市盈率动态负数（贝隆精密靠2客户）
市盈率动态负数（贝隆精密靠2客户） 2018年至2021年，贝隆精密主营业务毛利率分别为38.44%、42.95%、38.13%和34.37%。报告期内，可比上市公司主营业务毛利率均值分别为35.09%、33.70%、32.58%、27.04%。 经计算，公司应收款金额分别为7535.09万元、14002.44万元、13224.68万元、9476.36万元。 经计算，公司主营业务收现比分别为0.77、0.69、0.96、1.09，净现比分别为0.07、0.08、1.45、1.95。 2022年1-6月，贝隆精密营业收入18 577.25万元，同比增长49.54%；净利润3 699.92万元，同比增长314.87%；扣除非经常性损益后净利润2 643.04万元，同比增长115.83%。 2018年至2021年，贝隆精密应收账款账面余额分别为7 315.09万元、12 294.24万元、11 330.07万元、9 1
中国经济网编者按：8月30日，贝隆精密科技股份有限公司（以下简称“贝隆精密”）将首发上会，保荐机构为兴业证券股份有限公司，保荐代表人为张华辉、贾晓斌。贝隆精密拟于深交所创业板上市，计划公开发行不超过行股票总量不超过1 800万股，占本次公开发行股票后公司股份总数的比例不低于25%。公司拟募集资金5.06亿元，分别用于精密结构件扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
2018年至2021年，贝隆精密营业收入分别为16 110.60万元、24 641.06万元、25 260.64万元、33 524.99万元，其中主营业务收入分别为15 869.50万元、24 353.61万元、24 970.30万元、32 765.44万元。
报告期内，公司净利润分别为2 873.56万元、5 695.73万元、5 190.80万元、5 588.94万元，扣除非经常性损益后净利润分别为2 956.04万元、5 739.22万元、5 160.29万元、5 567.68万元。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为213.42万元、456.74万元、7 537.00万元、10 917.96万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为12 244.78万元、16 770.37万元、23 909.36万元、35 836.59万元。
经计算，公司主营业务收现比分别为0.77、0.69、0.96、1.09，净现比分别为0.07、0.08、1.45、1.95。
2022年1-6月，贝隆精密营业收入18 577.25万元，同比增长49.54%；净利润3 699.92万元，同比增长314.87%；扣除非经常性损益后净利润2 643.04万元，同比增长115.83%。
2018年至2021年，贝隆精密应收账款账面余额分别为7 315.09万元、12 294.24万元、11 330.07万元、9 121.72万元，占同期营业收入的比例分别为45.41%、49.89%、44.85%、27.21%。2018年至2021年，贝隆精密应收票据和应收款项融资账面余额合计分别为220.00万元、1 708.20万元、1 894.61万元、354.64万元。
经计算，公司应收款金额分别为7535.09万元、14002.44万元、13224.68万元、9476.36万元。
2018年至2021年，贝隆精密主营业务毛利率分别为38.44%、42.95%、38.13%和34.37%。报告期内，可比上市公司主营业务毛利率均值分别为35.09%、33.70%、32.58%、27.04%。
2018年至2021年，公司精密结构件注塑环节的产能分别为131 945.76万元、189 446.83万元、260 027.90万元、265 134.88万元，产量分别为117 469.36万元、204 411.11万元、195 338.55万元、194 568.57万元。
报告期内，公司精密结构件注塑环节产能利用率分别为89.03%、107.90%、75.12%、73.38%。公司主要产品的产销率分别为97.32%、98.83%、99.60%、98.50%。
