ipo获批（IPO又审5过5双板齐开）
ipo获批（IPO又审5过5双板齐开）（1）募投项目质疑：环境服务能力提升项目募资规模扩大是由于办公用房及设施和硬件设备规模扩大，包括南大环境拟购置南京市鼓楼区写字楼的面积从4000平方米翻了一倍，变成8000平方米。其两次对运行期内前五年营业收入的估计竟然完全相同，都是2000.00万元、6000.00万元、12000.00万元、12500.00万元、13500.00万元。募投规模明显扩大，带来的经济效益却没有增加，反而导致投资收益率下降。且随着投入房屋设施和机器设备的规模翻一倍，相应的折旧费用也应该明显增加，进而影响净利润。但南大环境两次披露的利润估计几乎相等。关注热点：南大环境定位为专业的环境服务商，致力于为政府客户和企业客户提供高效、科学、整体的环境解决方案，主要服务包括环境调查与鉴定、建设项目环评、环境研究与规划、环境工程承包、环境工程设计与监理以及环境污染第三方治理等。南大环境为南京大学控股的国家级高新技术企业，经
7月20日，创业板上市委2020年第5次审议会议及科创板上市委2020年第55次审议会议召开，共审核5家企业，其中创业板4家，科创板1家。结果，5家都顺利通过。
截至目前，2020年创业板上市委共审核17家IPO企业，均获通过，通过率100%。
截止目前，2020年上市委原定审核85家科创板IPO企业，83家获通过，2家取消审议，通过率为97.64%。
01 南京大学环境规划设计研究院股份公司
南大环境定位为专业的环境服务商，致力于为政府客户和企业客户提供高效、科学、整体的环境解决方案，主要服务包括环境调查与鉴定、建设项目环评、环境研究与规划、环境工程承包、环境工程设计与监理以及环境污染第三方治理等。
南大环境为南京大学控股的国家级高新技术企业，经营和核心技术团队均为该领域的行业专家，在环境科学与技术领域拥有深厚的积累与沉淀。目前，公司已建有江苏省区域流域环境综合治理工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、南京市挥发性有机废气工程研究中心和“国家级博士后工作站”分站等高水平研发平台，在环境综合治理、污染控制、环境修复等领域拥有多项自主知识产权。同时，作为科技型环境服务类企业，公司高度重视技术研发和人才培养，经过多年的技术研发、业务实践应用积累，培养出了一批行业内优质人才，并打造了基于自身业务案例和项目经验形成的成熟的行业案例数据库，具有较强的竞争优势。
本次创业板上市，南大环境拟发行1 200万股股票，募集资金将用于投向环境服务能力提升项目、环保技术研发中心项目、本地化服务平台建设项目以及补充流动资金。
关注热点：
（1）募投项目质疑：环境服务能力提升项目募资规模扩大是由于办公用房及设施和硬件设备规模扩大，包括南大环境拟购置南京市鼓楼区写字楼的面积从4000平方米翻了一倍，变成8000平方米。其两次对运行期内前五年营业收入的估计竟然完全相同，都是2000.00万元、6000.00万元、12000.00万元、12500.00万元、13500.00万元。募投规模明显扩大，带来的经济效益却没有增加，反而导致投资收益率下降。且随着投入房屋设施和机器设备的规模翻一倍，相应的折旧费用也应该明显增加，进而影响净利润。但南大环境两次披露的利润估计几乎相等。
（2）行业环境承压：建设项目环评这个细分行业，目前非常重视职业道德。近年来，环评造假事件不断涌现。环境影响评价几乎沦为“走过场”，使公众对环评报告的信服度大打折扣。如2019年3月，江苏省盐城市响水县生态化工园区的天嘉宜化工厂发生特大爆炸事故，造成78人死亡、76人重伤，经事故调查组认定，天嘉宜化工厂的环评报告严重虚假失实。南大环境的多家关联方，如南京大学建筑规划设计研究院有限公司、江苏南大置业有限公司等，从事的房地产开发、建筑规划设计等业务多需要环评批复。
（3）招股书数据质疑：在主营业务收入构成中，南大环境将环境调查与鉴定、建设项目环评、环境研究与规划、其他技术服务、环境工程设计与监理的2018年度收入，从9543.51万元、3037.40万元、4703.52万元、1524.24万元、2413.88万元分别调整为9009.20万元、2838.82万元、4639.61万元、1451.58万元、2359.34万元。南大环境两本招股书的审计机构都是天衡会计师事务所，经办注册会计师也都是吕丛平和张旭，但审计结果大相径庭。
02 江苏海晨物流股份有限公司
