10个基点和5个基点。

华泰证券首席分析师李超认为，中国央行可能就官定基准利率跟随加息一次。他认为，中美利差随国债利差不断收窄，而且2月通胀已经逼近3%央行加息阈值，国内经济表现超预期，为调整官定基准利率创造了空间。从技术层面上看，本周MLF到期央行进行加量续作，意味着下周大概率放弃使用MLF进行加息操作。

但是，德国商业银行驻新加坡经济学家周浩则表示，“我不认为中国有任何加息的理由"。他指出，国内市场利率已经相当高，而且没有出现经济过热或今年通胀可能飙升的迹象。如果有需要的话，中国也可以通过加强金融监管和债务控制来收紧政策。

股市、债市要绑好安全带

每逢美联储召开议息会议，资本市场都是“心惊胆战"，近年来A股对美联储加息的关注度也越来越高。

3月21日A股较大的波动体现了市场对美联储3月加息的复杂心态。盘面上沪指跌幅0.29%；深成指报跌幅0.88%；中小板指跌幅0.66%；创业板指跌幅1.86%，这似乎在一定程度上已经反应了对美联储加息的预期。

除此以外，在美联储加息后，债市也面临着下行的风险。中信证券固定收益部分析师明明认为，美联储加息后，我国债市或将继续承压。关于本次加息市场预期比较一致，因此加息后可能不会对债市产生明显的冲击。若按鲍威尔所说美国今年加息3-4次，美债将持续承压，中短期内收益率可能难以出现大幅反转。我国在全球货币政策边际收紧的环境中平稳完成金融去杠杆的任务，可能将更加关注国际市场的影响，维护人民币汇率不出现单向大幅波动以及资本流动不出现剧烈变化。因此，从央行货币政策方向、全球经济复苏周期以及中美利差修复等多个角度看，短期内我国国债收益率中枢水平仍将处于相对高位。

对黄金是利好

管理着88亿美元资产的基金Sprott认为，美国利率上升对于黄金来说通常是负面消息，但是目前来看，它对于负债累累的消费者来说意味着财政压力紧张，从而促使黄金的避险需求增加。

以下四张图说明了即使美联储收紧货币政策，黄金也可能上涨的原因：

黄金随着2008年以来的接近于零的利率政策上涨。低利率以及美联储狂热的债券购买促使黄金在2011年涨至历史高点。因为黄金不产生利息，高利率通常会削弱黄金的吸引力。然而，即使美联储在去年12月份加息（2015年以来的第5次），且预期将在本周再次提高利率，黄金期货维持在1300上方。

据美国财政部数据显示，随着收入下降，美国2月份的财政赤字达到2150亿美元，为6年来的最高水平。这使得政府的债务负担大增，并提高美联储的加息预期，高利率将造成拥有6.3万亿美元负债的国际投资者的账面损失。

Sprott的高级基金经理Trey Reik表示，海外投资者对于美国国债的需求放缓使得美元相对于其他主流货币疲软，从而支撑黄金价格。

10年期美国国债收益率在过去30余年间下行，但是随着美联储加息以及美国债务超过20万亿美元，10年期利率在今年上涨40个基点。这对于努力偿还信用卡和汽车贷款的美国家庭造成影响，削弱了消费支出的前景，而消费支出与美国经济增长息息相关。

Reik指出，这些担忧往往被投资者忽视，但是将会刺激诸如黄金等避险资产的需求。Reik还表示，由于存在大量的债务，当利率回升时，将出现违约潮。在财政压力吃紧的时候，黄金往往表现良好。