2018年至2021年，贝隆精密资产总额分别为22 831.36万元、39 410.52万元、42 141.94万元、63 853.59万元。公司负债总额分别为9 194.66万元、21 436.89万元、18 812.10万元和35 725.79万元。2021年，公司负债同比增长89.91%。
报告期内，公司资产负债率分别为40.27%、54.39%、44.64%和55.95%，流动比率分别为1.11、0.85、1.05和0.55，速动比率分别为0.98、0.76、0.93和0.44。
报告期内，可比上市公司资产负债率均值分别为53.43%、47.89%、42.13%、45.17%，流动比率均值分别为1.29、1.76、2.64、1.91，速动比率均值分别为0.85、1.20、2.12、1.35。公司2021年流动比率、速动比率在可比上市公司中垫底。
流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，合理的最低流动比率为2。
速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中易于变现用于偿还流动负债的能力，速动比率维持在1较为正常。
报告期内，贝隆精密流动比率持续低于1.2，速动比率持续低于1，说明偿债能力弱。
2018年至2021年，贝隆精密研发费用分别为677.64万元、1 144.79万元、1 324.61万元和1 866.42万元，占当期营业收入的比例分别为4.21%、4.65%、5.24%和5.57%。
报告期内，公司研发费用率分别为4.21%、4.65%、5.24%、5.57%，在可比公司中最低，同行业上市公司研发费用率均值分别为7.85%、8.02%、7.81%、8.49%。
2018年至2021年，贝隆精密对前五名客户合计销售金额占当期营业收入的比例分别为86.36%、90.74%、92.92%和93.85%。公司客户集中度高且比例逐年上升。
安费诺、舜宇光学系公司报告期各期前五名客户，2019年至2021年，公司对安费诺销售的主营业务收入占比分别为6.96%、16.01%、43.65%，对舜宇光学（含其产业链合作厂商）销售的主营业务收入占比分别为82.08%、76.40%、51.53%。
经计算，2019年至2021年，贝隆精密对安费诺、舜宇光学（含其产业链合作厂商）合计销售的主营业务收入占比分别为89.04%、92.41%、95.18%。
2018年至2021年，贝隆精密智能手机类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为66.34%、71.05%、66.78%和77.04%，产品应用领域较为集中。
精密结构件制造企业拟创业板上市募资5.06亿元
贝隆精密从事精密结构件的研发、生产和销售，产品主要运用于智能手机、可穿戴设备、智慧安居及汽车电子等行业。作为业内领先的精密制造企业，公司与多个全球知名客户进行深度合作，专注于高精度及高附加值产品。
杨炯为公司控股股东，杨炯、王央央夫妇为公司实际控制人。截至招股说明书签署日，杨炯直接持有公司70.00%的股份，通过宁波贝宇间接控制公司10.00%的股份，王央央系杨炯配偶，直接持有公司7.00%的股份。杨炯、王央央夫妇合计控制公司87.00%股份的表决权，为公司实际控制人。
贝隆精密拟于深交所创业板上市，计划公开发行不超过行股票总量不超过1 800万股，占本次公开发行股票后公司股份总数的比例不低于25%。本次发行的保荐机构为兴业证券股份有限公司，保荐代表人为张华辉、贾晓斌。
贝隆精密拟募集资金50 606.00万元，其中32 016.00万元用于精密结构件扩产项目、6 590.00万元用于研发中心建设项目、12 000.00万元用于补充流动资金。
两次分红2958万元
贝隆精密报告期内两次分配现金股利，合计分红2958万元。
2019年12月21日，经股东会审议，分配现金股利1 500万元，上述股利于2020年1月支付完毕。
2021年1月25日，经股东会审议，分配现金股利1 458万元，上述股利于2021年3月支付完毕。
今年上半年业绩同比增长
2018年至2021年，贝隆精密营业收入分别为16 110.60万元、24 641.06万元、25 260.64万元、33 524.99万元，其中主营业务收入分别为15 869.50万元、24 353.61万元、24 970.30万元、32 765.44万元。
