为什么巴菲特不买房地产公司（为什么房地产是一项糟糕的投资）

为什么巴菲特不买房地产公司（为什么房地产是一项糟糕的投资）“我们在房地产方面都有相当多的经验，而查理在房地产方面赚了他的早期资金。第二点是更重要的一点，房地产不是商品，但我认为它的定价往往更准确——尤其是更发达的房地产，大多数时候。” - 沃伦·巴菲特沃伦巴菲特房地产报价沃伦巴菲特更喜欢将他的资本投资于既能创造稳定现金流又能增值的事物。拥有整个公司的所有权和以合理的价格投资最好的公司的股票是他对伯克希尔哈撒韦公司和他自己的首选投资工具。虽然房地产可以在通胀期间保持其价值，作为对冲货币贬值的对冲工具，但大多数时候它会产生一些现金流，但它没有资产生产价值，因此它没有规模化的能力。巴菲特更喜欢在经济衰退期间持有生产石油和黄金等大宗商品的公司股票作为对冲而非房地产。他年轻时就购买并拥有农田，每季都有收成。所以他喜欢耕地的产值，而不喜欢收租不动产的现金流结构。我还假设他喜欢更多客户的多样化，这些客户拥有能够增长和扩大规模的业务，而不是固定数量的可出租和租赁

沃伦巴菲特认为，与公司和股票的潜力相比，房地产是一项糟糕的投资。这是相对于企业所有权而言的，因为他确实认为可以在房地产中赚钱，尤其是在市场定价错误的时候。然而，他的优势在于分析未来公司现金流的价值，而不是财产和建筑物，因此他不会在自己的能力范围之外竞争。

此外，他认为房地产市场比股票市场更有效率，这可能部分是由于买卖交易费用高。最后，作为 S-Corp 的伯克希尔哈撒韦公司的结构并不能有效地在房地产市场上运作。

让我们看看巴菲特是如何在他的一次股东大会上用自己的话解释为什么他不投资房地产的。

为什么沃伦巴菲特不投资房地产

沃伦巴菲特更喜欢将他的资本投资于既能创造稳定现金流又能增值的事物。拥有整个公司的所有权和以合理的价格投资最好的公司的股票是他对伯克希尔哈撒韦公司和他自己的首选投资工具。

虽然房地产可以在通胀期间保持其价值，作为对冲货币贬值的对冲工具，但大多数时候它会产生一些现金流，但它没有资产生产价值，因此它没有规模化的能力。巴菲特更喜欢在经济衰退期间持有生产石油和黄金等大宗商品的公司股票作为对冲而非房地产。

他年轻时就购买并拥有农田，每季都有收成。所以他喜欢耕地的产值，而不喜欢收租不动产的现金流结构。我还假设他喜欢更多客户的多样化，这些客户拥有能够增长和扩大规模的业务，而不是固定数量的可出租和租赁房地产的租户。

沃伦巴菲特房地产报价

“我们在房地产方面都有相当多的经验，而查理在房地产方面赚了他的早期资金。第二点是更重要的一点，房地产不是商品，但我认为它的定价往往更准确——尤其是更发达的房地产，大多数时候。” - 沃伦·巴菲特

“现在，在 RTC 时期，当你有大量交易时，你有一个所有者不想成为一个非常大的所有者，他们不知道他们到底拥有什么，以及所有这些那类的东西。我的意思是你当时有很多错误定价，我知道这个房间里有几个人从中赚了很多钱，但在大多数情况下，很难找到定价错误的房地产。” - 沃伦·巴菲特

“我的意思是，当我查看房地产投资信托基金目前进行的交易时，你会得到很多关于这类事情的信息，它们非常相似，而且这是一个竞争激烈的世界，你知道，他们都知道什么是甲级写字楼你知道，在芝加哥或任何地方的建筑都会生产。至少，由于一些不寻常的事件，他们可能都错了，但在房地产界的大部分时间里，很难与当前的传统智慧争论。” - 沃伦·巴菲特

“偶尔会有，你知道在这个领域可能会有很大的机会，但如果它们存在，那肯定是因为——他们可能会因为某种原因在房地产融资中出现很多混乱。我们已经进行了一些房地产融资，你必须在一定程度上关闭资金，否则可能会出现全面的重大错误定价。” ——沃伦·巴菲特[1]

“农场、房地产，是的，企业所有权等生产性资产会产生财富——很多。此类财产的大多数所有者将获得奖励。所需要的只是时间的流逝、内心的平静、充分的多样化以及交易和费用的最小化。” - 沃伦·巴菲特

沃伦巴菲特拥有多少房地产？

沃伦巴菲特在 2018 年以 750 万美元的价格出售了他在加利福尼亚州拉古纳海滩的第二套住宅。他在 2017 年初首次以 1100 万美元的价格将这栋海滨别墅挂牌出售。当年 8 月，他将价格降低了超过 300 万美元，降至 790 万美元。巴菲特在 1971 年以 150 000 美元的价格购买了这所房子，按通货膨胀调整后为 110 万美元。因此，他在当时妻子的催促下购买的那一项房地产投资做得很好。[2]

随着第二套房子的出售，他唯一的房地产投资是他的个人住宅以及伯克希尔哈撒韦公司可能持有的任何房地产投资信托基金或财产，他将通过他的 BRK.A 股票间接拥有。

伯克希尔哈撒韦持有 REIT STORE Capital Corporation (STOR) 的头寸，2017 年向其股票投资了 3.77 亿美元。如今，伯克希尔在最新的 6 月第二季度 13f 减持 53% 后，在 REIT 中持有一半的头寸提交剩余的 1.8 亿美元投资。

STORE Capital Corporation 是一家内部管理的净租赁房地产投资信托 (REIT)，是收购、投资和管理单租户经营房地产的领导者，这是其目标市场以及它的名字来源。它是最大和增长最快的净租赁房地产投资信托基金之一，在美国 2 500 多个房地产地点拥有庞大、多元化的投资组合，几乎所有地点都是利润中心。[3]

沃伦·巴菲特仍然住在他在 1958 年以 31 500 美元买下的房子里。通货膨胀调整到 2022 美元，以 1958 年的购买力计算，他损失了 322 816 美元。他的房子是一栋 6 570 平方英尺的灰泥房子，有 5 间卧室和 2.5 间浴室，占地不到一英亩。

他的家位于内布拉斯加州奥马哈的一个富裕社区。根据 Zillow 的说法，根据他的名气可能推动附近的比较房屋，它现在价值估计为 124 万美元。[4]巴菲特曾称其为“他做过的第三好的投资”，但后来考虑到如果他花在房子上的钱在 1958 年用于购买伯克希尔哈撒韦股票，他会赚多少钱，希望他是开玩笑。

对于世界上最富有的人之一来说，这是一个非常节俭的房子，不到他总净资产的 0.001%。他可以在世界上拥有任何他想要的房子，但他更喜欢简单，喜欢住在他长大的内布拉斯加州。他在那里一直很开心，从来没有看到任何搬家的理由。

显然，他将房地产投资留给他人，并在股票和业务中保持自己的优势，从而获得最大的杠杆和增长潜力。