深圳航空上市没有（深圳航空持续大幅亏损）
深圳航空上市没有（深圳航空持续大幅亏损）《小债看市》统计，目前深圳航空存续债券7只，存续规模92亿元，其中一年内到期规模有10亿元。另外，深圳航空短期债务规模较大，且货币资金对短期债务的覆盖能力有限，公司短期偿债压力较大。下调评级公告中诚信国际认为，深圳航空持续亏损，经营活动净现金流大幅下滑，权益规模大幅下行，财务杠杆亟需改善等因素对其未来经营和整体信用状况造成影响。2022年以来，新冠疫情反复以及航油价格上涨，导致深圳航空的航空运输业务受到较大冲击，公司业绩持续大幅亏损。
新冠疫情反复以及航油价格上涨，深圳航空的航空运输业务受到较大冲击。
01
降级
7月15日，中诚信国际公告称，将深圳航空有限责任公司（以下简称“深圳航空”）的主体信用等级由AAA调降至AA ，评级展望为稳定；并将“20深航空（疫情防控债）MTN001”的信用等级由AAA调降至AA 。
下调评级公告
中诚信国际认为，深圳航空持续亏损，经营活动净现金流大幅下滑，权益规模大幅下行，财务杠杆亟需改善等因素对其未来经营和整体信用状况造成影响。
2022年以来，新冠疫情反复以及航油价格上涨，导致深圳航空的航空运输业务受到较大冲击，公司业绩持续大幅亏损。
另外，深圳航空短期债务规模较大，且货币资金对短期债务的覆盖能力有限，公司短期偿债压力较大。
《小债看市》统计，目前深圳航空存续债券7只，存续规模92亿元，其中一年内到期规模有10亿元。
存续债券到期分布
不过，中诚信国际也关注到深圳航空具有腹地经济潜力较大、公司基地枢纽地位稳固，航线网络布局优化、机队规模保持增长，授信额度储备充足等方面的优势。
02
财务杠杆高企
据官网介绍，深圳航空总部设在深圳，1992年成立，发展至今已成为中国第五大航空公司。
截至2022年3月末，深圳航空经营航线达226条，机队规模增至230架。
深圳航空官网
从股权结构看，中国国航和深国际全程物流（深圳）有限公司分别持有深圳航空51%和49%的股权，其母公司和最终控股公司分别为中国国航及中国航空集团有限公司。
股权结构图
航空属于强周期行业，是供需、油价双重周期叠加汇率影响的结果。
2022年以来，受疫情散点爆发、防疫管控及航油价格上涨的影响，深圳航空的航空运输业务受到较大冲击，业绩持续大幅亏损，今年一季度亏损16.42亿元。
2020和2021年，深圳航空分别实现归母净利润-21.3亿和-34.87亿元。
归母净利润
另外，深圳航空的经营活动净现金流较疫情前大幅下滑，今年一季度净流出11.54亿元，预计短期内仍将呈现持续亏损态势。
截至2022年一季末，深圳航空总资产为683.77亿元，总负债675.2亿元，净资产8.57亿元，资产负债率高达98.75%。
近年来，深圳航空持续亏损，权益规模下行，同时公司债务规模持续增长，公司财务杠杆快速攀升。
财务杠杆
《小债看市》分析债务结构发现，深圳航空主要以非流动负债为主，占总债务的64%。
截至2022年一季末，深圳航空非流动负债有430.98亿元，主要为租赁负债，其长期有息负债合计有204.77亿元。
另外，深圳航空还有流动负债244.22亿元，主要为短期借款，其一年内到期的短期债务合计163.9亿元。
若再加上应付票据和应付短期债券，深圳航空短期有息负债总规模有184.41亿元。
相较于短债压力，深圳航空流动性明显不足，其账上货币资金仅有43.7亿元，无法覆盖短债，公司存在较大短期偿债压力。
在备用资金方面，截至2022年3月末，深圳航空银行授信总额为820亿元，其中未使用额度为544.78亿元，可以看出授信额度储备充足，可在必要时提供一定的流动性支持。
银行授信
整体来看，深圳航空刚性债务总规模有389.17亿元，主要以长期有息负债为主，带息债务比为58%。
有息负债占比较高，深圳航空财务费用总体规模大幅增加，其中汇兑损益对公司期间费用的波动影响较大。
2021年和2022年一季度，深圳航空财务费用分别为10.2亿和3.15亿元，期间费用处于很高水平，其期间费用管控能力有待加强。
另外，深圳航空在飞机购置、日常运营等方面对外部融资依赖较高，除了借款和债券外，公司还通过租赁、应收账款等方式融资。
截至2022年3月末，深圳航空受限资产账面价值约266.31亿元，占总资产的 38.95%，其中用于抵押的飞机和机器设备254.55亿元。
总得来看，新冠疫情及航油价格上涨对深圳航空经营造成重大冲击，公司持续大额亏损；财务杠杆高企，短期偿债压力大。
03
航司业绩亏损
近日，多家上市航空公司陆续公布了2022年上半年的业绩预告，受疫情反复、油价高企、人民币贬值等多重冲击影响，所有上市航司均报亏损。
其中，国航、东航、南航三大航上半年预计亏损至少达到457亿元。
另外，去年上半年实现盈利的华夏航空、春秋航空、吉祥航空等航司，今年上半年也陷入亏损境地。
巨亏之下，国内已经有12家航空公司资不抵债，国内航空公司的平均资产负债率已达82.2%，较疫情前上升11.9个百分点。
为了应对持续亏损局面，航空公司探索自救的手段，尽量压缩成本，同时寻求新的创收路径。
同时，不少航空公司也在积极为行业复苏做准备。
本月初，中国国航、南方航空和中国东航分别与空客公司在上海签订了购买协议，合计近2500亿元。
针对本次大手笔引进飞机的理由，三大航均在公告中表示，基于对于民航业未来发展的信心，需提前对机队运力进行规划和储备。