报告期内，公司净利润分别为2 873.56万元、5 695.73万元、5 190.80万元、5 588.94万元，扣除非经常性损益后净利润分别为2 956.04万元、5 739.22万元、5 160.29万元、5 567.68万元。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为213.42万元、456.74万元、7 537.00万元、10 917.96万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为12 244.78万元、16 770.37万元、23 909.36万元、35 836.59万元。
经计算，公司主营业务收现比分别为0.77、0.69、0.96、1.09，净现比分别为0.07、0.08、1.45、1.95。
2022年1-6月，贝隆精密营业收入18 577.25万元，同比增长49.54%；净利润3 699.92万元，同比增长314.87%；扣除非经常性损益后净利润2 643.04万元，同比增长115.83%。
去年应收款9476.36万元
2018年至2021年，贝隆精密应收账款账面余额分别为7 315.09万元、12 294.24万元、11 330.07万元、9 121.72万元，占同期营业收入的比例分别为45.41%、49.89%、44.85%、27.21%。
报告期内，公司应收账款周转率分别为2.73、2.65、2.25、3.45，同行业上市公司应收账款周转率均值分别为4.62、3.98、3.91、3.60。
招股书称，公司应收账款周转率略低于同行业上市公司，主要原因系客户信用期、第四季度销售收入比重与同行业可比上市公司存在差异所致。
2018年至2021年，贝隆精密应收票据和应收款项融资账面余额合计分别为220.00万元、1 708.20万元、1 894.61万元、354.64万元。
经计算，公司应收款金额分别为7535.09万元、14002.44万元、13224.68万元、9476.36万元。
去年毛利率为近四年最低
贝隆精密产品应用类别包括智能手机、可穿戴设备、智慧安居、汽车电子及其他，其毛利率存在一定差异。
2018年至2021年，贝隆精密主营业务毛利率分别为38.44%、42.95%、38.13%和34.37%。
报告期内，可比上市公司主营业务毛利率均值分别为35.09%、33.70%、32.58%、27.04%。
去年产能利用率73.38%
注塑是精密结构件生产制造首道主工序，注塑机也是公司生产设备中价值最高的关键设备，故公司使用注塑机产能对整体产能及其利用情况进行统计。使用该方法计算的产能利用率只表示注塑环节的产能利用率，存在一定局限性。
2018年至2021年，公司精密结构件注塑环节的产能分别为131 945.76万元、189 446.83万元、260 027.90万元、265 134.88万元，产量分别为117 469.36万元、204 411.11万元、195 338.55万元、194 568.57万元。
报告期内，公司精密结构件注塑环节产能利用率分别为89.03%、107.90%%、75.12%、73.38%。
报告期内，公司主要产品的产销率分别为97.32%、98.83%、99.60%、98.50%。
去年末资产6.39亿元
2018年至2021年，贝隆精密资产总额分别为22 831.36万元、39 410.52万元、42 141.94万元、63 853.59万元。
报告期各期末，公司流动资产分别为9 728.84万元、17 307.21万元、16 486.17万元、15 916.11万元，占资产总额的比例分别为42.61%、43.92%、39.12%和24.93%。
其中，货币资金期末余额分别为689.21万元、1 468.26万元、1 193.02万元和2 189.20万元。
去年流动比率0.55速动比率0.44
2018年至2021年，贝隆精密负债总额分别为9 194.66万元、21 436.89万元、18 812.10万元和35 725.79万元。2021年，公司负债同比增长89.91%。
其中，短期借款金额分别为4 900.00万元、11 164.36万元、8 401.16万元、12 264.35万元，占流动负债的比重分别为55.97%、55.00%、53.51%和42.73%。
报告期内，公司资产负债率分别为40.27%、54.39%、44.64%和55.95%，流动比率分别为1.11、0.85、1.05和0.55，速动比率分别为0.98、0.76、0.93和0.44。
