面板行业的发展趋势：面板行业分析第一季第一集巨头

面板行业的发展趋势：面板行业分析第一季第一集巨头仔细回顾一下业绩——最近期间，其营收分别为54.34亿元、44.36亿元、48.89亿元、36.36亿元；净利润分别为2.01亿元、3.81亿元、1.98亿元、-4.62亿元其业务中，以液晶模组为主，近三年占比99%。盖板玻璃及面板业务占营收的比重极小，但注意，2015年至2017年，两项业务毛利均为负数其中，大尺寸（10寸以上）产品应用于液晶电视、笔记本电脑、监视器和电脑显示器等，中小尺寸产品主要应用于智能手机、平板电脑、车载显示屏等2）盖板玻璃——是显示模组的重要组成部分，位于模组最外层，对面板和触控模组起保护作用，应用于手机、平板、触控笔记本等移动终端3）面板业务——主要生产以金属氧化物TFT-LCD为主的中小尺寸显示面板（G6），金属氧化物技术面板电子迁移率高、功耗低、高良率

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华映科技，前身是闽东电机，1993年在深交所上市。2010年1月，通过重大资产重组，控股股东变更为中华映管(百慕大)，实际控制人为中华映管和大同股份(均为台股上市公司)，持股26.37%

重组后，其主业分为液晶显示模组、盖板玻璃、以及面板三部分。

1）液晶模组（LCM: LCD Module）——是将液晶显示器件、连接件、控制与驱动等外围电路、PCB电路板、背光源、结构件等零部件装配在一起的组件

其中，大尺寸（10寸以上）产品应用于液晶电视、笔记本电脑、监视器和电脑显示器等，中小尺寸产品主要应用于智能手机、平板电脑、车载显示屏等

2）盖板玻璃——是显示模组的重要组成部分，位于模组最外层，对面板和触控模组起保护作用，应用于手机、平板、触控笔记本等移动终端

3）面板业务——主要生产以金属氧化物TFT-LCD为主的中小尺寸显示面板（G6），金属氧化物技术面板电子迁移率高、功耗低、高良率

其业务中，以液晶模组为主，近三年占比99%。盖板玻璃及面板业务占营收的比重极小，但注意，2015年至2017年，两项业务毛利均为负数

仔细回顾一下业绩——最近期间，其营收分别为54.34亿元、44.36亿元、48.89亿元、36.36亿元；净利润分别为2.01亿元、3.81亿元、1.98亿元、-4.62亿元

经营活动现金流分别为19.88亿元、-1.74亿元、4.40亿元、-2.59亿元；销售毛利率为13.63%、15.14%、11.87%、12.00%；销售净利率3.69%、8.58%、4.06%、-12.70%

注意，营收、利润均出现下滑，复合增速分别为-3%、-0.5%，出现亏损。

更糟糕的是，其业绩预告称，预计亏损37亿元至55亿元

从资产负债表结构来看，资产项中占比较大的科目，有固定资产（38.4%）、货币资金（25.7%）、应收账款（12.3%）、在建工程（8.5%）

负债项中占比较大的科目为短期借款（51.5%）、应付账款（19.6%）、长期借款（12.4%）

从利润表结构来看，营收48.89亿元，其中，营业成本占比88.13%

此外，销售费用占比0.47%、财务费用占比2.14%、管理费用花了7.2%、资产减值损失占比5.9%、其他收益占比9.7%，使得最终净利率为4%

液晶显示行业的上、中、下游厂商之间分工较为明确。

上游为设备、各类模具、材料及零组件生产厂商

中游主要是液晶面板与液晶模组生产厂商，下游主要是液晶显示产品应用企业，产品主要包括笔记本电脑、液晶电视等

本案主营的液晶模组加工与销售，处在产业链的中游，综合毛利率为10%-15%左右。

预知详情，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