海晨物流的主营业务是为电子信息行业相关企业提供全方位、一体化的现代综合物流服务，深度嵌入电子信息行业内企业采购、生产、销售及售后服务等各业务环节。公司坚持“科学分工、流程优化、一体化经营”的方针，逐步成长为“以仓储服务为龙头、货运代理服务为载体”的现代综合物流服务提供商。
海晨物流利用现代信息技术、依托综合物流管理平台，积极整合已有物流资源并打造专业化的现代物流服务体系，涵盖了制造业企业原材料物流、生产物流、成品物流以及逆向物流等供应链的全流程，实现了物流业和制造业的深入联动和良好互动，能够帮助客户缩短生产周期、降低库存量、提高生产效率，充分利用不断发展的物流行业技术及丰富的现代物流管理经验，帮助客户降低综合物流成本并实现业务共赢。
海晨物流本次计划发行不超过3 333.3334万股，合计募集资金投资项目总额为66 486.31万元，用于新建自动化仓库项目、合肥智慧物流基地一期建设项目、深圳研发中心项目以及补充流动资金项目。
关注热点：
（1）多次更换保荐机构：2016年、2017年，江苏证监局先后确认过招商证券、国海证券对海晨物流的辅导备案。但2019年5月和2019年11月，海晨物流向证监会报送的2版招股书显示，海晨物流的保荐机构为东方花旗证券。直到2020年6月29日和2020年7月14日，海晨物流在深交所网站披露的2版招股书（申报稿和上会稿）则显示，海晨物流最终的保荐机构为东方证券。
（2）供应商质疑：据海晨物流申报稿招股书，“创进运输有限公司”在2017年至2019年上半年均为海晨物流前五大供应商之一。而2017年到2019年上半年，海晨物流对“创进运输有限公司”的采购金额分别为1653.90万元、1918.75万元、884.10万元。然而，在国家企业信用信息公示系统中，并未找到“创进运输有限公司”的相关信息。
（3）依赖外部运力：招股书显示，公司运输业务由第三方运力或公司自有车辆完成。报告期内，外部运力占比逐年提升，从2016年的79.62%增长到2019年的89.98%，而自有运力主要用于部分核心线路、临时性应急运输、新线路开拓等。
03 深圳欧陆通电子股份有限公司
欧陆通主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括电源适配器和服务器电源等，公司产品广泛应用于办公电子、机顶盒、网络通信、安防监控、音响、金融 POS 终端、数据中心、电动工具等众多领域。
欧陆通在开关电源领域深耕多年，为国家高新技术企业，并设有深圳市企业技术中心、博士后创新实践基地和广东省高能效智能电源及电源管理工程技术研究中心。公司以客户需求为导向，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品，并在研发创新、生产工艺等方面积累了丰富的核心技术，截至本招股说明书签署日，公司拥有 85 项专利技术、40 项软件著作权和多项专有技术。
欧陆通拟公开发行不超过2530万股，预计募集资金5.54亿元。其中，3.03亿元用于赣州电源适配器扩产；0.79亿元用于赣州电源适配器产线技改项目；0.71亿元用于研发中心建设；1亿元用于补充流动资金。
关注热点：
（1）客户集中度高: 2017-2019年，欧陆通前五大客户销售占比分别为58.89%、54.17%、51.88%，明显高于同期同行前五大客户销售占比的均值37.72%、37.59%、38.64%。
（2）劳务纠纷：欧陆通还存在合规问题，曾多次因违规操作被相关部门处罚。根据企查查数据，欧陆通2019年发生9起诉讼，均是被告。事情由劳动纠纷引起，根据多起一审判决书的结果，欧陆通在2013年至2017年期间存在拖欠、克扣员工工资，欠缴员工社保，强迫解除劳动合同等问题。
（3）人力成本数据异常：根据招股书披露的员工人数信息，欧陆通2019年的员工人数相比2018年大幅增加，增幅在40%以上，但同年正式员工的总工时并未增加、相反还减少了将近10%，同时现金流量表中的数据显示，“支付给职工及为职工支付的现金”科目2019年支出金额为2.12亿元，相比2018年的金额1.78亿元仅同比增长了不到20%。
04 天津捷强动力装备股份有限公司
天津捷强动力装备股份有限公司主要从事核化生防御装备核心部件的研发、生产和销售。公司目前依托于自主创新的技术研发优势、多年的产品研发设计和生产经验、优秀的团队以及稳定的销售渠道，为军队及军用核化生防御总装企业提供液压动力系统等核化生防御装备核心系统产品以及相关专业的技术服务。公司通过积极参与装备论证、研制和定型，得到系列产品的准入资格，进入定型装备的供应体系，从而不断增加公司在核化生防御领域的产品品类，并拓宽相应产品的销售市场。