报告期内，可比上市公司资产负债率均值分别为53.43%、47.89%、42.13%、45.17%，流动比率均值分别为1.29、1.76、2.64、1.91，速动比率均值分别为0.85、1.20、2.12、1.35。公司2021年流动比率、速动比率在可比上市公司中垫底。
研发费用率可比公司中垫底
2018年至2021年，贝隆精密研发费用分别为677.64万元、1 144.79万元、1 324.61万元和1 866.42万元，占当期营业收入的比例分别为4.21%、4.65%、5.24%和5.57%。
其中，职工薪酬金额分别为406.56万元、887.06万元、979.38万元、1 470.86万元，占研发费用的比例分别为60.00%、77.49%、73.94%、78.81%。
报告期内，公司研发费用率分别为4.21%、4.65%、5.24%、5.57%，在可比公司中最低，同行业上市公司研发费用率均值分别为7.85%、8.02%、7.81%、8.49%。
客户集中度高
贝隆精密主要客户为舜宇光学、安费诺、海康威视、大华股份等。2018年至2021年，贝隆精密对前五名客户合计销售金额占当期营业收入的比例分别为86.36%、90.74%、92.92%和93.85%。公司客户集中度高且比例逐年上升。
若公司未来与主要客户的长期合作出现不利变化、新产品拓展计划不如预期，主要客户因行业竞争加剧、宏观经济波动和产品更新换代等原因引起市场份额下降或盈利能力减弱，公司的业务发展和业绩表现将因主要客户集中度高的情形而受到不利影响。
安费诺系公司报告期各期前五名客户，2019年至2021年，公司对安费诺销售的主营业务收入占比分别为6.96%、16.01%、43.65%，2021年度公司向安费诺销售的主营业务毛利占比超过50%，且2022年以来，公司对安费诺销售的主营业务收入和主营业务毛利占比仍有上升，公司经营业绩对安费诺构成重大依赖，但不存在重大不利影响。
若未来公司不能及时满足安费诺的新产品开发需求，或安费诺开发了其他同类供应商而减少对公司的采购，将使公司对安费诺的销售收入出现下滑。同时，若公司向安费诺销售产品的终端品牌市场销售情况不及预期，或安费诺对应终端品牌的产业链整体发生转移，将使公司与安费诺的长期合作出现不利变化，并将对公司经营业绩造成不利影响。
舜宇光学系公司报告期各期前五名客户，2019年至2021年，公司对舜宇光学（含其产业链合作厂商）销售的主营业务收入占比分别为82.08%、76.40%、51.53%，2019年度、2020年度公司向舜宇光学（含其产业链合作厂商）销售的主营业务毛利占比超过50%，公司经营业绩对舜宇光学构成重大依赖，但不存在重大不利影响。
若未来公司对舜宇光学（含其产业链合作厂商）的销售收入及毛利率出现进一步下滑，将对公司经营业绩造成不利影响。
2019年至2021年，公司对舜宇光学（含其产业链合作厂商）的主营业务收入分别为19 988.73万元、19 077.40万元和16 884.17万元，主营业务毛利率分别为45.70%、41.77%和29.54%，均有所下滑。
受新冠疫情持续反复、终端手机新产品升级有限等因素影响，下游智能手机市场需求放缓，2022年1-6月公司对舜宇光学（含其产业链合作厂商）的主营业务收入、主营业务毛利率同比2021年1-6月仍有所下滑。若未来部分品牌手机出货量减少、订单需求下降将影响整个供应链相关产品的产销量，主要品牌商竞争加剧不断将降价压力向上游传导，舜宇光学对公司智能手机类产品的采购数量和价格继续下降，且公司对舜宇光学汽车电子类和可穿戴设备类产品业务拓展未达预期，则公司对舜宇光学的销售收入及毛利率存在进一步下滑的风险。
经计算，贝隆精密对安费诺、舜宇光学（含其产业链合作厂商）合计销售的主营业务收入占比分别为89.04%、92.41%、95.18%。
产品应用领域较为集中
2018年至2021年，贝隆精密智能手机类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为66.34%、71.05%、66.78%和77.04%，产品应用领域较为集中。
如果未来智能手机精密结构件产品所处市场的竞争环境、下游智能手机产业的需求发生重大变化，价格出现大幅下降，或者新产品研发未达预期，公司将面临因产品应用领域较为集中而导致的收入波动风险。
