共和国的血脉物资（共和国的废物）
共和国的血脉物资（共和国的废物）市政和个人客户提供非危险固体废物收集服务。工业，公司于1996年注册成立，是一家非危险固体废弃物行业的第二大供应商，公司为美国39个州的商业，
$共和废品处理(RSG)$
垃圾！
其实这个公司，
是个大型企业！
公司于1996年注册成立，
是一家非危险固体废弃物行业的第二大供应商，
公司为美国39个州的商业，
工业，
市政和个人客户提供非危险固体废物收集服务。
公司运营194个中转站，
191个活跃的固体废物填埋场和74个材料回收设施。
该公司还经营69填埋气和可再生能源项目。
该公司在四个地区分部划分：东部，
中西部，
南部和西部。
它的住宅收集业务涉及的路边收集、
垃圾小容器收集、
车辆运输到中转站或直接运往堆填区。
其收集行动向商业和工业客户提供提供不同大小的废物箱。
因此又是美国第三大垃圾处理公司。
来说这家公司的原因是，
友联的金总，
让我仔细考虑下，
这类公司的我大A前景，
以及未来可能性！直接拉开十年股价一看，
确实稳！
公司股价
从2009年迄今，
基本呈现一路上行，
具体价格，
从23美元至目前的88美元，
十年绝对涨幅282%。
稳健得很，
虽然绝对涨幅不是很显著！
我们基本认为，
美股的投资者非常重要公司的运营业绩，
以及分红！那这家公司呢？
多年来，
公司的利润率和负债率都较为稳定，
销售毛利38%左右，
资产负债率63%左右。
结构稳定，
经营稳定，
因此收入和利润增长，
其实也是很慢很稳！
2009年度，
其营收82亿美元，
2018年为100.4亿美元！只增长22% ；
但不同的是净利润
2009年度，
其净利4.95亿美元，
2018年为10.38亿美元！增长率1倍多些。
在稳定中，
我们发现，
2017年的净利突然没增！
2017年净利同比暴增1倍，
主要是因为其所得税从此前的3～4亿美元降低至0.031亿美元，
这可能是美相关政策使然。
不过2018年度已经恢复到2.83亿美元，
因此2018年业绩同比就倒退了，
从此前12.79亿下降到10.38亿！
显然是所得税总额恢复，
“吃”掉了2亿多美元的净利。
因此股价最明显的一段升幅，
也是从2016Q4的50美元开始，
当时预期2017年业绩可能受政策准则等影响而大幅提升；
一直到2019年Q1的80美元，
终于解开了2018年度的业绩数据后，
市场认为公司去除了所得税利好影响后，
将再度回到稳定发展趋势中！
即，
2017年度业绩暴涨，
带动股价直接从50～80美元，
涨幅60%。
也是我们此前说，
十年股价从“从23美元至目前的88美元”的主升段，
因为总涨幅绝对额=88-23=65美元
而2017～2018两个年度贡献了30美元！
股东
股东大会，
若是在垃圾车包围下召开，
你觉得如何？@走进上市公司
估值呢？
毫无疑问，
股价不断走高，
但估值却长期都是合理的，
甚至有下移！
我们知道了过去十年稳定上扬的股价，
确实是业绩带来的！当然，
也有2017的税利好！
那在过去，
其估值是否有狂飙，
或者有非理性大幅拉升呢？
请看！
在2009～2015年，
公司业绩稳定增长下，
股价也是稳步前行，
估值中枢围绕21倍做波动！
实现了从30美元～40美元的稳健上升。
这是很多美国长期经营稳健企业的特征。
也是我们常常说的，
价值投资本源的根本！
即，
在美主流市场中，
有一批这类十多年、
几十年都保持稳定增长的，
好公司！
至于说护城河，
就该企业而言，
大概就是“垃圾”！
那业绩猛增的2017年前后呢？
我们可以发现，
2016年度Q3后段，
因为市场闻悉“利好”，
因此也获得了一定资金关注，
股价随意反应出来！
这段时间，
确实出现了“预先炒作”的情况，
估值也升至近29倍的历史高度！
在我大A，
很多投资者肯定喜气洋洋，
喂鸡起舞，
认为业绩飙升，
估值肯定提升，
因此纷纷然“下注”到40倍、
甚至50倍！
毫不罕见！
可惜，
按照客观市场的本身规律，
“利润越大、
估值越小”，
这是“树不能长到天上去”的物理原理！（只适用于具有护城河的好公司，
对于人为炒作或概念狂飙引发的非理性，
人性的计算就爱莫能助了，
中美市场皆然）
因此，
2017年度我们看见的估值仅仅17倍多，
而不是什么40倍，
否则股价早就150美元以上了！
2016～2017，
两年的估值均值也是23倍，
虽然稍微高于长历史期的21倍，
但没波动太远！
到了2018年，
股价虽然还是上升中，
但估值依然是向21倍长期中枢靠拢中！
按照这个估值理论，
2019年的合理中枢应该是22倍！
那股价预期为4.2美元×22=92美元
业绩为何能提升？
从上面的计算中，
我们发现目前市场对于该公司业绩预期高于4美元/股，
即同比增长近33%。
为何？
为何2019年乃至2020年，
美上市的回收类公司，
业绩被普遍看好、
看高呢？
在过去10年中，
美国一直在向中国运输废品。
当中国停止接收大量这些废品时，
它推翻了这个行业。
美国废品回收协会的数据显示，
2018年美国有31％的废品出口运往中国，
总价值为56亿美元。
这些数据的构成包括，
来自40个州和波多黎各的约2 400个市政当局签订合同中，
总计处理约600万吨纸张——玻璃——塑料和其他废品。
废品中约有40％将被运往中国的废品回收商，
这将把它分解成新的盒子。
——包装材料——玩具及其他物品。
为此，
美国废品回收公司正在考虑提高运营价格和其他调整。
有报道称，
该类企业的回收服务的平均花费，
到2020年可能会翻倍，
达到每月7美元左右。
充分的理由是，
中国的新法规提高了废物进口的门槛，
美国回收公司将不得不升级他们的设备并雇用更多的工人来满足更严格的标准。
这个理由，
很有可能让回收类企业，
获得通过“涨价的听证会”！
结论：
无论是中国上市公司，
还是美国上市公司，
其股价必然符合市场的客观规律，
那就是，
好的公司，
持续稳定增长类型的，
估值必然有锚定。
短期的上升，
不代表双击的到来，
我们要理性看待！
另，
世界一体化的今天，
任何一个大国的主要政策出台，
确实都引起大洋彼岸的很多连锁反应，
蝴蝶的翅膀，
越来越有力！
