bdi下跌预计：光期黑色 探究BDI大跌背后的原因

bdi下跌预计：光期黑色 探究BDI大跌背后的原因从中国铁矿石进口量来看，1-8月中国铁矿石进口量7.23亿吨，同比下降2283万吨。其中1-7月，澳洲铁矿石进口量4.18亿吨，同比增加1975万吨，巴西铁矿石进口量1.18亿吨，同比下降777万吨，非主流铁矿石进口量9019万吨，同比下降3356万吨，预估今年全年进口仍是负增长。从Mysteel海外发运量来看，截止9月2日，全球的发运量10.2亿吨，周均发运量2926万吨，同比下降4.3％。巴西方面，发运总量2.24亿吨，同比下降1113万吨（-5％），主要是上半年受到季节性天气因素的影响，发运低于去年同期水平。非主流国家来看，受到地缘政治的影响，发运量持续维持在较低位置，同比下降17％。澳洲方面，截止目前发运总量6.1亿吨，同比增加0.1％，约504万吨，整体基本无明显增量。今年供应端发运减量主要来自于巴西和非主流国家。国内下游需求疲软，钢铁业利润低，今年整体的粗钢、生铁产量仍保持下降

在下游需求疲软的影响下，钢厂利润持续处于低位，钢厂基本按需补库为主。国内铁矿石库存不低叠加矿价下跌，海外矿山发运积极性不高驱动海运费的下跌行情。

具体来看，从Mysteel数据显示，今年整体的45港港口库存量是高于前三年的水平，年初更是达到了1.6亿吨的高位（2021年最高库存为1.57亿吨，2020年最高库存为1.28亿吨，2019年最高库存为1.48亿吨），且今年的库存低点为1.25亿吨，也是高于往年同期水平。目前铁矿石的港口库存从六月底累库至1.37亿吨左右，同比增加653万吨。

在中国国内库存高于去年同期水平和矿价价格下跌的影响下，海外端的矿山发运积极性不高，基本以完成年度目标为主。

从Mysteel海外发运量来看，截止9月2日，全球的发运量10.2亿吨，周均发运量2926万吨，同比下降4.3％。巴西方面，发运总量2.24亿吨，同比下降1113万吨（-5％），主要是上半年受到季节性天气因素的影响，发运低于去年同期水平。非主流国家来看，受到地缘政治的影响，发运量持续维持在较低位置，同比下降17％。澳洲方面，截止目前发运总量6.1亿吨，同比增加0.1％，约504万吨，整体基本无明显增量。今年供应端发运减量主要来自于巴西和非主流国家。国内下游需求疲软，钢铁业利润低，今年整体的粗钢、生铁产量仍保持下降态势，港口库存水平不低，导致澳洲、巴西矿山的发运积极性不高，基本以完成年度目前为主，目前巴西发运量较前期有所回升来弥补先前的减量，但是近期澳洲发运量表现仍不及预期。

通过对比、计算BCI指数与澳洲巴西发运量的相关性，计算2020年1月至今，可得巴西发运量与BCI指数的相关系数达到0.36，澳洲发运量与BCI指数的相关系数为0.18，澳巴总发运量与BCI指数的相关系数为0.31。由此可见巴西发运量与BCI指数的相关性更高，主要是因为巴西一般运往目的地为中国、日韩等亚洲国家，船期较长运费较高，对于BCI运价的边际影响更大一些。

从中国铁矿石进口量来看，1-8月中国铁矿石进口量7.23亿吨，同比下降2283万吨。其中1-7月，澳洲铁矿石进口量4.18亿吨，同比增加1975万吨，巴西铁矿石进口量1.18亿吨，同比下降777万吨，非主流铁矿石进口量9019万吨，同比下降3356万吨，预估今年全年进口仍是负增长。

煤炭需求方面，今年由于中国保供煤炭供应的增加，需求的进口煤炭有所减少。今年1-8月累计进口煤及褐煤16797.8万吨，同比下降14.9％。而欧洲方面，由于天然气等资源紧张的原因，欧洲能源危机背景下，对于煤电的需求重新增加，对煤炭海运需求有所支撑。但8月初欧盟对俄煤炭进口禁令正式生效，欧盟不得不从澳大利亚、南非、哥伦比亚等国采购煤炭，将进一步加剧海运煤炭资源的紧张，从而对未来海运费有一定支撑。

4、全球农产品出口贸易流缩减，粮食运费出现持续回落态势

受干旱极端天气、地缘政治、疫情因素影响，国际粮食出现减产，部分国家调整粮食贸易政策，其中包括印度、埃及、塞尔维亚、马来西亚等国家。出口禁令对于粮食的海运需求有较大影响。另外，俄罗斯和乌克兰是全球粮食生产和出口大国，包括小麦、玉米、大麦、燕麦、葵花籽、油菜籽等粮食作物。俄乌冲突也影响了国际农产品出口贸易格局。当前来看，农产品全球出口贸易流有所减少，粮食整体运费出现持续回落态势。

由于需求相对疲软，全球和中国干散货船港口拥堵得到缓解，运力有效释放。据克拉克森港口拥堵指数显示，截止8月中旬全球散货船在港运力占比为31％，较4月的36％明显下降，且接近疫情前2016-2019年30％的平均水平。中国干散货船拥堵船舶数量也低于2020、2021年同期水平。

成本端来看，9月初，新加坡低硫船用燃料油价格跌至712.2美元/吨，较7月初1000美元/吨以上高点已经下跌接近30％，较8月初下跌了100美元/吨左右。船用燃料油价格的下跌也进一步压缩了海运的成本，驱动了部分海运费的下跌。

本文源自金融界