KKR及黑石等国际大资本已入局数字营销：KKR及黑石等国际大资本已入局数字营销

KKR及黑石等国际大资本已入局数字营销：KKR及黑石等国际大资本已入局数字营销目前数字营销的资本市场处在一个过度阶段。从美国市场看的话，这个领域带领周期、穿越周期还是踩在创新的点上。首先是刚才提到的围绕移动互联网的演进历史的改变。我们认为目前已经到了一个存量博弈的时代，行业更加注重效果、更加注重整个技术的应用，在技术迭代上已经从传统的营销到整合营销，到数据营销再到以数据驱动为主的阶段。第一是历史的回顾。从VC到IPO到并购整合，整个行业在不断变得成熟。从一些案例来看，过去十年Google、Facebook的表现，也代表了以流量为主导的第一个周期；而The Trade Desk作为一个高速成长的新兴企业，也代表了一个新的业态，一种新的能力，值得大家多多关注。我们投中资本2014年在硅谷开始美国业务，2015-2017年有幸参与了数字营销领域比较大型的一批行业并购的案子。下面和大家分享下我对海外市场的观察。行业趋于成熟我主要从三方面介绍一下。

“目前数字营销已经到了一个存量博弈的时代，更加注重效果、更加注重技术的应用。”2019年9月11日，在由澄志创投（MAD.Works）与投中资本（CVCapital）联合发起的营销资本论坛（MAD Capital Forum）上，投中资本管理合伙人杨斌表示，大趋势背景下，数字营销的行业属性在加强，内容驱动的趋势明显。若能把数字营销做到更好，吸引更多的用户，企业会有更高的壁垒。

投中资本管理合伙人杨斌

杨斌注意到，目前，KKR、黑石等国际大资本已入局数字营销。此外，一些原来是甲方的客户开始自己进场收掉一些有战略价值的广告技术公司。究其原因，客户意识到这是它需要长期具备的能力，与其交给第三方不如把这个事情变成自身的能力。 因此，接下来会有更多的战略甲方在这个方向上做出并购或者投资。

以下为杨斌演讲实录，由投中网整理，有删减。

我们投中资本2014年在硅谷开始美国业务，2015-2017年有幸参与了数字营销领域比较大型的一批行业并购的案子。下面和大家分享下我对海外市场的观察。

行业趋于成熟

我主要从三方面介绍一下。

第一是历史的回顾。从VC到IPO到并购整合，整个行业在不断变得成熟。从一些案例来看，过去十年Google、Facebook的表现，也代表了以流量为主导的第一个周期；而The Trade Desk作为一个高速成长的新兴企业，也代表了一个新的业态，一种新的能力，值得大家多多关注。

目前数字营销的资本市场处在一个过度阶段。从美国市场看的话，这个领域带领周期、穿越周期还是踩在创新的点上。首先是刚才提到的围绕移动互联网的演进历史的改变。我们认为目前已经到了一个存量博弈的时代，行业更加注重效果、更加注重整个技术的应用，在技术迭代上已经从传统的营销到整合营销，到数据营销再到以数据驱动为主的阶段。

企业越来越注重效果、注重获客及客户的激活留存是一个重要的趋势。原来的技术在被不断优化或者颠覆掉，新型创业公司本身就具备数字营销能力，自己便可以直接利用技术实现线下获客，媒体端的优胜劣势趋势也越来越强，第三方营销公司的服务受到比较大的挤压。

我来讲下我们对The Trade Desk的理解。这是一家近百亿市值的公司，创始人在创立这家公司的时候还是有很多不一样的理念。比如说他认为在广告生态里的最具话语权的应该是广告主，最终这个行业要达到动态的平衡。广告主越来越希望能获取更多的权利，能知道钱怎么花的，花在什么地方有什么样效果，这是行业生态的一个比较重要的转换。The Trade Desk在创业时便看到了这一点，集中服务广告主，这是一个最核心的一个出发点。

专业性凸显

第二，我们看到行业的专业属性在加强。现在可以看到在垂直的行业领域里，企业会走得更深一点。同时，内容驱动的趋势明显。若能把数字营销做到更好，吸引更多的用户，企业会有更高的壁垒。

第三，我想和大家分享一下在国际大资本对这个行业的看法。

最近一些国际大资本也在这个领域里进行布局。像我们自己参与的KKR投资AppLovin这个交易，以及最近公布的BLACKSTONE收购Vungle等，说明全球的一些大的美元基金是非常关注这个领域的。

再来看Vista Equity收购Marketo，当时觉得价格非常高，但是短短两年时间就卖给了Adobe，取得超过70% 的IRR回报。当然Vista对这家公司做了很多的优化，团队也进行了调整，这是从美国大资本层面来讲对这个领域做出的一些贡献。

此外，我们看到一些原来是甲方的客户开始自己进场收掉一些针对他们的业务，如有战略价值的广告技术公司。究其原因，客户意识到这会是它需要长期具备的能力，与其交给第三方不如把这个事情变成自身的能力，我们预计接下来会有更多的战略甲方在这个方向上做出并购或者投资。

基本上就是想给大家分享这些，也希望大家有问题直接和我们联系，我们的团队总部在中国上海，在北京、深圳、香港、德国慕尼黑及美国的硅谷和西雅图都有团队，大家有各方面的需求也都欢迎和我们交流，谢谢大家。