捷强动力目前为国内军方新一代核化生洗消车辆装备中液压动力系统的核心供应商，产品向下游总装企业销售，并指导总装企业在对应车型中安装调试，最终的车辆产品依照军方对新一代核化生洗消车辆的装备计划而逐步向各相关部队进行装备。
捷强动力此次拟募集资金7.00亿元，其中，2.29亿元用于军用清洗消毒设备生产建设项目，2.50亿元用于新型防化装备及应急救援设备产业化项目，3178.87万元用于防化装备维修保障与应急救援试验基地项目，9960.47万元用于研发中心建设项目，9000.00万元用于补充流动资金。捷强动力报告期内未发生股利分配。
关注热点：
（1）应收账款高：据招股书显示，报告期内捷强动力应收账款账面余额分别为817.20万元、4003.35万元、1.68亿元及1.13亿元，占当期营业收入的比重分别为43.19%、59.47%、98.92%及118.66%，据招股书显示，报告期内公司应收账款周转率分别为3.37、2.79、1.63及1.36，这也表明捷强动力的回款速度渐行渐慢。
（2）股权定价混乱：2018年3月和5月，捷强动力的每股价格为160元，然而到了2018年8月，其每股价格就变为了20.14元，较2018年3月和5月的每股价格下降了87.41%。其次，只考虑股权激励的情况下，2018年4月，捷强动力股权激励的价格为80元/股，2018年6月，股权激励的价格为8元/股，整整减少了90%；到了2018年12月，股权激励的价格为10.07元/股，较2018年6月的价格上涨了不少但仍远低于2018年4月时的股权激励的价格。
（3）持续盈利能力质疑：捷强动力账面上的机器设备类固定资产的账面原值仅有551.24万元，2019年全年收入为2.45亿元，虽然公司在招股书中表示采购的产品主要包括基础原材料（板材、管材、型材等）、液压泵、阀门、马达、空压机、发电机、电器系统零部件等，同时向第三方加工企业采购外协加工部件及服务，对部分非核心部件和喷涂等生产工序采用委托加工方式进行生产。
05 天臣国际医疗科技股份有限公司
天臣国际医疗科技股份有限公司是一家专注于高端外科手术吻合器研发创新和生产销售的高新技术企业。通过 17 年来不断自主研发创新，公司已拥有管型吻合器、腔镜吻合器、线型切割吻合器、荷包吻合器和线型缝合吻合器 5 大类产品，应用范围涵盖心胸外科、胃肠外科、肝胆脾胰外科、普外科、泌尿外科等手术领域。公司将持续努力创造更具临床价值、更高品质的吻合器产品，致力于成为高端外科手术吻合器的创新和生产基地。
天臣医疗坚持“自主创新，研发先行，专利布局”的方式，研发具有自主知识产权的产品，研发创新成果丰硕，在境内外实施了相应的专利布局，构筑了专利壁垒。截至 2019 年底，公司拥有境内外专利 380 项，其中发明专利 228 项，覆盖中国、欧洲、美国、日本等国家和地区，有效突破了美国医疗器械巨头在该领域垄断多年的知识产权壁垒，成为国内高端外科手术吻合器出口的领先企业。其中，公司发明专利“一种圆管型吻合器的钉头组件”被国家知识产权局授予“中国专利优秀奖”。公司先后被国家知识产权局授予“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”等荣誉称号。
天臣医疗拟在上交所科创板上市，保荐机构为安信证券。天臣医疗本次计划发行股票数量不超过2000万股，拟募集资金3.60亿元，分别用于研发及实验中心建设项目、生产自动化技术改造项目、营销网络及信息化建设项目、补充流动资金。
关注热点：
（1）隐瞒经销业务: 天臣国际医疗科技股份有限公司的主力产品与第一大供应商的主营产品都是腔镜吻合器，或隐瞒产品经销业务以及与供应商之间的竞争关系，而且在同一产品质检问题上连续“栽跟头”，还有一家关联方紧急变更业务和地址。
（2）产品质量问题：2018年9月，江苏省医疗器械检验所出具监督检验报告，指出天臣医疗生产的一次性使用包皮吻合器存在不合格事项。
（3）对赌协议：2010年，在盛泉创投入股时，双方签订了《增资协议》、《补充协议》和《关于追加增资的协议》，触发条件包括公司在2014年12月31日前未能在境内或境外资本市场上市、2012年主营业务收入低于4000万元等；2013年，公司与昆山分享签订《投资协议书》，触发条件包括公司未能在2018年11月1日前实现上市；之后分别在2014年和2019年又与上述股东签订了多条协议。
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